1995年,我第一次在波士頓的舞廳當DJ之前(是有工資的喔),店長問我的DJ稱號。我腦袋一片空白,只想到我英文名字的縮寫(SL)加上當年的1995,回覆他「SL95」,就這麼印到傳單上去了。
1995正是house music黃金時期的開始,從1995到2000年,我們有了Daft Punk、Bob Sinclar、Stardust、Strictly Rhythm、Nervous NYC、DanceTracks、Mousse T、Swing City, etc etc...
如今雖然EDM當道,但每次我放當年SL95的那種經典浩室,大家的頭會點、腳會動、臉上會多一點微笑。還是有不少朋友會跟我說,當年的曲子最耐聽。
本週末,是微風南山48樓,台北最新夜景最美的 CÉ LA VI Taipei 的正式開幕。週五的主秀DJ是浩室元老,遠從法國飛來演出的Dimitri from Paris。週六則是台灣浩室老將,遠從家裡復出江湖的...SL95!
為了控制人數,當晚只有訂位和握有邀請函的才能入場。不過以後CLV每天都開,聽說他們的餐飲相當不錯,我也應該會常去做客。
如果本週末夠成功的話,以後也許SL95固定會出來演出!
雖然現在鮮少晚睡...
But when the music is right, the night will always be young.
週末活動訂位資訊:
https://www.facebook.com/events/283348232613734/
CÉ LA VI Taipei
地址 : 台北市信義區松智路17號48樓
營業時間:
CÉ LA VI Sky Bar & Lounge
星期日-星期四21:00-02:30
星期五-星期六21:00-04:30
CÉ LA VI Restaurant (2019.4.29 開幕)
星期日-星期四12:00-02:30
星期五-星期六12:00-04:30
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星期日-星期四21:00-02:30
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台灣的ETN已經在2019四月30日首度掛牌,總共有十支標的。有七支在證交所掛牌,三支在櫃買中心掛牌。
ETN是Exchange-Traded Notes的縮寫。台灣譯為”指數投資證券”。
什麼是Notes?
Notes是一種債券。譬如中期美國公債,英文就叫 Treasury Notes,簡寫為T Notes。
Exchange-Traded,意指這種債券是在交易所掛牌買賣。
但這種Notes,又跟一般債券很不一樣。
一般公司發行債券,是承諾給予投資人一個固定的票面配息。譬如債券面額1000元,每年給予投資人50塊錢的配息。票面利率5%。
ETN不是這樣。ETN通常是承諾給予投資人,某個指數的報酬。
譬如”凱基台灣500N”,它承諾給投資人的是”台灣上市500大報酬指數”的成果。
持有ETN,投資人是希望拿到某個指數的報酬。
ETN未投入指數成份證券。ETF會實際持有指數成份證券。(註1)
譬如你持有價值10萬台幣的”凱基台灣500N”。這十萬台幣,不是投入台灣市值前500大公司的股票。你是持有價值十萬的債券。而這張債券的發行者承諾給你指數的報酬。
但假如你持有價值10萬台幣的0050 ETF,那麼你等於是持有價值10萬台幣的台灣前五十大的公司股票。
ETN有信用風險。
假如ETN發行業者倒閉,那麼ETN價格會受到嚴重影響。
在美國,ETN是由投資銀行發行的。在雷曼兄弟倒閉後,該公司發行的三支ETN,每一塊美金只能拿回兩分。
也就是說,ETN的每天的價位波動,不僅與目標指數的起伏相關,也會跟發行者的信用狀況相關。
在台灣,ETN是由券商發行。假如某ETN發行券商出現嚴重負面財務消息,你會看到ETN價格跟著下跌。
ETN費用可能比ETF高
譬如”凱基台灣500N”,每年的成本是0.9%。那麼就註定每年至少會有這個幅度的落後。
“元富新中國N”則有高達1.7%的費用。這是可以跟高費用主動型基金匹敵的費用率。
ETN在新聞稿與宣傳文件中常被宣傳成”沒有追蹤誤差”。這個說法被過度引申,講成投資人透過ETN可以完整得到指數報酬。
這是一個錯誤看法。ETN仍有成本。
而這個成本可以這樣看。買進”凱基台灣500N”這支ETF,你每年交0.9%給ETN發行商,取得代表台灣股市前500大的公司股票的整體報酬。發行商可以把這些錢投入每年內扣總開銷約0.44%的台灣50ETF。
台灣50指數跟台灣上市500大指數,報酬率長期下來很可能會近似。(除非出現台灣中小型類股報酬,長期與大型股不同的狀況。)
也就是說,這形成對業者的”套利機會”。每年可以用你的資金賺到0.46%的錢。
既然這樣,投資人何不直接去投資持有現貨,而且費用還比較低的台灣50ETF呢?
大多一般投資人需要的投資策略與金融市場,其實都已經有運作良好的ETF可以使用了。
真的很特異的市場區塊,很少見的策略,投資人有必要投入或使用嗎?
真的要投入,有必要承擔ETN的這些缺點嗎?
這都是投資人需要考慮的重點。
(完整的表格與討論,請見今天的文章:https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2019/05/etnexchange-traded-notesetn.html)
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