#島讀回顧
最近 Spotify 公佈了 2020 年度總回顧，使用者們都在各社群平台分享自己的年度音樂記錄。有個團體和他們的歌曲可能常常出現在許多人的榜單中，那就是 #BTS防彈少年團。
這個世界級團體的影響力，根據報導，韓國通過一項法案，允許 BTS 防彈少年團等頂級 K-pop 明星延遲入伍最遲至 30 歲。
這項修法對於 BTS、粉絲（ARMY）還有他們的公司 Big Hit Entertainment 來說都是好消息。Bit Hit Entertainment 更在今年上市，島讀就曾討論其上市的利基和風險。
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根據媒體報導，Big Hit 2019 年度營收近 5 億美金，其中 97% 由 BTS 貢獻，可說是「一團公司」（相對於「一人公司」）。創辦人持股 43.44%，將成為全球媒體業富豪之一。而 BTS 七位團員獲得創辦人轉讓合計價值約 5,400 萬美金的股票（以最高目標價格計算），也將成為富翁。
這不是第一家南韓經紀公司上市。台灣人熟悉的 SM Entertainment、YG Entertainment 等都是上市公司。南韓已將「造星」發展成流水線製程，有明確的獲利方程式，足以上市。
這一套流程的起點是演藝人才供給遠大於需求。源源不絕的人想成為明星，能影響市場的公司卻不多。這給了經紀公司絕大的談判籌碼，不但能萬人中選一，也可以要求藝人簽嚴格的經紀約。許多經紀約被抨擊為剝削、「奴隸條款」。
不過不平等條約其實也反映了激烈的競爭，導致藝人成名機率極低。從經紀公司的角度來看，大部分練習生不會紅，大部分的藝人都會賠錢；因此必須靠少數成功的藝人，賺回所有失敗藝人的投資成本。這類似創投的策略：1% 成功的投資必須彌補 100% 的投資成本，以及帶來 1,000 倍的回報。投資風險高、回收期長，經紀約的時程自然要簽得很長，並涵蓋藝人產生的所有權利，才足夠賺回成本。
流水線的另一面是高度的標準化、規格化。經紀公司不僅培訓藝人歌唱跳舞，連私生活也嚴加管理，包括生活型態、交友、飲食、打扮等，無一不管。就像音樂用電腦調音（autotune）與重複結構來降低風險，連人的一舉一動也規格化以降低風險。投資經紀公司就像投資工廠一樣，關鍵是能否重複產生資產，也就是明星。
從這個角度看，Big Hit 旗下的「資產」單一，風險很大。團員還有兵役問題，未來營收肯定受創。且本益比亦超過同業太多。但或許 Big Hit 的目標投資人本來就不在乎。根據allkpop 報導：
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雖然每股價格超過 10 萬韓圓，預計 BTS 的粉絲 . . . 不論價格多少都會買。大部分粉絲不是投資，而是希望支持其最愛的團體，並希望至少持有一股來完成整套的 BTS 紀念品收藏。
. . . 有些 BTS 粉絲預計在其最愛的成員的生日或其他紀念日時買 Big Hit 的股票。新聞報導指出有些粉絲甚至貸款上萬美金買 Big Hit 票。他們買股但不清楚股票的價值，而是出於對藝人的熱愛。
❞
一般粉絲打賞，熱情粉絲買 CD，鐵粉買公車廣告，而終極粉絲則買公司股票，真正擁有（一小部份的）偶像？這是一種差別定價（discriminate pricing），從最忠實的粉絲收最多錢。
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原文閱讀：
BTS 上市｜亞馬遜推串流遊戲 Luna｜串流遊戲從網路繞開 App Store（會員限定）
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yg entertainment股價 在 [新聞] SM和YG被韓證交所降級為普通中型企業- 看板KoreaStar 的八卦
媒體名稱：koreaboo.com (專門推廣kpop的英文媒體，FB粉絲頁有700萬粉絲)
新聞連結：https://tinyurl.com/smygdowngrade
記者姓名：
Ron Kim
標題：(跟內文第一段一樣)
新聞全文：(從GOOGLE機翻修正)
SM娛樂和YG娛樂皆已被韓國證交所從頂級藍籌(績優股之意)公司降級為普通中型企業，因
業績不佳且損失增加。
韓國證交所於5月4日宣布，由於業績不佳和股權損失增加，SM娛樂和YG娛樂均已從藍籌公
司降級為普通中型企業。SM Entertainment在2008年3月晉升13年後被降級，YG
Entertainment在2013年4月晉升8年後被降級。
根據韓國證券交易所的選擇標準，如果過去的6個月中，公司的股本資本超過700億韓元（
約合6,220萬美元），並且平均市值必須超過1000億韓元（約合8890萬美元），便可升級
為藍籌股等級。且當公司的總資本少於其股票的面值時，也不應存在任何資本減損。然後
在過去三年內，公司必須保持5％的平均股本回報率（ROE），至少30.0億韓元（約267萬
美元）的淨利潤和超過500億韓元（約4440萬美元）的銷售額。
僅基於規模，SM Entertainment和YG Entertainment都沒有理由被降級。截至2020年底，
SM娛樂的總股本為6080億韓元（約合5.41億美元），YG娛樂的股本為4310億韓元（約3.83
億美元），遠遠超出了要求。他們的三年銷售平均值也遠遠超出了要求，SM
Entertainment的收入為6,170億韓元（約5.48億美元），YG Entertainment的收入為
2,590億韓元（約2.3億美元）。
但是，SM Entertainment和YG Entertainment的淨利潤和股本回報率均急劇下降，導致其
降級。在過去三年中，SM Entertainment平均每年虧損244億韓元（約合2170萬美元），
而YG Entertainment平均每年虧損18億韓元（約合160萬美元）。SM Entertainment的股
本回報率為每年-3.8％，YG Entertainment的股本回報率為-0.5％。
2020年是SM娛樂有史以來最糟糕的一年之一，該公司淨虧損803億韓元（約合7,140萬美元
），主要是由于武漢肺炎大流行造成的。YG Entertainment確實在2020年實現了淨利潤，
獲利32億韓元（約284萬美元），但是由2019年的虧損246億韓元（約2190萬美元）所導致
，使他們的三年平均虧損達到上述標準 18.0億韓元（約合160萬美元）。
在“三大”中，JYP娛樂公司是唯一保持績優藍籌的公司。儘管JYP Entertainment的平均
銷售收入最低1420億韓元（約1.26億美元），但其三年淨利潤平均為284億韓元（約2520萬美元
）。同期，JYP娛樂的股本回報率為18.0％。
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簡單說就是重要的三年平均指標沒達標了，就被降級了...
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