李嘉誠的Plan B
英國意外脫歐，滿地碎眼鏡外，坊間亦鍾意計計數，睇吓誰人輸得最慘。香港首富李嘉誠在脫歐後，身家最多曾蒸發超過200億元，主要是四隻在英國有業務的上市公司股價插水。
超人在公投前夕，罕有接受外媒訪問，「我當然希望英國唔好脫歐，一脫歐對英國嘅損害好大，但係呢，亦唔係末日。」政客信民調、市民信賠率，但作為一個掌管近萬億市值上市王國的舵手，如果說沒有Plan B應對英國意外脫歐，我是第一個不相信的。
目前英國業務佔長和收入及盈利（EBITDA）達21%同34%，脫歐消息一出，英鎊大貶一成，大部份投資銀行好似突然發現新大陸，認為事件對長和有影響，今年盈利會因而減少。但翻閱長和年報，超人已經透過債務現金配置，對沖英國一旦脫鈎帶來的風險，且更於去年英國首相卡梅倫宣佈會公投後，提前一年作好準備。
截至去年底，長和銀行及其他債務總額為2,876億港元，其中英鎊佔25%、歐元佔25%、美元佔比最多達36%，港元及其他貨幣同為7%。長和財務報表以港元計算入賬，英鎊貶值，英國業務所帶來的盈利貢獻兌換成港元，變相減少，但只要有相當大負債以英鎊計價，長和實際要繳付的債務及利息將大幅減少，滙兌損失，隨時變成滙兌收益。
長和亦重列2014年銀行及其他債務佔比，當年英鎊及歐元分別佔8%及5%，美元及港元分別有14%及62%，短短一年內，以英鎊及歐元計算的銀行債務比重由13%增至50%，固然是因為當地收購增加，更大程度是集團預視脫歐公投的風險，先進行對沖部署。
另一個可留意的地方是速動資產，意指可立即調動提取的資金。年報披露，長和去年底速動資產達1,314億港元，按幣值劃分，美元最多佔40%，港元則佔28%，英鎊及歐元分別有11%及5%。英鎊倘大貶，銀行資金變相減值，但一成的比重相對佔25%英鎊計劃的銀行債務，貶值情況下，長和仍然有賺。
當然，買下大半個英國、涉及基建、電訊、零售以至水電網及管道燃氣資產的李嘉誠，不能為英國所購入的固有資產進行對沖，但脫歐後，英國市民日常生活理應不受太大影響，尤其涉及天然氣、水電網必須服務，這就是李嘉誠指脫歐不是末日的論據，當這些公共事業都受礙，那就無話可說了。
超人去年相當大部份的歐洲、英國投資，資金來自拋售中國及香港資產套現所得，撤資中港，轉戰英國，輸少已當贏。
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