台股觀察週報 2019/12/15（歡迎轉載分享）
1. 今年以來，台積電股價非常強勢，主要原因有三點：1) 先進製程領先競爭對手，配合超微(AMD)進軍CPU市場，並獲得相當不錯的戰果；2) 5G手機將在2020年放量出貨，且在去美化趨勢下，海思擴大下單；3) 聯準會降息，帶動資金行情推升權值股評價。
a. 近期市場硬拉台積電的盤，中小型股都不漲反跌，似乎市場資金被台積電一家公司吸乾；此外，在加權指數創新高之際，櫃買指數基期仍相對低，甚至還沒站上2018年5月的波段高點。也就是說，儘管加權指數創新高，但市場上還是有很多基期較低的優質中小型股，現階段去發掘這些股票，雖然不一定會漲，但至少會比追高台積電及相關供應鏈來得安全。
b. 2019年台股企業獲利成長動能平淡，但指數大幅上漲，幾乎都是反映評價推升；展望2020年，儘管企業獲利成長動能轉強，但偏高的評價水位，有可能已提前反映基本面利多。定錨認為，2020年的市場趨勢，很可能是權值股高檔盤整，資金轉移到有題材性、基期低的中小型股。我們在「台股觀察週報 2019/11/10」提到的記憶體、車概股，最近都持續發酵，未來或許還可以再看Mini LED概念股，這部份已新增在「Mini LED產業地圖」，讀者不妨花點時間研究看看。
2. SONY首度釋出影像感測器(CMOS Image Sensor, CIS)訂單給台積電，意味著2020年CIS市場將大幅成長，導致SONY現有產能吃緊。我們在「台股觀察週報 2019/12/8」提到，高階CIS將在12吋晶圓廠40/55nm投片，中低階將在8吋晶圓廠投片，而本次SONY釋出的訂單是以台積電40nm製程投片，屬高階產品，預期雙方合作將延續至下一代28nm製程。
a. 台積電將為SONY新闢產線，預計2020Q2裝機、2020Q3試產，並在2021Q1開始放量出貨，台積電體系的CIS供應鏈采鈺、同欣電可望同步受惠，而精材在2018年已出售12吋封裝產線，不太可能接到這塊訂單，但還是可以期待以8吋晶圓廠投片的中低階CIS訂單挹注。
b. 目前全球CIS感測器領導廠商為SONY，市佔率達40~45%，其次依序為三星(Samsung) 15~20%、豪威(Omnivision) 10~15%、安森美(On Semi) 5~10%；但在車用感測器市場，安森美(On Semi)市佔率逾50%，居全球領導地位，其次SONY市佔率約15~20%緊追在後。
c. CIS感測器市場成長的主因，包括手機導入後鏡頭ToF感測，使得單支手機搭載CIS感測器數量增加；另一方面，美系車廠將在2020年全面導入ADAS Level 2，也將帶動車用CIS感測器的需求強勁成長。
d. 目前看起來，同欣電、勝麗2020年的成長動能不是問題，但以定錨預估勝麗2020年EPS 7.57元，及市場共識同欣電2020年EPS 7.0~7.5元，兩家公司評價都已達20倍以上，評價會是比較大的問題。
3. 天風證券分析師郭明錤指出，蘋果(Apple)很可能會在2020年取消給予機殼廠的委託設計服務費(NRE)，我們認為這項變革將使Apple未來給機殼廠的報價，將完全依照產品耗費的工時及產能來決定，嚴重衝擊機殼廠未來的利潤空間(詳見「可成(2474)：營運簡評」)。但目前股價是否已充分反映利空影響，以及是否要在市場對於利空反映的情緒高峰處理持股，又是另一個問題。
4. 近期拜訪Boeing供應鏈(詳見「駐龍(4572)：營運簡評」)，對於Boeing 737 MAX復飛進度看法仍沒有改變，FAA應會在2019年底以前核准復飛，美系航空公司將在2020Q1陸續重啟航班，屆時Boeing也會開始恢復交機，並在2020下半年要求供應鏈提高產能。相較於2019年8月，我們首次在「波音737即將復飛，航太股訂單看旺」獨家產業報告開始追蹤這項議題，現階段航太供應鏈的股價更便宜、展望更確定，投資吸引力是提升的，但未來還是要持續追蹤FAA核准復飛的進度。
車用5g概念股 在 [新聞] 3大名師公布10檔推薦股新產品＋漲價這5 - 看板Stock 的八卦
1.原文連結：
https://tw.appledaily.com/property/20210110/MPTVJKZDJFEPRBRCMVSDSTQFGU/
2.原文內容：
3大名師公布10檔推薦股 新產品＋漲價這5檔最夯
台股在2021年衝破萬五大關，迭創新高，市場開始出現兩派不同聲音，有人建議居高思危
，有人一路喊進，《蘋果新聞網》請3大股市名師推薦10檔個股，其中有5檔是專家同步看
好的績優股，分別是台積電、聯發科、凱美及立積，5檔個股各擁題材，台積電領先同業
製程，不在話下，聯發科及立積分別在5G及Wi-Fi 6的新產品帶動，業績不遑多讓，至於
國巨、凱美則走的是MLCC漲價行情，成為專家的首選。
華南投顧董事長儲祥生表示，今年台股不缺題材，包括新能源、電動車、晶圓缺貨等，但
顧慮許多個股過去1年在資金行情帶動下已漲多，在本益比過高的顧慮下，他不建議投資
人貿然追高，「逢高必有危機」。他認為後續可觀察的股票，主要以半導體為主，包括台
積電、聯發科、環球晶、晶焱、華邦電、被動元件國巨、搭上電動車題材的同欣電、新能
源概念股中興電、醫材大廠泰博科技，以及Nor Flash漲價效益下受惠的華邦電。
其中台積電看好的理由，儲祥生認為，主要是製程持續領先，產能上積極擴產，中長期成
長動能無虞，至於聯發科則是5G晶片組需求旺，加上晶圓代工產能緊俏，建立產品漲價、
毛利率提升的條件。另外華邦電與旺宏，看好的原因也是相中車用市場回溫加上5G應用需
求成長，NOR Flash（編碼型快閃記憶體）持續供不應求，漲價效應起。
另外在被動元件方向，儲祥生也看好國巨在積層陶瓷電容（MLCC）、晶片電阻（R-CHIP）
等產品價格漲勢持續，有利獲利表現。其餘包括環球晶，看好矽晶圓上半年產能可望維持
滿載狀態，產品現貨價可能調漲，今年營運可望持續向上；同欣電則是合併勝麗晉身特斯
拉供應鏈，未來車用鏡頭畫素將持續往200萬畫素邁進，晶圓重組（RW）封裝技術需求將
大幅成長。
此外還有晶焱在宅經濟帶來筆電、TV與伺服器等需求持續，業績穩定成長；中興電則為新
能源概念股，近年積極布局綠能相關產業，綠能營收佔比已達7成，市場看好今年營收及
獲利有兩位數成長空間。電子股外唯一看好的泰博，則是因肺炎疫情帶動檢測試劑需求將
大增，泰博積極爭取各國訂單，主力事業血糖、血壓產品事業可望穩定增長。
第一金投顧董事長陳奕光為《蘋果新聞網》讀者點兵10檔潛力股，標的遍及金融、塑化、
半導體、零組件、電動車概念股等，讓積極型或者保守穩健型的投資人都有所選擇，這10
檔個股分別是台塑、台化、台積電、凱美、聯發科、開發金、精材、智伸科、立積、雍智
。
陳奕光鎖定5大族群建議投資人布局，第1，是進可攻退可守的金融股，選股的原因包括基
期低、殖利率高、呆帳減少以及隨著景氣復甦，2021年下半年利差可望擴大，目前利率已
經有蠢蠢欲動的跡象。
第2，台塑4寶。陳奕光認為，國際原油價格每桶有機會回到60美元以上，加上採購經理人
指數（PMI）趨勢向上，5大泛用樹脂指數的利差將擴大，將有助於塑化股的營運面回升，
短線來看，包括台塑、南亞、台化的股價都可以順利站回百元之上。
第3，電動車概念股。陳奕光表示，2020年電動車的滲透率剛起步，邁入2021年將正式啟
動超級循環，看好美國的特斯拉與中國的比亞迪的銷售表現，這兩大供應鏈的電動車概念
股都將同步受惠。
第4，半導體股中的IC設計。陳奕光表示，半導體股屬於攻擊型標的，報酬率高，投資風
險也高，以IC設計類股較具有漲勢，成長空間可期。肺炎疫情引發的新生活型態，以及5G
、電動車、人工智慧等產業蓬勃發展，對於IC需求有增無減，加上美中貿易戰的影響持續
發酵，台系IC設計廠商的營運仍大有可為。
第5，零組件中的被動元件。陳奕光認為，被動元件可望重拾2018年的大多頭行情，成為
另一個原物料飆漲族群。被動元件過去被認為是低價、低門檻的產業，現在逐漸演變成大
者行大的產業，甚至走向寡佔市場，在5G手機、WiFi 6等趨勢推升下，被動元件用量倍數
激增，扮演越來越重要的地位，2021年也將迎來營運新高峰。
倫元投顧總經理錢冠州表示，今年主要看兩大主軸，分別是5G概念及車用兩大領域，他也
分別就兩大領域選出10檔個股，建議投資人可持續密切關注。
就車用領域部分，錢冠州表示，主要還是來自於電動車崛起及車市復甦兩大利多，尤其如
蘋果可望加快推出Apple Car，鴻海與裕隆合資成立鴻華先進，領軍MIH聯盟開發電動車平
台，由於可望入列蘋果電動車供應鏈，兩檔個股未來發展值得期待。
此外，隨著電動車市場成長可期，錢冠州認為，被動元件需求水漲船高，國巨在MLCC（車
用積層陶瓷電容）、晶片電阻和保護元件等電動車應用出貨可期，集團同屬被動元件族群
當中的鋁質電容廠凱美，另有新廠產能加入營運，看法同樣樂觀。
錢冠州認為，上述四檔個股都屬於大集團，過去營運也都相當穩健，今年搭上最熱門的電
動車題材，因此備受看好。
至於5G手機部分，在華為退出手機市場後，除三星及蘋果兩大高階手機品牌之外，小米等
中階手機品牌仍為中國大陸主流，錢冠州因此也點名在中國大陸有一定市佔的聯發科將續
熱。
另如主要生產WiFi功率放大器（PA）及射頻前端模組（FEM）的立積，錢冠州分析，隨著
其在中國大陸智慧機WiFi FEM搭載率提升，市佔率也將擴大，因此也看好其發展。而隨著
高效運算（HPC）及人工智慧（AI）需求增高，錢冠州也點名世芯-KY（3661），認為其接
單力將走強。
同樣將伴隨5G手機需求成長的，錢冠州認為還有砷化鎵廠穩懋（3105）、全新（2455）及
宏捷科（8086），這三家公司同屬蘋果供應鏈，在未來5G手機、Wi-Fi及基礎建設的功率
放大器需求大增之下，對後續看法都相當樂觀，其中，穩懋及宏捷科今年還有新產能加入
，也都將帶動營運成長。（吳國仲、楊喻斐、陳慜蔚／台北報導）
3.心得/評論：
不知道準不準，但真的很不喜歡記者報導都不寫股票代號
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