【聯強首季毛利率、淨利率同創9年新高,稅後淨利18億元】
聯強國際公布經會計師核閱後2020年第一季財報,稅後淨利為18億元,年成長7%,每股盈餘達1.08元。聯強第一季在毛利率、營業利益率和淨利率均創下9年來的歷史新高。
聯強首季毛利率上升至4.92%,較去年大幅增加0.4個百分點,同時創下2012以來的新高;營業費用則大幅下降18%,使得營業利益成長6%,營業利益率2.31%;加上海外合資事業獲利也同步成長,使得聯強第一季稅後淨利18億元,成長7%,淨利率達2.62%,為9年來的新高紀錄,每股稅後盈餘達1.08元。
受新冠肺炎疫情的影響,聯強第一季營收下滑16%。但聯強過去兩年大力度推動精實計劃,加速清整不健康的業務項目、汰弱留強、改善營收結構,並且持續調整內部管理上不合時宜的作法、強化營運管理效率。聯強表示,精實計畫讓公司的營運體質更加精進,也能更敏捷的因應市場變化,因此第一季營收雖然受到大環境的影響而減少,但獲利卻呈現反差式的成長,並創下9年來的新高。
展望第二季,雖然目前全球疫情發展狀況仍不明朗,但已可看到各國在控管疫情的同時,也開始同步重啟經濟並加大振興經濟的力道,聯強對第二季的市場審慎但不悲觀。
更多資訊請至聯強集團網站 http://www.synnex-grp.com/ 查詢。
🌏聯強國際為亞太第一大、全球第二大資通訊通路集團,2019年全球營收規模突破台幣1兆3,500億元。
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最近比較頻繁使用財報狗的美股功能
發現真的是美股新手的福音
介面平易近人
呈現方式也很清楚
所以寫了一篇文章-用Adobe(ADBE)
跟大家分享我是如何使用軟體的功能
(剛好公司也要公布最新一季的財報了!)
希望對大家有幫助^^
=====
(公開文章) 圖文連結:https://pse.is/39hxwf
Adobe(ADBE)是美股中相當受到投資人關注的成長股,也是多媒體軟體開發的領導廠商,提供一系列為專業人士、行銷、一般消費者提供一系列等多元的產品與服務,應用於藝術、網頁設計、視頻影片和動畫製作、遊戲開發等產業,客戶擴及權全世界各大企業與品牌,產品包括photoshop、illustrator、Premiere Pro、Lightroom CC、InDesign、dobe XD等。
這家公司擁有相當強的護城河,不過是過去銷售傳統銷售套裝軟體,到成功轉型成訂閱經濟公司,都擁有非常優異的營運表現。自2012年5月,Adobe(ADBE)首次推出了Creative Cloud的訂閱服務,一開始雖然不受到市場投資人的肯定,但是時間證明了公司的遠見,在2015年營收爆發,達到雙位數的成長,也為股價注入強心針,近五年股價漲幅達440%。
用財報狗最新的美股功能,讓投資人從公司的財報面去檢視,是否可以抓到這一波高速上漲趨勢?
依照我的研究習慣,會按照下列幾個項目來觀察:
1. 營收成長率
2. 獲利能力
3. 現金流表現
成長股的評估首重的還是公司營收的成長率,因為高估值主要包含的是對於未來成長的預期,一旦成長趨緩,在美股這樣的效率市場估值就會快速回調。
觀察Adobe(ADBE)的營收成長率,可以發現2012年到2013年底的營收成長率大幅衰退,就是因為公司開始轉型,要說服客戶買單,還要將一次性的高單價購買,轉為小額分期付款的訂閱費,營收一定會受到影響。
但在2014年開始明顯有好轉的跡象,並於年底已經是正成長。2015年開始營收成長率已達雙位數,股價也有明顯的漲勢,表示市場對於公司的轉型給予肯定。而在近兩年,Adobe(ADBE)也可以維持23%左右的營收成長率,以公司的規模來看已經非常優異,未來仍可靠創新研發與併購整合來繼續壯大實力。
每股盈餘自2012 年每股1.66美元,成長至2019年每股盈餘為6美元,平均每年成長17%。這也是我認為美股最吸引人之處,市場總會獎勵表現好的公司,而趨勢的延續性也相當長!
第二個部分要看的則是公司是否具有護城河(競爭優勢),能夠維持一定的獲利能力。軟體行業的毛利率一般來說都非常高,不過為了吸引更多的用戶訂閱,所以錢都是花在行銷、廣告與管理上,營業費用相當高昂,往往一個不小心花太多,還有可能導致虧損的狀況產生。
Adobe(ADBE)沒有這樣的問題,公司的成本控管也相當優異。先看毛利率的部分,多年以來都維持在85%以上,而營業利潤率也是在2013-14時短暫下滑,後來就開始逐步改善,到目前可以維持在30%左右的水準,稅前與稅後淨利率也保持穩定。
轉型為訂閱制後,營業利潤率仍可持續提升,與訂閱制的商業模式也有相當大的關係。原本以專業使用者為主,但訂閱制也吸引了許多一般需求的用戶,愈多對於公司來說愈有利,建立起網絡效應。
另外很重要的一點是轉為訂閱制後,就不需要在經銷商鋪貨,消費者直接到Adobe的官網上就可以訂閱軟體,省下許多中間成本,大幅節省了過去的營銷費用。
最後則是現金流的表現,轉型為訂閱制後,由過去的一次性收費,轉變成穩定的經常性收入,對於像Adobe(ADBE)這樣的訂閱經濟公司來說又擁有的另外一項優勢,就是「穩定的現金流」。
由於公司可以根據許多指標來衡量未來收入與現金流的穩定性,也讓它們可以提前規劃資金的用途,更彈性與高效的進行研發、投資與併購,為公司帶來更多的成長。
公司自2012年起營業現金流是持續成長的,公司在轉型為訂閱制後,營業現金流更是有明顯的上升。投資現金流則是在2018年時收購電商平台Magento與自動化行銷軟體Marketo而有較大幅度的流出,在當年也提高舉債額度因應較大的支出。自由現金流則是營業現金流扣出資本支出的數字,可以明顯看出Adobe(ADBE)的資本支出需求並不,完全就是仗著輕資產優勢翩然前進的代表。
在自己比較了公司的三個主要的面向後,基本上可以確認Adobe(ADBE)這間公司的成長性、競爭力與安全性,是一間值得長期投資的好公司。
不過我也看到財報狗網站有「股票健診」的功能,可以用來跟自己的判斷做一個重複確認。
首先是地雷股健診,評估指標包括現金流、應收帳款周轉天數與存貨週轉天數。Adobe(ADBE)的評分基本上是滿分,因為公司是沒有存貨的。
定存股健診沒通過,因為Adobe(ADBE)本來就不是走這個路線,公司沒有配發股息,剛好也省去的美股投資人最在意的30%股息稅,但是資本利得這部分就沒得挑剔,是近幾年的大成長股。
也因此成長股健診給了滿分!衡量指標包括毛利、營業利潤率與淨利率都輕鬆達標。(雖然財報狗這邊年增率只給大於0就達標對美股成長股來說好像太簡單)
便宜股健診就0分,對於股東來說絕對是好事!因為持續成長的好公司,在美股價就是會持續上漲,市場給公司的估值建立在未來的成長,所以還是要記得追蹤每一季的成長率,才有辦法辨識出公司的營運狀況。
最後,投資人可以用財報狗的估值指標來衡量目前股價。由於成長股用本益比來估值不是很適合,最好是可以參考股價營收比。財報狗雖然沒有這個數字,但是我覺得可以利用「關鍵指標」的「彼得林區評價」做為參考。
彼得林區也是偏好投資於生活中常見的成長股,在現在很多科技軟體股,都是我們日常生活中常接觸的公司,加上Adobe(ADBE)的盈餘相當優異,負債也不高,幾乎都符合彼得林區的選股原則。
觀察過去的走勢,以價格低於趨勢線時作為買進參考。也可以從圖中發現,目前的股價確實是偏高了,如果你是剛加入美股的新手,或是想要買進這家公司的股票,不妨耐心等待一個更適合的進場機會!提供給大家作為參考。
#財報狗網站可以查詢美股囉
#最有效率分析美股的財報網站
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臺企銀(2834)
經營成果與營運狀況分析(2018)
(小編玉山沒看完下次貼)
😁公司治理方面
1) 強化資訊揭露管道,提升公司治理透明度本行長期致力於提升公司治理,除重視資訊揭露外,並強化董事專業知能,107年度全部董事皆完成公司治理進修規定之訓練,另強化董事會績效評估之獨立性,至少每三年委託外部專業獨立機構辦理董事會績效評估一次。
2) 瞭解股東結構,加強外資溝通,接軌國際趨勢積極強化海內外投資人溝通管道,107年上、下半年各舉辦一次法人說明會,各投資人除可於公開資訊觀測站即時取得資訊外,於本行官方網站亦可同步獲得相關資訊,同時本行亦不定期發佈新聞稿,投資人可以多方管道知悉本行資訊。
😗核心業務方面:
1) 企業金融業務
① 榮獲金融監督管理委員會「獎勵本國銀行辦理新創重點產業放款方案」優等銀行及國防產業特別獎。
② 榮獲金融監督管理委員會「獎勵本國銀行加強辦理於新南向政策目標國家授信方案」績效優等之銀行。
③ 協助中小企業融資服務績效良好,榮獲經濟部頒發辦理『中小企業信用保證融資業務績優銀行』之「信保夥伴獎」、「直保績優獎」、「中小企業融資服務平台查詢績優獎」三大獎項。
④ 榮獲行政院頒發「0206花蓮地震融資保證專案貸款」績優銀行。
⑤ 榮獲勞動部頒發「2018年微型創業楷模」感謝狀。
⑥ 榮獲亞元雜誌(Asiamoney)「臺灣最佳中小企業銀行(Best Bank for SMEs)」。
⑦ 榮獲財團法人台灣金融研訓院『菁業獎』之「最佳企業金融獎」特優銀行及「最佳中小企業金融獎』特優銀行。
⑧ 榮獲卓越雜誌─「2018卓越銀行」非金控類「卓越最佳新創產業服務獎」。
⑨ 辦理中小企業貸款,移送財團法人中小企業信用保證基金保證餘額及送保比率,位居全國第一名。
2) 外匯業務
① 加強吸收外匯存款,擴大存款規模,107年度外匯存款累計平均餘額較106年度成長10.85%。
② 積極拓展外幣放款,加強利差收益,107年度外幣放款累計平均餘額較106年度成長12.06%。
3) 財富管理業務
① 聚焦強化財富管理業務,積極拓展保險、基金手續費收入,以增裕盈收、創造收益為優先重點。
② 積極推展理財聚焦專案,107年度財富管理業務手續費收入約15.7億元。
🤣預算執行情形
1. 存款年平均餘額為新台幣13,887.64億元,達成率102.67%。
2. 中小企業放款年平均餘額為新台幣4,465.79億元,達成率106.84%。
3. 外匯業務696.88億美元,達成率95.46%。
4. 證券經紀業務量為新台幣2,910.45億元,達成率104.58%。
🤣財務收支及獲利能力分析
1. 107年度決算淨收益230.26億元,呆帳費用、承諾及保證責任準備提存7.94億元,營業費用130.34億元,繼續營業單位稅前淨利91.98億元,稅後淨利76.41億元,資產報酬率(稅後)0.48%,權益報酬率(稅後)9.51%,純益率(稅後)33.18%,每股盈餘(稅後)1.19元。
2. 107年度各項提存前稅前淨利99.92億元較106年度增加10.93億元,為加強授信風險胃納而提列備抵呆帳7.94億元,107年度稅前淨利91.98億元較106年度增加33.27億元,主要係存放款量成長,利息淨收益增加、投資金融商品損益增加及減提備抵呆帳所致。
3. 107年底逾期放款比率0.30%較106年底減少0.03%,備抵呆帳覆蓋率為394.08%較106年底增加66.51%。
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