Joe：「非常冗長的談話內容。」
全球經濟及金融市場繼續存在風險，利率點陣圖顯示FOMC下調了2016、2017、2018的利率路徑，美國經濟繼續以溫和的步伐擴張，基於調查的通貨膨脹預期持穩，通貨膨脹在近幾個月回升，但短期仍保持在低點，隨著暫時性因素的消退，預期通貨膨脹將在中期內升到2%的目標水準，預計2016年GDP成長2.2%、2017年成長2.1%、2018年成長2.0%，家庭支出繼續溫和成長，預計失業率將在2016年保持穩定，在2017、2018年輕微下降，進出口已經走弱，預計失業率2016年末為4.7%，2017年末為4.6%，預計2016年整體通貨膨脹將走弱，但核心通貨膨脹將保持穩定，預計2016年通貨膨脹率為1.2%、2017年為1.9%、2018年為2.0%，委員會以9：1的投票比通過了保持利率不變的決議，FOMC官員對2016年聯邦基金利率的預期中值0.875%、2017年為1.875%、2018年為3.0%，Kansas主席贊成升息至0.5%-0.75%，FOMC官員對更長期限的聯邦基金利率的預期中值為3.25%，保持貼現利率在1.0%不變，預計2016年核心通貨膨脹率為1.6%、2017年為1.8%、2018年為2.0%。
Yellen：自2015年12月以來，對經濟的基本預期沒有改變，全球經濟、金融市場繼續存在風險，在適當的政策下，預計取得經濟溫和成長，全球經濟和金融形勢造成風險，勞動力市場繼續表現強勁，經濟已經接近充分就業，失業率符合充分就業的預判，其他失業率指標繼續好轉，就業市場仍然存在改善空間，但是對工資成長沒有進一步加快感到有些意外，工資成長速度較低，意味著勞動力市場仍存在一定的疲弱，工資還有進一步上漲的空間，我們確實聽到一些關於薪資壓力的坊間報告，但整體資料並未顯示出可靠的工資成長速度提高，家庭資產負債表已經顯著好轉，受惠於油價下跌，經濟正在改善，但不平等現象也日益突出，任何國家的貨幣政策都存在溢出效應，許多國家都需要將這個問題納入考量，許多時候，各國央行之間的貨幣政策都出現分歧，美國貨幣政策能夠有別於海外政策，從某個程度來說，分歧在這個時候是自然而然的。
商業投資疲弱部分是因為原油行業投資的下降，預期油價將持穩，而不是回升到之前的水準，如果油價達到每桶50美元，可能會推高核心通貨膨脹率預期，油價單獨走高不會有顯著的政策影響力，我們看到石油開採活動顯著下降，很難說油價沒有促進消費支出，FOMC基本忽略油價波動。
薪資成長速度尚未表現出持續上升，勞動力參與率已經顯著上升，FOMC預計經濟活動將繼續溫和擴張，隨著循序漸進地升息，經濟將成長，PCE通貨膨脹率表現出能源價格影響力消退的效果，仍然需要見到核心通貨膨脹率持續走強，通貨膨脹率料在未來2-3年上升至2%，GDP預期顯然低於12月份預期，不能認為通貨膨脹率預期穩定性是理所當然的，我們對中性利率未來會發生何種變化並不樂觀，近期通貨膨脹資料可能展現了臨時性因素，不能認為核心通貨膨脹率會進一步上升，近期的通貨膨脹可能更多指向市場波動，而與核心通貨膨脹關係不大，我們並非試圖策動通貨膨脹率升破2%的目標，FOMC通貨膨脹目標是對稱的，大多數官員預計未來將進一步升息，儘管輕微下調了今年的經濟增長預期，但依舊高於潛在的增長水準，FOMC沒有做出風險平衡偏向下行的集體判斷，能源價格及美元對通貨膨脹構成壓力，但這些因素將隨著時間的推移而影響力減弱。
通貨膨脹率與失業率之間的關聯仍然存在，失業率走勢現在已經溫和地影響到通貨膨脹率，我認為菲力浦斯曲線仍然有效，不應當過分誇大失業率對通貨膨脹的作用，FOMC沒有積極討論、思考過負利率，FOMC在研究其他國家負利率的效果，如果需要更多寬鬆政策，FOMC有很多工具，前瞻指引之類的工具仍然可以使用。
金融條件已經顯著好轉，按揭利率、企業信貸成本已經下降，對全球經濟成長前景的擔憂，導致了之前的金融市場動盪，海外經濟成長步伐總體上，比預期的更為溫和，長期利率的下滑或有助於美國經濟成長，FOMC再投資政策降低了重返零利率的風險，由於短期利率仍保持在接近零的水準，審慎態度是合適的，每個與會者的預期都存在相當的不確定性，FOMC將根據每次會議逐次作出決定，在必要情況下調整貨幣政策立場，FOMC利率可能會長期性地低位運行，長期中性利率存在相當程度的不確定性，基於委員會預期的點陣圖並不代表利率變動計畫，沒有為利率預先設定路徑，每次會議都有可能升息，4月份同樣有機會，為達到各項目標，可能需要一個比2015年12月預期的更為緩和的利率路徑。
中國經濟增速放緩符合預期，很多預測人士下調了全球經濟成長預期，日本經濟萎縮在某種程度上讓人感到意外，多個新興市場受到油價下跌的影響，加拿大和墨西哥經濟都感受到油價下跌的影響，歐元區經濟增速略顯疲弱，全球預期下降程度足以影響到FOMC的預期。
FOMC是跨黨派的、獨立機構，我從未見過政治觀點影響到FOMC政策，政府職員的政治活動具有法律約束力，法律允許競選捐款，應當由每個人自己決定是否合適，我們需要財政穩定性，樂於見到參議院推動FED提名進程，FED在強化美國銀行業體系方面做了大量工作。
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