🔥【開放文】 【抗疫債券-群益科技債(00723B)】【分享抽書】🔥
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❤️疫情下科技公司,盡展優勢
在2020年百年疫情的時空背景下,科技公司『輕資產/高現金流/網路市場優勢』,甚至是受益於百年疫情,甚至科技公司信用評等高於世界上很多國家
❤️科技債ETF特性-高信評
許多投資人對科技公司有營運風險高/波動大的印象,這個印象可以適用在中小型科技公司,但不適用於大型科技公司,具備發債能力的大型科技公司其強勁現金流及富可敵國的資產品質,信評甚至高於許多國家
❤️科技債ETF-台灣掛牌規模最大群益15年IG科技債(00723B)
截至2020年4月台灣目前有4檔科技債券ETF分別為:
群益15年IG科技債(00723B),凱基科技債10+ (00750B),國泰A級科技債( 00781B),第一金科技債10+ (00835B) 但因第一金科技債規模太小不予加入比較
這三檔科技債規模最大為群益15年IG科技債(00723B),因規模優勢進而有經管費優勢,淨殖利率最高
MissQ在2019年3月曾介紹過科技債,科技債規模最大為群益15年IG科技債(00723B),讀者可以複習舊文
【台灣債券ETF教學文】【9-7】 【投等債-科技債】(點我看更多)
moneynmall.moneybar.com.tw/article-115583
❤️群益15年IG科技債(00723B)2020年3月底月報觀察
前10大債券之信用評等平均為AA
其標普信用評等分別為Apple(AA+)、微軟(AAA)、VISA(AA)、IBM(A)、Oracle(A+) 、Cisco(AA-)信用評等平均為AA,其中標普(S&P)給予微軟(AAA)的信用評等甚至高於美國政府(AA+)94%信用評等集中AAA-A,僅6%在BBB
科技債是信評最高的產業債類別,金融債平均信評多落於A, 電信債平均信評為BBB,能源債更是落在BBB-甚至非投資等級
債券特性(2020.4.23)
1.總費用率為0.26%
群益15年IG科技債ETF本身規模達350億故管理費僅0.2%,保管費0.06% 所以債券ETF總費用率0.26%
2.債券到期年限:25.33年/ 存續期間:16.45年
因為科技債信用品質高利率並不高,故台灣投信所發行之科技債券ETF多以持有長天期科技債為主
3.債券殖利率:2.72%
❤️結論-
1.科技公司強勁現金流, 信用評等級堪比已開發國家
大型科技公司現金充裕且信用狀況佳,科技債券信用評等高於新興國家甚至高於部分已開發國家
2.科技公司為疫情中唯一逆勢獲益的產業
受全球新冠疫情影響,減少人與人直接接觸、宅經濟等現象強化了對科技仰賴的程度,科技業為今年市場大幅波動之下逆勢獲益的產業
3.讀者可以運用科技債ETF作為投資組合中避險與收息的標的
❤️讀者問: 如何快速學習REITs成為不動產包租公
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🔥【開放文章, 抽雜誌】【中信高評級公司債(00772B)介紹】🔥
2020/7/20 (一)之前在
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❤️️債券投資人投資良機-聯準會購買個別公司債
在聯準會2020年6月宣布開啟直接在初級市場(PMCCF)及次級市場 (SMCCF) 投資公司債計畫,投資債券讀者此時不可錯過聯準會支持公司債的投資時機,在這項公司債市場利多下,此時投資人投資投等債不但可以賺配息,更有賺價差(債券價格上漲機會)
❤️️台灣掛牌債券ETF中-規模最大「中信高評級公司債」(00772B)
MissQ帶讀者來介紹這一檔債券ETF
資產規模 : 740億
經管費:0.28%
最低殖利率: 2.63%
今年來含息漲幅7%
債券到期年限 : 23.6年
存續期間 : 15.8年
配息頻率:月月配息/不配本金只配利息
(資料來源:2020.7.2中信投信網站)
❤️️債券債券信評分布(2020年5月底)
平均信評:A+
信評分布比重:AAA8.7%/AA25%/A 60%/BBB 4%/投資等級 100%
❤️️中信高評級債券ETF旗下債券是否在聯準會買債名單上
前面提到:聯準會即將購買個別公司債,MissQ為讀者檢查前10大持債發行公司是否為聯準會將投資該發行公司短年期公司債,觀察下圖:前10大持債中有8檔發行公司名列聯準會買債名單上,除了百威英博(Anheuser-Busch InBev) 與高盛沒有在聯準會買債名單上, 可以推定中信高評級債券ETF旗下長天期債券很有機會將受惠聯準會的個別公司債買盤
❤️️債券特色與結論:
1.月月配息/不配本金只配利息:
這是最重要的一點 在之前教學文章裡有提過債券ETF配息的重點在於不配本金
2.受惠低利率及聯準會投資個別公司債券買盤
前10大持債中有8檔發行公司名列聯準會買債名單上,其餘都在聯準會買債名單上
3.配息不打折/留意保管銀行
台灣債券ETF每次配息的時候, 都會產生一筆匯費10元,若月月配息一年就是120元 ,將侵蝕購買單位很少的投資人配息,本檔債券ETF保管銀行為永豐銀行,長期投資人投資前可以選擇券商交割銀行與債券ETF保管銀行相同,讓配息不打折
❤️ 學習網址
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❤️【疫情下 學收息】【第一篇】【索羅斯都投資~低利率下收息與看漲-FH富時不動產ETF(00712)】【文末轉發+抽書】
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3 並留言 讀者對收息資產想法 如: 好想趕快躺著收息賺到人生
❤️談到不動產REITs一般投資人會以為是投資一籃子不動產, 但其實不動產REITs分兩類:
1.權益型REITs:資金投資一籃子不動產,收入來自於租金,目前台灣掛牌不動產投資信託都屬於權益型REITs
2.抵押型房貸REITs(Mortgage Reits ): 簡稱為mREITs,其獲利模式-槓桿投資房貸債券以賺取高倍數長短天期利差
抵押型房貸REITs主要是投資房貸債券而非不動產建築物本身,以政府機構發行的不動產抵押貸款證券做為主要投資標的,由於政府機構發行的不動產抵押貸款證券違約風險較低,收益率也僅略高於政府公債,這類不動產抵押型REITs會透過藉由將房債債券抵押給金融機構取得額外資金,並利用借入資金再投資的再融資操作,槓桿5-8倍以上賺取倍數利差,簡單來說:mREITs獲利來自於槓桿投資房貸債券扣除短期利率後的利差,並乘上倍數,目前台股唯一檔掛牌抵押型REITs: FH富時不動產ETF(台股代碼00712)
❤️甚麼是美國不動產抵押債券?
美國不動產抵押債券以投資標的區分為商用不動產抵押證券和住房不動產抵押證券
商用不動產抵押證券顧名思義抵押品為商業大樓/商場/辦公室等非住宅用的商業不動產,其債券配息來源為商場租金/辦公室租金
住房不動產抵押證券,其債券配息來源為房貸借款人的償還的利息與本金,住房不動產抵押證券以發行機構來分,可分為政府機構發行房貸證券Agency MBS 跟民間機構發行房貸證券Non-Agency MBS(說明 房貸債券Mortgage-Backed Security 簡稱MBS) ,其中 Agency MBS有美國政府隱性擔保所以違約風險低,目前大部分的抵押型房貸REITs,旗下資產組合標的都是以Agency-MBS為主,也就是美國政府機構發行的房貸債券
政府機構發行房貸證券Agency MBS,美國政府發行機構有三家: 吉利美(Ginnie Mae)、房地美 (Freddie Mac)、房利美(Fannie Mae),在2008年之前僅有吉利美(Ginnie Mae)為美國政府所有,但2008年後另外兩家也被美國政府接管,目前Agency MBS信用評等都接近於美國政府信評,機構房貸抵押證券可視為經美國政府擔保的債券,另外美國政府接管後放貸標準及相關審查機制均參照美國政府,因此只有優質的借款人才能取得貸款,另一方面大幅降低了違約風險
❤️抵押型房貸REITs價格漲跌因素
投資人要怎麼觀察抵押型房貸REITs未來的價格走勢? 有兩個觀察指標
1.長短天期利差:
由於抵押型房貸REITs獲利模式是槓桿投資房貸債券以賺取高倍數長短天期利差,所以若投資的長期房貸債券利率越高/借款成本越低,獲利就越高
2.不動產房貸證券違約率:
因為抵押資產為房貸證券,若房貸證券違約率提升或是價格暴跌,將會被迫追繳保證金,降低槓桿或被迫斷頭清算
❤️2021年抵押型房貸REITs三大有利市場因素:
抵押型房貸REITs目前市場存在三大有利因素為
1.聯準會持續每月持續購買400 億美元MBS
根據2021年4月聯準會會議內容: 聯準會承諾每個月將持續購買至少 800 億美元美國公債、和至少 400 億美元房貸擔保證券 (Agency MBS) ,這對房貸擔保證券市場價格提供支撐,也對抵押型房貸REITs資產價格提供支撐
2.美金長短天期利差擴大
目前由於聯準會維持零利率,故目前短期借款利率很低,但長期殖利率隨近期經濟重啟通膨走升,長短天期利差擴大,所以抵押型房貸REITs受惠長期利率走升,利差擴大、獲利越大
觀察短天期利率指標美金3個月拆款利率USD 3 Month Libor與長天期利率指標美國10年期美債殖利率
• 2020年4月美金3個月拆款利率USD 3 Month Libor利率1.41%/美國10年期美債殖利率0.65%,長短利率差距為負利差0.76%
• 2021年5月18日美金3個月拆款利率USD 3 Month Libor利率0.16%/美債殖利率1.64%,長利率差距為正利差1.48%
• 2020年5月前長短利差為負利差/2020年5月後為正利差且正利差持續擴大
3.不動產景氣熱絡
標準普爾 Case-Shiller 房價指數顯示,2021年 1 月全美主要大城市平均住房房價年增長為 11.2%,創 2006 年 2 月以來的最高漲幅,至於商業不動產隨著各州在夏季逐漸重啟經濟活動,預期商業不動產價格也會跟著回升
❤️抵押型房貸REITs: 高配息+ 參與美國房貸證券低違約風險收息上漲潛力
FH富時不動產(台股代碼00712)為台灣唯一一檔抵押型房貸REITs,從2020年5月美國大力購買公債及房貸擔保證券 (Agency MBS) ,股價由:2020年5月29日股價10.17元,至2021年5月18日股價14.24元上漲40%
FH富時不動產為季配息,發放的配息在扣除繳給美國政府的股息預扣稅額30%後,過去1年的配息率為4.86%-11.76% 之間,而各期間報酬率可參考下表。配息率降低有一部分因素為股價持續上漲,但其最新的配息率4.86%仍高於一般債券ETF及股票型ETF,在目前低利環境下,抵押型房貸REITs以低違約風險,不動產抵押債券+槓桿投資賺利差的投資模式,適合追求高配息與潛在價格上漲空間的投資人可以考慮FH富時不動產
*配息率計算方式:以各季度每單位配息金額除以各季度最後除息前交易日。
各期間報酬率(含息)
三個月 六個月 一年 二年 三年
18.25% 42.13% 63.85% -10.78% 1.25%
資料日期:2017/08/09–2021/04/30
資料來源:投信月報 MissQ整理
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💡1:04 MissQ觀察這檔ETF/投資時機
💡3:21富時不動產ETF (00712) 基本介紹
💡3:55配息率高的原因
💡5:06 影響富時不動產ETF 漲跌的因素
💡7:06如何配息? 哪一季配的比較多? 相關稅賦
💡8:29 2020 疫情下重挫的原因
💡9:56 索羅斯基金2020年也投入不動產抵押債券大賺
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