【7月6日】上週五美國獨立日假期休市一天，外圍股市變化不大。納指續創新高，標指回升至3130，繼續向3200阻力進發。美國新增感染個案仍保持高位，還好死亡人數未見跟隨上升，代表疫情仍可控。近期美國經濟數字較預期出色，6月非農新增職位或失業率均大幅好過預期，ISM製造業PMI更重返擴張期的52.6%，反映在各國聯合放水後，投資信心已從谷底回升，雖然一下子經濟未能回復至疫情前水平，起碼不會繼續惡化下去。經濟回穩，資金四出尋找出路，3月份高息債因驚企業爆煲出現過窒息，及後美聯儲的高調介入，有醒目資金率先抄底，經過3個月蜜運上升期後，前週見美聯儲加碼買債至7500億美元，惟資金出現4個月以來首次淨流出，是否醒目資金開始獲利？這些資金流變化是重要市場訊息，值得密切關注。
投資市場講求資金先行，3月在外圍需求下降，內地工廠訂單回落情況下，內地M2增速靜俏俏回升至10.1，當時已預告這是阿爺開始再放水的重要啟示，但市場不少人不明就裡，只認為是經濟唔掂要靠放水救市，反而走去沽空，結果下場自然後悲慘。然而市場錢多了，實體經濟又未回復，最終錢流向投資市場，形成經濟唔好反而資產價格上升，這也是A股在過去3個月一直跑贏環球股市的主。上週筆者指7月內地有機會降準，留心資金會偷步炒上，結果港股便出現連續兩日大成交急升，今次入市資金以追入舊經濟股為主，內銀、內險及內房全數炒起，估計這段炒風可持續至月中，今明兩日需留意入市資金流入速度變化。經濟是有一定的週期性，降準初期是因為經濟開始下滑，降準可看成是救市，往後經濟可看淡一些，當下行經濟行至尾聲，最後的一兩次「降準」便是經濟回升牛市起步之訊號，若然不明就裡，又是一句「阿爺救市唔睇好」，就很容易錯失牛市入市良機，還記得去年10月開始，筆者已說後市要開始看好，逢低就吸納嗎？
回說港股，恒指突破24800後，短期首要是守住24800不容有失，穩守後估計先在24800至25800游走，200天線現時回落至25865，相信此水平有一定阻力，上方26084仍留意一個下跌裂口未補回，過往大市多次上衝，都因成交未成氣候，較難補回裂口，上週四、五成交已回升至1700億元，動能上大大提升，加上今次連舊經濟股也全面發力，升市更具說服力。不過14天RSI已升至62，若再上衝25800甚至補回26084裂口，估計技術又會出現超買，屆時便需小心補回裂口後會先行出現回吐整固。
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