VHQ再創新高 文創股是不是投機天堂
之前我趁VHQ董事長來台特別再跟他聊到未來的發展，也在族群內分享給大家，周一股價又創了新高，當然創新高的公司很多，今天不是來歌功頌德，只是來更深入談文創股的價值。
寬魚VS華韡
老實說是場上從去年以來最紅的文創股不是VHQ，而是被借殼的寬魚(6101)，從去年聘任知名經紀人及電影製片邱瓈寬擔任行銷長，協助揮軍影視文化產業發展後。股價從五十元不到一路漲到近百元，當然寬姊在演藝圈的地位無庸置疑，但是我們仔細想想李烈不有名嗎?她擔任總經理的影一(8458)有辦法獲利嗎?淨值只剩4.53，每年都還再賠兩元以上。昇華的俞董把三立的長壽劇都包了，昇華去年第四季一季賠了12.72，全年賠超過一個股本。薛聖棻薛哥不有名嗎，友松(6583)去年的確賺錢，但不到一元的獲利，比起前年4.32元大幅衰退。現在的寬魚營收一季只有五千萬，對一個八億股本的公司，到底是如何大家心中要有一把尺。
當然我們絕對不是不相信寬姊的實力，我們退一步想，寬姊有持股嗎?如果真的好賺的事業，為甚麼要把營收獲利灌進寬魚，如果投資人自己有個賺錢的金雞母，有需要放進一個自己完全沒持股的公司嗎?這麼簡單的道理，我想大家都懂吧。
市場上最近聽到一堆人在推薦寬魚，但你仔細看理由，都只有一個寬姊概念股，一定會灌業績進來，如果現在股價十元，你說你敢賭，我覺得也許還情有可原，股價逼近百元，八十億的市值，就賭寬姊會灌業績進來，大家覺得這是投資還是賭博呢?就算灌進來獲利有多少都不知道了，何況灌不灌的進來都不知道，很抱歉我不是影藝圈總編，我沒拜訪過寬姊，也沒拜訪過邱漢中董事長，但投資真的不是賭博。
另外一檔股票是最近剛宣布要減資的華韡(5481)，公司最近動作頻頻，除了現金減資五億外，還要大幅買進庫藏股三千張，當然對比第一季獲利還賠0.13元，去年也賠0.52元，股價22元看起來不但不便宜還很貴，但是大家都看到公司已經收購芝麻街的快樂麥田教育科技，但去年十一月併進來後，營收還是沒有明顯的成長，到底出了甚麼問題呢?所以我說如果只是題材，利多已經出盡，但如果說要灌芝麻街的業績，其實沒人知道會怎麼灌，又像是一場豪賭，當然有人說減資後股本降低，可能讓灌進來的EPS影響數提高，但完全取決於少數人的想法，這會是穩健的投資嗎?減資後股價衝到四十，以目前的營收獲利可以支持嗎?一連串的問題，只是讓投資變成賭局。
三貝德VS智基VS卓越
當然不是沒有借殼掛牌的例子，我特別去台中專訪的智基(6294)，就是把智光的數位學習獨立出來的結果，其實每年獲利都很穩定在一個股本，配股配息也十分穩定，但有趣的是，這樣的公司反而無法贏得資本市場的青睞，本益比只有12倍。
比較起另外一個由陳立教育事業入主的卓越(2496)，去年也賺了9.37元，逼近一個股本，股價有150元，似乎對補教業進入資本市場給的本益比不算高。
比較起另外一家我去專訪過兩次的三貝德(8489)，去年的獲利8.01元，其實遠遠不如智基與卓越，但股價昨天創收盤新高352元，真的是因為數位學習是未來的趨勢嗎?老實說我專訪了兩次，包括史董與魏總都曾深入訪談，我相信未來的確有成長，但這個股價似乎籌碼的因素更勝於基本面，只能請大家追高宜慎，畢竟漲多是最大的利空。
以台灣的整體補教市場來看，其實已經接近飽和，也許穩健的股息會讓人更有信心。
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