0056 還會 漲 嗎的八卦，Yahoo名人娛樂都在討論

防疫措施每天都要按疫情調整， 但有時真要親上火線才能更了解實情…

有一天先生很晚回家，進門就直嚷嚷說戴N95口罩還是會喘，問他戴N95幹嘛， 他說剛去各醫院的ICU和病房巡了一遍，看到一些現象， 也有自己的一套想法和改善方案， 像病人出院標準要放寬，和一人一室規定要修改等等，他一直說防疫不要只坐著開會， 實際跑一趟前線，更可以知道要改進的地方。

很同意學者說的 ， 病毒進入社區後就回不去了，特別是這種病毒很多是輕症感染、甚至是無症狀的，加上有症狀前就有傳染力，這波走了， 還會再有下一波，先生說是可以讓北市疫情不再大規模擴大， 但台灣是一日生活圈，若各地接連爆出疫情，相繼封鎖下去， 人命和經濟都減損驚人，人民到最後不是染疫， 就是等到有疫苗可打的那一刻。

據說七月底有二期試驗的國產疫苗可以打了，總統的國安團隊說總統要打這個，除保護總統健康外， 還有宣揚台灣生技產業、做全民領頭羊的功能。

總統要打什麼疫苗，議員說是國安議題，言下之意是總統可以選，醫護和平凡百姓沒得選，不過本來人命就有貴賤不同，議員都不能過問了，更不容許一般平民百姓說嘴，有一次在臉書上問說「總統打了沒」，酸民罵到現在還不罷休，說總統要打國產疫苗， 妳不知道嗎？只是挨罵歸挨罵，心裡還是有些疑問，憋好久了， 不吐不快…

第一 國產疫苗要到七月底(還是八月)耶？ 以台灣目前的狀況，可以等這麼久嗎？

第二 疫苗只有二期試驗的結果，說打了會有高效價的中和抗體，但這些抗體的efficiency 呢？這些抗體真的會抗新冠病毒嗎？你給我打什麼病毒的spike protein 抗原，只要我不是免疫不全，當然會產生大量的中和抗體，只是這些高titer的中和抗體， 真的能有效對付病毒嗎？

沒第三期實驗，萬一是沒效抗體， 哪天真的病毒進來了，除無法殺死病毒外，抗體和抗原(病毒)結合成「抗原、抗體複合體」在人體內亂竄，大家有想過會引發什麼後果嗎？

現在社區大爆發了，此時再去申請三期試驗，除緩不濟急外，人體試驗委員會大概也不會准了， 因為在疫情嚴峻之下，做這種雙盲實驗，大家會良心不安，可能害命，且極度不人道。

台灣若大規模打做到二期的疫苗， 台灣就變成一個最大的二期加三期的人體實驗場(只是實驗組和對照組非 random的選擇) ， 我沒有要唱衰國產疫苗的意思，搞不好試驗下去會變成全球最有效的疫苗也說不定， 只是人命關天，建請執政高層慎之再慎之， 沒了健康， 股票漲再多也無福消受。

0056今天收30.62元。可能沒有任何人想得到會有今天。
你賣了嗎？即使賣了，也千萬別懊悔，因為你當初要賣，就是怕抱著不安心。賣了，既安心，又有賺，何必懊悔？誰能預測會漲到30元之上？
你若還沒賣，恭喜你，但我也不會事後說：「我叫大家買了忘記它，沒錯吧？厲害吧？」因為說不定這就是最高價了。
真正要懊悔的是一直認為0056太貴了，不肯買的人。請不要問我「現在還可以買嗎？」這麼多年來，我都說「隨時都可買」，你卻不相信。
年初，還有人說0056可能會不配息，你是不是也因為相信這個說法而不敢買？
也有很多人自作聰明，要等0056除息後再買。萬一它除息後比30.62元還高，這些人還會買嗎？
還有很多ETF專家說，他們才不會買0056呢！它的報酬率確實比不上台積電、0050，但它從今年最低點21.45元，漲到30.62元，漲了43%，還是很好啊！
什麼時候該賣？要買房子時，就通通賣光，去做頭期款！

「你的『投資期限』是多久？」
你是否常常覺得擔心遇到崩盤、不知道何時要賣出？
市場先生今天先來說一個小故事。
---故事開始---
1999年時，在中國某地方的一間公司辦公室裡，
幾個年輕人正愁眉苦臉，
他們都是工程師，共同創辦了公司開發了一套網路通訊軟體，
眼看著用戶數量蒸蒸日上，但還沒找到營利模式，公司資金卻即將見底，而且現有的設備已經不足以支撐需要更新。

當年的銀行，完全不會願意借錢給這種還在燒錢、沒營收、看不到前景的企業。
於是公司的幾位創始人們除了自掏腰包以外，也開始向親朋好友們借錢，希望能撐過去，而這種方法很快的也碰到瓶頸。

有人建議創辦人團隊：「不然，你們找風險投資試試看吧？」

創辦人並不願意，因為找風險投資就代表著要大幅度的出讓公司股權，但眼看公司要撐不下去，這是唯一的一條路。

由於他們的用戶數據不錯，很快的便找到兩家機構願意投資，各占了20%股份，公司透過出讓40%的股份抓到救命稻草，算是暫時度過難關。

時間很快經過一年多，來到2001年，

當時市場陷入網路泡沫，許多網路相關企業因為過去股價超乎理性的上漲，在泡沫破裂後也劇烈的崩跌，連帶整體市場景氣變差。

這時，原本風險投資的兩家機構就開始緊張了。他們並非只有投入在這一家公司，由於當時景氣不好，手上許多投資的企業價值都大跌，因此急於想要變現。

很幸運的，最終找到一家南非的企業接手，兩家風險投資都將手上的股份轉給了這家南非公司，並且以當初投資價格約10倍左右價格轉手，順利獲利了結出場。

---故事完---

故事到這邊告一段落了，

這個故事的主角，其實大家都聽過，
就是騰訊公司Tencent，創辦人馬化騰，
在今年2020年市值超過5000億美金。

而故事中另一個主角也非常有名，
在2001年賣掉騰訊股票的其中一間公司叫做盈科，
當年老闆是李嘉誠的兒子李澤楷。

在許多年後談到李澤楷時，許多人都還會提到這件事，
1999年投入騰訊佔20%股票，出資僅110萬美元，
2001年賣掉時，共賣了1260萬美元，獲利10倍
但如果到今天都沒賣，他手上的股份價值超過1000億美元。

少賺多少呢？少賺1000億美元，當初賣掉股份的10倍獲利，如果從今天的市值來看依然只是個零頭。

有訪問李澤楷談到當時賣出的理由，一方面是新接手的公司出價夠高，獲利10倍出場在當時網路泡沫的情況下也是可遇不可求的機會，另一方面他當時專注於另一家上百億美元的企業的購併，光利息每年就要上億美元，因此百萬美元的小投資並非重點。

如果它當年沒有賣掉騰訊的股票，
如今世界首富排名前幾名可能又多了他一人。

最後接手騰訊股票的大贏家，目前則依然還是騰訊的大股東MIH，是南非最大的電視營運商。

---

看完這個故事，從中你有想到些什麼嗎？

你會不會也覺得，當初早期的風險投資急於賣掉騰訊股份，是一個十分可惜的決定呢？

從事後的角度來看，的確很容易會有這個想法。

市場先生的想說的是：
「其實每個人做出的決定，往往都是當下最正確的決定」。

假設投資的人是你，回到當下的情境和條件來看：
1. 市場狀況非常不好，當年許多股票崩跌超過5成以上，許多網路股甚至成為壁紙，而且還沒看到最低點。
2. 手上這個未上市企業當下想賣也賣不掉，但剛好有一家企業願意以10倍價格收購。
3. 你手上有其他金額更大的主要投資，精力無法放在其他地方。

試問，假設你是負責人，這時做什麼決定，才是正確的呢？

網路上有許多評論，認為當時的風險投資提早賣出是非常巨大的錯誤，
其實所謂錯誤或可惜，都只是沒有置身其中的人事後諸葛而已。

在投資裡面，我們也常常看到有許多投資人崩盤下跌時賣出，
如果事後回頭看，結果往往是賣在低點，
但對他們而言，考慮當下的條件狀況，也許是債務、壓力、或其他資金用途考量，賣在低點有可能已經是他們能做出最好的決定。

市場先生小結：
「對於過去所做的決定，不需要覺得可惜或少賺，因為那都是我們當下能做出最好的決定。」

當下最正確的決定，不代表從未來回頭看必然正確，畢竟我們都沒有預知未來的能力，而事後談論的對錯也都只是事後諸葛而已。

但這裏有另一層問題值得思考：
在投資裡面，我們有沒有可能讓自己的決定，客觀而言更趨向正確，或者減少錯誤？

換句話說，即使每個決定都是當下條件最好的決定，
有沒有辦法透過改變當下條件，讓自己未來的決定結果更好？

我認為其中有個概念，對一般投資人也許很有幫助的是：
「你如何設定自己『投資期限』？」

實際上，絕大多數人並沒有想過自己的投資期限是多久。

當你不知道投資何時是終點，那隨時都可以是終點，只能每天對著市場提心吊膽。
但如果你知道何時是投資的終點，自己就更容易去評估哪些事情是必經的過程，並做出相應正確的準備。

例如，對一個不知道自己想投資多久的人來說，可能-10%就是出乎意料的大跌。但如果一個人知道自己未來有20年~30年在投資市場中，那股票即使下跌-50%，對他來說也是必經的過程，屬於常態，沒遇上才是異常。

曾經在書上看到一段敘述提到：
「熊市大跌，對退休人士來說是惡夢，但對年輕人來說反而是好事。」

因為對年輕人而言，通常有著更長的投資期限，即使面臨熊市，一來可以逢低買進並且在未來長期享受複利。二來即使沒有錢多買，但拉長時間後，隨著經濟成長和科技進步，投資出現正報酬的可能性會遠遠高於負報酬。

但對退休人士來說，受年齡及現金流影響，投資期限通常較短，主因退休後沒有金流收入，資金運用全靠累積的存款或投資，一但這些資產發生劇烈的損失，不見得有新資金可投入，也難以長時間等待新投入或者既有資產的虧損恢復。

「投資期限」完全取決於個人：
1. 如果你的投資期越長，你越有能力承擔高風險、得到高報酬。
2. 如果投資期限越短，風險對你的影響劇烈，如果想要有效控制風險，那跟高報酬往往也會無緣。

這並不是說你年輕，投資成果就一定比較好。
許多人很年輕，但他們的投資期限卻往往只有數個月到一兩年，不但資金少，且結果一但不如意就只能賣出，只因為資金承擔不起損失或另有他用。

對年長者或投資期限短，其實也不一定代表結果差，如果能意識到投資期限的限制，實際上就可以避開高風險的投資，或者僅用較少比例的資金承擔風險，儘管報酬也許不一定高，但可以避免未來因為期限過短而造成賣在低點或賣太早的狀況。

關鍵在於，
我們的投資內容，必須是根據「投資期限」來做出的決定。

這裡要注意的是，
「考量各種最壞的狀況下的期限，才是真正的投資期限。」

回頭看看騰訊的例子，當年在1999年投資騰訊的兩家風險投資，
一般來說，他們的持有期限是非常長期的，至少持有個三五年還沒有問題，可是後來一遇到2000年網路泡沫時股票崩盤，顯然投資期限就改變了，變成能越快變現脫手越好。事後一年多左右脫手得到10倍的報酬，實際上在有限的投資期限內，已經算是很好的結果。

而後來接手騰訊股份的南非的電視公司MIH，雖然看起來比當初買貴了10倍，但一直從2001年到今天2020年都沒有賣出，實現的報酬超過數千倍。在未來，他們依然沒有打算賣出。

不要認為這過程很容易，從2001年到2020年中間曾經經過2008年金融海嘯，也經歷過數次從高點下跌30%~50%到低點的跌幅。換成其他人如果沒有想好自己的投資期限，很可能也早就在某次大跌時賣了。

市場先生小結：
「投資前先思考自己的投資期限。」

我們都無法預測未來，
但如果一開始就能根據你的投資期限來決定投資的內容與方式，至少在未來即將離開市場時，能減少時機點帶來的負面影響，趨向更好的結果。

---

最後總結：

1. 「對於過去所做的決定，都是我們當下能做出最好的決定。」

2. 「投資前先思考自己的投資期限。」

今天寫的這篇也許有點複雜抽象，我也覺得這觀念不好表達，所以寫得有點長(寫了大概8小時吧)。希望其中的概念，有能夠幫你釐清一些想法，或提供一點不同面向的思考。

市場先生 2020.04

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圖:《投資金律》一書中照片

免驚！六千億大量沒破都是小事？記憶體模組低價庫存吹漲風！發哥千元天價！驅動IC有機會擺脫敦泰陰影？海空航運股高檔震盪轉弱了？2021/04/23【老王不只三分鐘】

04:12 昨天傳出美國總統拜登準備要增加美國富人的資本利得稅，美股四大指數就應聲重挫，再來要怎麼觀察呢？
15:16 港股的部分，董哥您禮拜二直播沒有分析，看法還是一樣要突破季均線才會翻多嗎？
16:54 回到台股，昨天大盤爆了一根6千多億的歷史天量！我又見證奇蹟了，台股還能繼續往上走嗎？

29:16 矽晶圓族群也請董哥幫我們持續追蹤一下，這幾天好像震盪很大啊！
37:55 航空雙雄之前董哥有教過我們就是看大量高低點！昨天也都再爆了一根大量，還是這樣觀察嗎？
42:17 散裝航運族群禮拜二董哥講完後，又連續大漲兩天到今天才休息，還會再噴嗎？

47:33 IC設計的次族群MOSFET，其中富鼎一突破前高壓力後就一路往上，這族群接下來怎麼看？
01:06:12 驅動IC因為神盾賣敦泰而受到拖累回檔，今天反彈上來是結束修正了嗎？

01:13:44 小編有發現記憶體模組這個族群這幾天很強，為什麼這麼強啊？
01:26:37 最後不免俗一樣要來分析一下貨櫃航運，這兩天是不是又變成海盜船了？

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台股急拉尾盤變魔術？就為了表態突破？存股族中鋼十年首見飆漲，二線塑化報價漲不停！台積電法說不漲該怎辦？貨櫃航運航向偉大航道！2021/04/16【老王不只三分鐘】

04:00 美股除了費半之外，其他三大指數都是守住短期均線就往上創高了！接下來該怎麼觀察呢？
11:25 董哥對港股的看法跟禮拜二一樣嗎？還沒站上季均線之前都沒有翻多對吧？
12:16 陸股的部份，中國A50指數跌破區間下緣，是不是莎喲娜啦了啊？

14:50 回到台股，這幾天盤勢很精采，禮拜三盤中大跌又收腳拉上來，然後今天還創歷史新高！真的超強的！
28:28 今天台股還創下新高，可是台積電沒漲耶！晶圓代工這族群可以再幫我們分析一下嗎？
33:03 小編有發現最近資金是不是又到傳產股身上了？二線塑化族群今天也好強！

41:49 講到傳產就不能不講到鋼鐵族群啦！前天中鋼漲停有嚇到小編！這族群還會繼續強嗎？
54:50 面板族群真的就像董哥說的，波段就是看10日均線！接下來還是這樣觀察嗎？
01:02:49 貨櫃航運三雄今天又全面噴出啦！自從董哥持續的給萬海粉送上祝福後，現在超飆的！

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融資打死不退變贏家？台股三陽開泰下周戰缺口貨櫃航運戰大量前高！IC設計漲價風吹不停，驅動IC飆漲先創高！茂迪旭日東昇，讓我做妳的太陽？2021/03/12【老王不只三分鐘】

01:30 美股四大指數這兩天都大漲，盤勢真的變化好快啊～
11:42 港股一樣守住季均線，現在連5日跟10日均線也站上了，接下來該怎樣觀察？
13:24 陸股這兩天也是大反彈，但小編知道要站回四條均線才會翻多！

18:49 回到台股，昨天站上三條短期均線形成三陽開泰果然就大漲了！接下來就是要挑戰空方缺口了吧？
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56:10 小編有觀察到這禮拜有個族群好像發動了，就是太陽能！旭日要東昇了嗎？
01:03:45 今天盤面上驅動IC族群表現也很強勢，還會再往上嗎？
01:15:15 禮拜二的貨櫃航運，觀眾都說你沒什麼分析到，今天要認真講了吧？

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