本文原刊於今周刊 2015/12/03 989期，轉載請註明：1）原出刊日期；2）今周刊鏈接 “http://www.businesstoday.com.tw/article-content-100207-1333…“；3）作者臉書鏈接，4）勿改動標題）
中國併購，真是「國家隊」？
頂著「清華」兩字、令人假設直屬「國家隊」的清華紫光公司，來台灣大口的併吞企業，有人評為「操作財務槓桿」，而郭台銘先生則直接斥其為「炒股」。
中國是個出劉邦、項羽的國度，氣吞山河、瞬間崛起的草莽人物層出不窮，成者為王、敗者為寇，企業界亦然。與中國企業人物打交道，你得親眼看過幾號人物的浮沈，親歷幾次交手，才能體會個中三昧。
當作聊天，這裡分享個現場經驗，但恕我保留人名及公司名。十年前，中國某個上市企業首富，以投資入股名義和某台灣知名大企業老闆密會，兩人首次見面，但該首富跳過客套話，開口就表示要吃掉控股權。台灣老闆怒由心生，當下拒絕。該首富冷冷的說出下面這段話：「X董，我分析給你聽。第一，我比你年輕，打起仗來你的體力不如我；第二，你沒有接班人；第三，這裡是我的主戰場，我是一軍作戰，而你本人不可能像我一樣死盯在戰場，派來的人只能算二軍。你不趁現在賣給我，你在大陸是沒有前途的，價錢好談」。這名首富，果真在股市中越滾越大，但幾年後因為背後的政治派別失勢，入監服刑，今天還在牢裡。
另一故事為公開案例，發生在福建的紫金山金礦公司。該公司原為國有資產，成立於1986年。1999年，政府花了六千萬元（人民幣）探勘費，結論是該礦黃金藏量只有5.4噸低含量礦石，不值得繼續開採，接下來以不到四千萬的作價賣給名不見經傳的私人。歸屬私人後不久，經過「補充探勘」「發現」該礦蘊藏250噸以上的高含量黃金礦石，於是紫金礦業在A股上市，市值達一千五百億。私人老闆售出部分股票，獲利七百餘倍，轉過身買下了青島啤酒的最大股份，以及京東方半導體公司的可觀股份，再經幾番炒作而成為房產界的地王。此案於2009年經媒體揭露而爆發，但至今搞不清該「私人」背後的政治後台是誰。
在中國這樣一個集權政府下，不可能有真正的「暴發戶」，一個三五年之內就爆發的公司，一定具備了兩個條件：其一，背後的實際掌握者來自某股政治勢力；其二，所下手的產業一定是政治正確的。當下，「半導體」是個絕對政治正確的魔術字眼，而「吃進台灣企業」也是絕對政治正確的（參考980期本專欄《中國將大舉收購台灣公司》）。
台灣不應該反對在產業邏輯、市場邏輯、甚至資金邏輯下的真實併購，但不能落入政治邏輯下的併購，因為那只是騙婚，在政治派別沈浮的不確定性之下，一旦在銀行、股市場子內的價值被榨乾之後，被拆解、轉賣、甚至拋棄的機率極大。
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