🏆《嚴守邊界才是跨界之本》－從能力圈出發，但不要偏離本分
早上看到這篇文覺得很不錯，是紅杉中國合夥人鄭慶生的演講整理。其中最重要的一句話是：「最後決定你邁開步子大小的，並不是你跨出去那一步，而是你立住的那只腳。」想從幾個方面來討論我對這句話的想法。
對我們投資也很重要的一點是，在目前許多公司都進行大幅的合併與收購下，到底對公司本身是利或弊❓
就像前兩天我們討論Amazon的業務範疇，從早期的網路書店到現在的the everything store(萬貨商店)，許多業務也都是靠併購而來，我們在衡量公司積極擴張時又該注意什麼❓
👉 投資人最先要注意的，是公司有沒有一個「賺錢的本業」
如果有一個賺錢的本業，就好像《孫子兵法》中最常提到打仗應該最先考量的因素「糧草」，沒有糧草，你有再精良的戰士或馬匹都沒有用。文章內容也說，公司應該盡量把自己的產品做專，然後做好現金流，這才是萬里長征的第一步。
👉 有了堅實的基礎，才有餘力去談跨界：「其實我們談的是本分，我們談的是根據地，嚴守邊界才是跨界之本。」
巴菲特也常說，投資人應該堅守自己的護城河，不懂的不碰。對我來說，可以用「普通常識」去了解的一家企業才會有投資的動機，之前看過一篇段永平的文章寫的非常好，他說：「我個人不太關心前沿的東西，我一般比較滯後，看懂了好的公司再投。前沿的東西，是蘋果這類公司關注的，我做的是找到蘋果這樣的公司。right business，right people，right price。」
我覺得他點到現在一般投資人的盲點，大家總是喜歡追逐潮流，看到現在媒體的焦點是什麼，創投熱什麼就想去投資。
👉 但是，一般投資人用的是自己的錢。
在資源與時間都有限的情況下，流動性才是最重要的，不需要去追求高風險高報酬，即便等待真正的趨勢形成後再投資，也可以獲得不錯的獲利。
另外，在研究產業的時候，鄭慶生也提供了一個很好的思考點：「技術本身就是跨界的，在各個戰場都是厲害的重武器。前沿技術也的確是比較寬泛的概念，投資人一定要把它做一個大致分類，因為可能技術從業者或者產業從業者都比較專注於自己的技術。」
投資人以把他們分成偏向於需求端的技術以及偏向於供給端的技術。偏向於需求端的技術可能有軟硬體，供給端的則可能是關於企業效率、工業技術、基礎設施的技術。同樣是技術，在融資市場上，因為戰略選擇不同，估值節奏不同，整體估值的確是有比較大的差異。
我們昨天說現在的藍籌股也是時代演變而來，投資人也應該注意到「前沿公司最開始其實都是產品型公司，然後這些產品公司一點點打破邊界，向上去做上層應用，向下去做底層架構，最後構建生態。所以，最核心的其實還是要有自己的壁壘和自己的核心產品，落腳點可以是無邊界的，但是最後可能是有止境的。」
👉 若以目前的市場來看，該如何挑選好公司呢❓
總歸還是一個道理：「長遠來看，沒有什麼企業是靠便宜賺錢的。性價比，都是給自己找藉口。一定要把重心聚焦在用戶上，也不是我們非要做高端還是低端，只是把自己能做的事情做好，滿足了一部分人群的需求。」產品與服務是企業成功關鍵要素，也是投資人最該把研究的心力投入之處。
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红杉中国郑庆生：严守边界才是跨界之本 | 投资人说
https://mp.weixin.qq.com/s/S98uQy1oYhkvn2tyuVHQqg…
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段永平
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#紅杉中國 #鄭慶生 #段永平 #投資哲學
