🚩媒體必須正視為「資訊正確性把關」的責任
#如果認同就分享
前一篇提到某媒體轉發以「台指期」取代「0050」作為長期投資的做法一文，引發不少板友的討論。這裡再次強調我的觀點，也想藉此聊聊我對當今媒體生態的不滿。
我有分析師牌，我當然知道原文的做法是追蹤指數，長期下來也絕對贏得了0050。今天我不是否定「台指期」這樣商品，而是聚焦在它的「本質」，是「衍生性金融商品」。
什麼是「衍生性金融商品」？其中一個解釋的角度，就是你可以「自主」決定這樣商品的「槓桿」。原文之所以堅持用「280萬」持有「一口台指期」，目的就是「自主」把台指期的槓桿控制在「1倍」，這樣就和投資現股的風險差不多了。否則，如果單以一口台指期保證金13萬來計算，槓桿高達「20」倍。
問題在於，不是人人都有「自主」這項能力，媒體今天大肆宣傳這項方法，投資人理解是理解了，但是能不能「自主」卻不是媒體能控制的。如果有一天，他們發現買進一口台指期，根本不用放到280萬，於是降到100萬、50萬、甚至不到20萬，這就等同於「變相提高槓桿」，甚至一口氣買好幾個口，把自己陷入在「高風險」的投資環境中。
這樣子賺錢大家都沒事，如果會賠錢就是「慘賠」，真要這樣發展，這筆「業帳」算誰的？媒體能說與我無關嗎？能用「盈虧自負」，或是「要善設停損」這些幹話帶過嗎？
不，責任就是媒體的，錯在一開始就不該曝光這種方法。
我認為很多媒體都沒搞清楚，你是在「對誰說話」。這當中也包含和我一樣的自媒體、或是Youtuber。
舉例來說，我現在看到很多財經節目，連「台指期」當沖、「選擇權策略交易」都搬上檯面。你告訴我，這到底是理財還是投資？還是「教人賭博」？這些內容根本沒有分級，直接給只懂得看股票線型的投資人看，問題根本超大！
教這些東西的人，可能就3、40歲，甚至有得還20幾歲，到底有沒有想過，你的觀眾可能都比你大個好幾輪，是50歲、60歲，甚至是退休族群?
你自己跌倒了，花個5年10年又是一條好漢，反正可能連投入的資金都有限。到底有沒有想過你的觀眾可能資金是你的好幾倍，而且也沒有像你一樣「擁有跌倒的機會」？
以股添樂粉絲團來說，45歲以上佔了50%，65歲以上還有接近10%水平。我怎麼可能在這裡跟大家說，「台指期」取代「0050」作為長期投資的做法沒問題？
我就算知道這麼做績效比較好，我也寧願你不要這樣做。
但是反觀當前媒體環境，多少人為了觸及、為了點閱，而選擇忽視這些風險？
我絕對不這麼幹，而且我要提醒大家，一定要慎選媒體，慎選你要汲取的知識。不是看越多就會贏，有時候看越多，反而越不會贏。
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臺灣期貨交易所各期貨契約保證金一覽表
單位：元
商品別 結算保證金 維持保證金 原始保證金
臺股期貨 (TX ) NT$80,000 NT$92,000 NT$120,000
電子期貨 (TE ) NT$60,000 NT$69,000 NT$90,000
金融期貨 (TF ) NT$60,000 NT$69,000 NT$90,000
小型臺指期貨 (MTX ) NT$20,000 NT$23,000 NT$30,000
臺指選擇權風險保證金(A值) (TXO_A ) NT$17,000 NT$20,000 NT$26,000
臺指選擇權風險保證金最低值(B值) (TXO_B ) NT$9,000 NT$10,000 NT$13,000
台灣50期貨 (T5F ) NT$110,000 NT$127,000 NT$165,000
十年期公債期貨 (GBF ) NT$70,000 NT$81,000 NT$105,000
更新日期:2004/5/3
臺灣期貨交易所「臺灣證券交易所股價指數選擇權」
各種組合部位之保證金收取方式
臺指選擇權契約之保證金計收方式，係依各交易策略及組合部位之風險程度訂定保證金計收方式，以下就各種交易策略及組合部位分別列舉說明：
(一)單一部位
部位狀況
保證金計收方式
備註
買進 call
無
買進 put
賣出call
權利金市值＋MAXIMUM
(A值-價外值, B值)
1.A值及B值依本公司公告之標準計算
2.call價外值：
MAXIMUM((履約價格-標的指數價格) ×契約乘數,0)
3.put價外值：
MAXIMUM((標的指數價格-履約價格)×契約乘數,0)
賣出put
(二)價差組合部位
部位狀況
保證金計收方式
備註
買進低履約價call、賣出高履約價call(call多頭價差)
無
到期日遠近必須依下列規定方可適用：
1.履約價格不同時：買進部位之到期日必須與賣出部位之到期日相同或較賣出部位之到期日遠，方可適用
2.履約價格相同時，買進部位之到期日必須較賣出部位之到期日遠，方可適用
3.到期日遠近非依前述部位狀況組合者，以單一部位方式計算保證金。
買進高履約價put、賣出低履約價put(put空頭價差)
買進call、賣出call，履約價相同，買進部位到期日較遠(call時間價差)
買進put、賣出put，履約價相同，買進部位到期日較遠(put時間價差)
買進高履約價call，賣出低履約價call(call空頭價差)
買進與賣出部位之履約價差×契約乘數
買進低履約價put，賣出高履約價put(put多頭價差)
(三) 買權及賣權混合部位
部位狀況
保證金計收方式
備註
買進call、 買進put
無
賣出call、賣出put
MAXIMUM(賣出call之保證金，賣出put之保證金)＋保證金較少方之權利金市值
履約價格相同者為跨式部位
履約價格不同者為勒式部位
(四) 臺股期貨(簡稱TX)、小型臺指期貨(簡稱MTX)與臺指選擇權(簡稱TXO)之組合部位
部位狀況
保證金計收方式
備註
買進TX(或MTX)，賣出call
期貨保證金+選擇權之權利金市值
1.一口TX可與一至四口TXO形成組合部位
2.一口MTX可與一口TXO形成組合部位
賣出TX(或MTX)，賣出put
(五)轉換及逆轉組合部位
部位狀況
保證金計收方式
備註
轉換組合部位：
買進put、賣出call
買進部位不需計收保證金
賣出部位之保證金＝權利金市值＋MAXIMUM(A值-價外值， B值)
逆轉組合部位：
買進call、賣出put
臺灣期貨交易所股票選擇權契約
保證金計收方式
壹、各種部位之保證金計收方式
本公司股票選擇權契約之保證金計收方式，係依各交易策略及組合部位之風險程度訂定，以下就各種交易策略及組合部位分別列表說明︰ (表中之call表示買權， put表示賣權)
(一)單一部位
部位種類
保證金計收方式
買進call
無
買進put
賣出call
權利金市值＋Max(標的證券價值×a%－價外值，標的證券價值×b%)
賣出put
權利金市值＋Max(標的證券價值×a%－價外值，履約價格×履約價格乘數×b%)
標的證券公司因違反證券交易法、台灣證券交易所及櫃檯買賣中心業務章則等相關規定，致被處以停止買賣期間，其賣出賣權之保證金為：履約價格×履約價格乘數
．a%及b%之各項計收標準
項目
計算賣出股票選擇權結算保證金之適用比例
計算賣出股票選擇權維持保證金之適用比例
計算賣出股票選擇權原始保證金之適用比例
a%
13%
15%
20%
b%
7%
8%
10%
．價外值
賣出call之價外值＝MAXIMUM(履約價格×履約價格乘數-標的證券價值,0)
賣出put之價外值＝MAXIMUM(標的證券價值-履約價格×履約價格乘數,0)
．標的證券價值
各種情況之標的證券價值計算方式列表如下（倘發生非屬下列情況者，本公司將另行公告）︰
I. 一般情況
市場情況
標的證券價值計算方式
一般情形
標的證券收盤價×標的證券之股數
II. 經契約調整者
市場情況
標的證券價值計算方式
除權、除息
除權/息後標的證券收盤價×調整後標的證券之股數
減資
˙恢復交易前：
暫停交易前一營業日之標的證券收盤價÷（1－減資比率）×調整後標的證券之股數
˙恢復交易後：
減資後標的證券收盤價×調整後標的證券之股數
合併
˙存續公司為已上市/櫃公司
存續公司標的證券收盤價×調整後標的證券之股數
˙存續公司為新設公司
a. 新設公司未上市/櫃
合併新設公司標的證券之合併參考價×調整後標的證券之股數
b. 新設公司上市/櫃
合併新設公司標的證券之收盤價×調整後標的證券之股數
III、 契約調整生效日為契約到期日者，到期月份之契約不調整，到期日之標的證券價值計算方式
市場情況
標的證券價值計算方式
除權、除息
除權/息後標的證券收盤價×除權/息交易日之前一營業日標的證券收盤價÷除權/息交易日標的證券開盤參考價×未調整標的證券之股數
減資
暫停交易日前一營業日之標的證券收盤價×未調整標的證券之股數
合併
消滅公司停止交易日前一營業日之標的證券收盤價×未調整標的證券之股數
IV. 標的證券公司因違反證券交易法、台灣證券交易所及櫃檯買賣中心業務章則等相關規定，致被處以停止買賣期間，賣出買權之標的證券價值計算
市場情況
標的證券價值計算方式
停止買賣期間未經契約調整
停止買賣日前一營業日之標的證券收盤價×標的證券之股數
停止買賣期間遇除權、除息
停止買賣日前一營業日之標的證券收盤價×標的證券之股數
（二 ）價差組合部位
部位狀況
保證金計收方式
備註
買進低履約價call、賣出高履約價call(call多頭價差)
無
約定標的物須相同
到期日遠近必須符合下列規定方可適用：
1.履約價格不同時：買進部位之到期日必須與賣出部位之到期日相同或較賣出部位之到期日遠，方可適用
2.履約價格相同時，買進部位之到期日必須較賣出部位之到期日遠，方可適用
3.到期日遠近非依前述部位狀況組合者，以單一部位方式計算保證金。
買進高履約價put、賣出低履約價put(put空頭價差)
買進call、賣出call，
履約價相同，買進部位到期日較遠(call時間價差)
買進put、賣出put，履約價相同，買進部位到期日較遠(put時間價差)
買進高履約價call，賣出低履約價call(call空頭價差)
買進與賣出部位之履約價差×履約價格乘數
買進低履約價put，賣出高履約價put(put多頭價差)
（三）混合部位
部位狀況
保證金計收方式
備註
買進call、 買進put
無
賣出call、賣出put
MAXIMUM(賣出call之保證金，賣出put之保證金)＋保證金較少方之權利金市值
約定標的物須相同
履約價格相同者為跨式部位
履約價格不同者為勒式部位
（四）轉換及逆轉組合部位
部位狀況
保證金計收方式
備註
轉換組合部位：
買進put、賣出call
買進部位不需計收保證金
賣出部位之保證金依賣出call或賣出put之保證金計收方式計算
逆轉組合部位：
買進call、賣出put
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 210.69.138.102
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