後天，週三（6/5），就是 Ray Dalio 的第二本大作，《大債危機》的上市日了。
從第一本《原則》開始，Ray Dalio 積極地把自身的知識教給大眾。《原則》講了自己個人的檢查表後，《大債危機》這本書則是在講週期。
週期，跟我們投資密切相關。
介紹經濟循環的書不少，但《大債危機》不像其他書，專注在一個或兩個經典案例。包含大蕭條和金融海嘯，這本書分析一共了 48 個不同的債務危機。這是我覺得這本書很有價值的地方。
泡沫是必然會發生的事，適當的泡沫更是有益經濟成長，但這中間要怎麼保持平衡，這是一件相當難的事。
我會把它做成一個容易我隨時取用的檢查表，按照書中提到的指標和狀況，判斷未來經濟可能的走向，調整我股票和現金的比例，或是國內國外資產的比重。
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這邊先附一點我前兩章的筆記，有興趣的人記得點進連結看更多介紹：
・「快速的信用/債務成長究竟是好事還是壞事？」答案取決於那些信用創造了什麼，以及還債的方式是什麼。
・由於信用就能創造購買力，也會創造債務，所以，是否值得擁有較多信用，取決於借來的錢是否被用在有效率的用途，能否產生足夠償債的收入。
・週期是指一系列順著邏輯發生且會以特定型態重複發生的事件。
・每次你借錢，幾乎都會創造一個週期。當你購買一項超出個人財力所及的東西，代表你的支出超過你的收入—也就是入不敷出。這時你不僅是向你的放款人借錢，也是向未來的你自己借錢。你創造了一個未來的時間點，在那個時間點，你的支出必須低於你的收入。唯有如此，你才能有能力還錢給放款人。
・放款自然而然會創造一些自我強化的上升波動，而那些波動總有一天會反轉，形成自我強化的下降波動。
・經濟成長明顯受融資型固定投資、房地產與基礎建設活動支撐的經濟體系，特別容易受大型的週期性起伏影響，那是因為那類資產的耐用年限較長，所以該類資產的建築活動不可能永續維持快速的成長。這種類型的週期是新興經濟體常見的週期。
・政策制定者可用四種類型的手段，壓低「債務與償債負擔」水準相對償債所需之「所得與現金流量」水準的比例：
- 撙節（減少支出）
- 債務違約/重整
- 中央銀行「印鈔票」並收購資產（或提供擔保）
- 將擁有多餘貨幣與信用的人手上的貨幣與信用轉移給較匱乏的人
・債務危機有兩種：通貨緊縮型和通貨膨脹型
通貨緊縮案例 在 通貨緊縮捲土重來？ - 天下雜誌 的相關結果
著名的例子有三：第一是拿破崙戰爭結束後，英國以戰前金平價恢復紙幣兌換性，造成貨幣數量不足而導致物價水準持續下降。第二是美國南北戰爭結束後，貴金屬 ... ... <看更多>