美國的科技侵略
之前我就呼籲過,千萬不要在川普的脅迫下,賣出抖音部分業務。
這幾天的事件發展,更印證了我的判斷。
1
川普8月6日頒布總統行政命令,45天後,美國公民和美國企業就不得跟微信和抖音進行任何transaction (交易)。
這個行政命令,如果按照美國自己信誓旦旦的所說的法治原則,是完全站不住腳的。
因為法律雖然規定,美國總統可以在國家進入緊急狀況下,頒布行政命令,算是rule by law( 依法而治 )了。
但這個行政命令,卻沒有符合法律的妥適性 (rule of law )。
因為,這法律的用法是,比如天災侵襲,救人如救火,總統於是用行政命令救災,以越過許多正常程序。
或是因為戰爭,國家陷入動亂。
這是一個不能輕率動用的總統特權。
可是,川普竟然用來强買兩家中國企業!
而川普上任以來,更已經無數次,隨意濫用這個尚方寶劍。
這件事,可以清楚看到,美國的制度裡,美國總統根本有如皇帝。
民主也好,法治也罷,不過是用來鬥爭別人的武器而已,切莫當真。
2
這個行政命令,語焉不詳。
其實是要威嚇這兩家公司,趕快賤賣,死期是45天。
至於45天之後,禁止的是什麼交易,完全不告訴你。
人家45天以後才公布。
可以鬆,可以緊,一切隨他的意。
甚至突然把微信也列入射靶的目標,基於什麼理由?也不用告訴你。
禁止交易的範圍,可以只是禁止跟這兩家公司有後續生意往來或轉帳。
也可能擴大延伸到完全禁用,任何人使用這兩款APP,都屬於違法。
當然,可以去打憲法官司。
但其實,這個行政命令,也隨時可以被撤銷。
只要美國總統高興。
厲害吧 !
去他的法治。
3
川普欽定的收購者微軟,原先要買的,是美國,加拿大,紐西蘭和澳洲四個市場。
加上抖音說要把全球總部,從北京搬到倫敦。
基本上,所有機密都在五眼聯盟了。
可是,微軟內部卻又向英國金融時報爆料,說微軟跟抖音的收購談判,已經擴及到”中國以外地區”。
也就是說,要把你圈禁在中國境內,不得越雷池一步。
而微軟也正在透過各種管道,說服中國政府同意。
想想比爾蓋茲在新冠疫情中,對中國的種種示好,和在中國境內的許多利益關連者,財雄勢大。
我深恐,微軟這個跨國巨型資本,終將不費吹灰之力,大口吞吃抖音。
抖音從此,只能是中國的抖音。
地球上的其他市場,都和他沒關係了。
4
因為對抖音的威脅恐嚇,非常成功。
所以,微信也在第一時間被放在箭靶上。
騰訊在一天之內,市值大減1/10。
正如同我之前說的,當美國打華為,受害的中國企業,不會只是華為。
狙擊抖音,如果輕易成功。
那麼,每一家成功的中國企業,都會被列在狙擊名單上,一個個吞吃或殲滅。
5
因為美國打擊的,不是華為抖音和微信。
而是中國企業。
如果你比我強,我無法在公平的競爭下贏你。
就用政治霸權逼你死,或是賣給我。
不信?
如果華為願意賣給美國企業,總部遷到美國,你看會不會立馬成為美國國寶 ?
6
現在中美之間, 並不存在爭霸問題。
而是血淋淋的侵略。
過去,帝國主義的侵略,是為了搶奪土地ˋ資源和利益,以擴展帝國的霸權。
21世紀新帝國主義的侵略,依然是為了霸權。
而侵略的標的,除了石油,更擴展為貨幣科技ˋ文化與話語權。
所以,美國鎖定中國關鍵企業,並不是僅僅是用政治力,幫美國企業打商戰而已。
更是國家戰略利益。
當然,川普用的是癟三戰術。
如果是拜登,一樣的目標,手法應該會和緩細膩一些。
可是,中國必須明白,目前被鎖定的企業,為什麼被鎖定,才能保護自己的戰略陣地。
7
華為唯一的錯,是在5G技術的超前,獨步全球。
美國買不了華為,於是封鎖華為的市場,技術,軟體和零組件,希望讓華為在孤立無援下,萎縮,自然凋亡。
美國則結合歐洲和日本發展5G,想用幾年時間迎頭趕上。
8
抖音和微信呢 ?
甚至阿里和騰訊。
不就是網路應用APP嗎?
為什麼要打擊 ?
要知網路原本是美國軍用技術,後來逐步發展成今天的規模。
所以,整個網路的基礎建構,規則,專利權,所有權和root server (根伺服器),絕大部分都掌握在美國手裡。
美國是唯一的壟斷者,本以為早已一統天下。
沒有任何一個國家,可以不臣服於美國的網路獨霸和主宰。
美國不但可以用網路主宰商業利益,更可以用網路發動狙擊。
不論是軍事目標還是民生設施,文化還是內政外交。
沒有一個國家,可以擺脫美國的網路控制。
可是中國因為有14億人的巨大市場,所以在網路的應用和創新上,產生了可以跟美國分庭抗禮的力量。
行動支付和短視頻的爆發力,更是已經逐漸遲緩的美國公司,遠不能及。
贏不了你,就吞了你。
美國國會反壟斷聽證會上,instagram 說如果不把公司賣給Facebook,Facebook就會用不公正的手法殲滅他,於是被迫以10億美元賣了。
就是這個意思。
9
那中國該怎麼辦呢 ?
很簡單,賣了,就輸了。
不但輸了現在,也輸了未來。
等於昭告世人,威逼之下,不但邪惡可以戰勝,而且,中國會把自己的利益和前景交出來。
抖音和微信是在美國制定的科技遊戲規則下,因為中國人的聰敏和廣大市場, 鍛鍊出來的網路應用強者而已。
什麼錯都沒有,只是玩得比我好。
就逼你賣,或是滾回中國。
目標很清楚。
在任何科技領域上,只要我的能力不如你,就用國家機器,徹底殲滅你。
因為,不但是要把中國企業趕出全球市場。
下一步是要用更加徹底的壟斷力,讓你連在中國市場,都不能活。
對華為的徹底封鎖,就是讓華為連一片芯片都不能有。
而網路之所以可以發展至今,是因為承諾了全球的平等開放合作。
如今,美國隨時可以斷供,難道世人還能再相信任何美國的技術 ?
10
如果中國企業在威逼之下,棄械投降,求饒了。
那,就是把糧倉和彈藥槍械,跪送給侵略者。
這不是屈辱,吃虧而已。
這是同意被侵略,是鼓勵侵略者。
這換不來敵人的憐憫,換不來各國的尊敬,更換不來和平。
因為這會更加鞏固美國在科技上的領先和壟斷,讓美國未來要殲滅更多企業,可以更加輕鬆寫意。
也會使全球國家和企業,聞風喪膽,也更加輕視中國。
同時,更會鼓勵其他國家,依樣畫葫蘆,以強盜手段對付中國。
大家摸清了,美國手段有效,中國只會任人宰割,不會反抗。
11
中國已經不是滿清末年。
不會再容許用槍砲逼迫中國人吸鴉片自殘,以養肥英國經濟。
美國此刻的狙擊,其實是讓全世界看到美國赤裸裸的帝國本質。
所以,中國只要堅忍,不簽下不平等條約。
聯合其他國家,就可以制約美國。
更必須爭取時間,建立一個”去美國化”的科技體系,讓關鍵技術,不再被美國壟斷。
包括重中之重的網路技術。
這很艱難,但,這也是中國生存發展的唯一之道。
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前兩天與鋒哥在CH上的訪談,介紹我的新書《美股投資學》與投資相關的問題這邊整理重點跟大家分享
因為有4000多字,也可以直接看網站文章(放留言)
👉 為什麼要投資美股?你認為投資美股的三個理由是什麼?
多一個資產配置的機會,可以更了解世界的變化(最創新,最熱門的產業趨勢)
因為我覺得這是一個很自然的現象,資金會找可以有更多機會的市場,所以當資訊取得愈來愈容易的時候,美股就會愈來愈熱。但是我不會覺得台股就一定不好,找到自己能發揮跟獲利的市場才是最重要的。
👉 鋒哥提到"台積電也是可以接軌世界,打國際市場的公司"
但我認為我知道半導體產業未來有發展前景,也知道台積電絕對具有技術領先優勢,但真的要分析技術面問題(製程、技術、供應鏈等)仍超出能力圈。美股許多公司都是消費、生活類股,以餐飲來說瓦城、豆府也是好公司,但是就市場發展性來說沒有像美股餐飲那麼快速。
👉 每一個投資人都應該把自己當成企業分析師,而不是股票分析師,是不是可以好好說明這個觀念?
巴菲特說把要用一家公司經營者的角度來看待自己的投資。這也是我認為閱讀對投資的重要性,你如果都是用單一標準,單一因素或是價格,用自己的立場來分析公司會太狹隘,但是如果靠閱讀書籍你得到的是別人的思考模式,會更有同理心。
我自己也有經營公司,當面對到不同的狀況的時候會怎麼處理,別人遇到類似的狀況的時候會不會比我處理得更好,那我下次可能就可以去調整自己的方法。另外就是在評估公司的時候,把所有可能性都列出來,哪一個是我認為最有可能,最可行,對公司幫助最大的,如果管理層跟我想的一樣,那我會更想投資這家公司。
所以我覺得人還是很重要的因素,企業也是由領導人帶領,底下的人有沒有共同的核心思想,員工流動率,高管行為,甚至到客戶是否對公司有信心,黏著度怎麼樣,每一個都是環環相扣的。
👉 鋒哥問一開始是企業分析師,等到進出場時是不是就變成股票分析師(看價格與技術分析)
用商業的角度看公司,真的看好了就耐心等待一個好的進場時機。技術分析是用來避免追高殺低的輔助工具,也就是說拿來確認,而不是用來預測,而通常技術分析的轉折點為也會伴隨著催化劑產生(包括營收表現由虧轉盈,更換管理層,賣資產等基本面消息)
👉 用財報評估公司,但財報資料畢竟是公開資訊,會做資產重估嗎?
鋒哥認為像哥倫比亞價值投資課中提到的對資產價值重估,才有更多機會可以找到被市場低估的公司,賺取超額報酬。
作資產重估像《21世紀價值投資》中討論的內容,重新複製一個公司的成本要多少?要對產業與財務面有一定程度的了解,對一般投資人來說是比較困難的。
我認為投資人在做估值時用資訊網站提供的功能,設定參數找到合理的區間即可,剩下的則是對市場的敏銳度來找到順風產業。也可參考紐約大學教授Damodaran的網站Musing on Markets參考他的方式與觀點(著作:當代財經大師的估值課)。
另外我認為股價是公司的營運表現+對未來的成長
所以檢視公司的財報就是了解公司過去的營運趨勢,有沒有走在一個正向成長的軌道上。在《21世紀價值投資》這本書中也提到,現代價值投資更著重於對成長的估算。好的公司有長時間的財務資訊可以回溯,營收可預測性高,剩下的就是你對公司未來成長的估算。
我覺得現在財報(美化或舞弊)連專業人士都看不出來,就最基本的指標來看公司,作好資金配置財是最重要的,分散風險與控制風險。
美股至少是一個高效率的市場,如果不夠公開透明,在財報公布後就不會有那麼大的波動。也是因為這樣其實我很重視消息面,催化劑這些資訊,因為只要這個效應可以延續的時間夠長,就有較大的機率可以帶來不錯的獲利
👉 用技術分析掌握進出場時機點,進出場點是指怎樣的時間尺度?持股期又是怎樣的時間尺度?如果持股十年,成長十倍,那麼短期的進出場點重要嗎?
我不會預設我要持有一家公司多久,長期投資是結果不是目的,買在合理的價格自然可以長期持有,但是當行情變化,產業變化或公司基本面變化,還是需要考慮出場的問題。
單純以技術指標來作為進出場,就會更重視買賣點(停利停損點的設定),但是如果是以基本面+型態面來進出,反而是跟隨趨勢,跟著趨勢作加減碼,變成一種很彈性的操作
那如果是單純以指數化投資來說,我書裡也有說這部分作為我的長期部位,並且把中短期的獲利再投入,指數是我覺得唯一可以愈跌愈買的標的,因為他是跟著整個國家經濟成長,具有自動汰換機制。持之以恆與堅持比擇時更重要
👉 有聽眾提問:情緒性因素是影響投資的重要關鍵,該如何克服持股波動大的問題?
把該持股的部位配置在報酬波動是你可以承受的範圍內,才有辦法握得住。我舉了鋒哥買入比特幣的例子,買入成本低,而且已經變成資產配置的一部分,所以不會因為短期的波動而賣出。但是一般投資人想要買入比特幣,不可能回到過去幾年前的價格,你要思考的是當下,是未來的機會,而現在是不是一個合理的買點,以及要配置多少在你的投資組合中,才能讓你持有時是舒服的。
另外是很多人會覺得從頭抱到尾才是真的投資,但是許多公司也有順風逆風期,也有被高估或低估的時候,即便是操作波段獲利,最重要的是你預設的目標與進出場原則有沒有達到,找到最適合自己的投資方式。
👉 投資組合和資產配置這兩個觀念差在哪裡?
這是投資跟理財的差異,投資是為自己創造現金流,而理財(資產配置)是配置這些逐漸累積起來的資本,
投資組合對我來說像損益表(創造最大收入,本業+業外收入),資產配置對我來說就是資產負債表,那你的營收要放到哪一塊,包括現金、投資、專業知識與固定資產(房子或其它流動性比較差的)
將資金分散在整體股票市場上,另外還有債券,現金和房地產,投資資產配置的主要選項,將資金進行多元的資產配置,可以幫助投資人在景氣循環週期平衡投資組合的波動,更好的堅守長期投資的目標。隨著年紀增長,資產配置的比重也會持續調整,資產規模愈大會更倚靠以固定收益為主,因為資金購大即便是收益率較低,絕對金額也會更高。
所以鋒哥提到在書中ARK重新思考配置一文,將創新納入投資組合的重要性觀念主要仍是投資組合的配置問題,而透過這個配置來提高報酬率,接下來要去思考的是如何透過資產配置降低報酬率的波動問題。
👉 是否應該開槓桿?
鋒哥之前的文章可參考,看法非常精闢
舉債(貸款)與利率高低無關,而是跟你的負債比有關,收入扣除固定支出後,能否支應利息費用。我認為利息支出佔收入比例最好不要超過五成﹑而依照年齡的增長,負債比率應該要逐漸下降。
另外就是你的債務是拿來做什麼用途,假設你是拿來買房,房子因通膨或眾多因素而導致價格上漲,但原本的負債是固定的,反而為你創造額外的價值,但如果是用做於不具生產性,不具增值潛力的配置上,例如信貸消費支出,那債務還掉了就是還掉了,對長期資產淨值沒有影響。
不管是在個人或是投資上,每個人的財務條件不同,都應該用這樣的方式來評估舉債的必要性。而在低利率環境下,善用貸款或融資工具可以為你更高效的增加資產,怕的是沒有預先做好規劃與停損機制,更不好的是舉債操作衍生性商品,波動大時更容易斷頭(務必小心)。
👉 書中提到投資組合有三大元素,是不是可以快問快答各舉三家公司:複利成長股穩健成長股高速成長股
複利成長股:寶僑,可口可樂,Costco(鋒哥提到嬌生JNJ跟亞培ABT)
穩健成長股:蘋果,亞馬遜,Google
高速成長股:CRWD,SQ,SHOP,TDOC(電動車,電商,行動支付)
👉 書中提到,買股之前,該問的是「為什麼不該買這家公司的股票?」想不到才應該買,問題是答案會很快改變嗎?或是有那麼顯而易見嗎?
其實我覺得這是在提醒自己反向思考,我們在決定要買入某一家公司的時候,通常是已經先對這家公司有好感才會想要去研究,買了之後也會特別關注到公司利多的消息,反而常常去忽略利空的消息,甚至已經持有這家公司時,會覺得利空消息只是暫時讓股價下跌,終究會漲回來
但是如果你在買之前先冷靜思考,把所有利多跟利空因素都寫下來,然後去進行比較反而會更客觀
👉 對Robinhood這樣的券商怎麼看待?對美國和台灣的投資環境有什麼批評或期許嗎?
不只是Robinhood的問題,現在最多討論的是零手續費券商對整體市場到底是好還是不好,是否強化了投資人對於投機的偏好,而忽略過去投資的本質是什麼。
我認為讓更多人參與投資市場是好事,而台灣過去對於金融法規的高度設限,在現在資訊流通更快速與容易取得的情況下,反而讓投資人出走,要怎麼樣落實讓大家可以以更低成本與高效的方式進行投資組合配置,我覺得滿值得思考的問題
👉 有沒有當波克夏的股東?為什麼?
我沒有當波克夏的股東,但是我很喜歡看巴菲特(或是波克夏)的操作,之前也寫過很多文章(連結)也閱讀過去股東的信,了解在資金規模逐漸擴張的情況下,你在投資決策上要怎麼樣心態轉換。
正如同書中所述:「投資原則永不改變,因為它們是永恆的;方法則可以改變,而且往往應該因應投資環境而改變」。巴菲特在合夥事業和市場週期的不同階段採用不同的方法,而這是為了以最好的方式貫徹他的投資原則。
另外一個就是大家常常在吵到底要投資S&P500還是波克夏?其實這也是兩個不同的問題,買一家企業看的是人,買指數看的是國家的經濟成長。
如果你對人有認同就會買公司的股票,我覺得是我們對巴菲特比較熟悉,對Todd&Ted沒有那麼熟悉所以對波克夏的信念沒有那麼強大,我還是喜歡用指數配個股,至少我在研究的時候可以了解經理人的思維與策略執行是不是跟我有共鳴,在同一個思路上去做事情。
非常感謝鋒哥的邀請,提問都很犀利,在聊的過程中也很愉快,讓我有更多發揮的空間!
若大家對於美股投資有任何想法,也歡迎留言跟我討論。也感謝讀者的支持,讓我的書可以被更多人看到^^
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2021年下半年,美股新手最應該關注的ETF
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歷經了2020年的強勁復甦,全面啟動後美股創下新高!但是在2021年開始明顯呈現類股輪動的現象,選股難度提高,高檔震盪下急跌緩漲,現在是否還是布局良機?
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在疫苗普及下各地解封,疫情逐漸獲得控制。目前美國民眾可以外出消費、用餐與回到工作崗位,當大家生活恢復正常後也自然能讓經濟復甦,受到衝擊的產業(如餐飲業、製造業)也會出現激勵作用,帶動股價持續向上。
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想要投資美股市場,投資人仍可關注大盤的走勢與具有成長趨勢的產業,利用ETF來進行資金配置:
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1.跟著大盤成長-SPDR標普500指數ETF(SPY)
想跟著大盤成長就可以考慮與大盤連動的ETF,例如美國規模最大的SPY或手續費相對低的VOO、IVV等,這些ETF也相當適合作為核心持股配置。另投資人都知道科技股是未來的趨勢並帶動大盤持續創高,例如QQQ的大型科技權值股佔比接近50%就相當符合趨勢,屬於高科技含量的ETF。但要提醒大家,若擔心短期科技股會出現拉回修正的風險,那麼QQQ就不太適合作為投資標的,但反過來說若長期看好科技股,那麼高科技股含量的ETF修正拉回時就能考慮佈局時機。
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2.金融科技類-ETFMG卓越移動支付ETF(IPAY)
傳統金融股受到疫情嚴重衝擊,但也不代表金融類股就完全不適合投資,例如金融科技就幾乎不太受到衝擊。以金融科技為例,現在大家都利用行動支付進行交易越來越普及,而電商網購蓬勃發展也加速相關產業成長。若對金融科技有興趣的朋友,IPAY這類型的ETF就值得考慮,成分股包含Visa、PayPal、Mastercard及Square等公司,就有機會跟著相關產業成長。
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3.電商類股-Global X電子商務ETF(EBIZ)
疫情推升全球電商蓬勃發展,因此美國亞馬遜獲利也蒸蒸日上,而中國阿里巴巴獲利動能也同樣強勁,日本則是有樂天株式會社。但除了前述大型綜合電商以外,市場還有目標型購物的商機(直接搜尋某種特定商品購物),例如美國最大寵物用品電商Chewy或是大型手工藝電商Etsy等平台,同樣有相當亮眼的獲利成長。如果對這類型電商有投資興趣的話,那麼EBIZ就值得投資人注意。
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4.替代能源-iShares自駕電動汽車和科技ETF(IDRV)
在去年拜登參選總統時就強調綠能為主要政策,在確定當選後,更是讓電動車、風能、太陽能等產業類股都出現不小的漲幅。而目前市場主流焦點類股之一就是電動車市場,過去由特斯拉一支獨秀,但近期相關產業如通用汽車、福特汽車也慢慢切入市場。而中國則有更大的電動車市場,除了特斯拉進入中國以外,本國也有如蔚來汽車、理想汽車及小鵬汽車等企業。另外相關產業如電池、電動車充電樁等商機,在未來需求也會越來越強,但投資人若認為投資單一個股有風險,其實IDRV就相當適合佈局。
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從ETF中觀察當前產業中最具競爭優勢的公司
美國市場全世界最大的資本市場,擁有最具創新能力的公司在此掛牌,因此美股也經常出現不少翻倍股。常聽讀者說大盤高點而不想投資,但是空手抱現金久了,不僅沒賺到資本市場紅利也損耗金錢購買力,其實這樣相當可惜。因為市場隨時都有投資機會,只要掌握大環境的律動及節奏,也能找到屬於你自己的獲利印鈔機。
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從ETF中觀察當前產業中最具競爭優勢的公司,也是我常用的選股方式。從這些領導股美季發布的財報,確認公司營運是否處於成長狀態,如果開始衰退就要注意是否出場或停損。
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例如成長股的高本益比,就是來自市場對公司展望及發展抱有期待,才能支撐高股價,因此最好能年營收成長能維持在30%以上或是EPS持續提升。但提醒投資人股票估值也不能只靠一招打天下,還要因應不同股票特性而採取不同的估價模型。
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股市高檔,居安思危
最後提醒大家,股市高檔仍需居安思危。一個完整投資決策包含大盤表現、產業前景與個股表現,在未來市場景氣熱絡持續,聯準會開始採取緊縮政策後,也可能造成市場叫大的波動,可關注下列兩項風險指標:
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1.經濟數據發展趨勢:假設非農就業人口及失業率等數據表現出現衰退,或是沒辦法更好之後,那麼投資人就要注意市場多頭力道是否會受到開始削減。
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2.升息或緊縮政策:通常會出現升息政策就表示市場開始過熱,而聯準會為了要降溫就會啟動相關政策。當這種狀況發生時,投資人就可以考慮是否陸續出場並獲利了結。
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