【你不知道的美國稅改威力~2018新興市場股債警訊-全球美金的匱乏】
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金融風暴後 聯準會QE美元供應量+新興市場低利率，造就了新興市場的多頭股債行情，儘管美國升息多次，並自2017年10月開始縮減資產負債表，似乎也沒有撼動新興市場。但是，2018年美國減稅效應，卻大幅造成新興市場的不穩定，究竟這效應有多大呢?
❤重點一：減稅讓美國企業海外美金移回美國當地，海外美金匱乏
自2018年初以來美國企業匯回累積多年海外美金以爭取減稅，須付優惠的10%平均稅率，根據圖一，聯準會統計2018年初美國公司海外營利已調回本土達6,000億美金，海外的美金轉回美國本土造成海外美金匱乏，海外美金拆款成本上升，新興市場股跟債都受到壓力。
❤️重點二：外匯存底不足、外債比率高的國家，股債匯就如同大怒神
在美金不足或是外債高的國家例如土耳其、阿根廷，當地的美金些微地流出會造成貨幣快速貶值，為了穩定匯率 當地央行只好升息穩住匯率，利用高利率來留住資金。然而，高利率造成對當地金融市場收緊資金，因此匯率影響了利率，而利率急速攀高造成恐慌，拖累金融市場，這類國家可預見2018股債匯就在美金的上沖下洗，股債匯就如同大怒神般不穩定。
❤️重點三：新興市場匯率是先行指標，匯率穩定下，債市與股市就有行情；匯率不穩，債市與股市就沒有行情
有些投資人很納悶，當今許多新興市場重挫甚至破底的同時，台股幾乎卻要挑戰今年新高，會不會太誇張? 事實上，新台幣可以說是最近一個月以來匯率相對最穩定的新興國家之一，顯然也可以看到台股相對比起大多數新興國家股市穩定。如果你要投資新興市場股債市，一定要優先選匯率穩定的國家。
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以上內容為純粹個人經驗之分享，並無推介任何提到標的買賣之意。讀者應獨立判斷，審慎自我評估並自負投資風險。
