過去投資型保單連結的投資標的往往是基金，高收費的境外基金。
基金本身的高費用，再加上保單本身的成本與付給銷售人員的佣金，造成這類保單對資產累積相當不利。
值得留意的是，近年台灣保險業界開始出現與流行的’類全委保單”。
這種投資型保單，不是直接把基金作為讓保戶選擇的投資標的。而是把”全權委託帳戶”作為投資選項。
譬如”摩根多重趨勢收益組合”這個全委帳戶，在保險公司網頁可以查到這樣的資料
從”投資標的”一欄可以看到，這個帳戶不是替投資人去買股票與債券，是去買其他境外基金ETF。(其實是以境外基金為主)
帳戶經理費是1.7%。也就說，保戶透過這個全委帳戶投資，不僅會被收取帳戶本身1.7%的經理費，還要交基金的內扣費用。是雙重的高收費。
而且請注意，這個帳戶收取1.7%的費用率，替投資人管理一個股債搭配的投資組合。
這是一個全球股債分配的投資組合。股票部位就分成美國、歐洲、亞太與新興市場。債券分成政府債、新興市場債、高收債與企業債。整體股債比是64:36。
一般境外基金界的”高收費慣例”，是股票型基金經理費1.5%，債券型基金0.75%。(這是經理費而已喔，內扣總開銷到達2-3%以上者，所在多有。)
這個全委帳戶，不論是六成的股票部位，或是近四成的債券部位，全部向投資人收取1.7%的超高費用。
而且這個帳戶還不用分析公司財務或政府信用，來挑選股票與債券。它就是替你選現成的基金組成投資組合。
這樣一個青年旅館等級的陽春服務，資產管理公司收取五星飯店等級的收費。有多少資金在享受這樣”高級的服務”呢?
從圖中的”帳戶規模”可以看到，是5.65億美金，近150億台幣。
這些錢的主人在付出這樣的高費用後，日後出國恐怕必須拮据的在一、兩星飯店中做選擇，而賣出這些產品與經營這個帳戶的從業人員，因為豐厚的收入，則可以入住五星飯店。
這會不會太諷刺了?有甚麼必要這樣大方出讓自己的資產讓別人享受呢?
自己的資產，該為自己服務啊!
這個帳戶主要投資的基金如表:
可以看到除了第三大持股是一隻低成本的標普500 ETF之外，其他都是境外基金。而且沒有意外，摩根的帳戶投資的就是摩根的基金。
但這種”肥水不落外人田”的運作方式，等同這個帳戶的管理者就說:
”OK，我需要幾個標的，分別投資美國股市、歐洲股市、日本股市、全球高收債、與全球政府債。我們公司針對這些市場分別有發行哪些基金，名單給我，我就是選這些標的。”
請問，這還需要選嗎?就是那幾支基金啊。這樣的”服務”，跟你收每年1.7%。
1.7%是帳戶本身的收費。它投資的基金當然還有收費，如下表:
前十大標的個別比重加起來達整個投資組合87%。加權總開銷，是0.81%。
也就說帳戶管理費1.7%，加上它所投入的基金每年0.81%的費用，一年就可以吃掉2.5%的資產總價值。
假如這個投資組合，一年的整體自然現金配息率也就剛好是2.5%的話。一年2.5%的費用率，會把配息全部吃光。投資人等於為這個所得，交出100%的”稅率”。不過不是政府課稅，是基金公司”課稅”。
假如政府收40%、50%的所得稅，就會讓人民受不了了。金融業者可以對配息所得收取高達100%的”稅率”，還有上百億的資金毫無所覺得投入其中。
複雜收費模式成的理解困難與業者的努力掩飾，不能不說是”效果宏大”。
這個高額收費也沒有意外的，對績效造成嚴重負面影響。到2020八月31日為止，這個帳戶的五年累積總報酬是31.97%。(含撥回報酬率)
簡單投資全球股市的低成本指數化投資工具VT，同期間的年化報酬是10.22%，累積總報酬62.67%。中期美國公債ETF，IEI，同期間的年化報酬是3.27%，累積總報酬17.45%。
簡單的以股債比60:40計算，總報酬約是44.6%。遠遠勝過這個管理帳戶31.97%的報酬。(註)
摩根全權委託帳戶，高風險資產比重較高，低風險資產部位也去冒更多的風險，聘請了一位全權帳戶經理人，還有十幾個專業基金經理人，努力了五年的成果是:
”更高的風險與更低的報酬。”
這種做法似乎是一個慣例。譬如我們看國泰人壽委託聯博的全球成長收益帳戶。
聯博帳戶三年累積總報酬是10.28%。
全球股市ETF，VT，同期間的年化報酬是8.74%，累積總報酬28.58%。高評等美國公債ETF，IEI，同期間的年化報酬是4.24%，累積總報酬13.27%。
簡單固定股債比60:40計算，總報酬約是22%。遠遠勝過聯博帳戶10%的報酬。其實光是全部投資美國公債，13%的累積報酬就贏過這個帳戶了。
然後聯博的說明單張上還寫著這樣的”帳戶特色”
"動態資產配置，獨家資產配置策略，因應市場變化，靈活調整。"
獨家?靈活?
完全不是獨家，一點也不靈活的固定股債比60:40，就贏你了耶。
表面話講得漂亮，實際成果難看。似乎是主動資產管理界一種很難避免的尷尬。
透過這類帳戶投資，投資人幾乎可以確保自己將付出更高的費用，然後拿到更差的成果。
完整表格與討論，可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2020/09/1.html
美國公債etf台灣 在 Re: [請益]關於債券ETF... - 看板Stock 的八卦
我有在買 所以說分享一下
※ 引述《ilqgray (counting stars)》之銘言：
: 不好意思
: 若違背版規or不適合貼到股版會自刪
: 剛剛讀到這一篇
: https://www.storm.mg/article/2510602
: 債券ETF真能幫資產抗震？記得這3招，幫你挑對標的
: 個人覺得，這樣的ETF雖然可能無趣些
: 但至少比石油正2 ETF這樣賭性堅強的產品來得穩健許多...
: 不過想請教一下
: 1.買賣債券ETF，就和買賣股票或其他ETF一樣，是透過券商軟體下單嗎
是 沒錯
https://mis.twse.com.tw/stock/etf_nav.jsp?ex=otc
相關代號可以在這邊看
: 2.可以買賣的最小單位數是什麼？就像個股可以買零股，債券ETF也可以嗎
債券etf 交易量，除了少數幾檔熱門的 大多數交易量都很低，談後零股有沒有人在交易
我不知道，不過今天看 永豐金 找YOUTUBER 拍的廣告有介紹
有提供 零股存股的功能 可以去研究看看
: 3.有沒有版友買過的？能否分享一下經驗
債券ETF 在多數的情況下 確實是有抗震功能
我自己之前是 股票ETF 40% 債券60%的情況下
去年貿易戰打下來 最後大概賺了10%
他的基本原理應該是 當美股發生特殊事件導致股市下跌時，流出的資金會往債市避險
所以大多數時候 因為事件關係的股市下跌，債市就會反向上漲
他的漲幅 會跟你 買的 債券年分、國債/公司債 有所差異
相反的 當市場正面樂觀時，之前債市上漲的部分就會回落
不過三月份股災就完全不同了
在美股熔斷崩盤前 債市也是漲到翻天，公債殖利率繃到 1% 以下
我看著手上債券 +25% 也是嚇呆了
然後 經過一兩周的熔斷崩跌，市場信興崩潰，債市也跟著崩壞
前幾FED QE 只有護住美國公債 ，其他投資公司債繼續崩...，我手上的A極科技債 從+25%
摔到-5%，直到 FED拋出無限量QE 才穩住，現在又拉回到+17%....
明明就是債券阿 一個月的振幅達到30%....
只恨 在股災前 我爸把我的現金借走了 資金不夠，沒有加碼
: 謝謝
另外
台灣債券ETF 品項雖然不少，但主要買家事 保險業，所以除了少數幾檔交易量比較OK外
大多數的債券ETF 交易量超級小 頂多一百多張
然後這一百多張 還是造市商在中午的交易
上週債市大幅震盪時，我還看過國泰連續兩天沒有造市，有一天完全無交易量的奇怪現象
這種情況下 買賣掛單金額差距都會很大，請自己斟酌
另外 如果造市商 如果突然 溢價1%以上或市 折價1% 以上這種不正常價格買入
通常隔天開盤都很準.....
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.240.211.171 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1586680779.A.F17.html
相對來說債券ETF就十分方便，債券基金的內扣費用較高交易時間也比較長
所以我自己大多還是買債券ETF，交易量小的問題主要在大波動的時候逃不掉
不過 平時買賣沒啥問題
※ 編輯: pupuliao (111.240.211.171 臺灣), 04/12/2020 17:03:29
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