「定期定額，選高低點會比較好嗎？」
市場先生時常收到一類問題是：「想開始定期定額，不過現在是高點怎麼辦？要不要等低點再開始？」「現在是高點，要不要先停扣等低點？」
想長期定期定額，但又怕買在高點、想等到低點再進場。
乍聽之下很合理：買在低點的報酬一定比買在高點好，對吧？
➡對這問題市場先生的答案是：「如果你的計劃是長期的定期投入，實際上不需要再考慮買點問題，因為只要定期投入的時間夠長期，買在高點、低點，成果差異並不大。」
例如，即使你每個月都非常幸運，剛好買在當月最低點，這樣的確報酬會比買在當月高點來的高，
但實際上，先不論你有沒有辦法真的每次都買在低點，
就算每次都買在低點，報酬並不會高出太多，只會高出一些，至少比想像中少很多。
同理，即使你每月都非常倒楣，買在當月最貴的高點，
但最終報酬也不至於落後太多。
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➡以下是用EXCEL測試投資S&P500 (用SPY ETF的報酬試算)，
分成3種條件，每月定期投入一樣的資金(假設1萬元)：
1. 幸運兒：剛好買在每月最低點 (當月最低價)
2. 平凡人：剛好買在每月收盤價 (最後一天)
3. 倒楣鬼：剛好買在每月最高點 (當月最高價)
➡用1995-2020年(共26年)每月固定金額投入美股S&P500做測試，結果如下圖，得到的結論是三者差異很小：
1. 幸運兒：總報酬率322%，年化報酬IRR 9.35%
2. 平凡人：總報酬率303%，年化報酬IRR 9.10%
3. 倒楣鬼：總報酬率292%，年化報酬IRR 8.93%
即使經過26年的複利累積，每次都買低點(幸運兒)和每次買高點(倒楣鬼)，年化報酬只有小數點後一位數的差異，誤差並不算太大，總報酬的差距也大概就一成左右。
資產累積的曲線圖(如下圖)畫出來也都是疊在一起，差異並不顯著。
(市場先生貼心提醒：歷史報酬不等於未來報酬)
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說到這也許你會想問：如果是買在一整年的最高點和最低點呢？
之前市場先生有分享過定期定額分批投入的問題，實際驗證結果是，無論分幾批投入(每月一次、每季一次、每年一次)，結果差異不大，並不會說分越多批就一定越好或越差。
(我把之前這篇連結放在留言)
一整年的高低點，差異的確會比一個月的高低點來的更大，我把試算結果也列出如下。
➡一年投入一次，每年定期投入一樣的資金，買在當年最高點、最低點：
1. 幸運兒：總報酬率380%，年化報酬IRR 9.10%
2. 平凡人：總報酬率280%，年化報酬IRR 8.57%
3. 倒楣鬼：總報酬率256%，年化報酬IRR 8.50%
如果都買在一整年最低點，的確總報酬會顯著高很多，但如果看年化報酬IRR，差異沒有很大，仍是小數點一位數的差距。
當然，每年的小差距，經過數年累積仍是產生巨大的差別，這就是長期投資與複利的影響。
同樣的問題是，沒人知道每年最低點是什麼時候，我們實際上也無法做到每年都剛好買在最低點，而即便買貴，最終差距仍沒有想像中的大。
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在投資中，每個人都希望自己是幸運兒，或具有某些買低賣高獨特的能力，沒人想當倒楣鬼。
但統計數字告訴我們，在長期定期持續投入的前提下，人們往往高估了選擇時機點帶來的影響，也低估了紀律對結果的影響。
我們直覺常常會覺得買在低點賺比較多。
但實際算出來的結果，即使你每月都買在當月最低價，的確報酬比較高，但並沒有高很多。
同理，許多人常常害怕買在高點，覺得買貴會少賺、多賠，但實際上在每月定期投入的情況下，即使每月都剛好很倒楣買在最貴的價位，報酬也沒有落後太多。
➡如果你已經決定要定期投入，那麼買的當下其實不要太怕買高，抓低點意義也不大，關鍵是長期紀律投入。
💡最重要的是，實際上沒人能預測當月高低點是月初還是月底，
也沒人知道未來一年高低點是發生在一月還是十二月，
無論你倒楣或幸運，絕大多數人整體仍是買在中間的價位，只要紀律投入即可得到中間的成果。
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現在銀行或券商都有定期定額功能，裡面可以讓你設定例如6號、16號、26號扣款，甚至自選哪一天扣款，
曾經有讀者問：選哪天扣款最好？
看完上面的統計你會知道，
實際上結論就是：都差不多。
💡最終會讓結果產生巨大差異的，並不是買在高點與買在低點，
而是會差在有紀律與沒紀律、有照計畫執行與不照計畫想抓高低點。
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➡快速複習一下重要觀念總結：
1. 定期定額在長期持續投入的前提下，不需要去擔心現在是高點，或者想要等到低點才買，
實際上每月都買在最低價的幸運兒，和每月買在最貴的倒楣鬼，最終報酬並沒有差距太大。
2. 我們實際上並不知道未來的高低點在哪，大多時候你以為現在是高點，但後面可能還有更高，而你以為現在是低點，但後面可能還有低點。
我們也無法真的每次都買在最高點和每次都買在最低點，真正長期投入的成本大多都是介於中間。
3. 影響成果的關鍵不是選擇高低點，高低點帶來的差異其實很小，真正影響成果的關鍵是有沒有紀律的去執行定期投入。
#希望這篇幫你對定期定額的理解有更完整 😊
市場先生 2021.06
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