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【龔成問答信箱】（Q17661-Q17680）

Q17661：

成哥，你之前話恒生指數24,000下面係大市初步平宜，我想問而家加入左小米阿里巴巴呢啲新股票之後，大市24,000下仲算唔算係平價區

龔成老師：

你的疑問正確。

最近加入的成份股，都是處合理區頂至略貴水平，這就會令恆指在相同指數下，其實貴左。

因此，我地都要有少少調整，大約去到23000以，甚下落多少少，就是便宜區，比之前有所改變。

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Q17662：

1） 如果跟據歷史市盈率，大約係這個數。但當我地考慮一隻有潛力優質股，就唔可以單憑過去數字，去決定佢未來價值。

我地應因應佢未來情況，和整體質素去作些調整，中生（1177）佢合理市盈率，大約20-25倍會較合理。

2） & 3） 你計算大約正確，但具代表性每股盈利可以進取少少，大約CNY0.25。

其實最主要是這股是潛力股，你如果仔細分析，會見到佢過往的生意增長理想，同時ROE處高水平，加上這股派息比率不高，即是ROE在我地的「企業評估表」去給分，可以比「2分」。這是反映潛力度方向強。

當然，你估值時保守是較好的，因為太多預期的因素，參考價值會減少。但你的方向，基本上是正確的。

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Q17663：

龔成老師，呢期舊經濟股大落後，係咪買入既時機（不過似乎大部份未到便宜區）？定係可以等熊三先入市？

我之前在合理區買過貨，而家手頭上約有3成可用現金。

龔成老師：

應該咁樣講，以現時的疫情與經濟風險，舊經濟這樣的表現，是十分合理的。

只是新經濟類由於疫情反而有利，因此股價大升，令人覺得舊經濟公司無投資價值。

其實，新舊經濟公司都有當中的價值，我地投資，應該建立一個完整的組合，做好配置，各類的股票都要有，要平衡。

這刻，新經濟股反而投資值博率已無乜高（因為股價上左），反而用長線角度，舊經濟開始有投資值博率，不少都在合理區中下部，因此，分注投資已可進行，只要同時留有現金就得。你3成現金，可以等跌少少先入。

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Q17664：

龔Sir, 想請教下你對虛擬銀行的看法，本人今年加入阿里的虛擬銀行-螞蟻金服，之前共有十一年的傳統銀行經驗，因自己看好VB的發展前景，故想趁還算年輕時（32歲）大膽一試。

龔成老師：

虛擬銀行存有未知數，好難講具體的發展，雖然大家都知將來的應用會更廣，但市民接受的程度有幾多，時間要多長先能接受，唔知。不過，前景都是正面的。

你年輕，我認為可以去做，這一步值得行。

就算往後你公司發展有問題而你要離開，你翻去傳統銀行，你已經有一定的虛擬銀行知識，身價都會提高，始終傳統銀行都會發展網上業務。

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Q17665：

老師你好:你話現時樓價高，買樓的值搏率低，如沒有急切的住屋需要，現時投資優質股較好。

我有一事，想老師你分析一下:

本人現時返9-5的䕶士，放星期六、日同公衆假期，不用輪班。基於要照顧小朋友，所以一直都沒有再讀書去令自己的事業再上一層樓。

因為如果想晋升，我必須放棄現有的穩定工作，改要返病房的輪班工作同每4至5日便要返一晚夜班。工作壓力一定比現在更大，責任更重。

現在小朋友已長大，不用我花時間去照顧，時不時內心又想起讀書晋升一事。由於讀書係要老細批准，學費自費要10萬多啲，最快都要2022年先可以開始讀。

讀書加實習也要三年時間，即成件事順利進行，最快都要2024-2025先可以完成，人工會較現在最少多$5000，那時我已55歲，仲有5年便退休。

根據以上情況，是否值搏率低呢？

還是我繼續過我的安穩日子，利用空餘時間去學習投資或做自己喜歡的事呢？

龔成老師：

你投入的資金是$10萬，而得到是$5000一個月，即是1年6萬，你到時仲有5年退休，即是預期得到$30萬。

如果再考慮你要投入的時間，假設你要投入500小時，而你每小時價值$200，你投入的時間成本，就是$10萬。

即是你共投資$20萬去換取$30萬，從投資與回報的角度，只是一般般。

如果考慮到你要花心力去進行，整個計劃的價值只能算是中等，並不算好值得做。反而關鍵位，就是錢以外的野，如果單講錢，只是一般，但如果這是你的好想做的事，情況就不一樣，你要從這方面去思考。

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Q17666：

Hello 成哥 好耐無問問題了

恭喜你 做得愈來愈好 身邊好多朋友都開始認同及陸續追隨你的投資策略

由我開始用你既方法投資到現在 成績都好理想
就算大市短期咁波動 都可以保持到自己既理性情緒
以儲優質股為目標

現在仍然係一半現金 一半股票既配置
由於總資產增長了不少

現時擁有
150萬現金
150萬股票

股票組合中可有6%利息回報
由於我既日常開支唔係大太
每月會用10000$左右

扣除開支 每月盈餘有10萬左右
當中有10000$係用作月供12（恒基）
其餘90000備用

以現時情況 你認為減少現金比例買入更多優質股是否合適嗎

或者使用銀行低息貸款買入優質股進行少量槓桿 可行嗎
最近有留意

1530 你認為係屬於優質股嗎

如果以長線持有 現價係屬於便宜區域 或者幾多先係便宜區呢 。謝謝你

龔成老師：

你現時持有$150萬現金，可以將部分資金投資，好好利用，$50萬動用作投資無問題。分注就得。

如果你組合潛力股或新經濟類股不多，可以加少少。另外，不少傳統經濟股現價在合理區中下部，已經有投資值博率，你分注投資同樣可以。

至於借貸投資，這刻大市未到這時候，加上你本身都有一定的現金，這刻不用這樣做。

三生製藥（1530）有質素的，但股價上落較大，要留意風險，而盈利都有點波動，現價在合理區，都可考慮，不過就要注意風險。

另外，以你的情況，財富仍有一定的增值力，建議你進一步提升投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17667：

成哥 半年前問你 我一路睇你D片跟你學野 36蚊位買左比亞迪用倍升黎做指標最近72止左賺 最近返左黎香港更加買左你D書準備上你堂 多謝你先

最近我想問問6969 1477 同1810你覺得有冇潛力 值唔值得長揸？唔該曬成哥

龔成老師：

太好了！只要合理投資，睇倍計回報不是無可能的！

思摩爾國際（6969）有當中的獨特性，業務長遠有增長力，有長線投資的價值，不過就擔心股價已貴，所以如果有貨可持有，無貨就要較小心。

歐康維視生物（1477）為中國眼科醫藥平台公司，從事開發及商業化眼科療法，業務有危有機，投資要注意風險，這股始終處燒銀紙的狀態，因此值博率只是中等。

小米（1810）有發展力，中短期可能會較波動，但長遠正面，現價在合理區中上部。這股可長線。

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Q17668：

老師，我因計劃移民，沽左自住樓套現，其資金除了買778外，還有什麼投資可成為在移民過渡期帶來穩定的回報應付住屋租金？

龔成老師：

如果你目標是計劃移民，賣出自住物業，然後投資一個「房託組合」都可以的。

持有房託的流動性較高，對你會較為有利。始終會較靈活。

不過就唔好只持有一隻房託，你可以持有一個組合，領展（0823）、陽光（0435）、置富（0778）等（你可以睇《50穩健收息股》），建立一個平衡組合。

如果香港的物業及租金上升，這些房託都會上升，就可以對沖你賣樓後租樓的風險。因此可以有效利用股息，去支付租金。

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Q17669：

你好 我有啲投資股票嘅疑難想請教你

我嚟緊大學year one，本身都有投資股票，已經$215買咗一手阿里巴巴，依家仲有兩萬幾蚊積蓄，想買多隻股票，而我睇左你本50優質潛力股

當中有兩隻煤氣同埋必瘦站都有興趣，你個人建議我應該入邊隻好啲？

兩隻我都係打算長線投資

龔成老師：

以你的年齡，投資較有增長力的股會較適合，建議你部分資金投資盈富（2800），部分資金則投資較有增長力的股。

阿里（9988）有質素有增長力，你可以長線持有。

上述兩股，你可以選必瘦站（1830），增長力會強少少，不過，唔建議投資太多，只可以成為組合其中一隻，你可以加入2800平衡組合。

另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17670：

龔成老師，看過你多本書，大多深入淺出，比較易懂。本人三十多歲，現時才明白何為財務自由。起步較遲。

現想請教，我持有8800股2238（廣汽），成本價$9左右，請問你認為這股如何，該如何操作，謝謝

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你應該建立一個「組合」，唔好只集中單一股票，否則風險較高。當中可以平穩增長股，加少少潛力股。

廣汽（2238）都有質素的，不過生意近年有下跌情況，盈利有點波動。整體都是正面，但增長力未必好強。

守住先都可以，但預佢上翻去都要時間，同時唔建議持有過多。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17671：

龔成老師，小弟30歲，澳門人，每月約能儲蓄5～6k，一年前開始向你學習投資優質股，期間眼見手上的中生升上歷史高位然後回落，心情又平淡變成興奮，再由興奮變成壓抑。

心中的鬱悶情緒或不耐煩經常令我做錯決定，亦不時產生同身邊投資有成的人比較。

但我知道亦認同價值投資才是財富增值的方法，我亦有睇緊幾本您的著作，期待不久將來能參加您的課程學習更多知識。

我自問自己對市場和經濟的觸覺較差，在學習的過程中，不知您有冇咩建議可以俾我?

另外就係想問下778，佢係社會和外圍環境下股價回落左不小，我持有的平均價大概係7.5左右，雖然您說很難預測大市走勢，但我覺得佢好難升得返去以前的價位，想問下面對呢d情況下應該點部署?謝謝

龔成老師：

你要克服的，是「心理因素」，好多散戶都有你這樣的問題，而佢地無法賺大錢，正正是心理問題。

股票在中短期，要上上落落，好正常，我過往做銀行，見唔少客戶買入港交所（0388），佢地的買入價，不少都在$15-$18，可惜，我見到有95%的客，在$20已賣，去到$50，差不多99%已賣。可以持有去到$300的是極少。

佢地本來能夠賺到幾百萬，甚至過千萬，但就是因為「成日睇住個市」，心急賣，所以自己放棄這機會，這些例及我過往見好多，騰訊（0700）就更誇張。

所以，你想與一般散戶不同，就要學識心理控制，學識長線，這是賺大錢一定要掌握的。

另外，建議你多睇巴菲特相關的書，對你有利，遲些疫情過去，我都會再到澳門開班。

你記住，只需「選對優質、有增長力的股，長線投資，就得」。

置富（0778）是不差的股息，但這只是收息股，增長力不算強，你買入價合理，可持有。

另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17672：

阿Sir, 我和先生已經過40歲，共月入約8萬，有一層私樓供緊，今年年尾就過三年。現金不多，只有幾十萬

1）我想問可以點樣投資令到快啲財務自由，因為我想盡快可以全職湊小朋友

2）因為現在間樓是用老公名義買的，我自己有諗過用首次置業買一間細跟住出租

本身自住嗰間就租比人，自己再租一間大。你覺得這個方法可行嗎？

龔成老師：

1）投資無得急，一定要規律，平衡去進行。由於你地現時現金唔需多，就算投資收息類產品，每月得到的被動收入都唔會多。

因此，可運用「先增值，後現金流」作方法，例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你地這刻可投資「平穩增長股」+「潛力股」，希望盡力令財富滾大。

你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。

2）這都是一個可行的方向，但要先解決資金等問題，現時香港物業的租金回報率唔算高，因此就算收租樓，如果是有一定的按揭，每月都未必有正現金流。

所以，你這刻要做到，反而是集中力量，先滾大資金，努力儲蓄及利用投資增值。

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Q17673：

老師你好，939，我有5.9十手，打算中線投資，想請教你覺得如何？

手中更持有
5手匯豐$54，
4手中銀香港$38，
5手中國鐵塔$2.06

全部都係高位入，同埋睇完你先知道要分散板塊投資，手持太多銀行股，之後會開始睇書慢慢學習。

現時有二十萬現金，想了解老師認為現時可如何部署投資計劃，有無邊隻唔留得。十分感謝！

龔成老師：

銀行股的比例太高，出現了集中風險，同一行業佔股票組合比例太高就要小心。

如果可以的話，之後要慢慢減持，平衡翻個組合。

上述的股票不是無質素，但中短期都會弱，要慢慢先好翻D，同時要上翻買入價要耐心。幾隻的質素都接近，所以如果上翻，同時去減都得，無話特別先減那一隻。

至於中國鐵塔（0788），可持有，這股有長線投資價值。

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Q17674：

老師你好 請問，2800而家價錢小注適合嗎？

1137 我4.x入左一手 適合長揸嗎？
定係趁而家放左佢

龔成老師：

盈富（2800）現價合理，可分注投資，長線持有。

至於香港電視（1137），有潛力的，不過股價好波動，有時香港因中短期疫情，股價就會大升，之後會回翻。我長線睇好這股的，不過有時都貴。

你可以考慮賣一半，餘下就長線，這是較平衡的做法。

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Q17675：

你好！ 關於 課堂 有幾個問題想了解

1）學生學的和你的書有什麽分別， 因爲你的書我差不多看完了

2 ）對於了解企業之外，我們會否可了解 莊家如何在背後賣衍生工具，因爲投資銀行都是幫最有錢的人賺錢，賣產品比其他人。

3）課堂會否學如何辨別牛1-3 等等見頂訊號

4）股評人行業運作 有一些 股評人會R名牌折扣 又或者是會被一些公司選中作推介

龔成老師：

1）課堂過半內容，都是無在書講過的，而一些實戰，更具體的投資技巧，都只會有課堂講述。

例如企業估值技巧、5種選股模式、選股程式的具體應用、年報分析的實戰技巧，同時會派一份6頁紙的「企業評估表」給學員，令你可以自行為企業進行有系統的質素評分。

2）如果你炒的是細價股及莊家股，就要相關技巧，但課程以大型企業為主，教你選一些有質素的企業，因此莊家概念並不在課租內容裡。

3）會。其實會講述一些指標，買入時機、賣出時機的指標。

4）這並不在課程內容。

雖然有些細價股，的確會有股評人收錢而推介，但只要我地投資「有質素的企業」，就不用擔心這類行為。

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Q17676：

你好龔成老師，想請教下: (我40+歲)
現持有組合：

長和 503 股
香港中華煤氣 580 股
匯豐控股 1,000股
恒生銀行 111 股
港鐵公司 1,000股

香港交易所240股
領展房產基金 870 股
建設銀行 4,280股
長江基建集團 500股
華潤置地 260 股
工商銀行 4,180股
金沙中國有限公司 580 股

中銀香港 1,570股
盈富基金 1,09股
交通銀行 3,930股
中國銀行 2,200股

這樣既組合是否可以。

想供月供股，每月$5,000，阿里（9988）-$3000 & 比亞迪（1211）$2000? 不知道可以適合我 ? 請問你會建議我買哪些股票呢?盼回覆～謝謝！

龔成老師：

你40歲，財富仍有增長力，雖然不是高增長，但都可以在組合加上一些有潛力的股，只要控制好比例就得。

現時你持有的股票，不是無質素，但銀行股太多，同時都只是一些收息股或平穩型的股票，組合增長有限。如果日後銀行股上翻D，其實可考慮減部分銀行股，將資金投資其他會更好。

至於每月供阿里（9988）$3000、比亞迪（1211）$2000，可以，我相信加這2股在組合，適合你的。現時已可進行。

但要留意，現時大市波動，你可以一邊投資一邊留現金（即是你手上都要有一定的現金，唔好用盡），而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17677：

龔sir 你好，從3月開始月供緊比亞迪1211 ，每月1000蚊，現均價大約48蚊左右，但見e排1211都80蚊邊，請問係要停供嗎？請問係幾錢以上停供？幾錢以下可以供返？

唔該龔sir

龔成老師：

你可以$80以下都照供，如果上到$80以上就停一停，這股可長線，但擔心你貨較少。

這股波動，你照這策略去供就得。

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Q17678：

龔sir 想問下777點睇？
有潛力嗎 現價可入？

龔成老師：

網龍（0777）主要從事網絡遊戲開發（包括遊戲設計、編程及繪圖）及網絡遊戲營運；教育業務；移動解決方案及移動營銷業務。

過往業務都不差，有一定的增長，不過就有潛在波動，現價都算合理價，不過就唔建議太大注。

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Q17679：

你好 龔sir! 有少少關於1212 利福國際問題想問下的

我呢排睇返佢2019 嘅年報，見到佢係資產負責表中，負責比率達84%。

因為佢係啟徳地皮的發展項目前景吸引，所以我早前以平均價$6.9買入，打算長線持有。

想問下它現時的高負責比率會大大令佢的中期風險增加嗎？甚至有倒閉的風險？謝謝。

另外，想問下出年甚麼月份左右有股票的基礎班？

龔成老師：

利福國際（1212）的負債的確高，這會對企業造成風險，所以這部分都會扣左少少分。

不過，見佢持有一定的現金，相信佢有足夠的實力去過渡。中短期因香港情況當然會弱，但長遠無問題的，只要你唔好太過大注投資，就得。這股值得長線，現價在合理區中下部。

下年時間未知的，你預我每隔1、2個月都會開一班。

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Q17680：

老師，我之前預留左六十萬現金打算加埋先生的錢買樓用, 所以一路只做定期 (當時都有約2-2.4%息). 但現在可能會考慮移民.

所以呢筆錢應該會係一年後用..原本都係諗住定期, 但而家息好低..得1%最多, 所以我諗緊好唔好用一部份買啲相對穏定的收息股, 考慮緊港燈.

不過短期始終有上落, 如果我大概用佢2年底位($7.5)去估算有可能的損失合理嗎? 如果以約$7.9買入,

咁大概低位係比$7.9跌5%. 但利息大概4%, 係咪如果真係跌多過呢個數先真係蝕錢? 唔知呢個計法岩唔岩...

另外老師會有更好的提議點利用呢筆錢嗎?
謝謝!!

龔成老師：

由於你的資金有實際用途，我會建議你持有現金。

港燈（2638）去到$7.5，雖然風險已不高，但有時當股市波動，出現中短期下跌都有可能，雖然慢慢會上翻，但問題是你無足夠的時間去守。

或者你可以投資小部分資金，例如$20萬，就算到時股價下跌，風險亦較易控制。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q18541-Q18560）

Q18541：

成哥，請問你可唔可以分享一下你長揸一隻股票嘅時候，點去面對自己嘅心情高低起伏呢？

例如長揸某隻股票，本來贏緊20%以上但一個大跌，竟然跌穿自己嘅買入價，嗰一下，真係唔知補唔補好，補又驚再跌，唔補又驚錯過！

身邊又有人話都一早叫你賣㗎啦！賣咗咪再買翻，賺多轉囉。心情真係好複雜又辛苦

龔成老師：

我會集中睇將來，例如我持有1211，12年，由$10上到$80，再跌翻$10，近年先上翻。

我當時由大賺變大蝕，我的睇法好簡單，就是「企業將來的價值」，我等佢的車普及，這個方向不變，佢的技術當時未得，但進步中，即是將來的企業價值會更高。

你要對「股價」睇得好輕，反而不斷分析企業價值，這企業在多年後，會發展成怎樣，價值會怎樣。同埋，建議你減少睇股價，我當時訓練自己，一個月先睇一次股價。

你試想想，港交所（0388）、騰訊（0700）升左100倍，如果你同你身邊人的方法，一定連一倍都賺唔到，我過往做左銀行證券行10年，大明白一般散升錯D乜。

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Q18542：

老師你好，想問點解房託要上市？自己全資擁有收租唔好咩？上市有咩著數？

龔成老師：

好多原因的，例如佢原來都想賣出物業，但咁樣上市可以賣出部分股構，同時有控制權，另外，佢將物業包裝成房託，能得到比散賣更高價。

另外，可能佢認為賣出部分股權得到資金，同作投資其他項目，會有較好的回報率，都會令佢咁樣做。

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Q18543：

我看到新聞，澳門賭牌2022年會到期，之後會睇下點。

其中三間係美資。若要分析1128 2282 1928 在中美貿易戰下如不獲續牌，這是否長遠影響企業的優質度?

龔成老師：

中美的對立，的確會增加風險，但我從澳門長遠的發展，以及定位去分析。

如果完全唔考慮政治因素，金沙（1928）、銀娛（0027）成功的機會最高。因此，就算考慮政治因素，我都對金沙有信心（當然，世事無人知的）。

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Q18544：

老師幾好嗎？多謝你上次解答
近期很多消息都指美元會大跌35% ，而我玩持有

請問需要即刻對換英磅/歐羅？還是買金？銀？有睇你報導，你都建議買入實貨

但現在對換，差價都差得很多

龔成老師：

出面的分析，不一定準，走勢的變數好多，美元未必會咁樣大跌的，因此不用太擔心。

加上，其他外幣始終都是「貨幣」，與美元一樣，都只是「交易工具」而無「實質價值」。所以貨幣長期下跌，美元與外幣都是一樣。

如果你擔心美元，部分轉到英磅與日元是可以的。

另外，部分投資黃金都得。

其實我地最重要是建立一個長期的財富組合，重「配置」，而當中大部分是「資產」，例如物業、優質股、車位等。

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Q18545：

老師，我睇《80後百萬富翁》後，有兩個問題想你再講解下：

1）百萬富翁140頁指以60萬首去去做另一投資項目，每月派息再加有增長潛力的，也可以做到如買樓升值的一樣。

問：但樓的增值是以200萬來做基數，其他如股票則是先由60萬做基數起算，是否輸蝕了槓桿原理？還是那個項目也是要用到槓桿如孖展？

2）百萬富翁182頁：指市盈率過低代表企業存在問題，將來盈利會下跌。

想問點解過低就代表有問題，有那麼潛在的問題？
謝謝

龔成老師：

1）另一項目是沒有槓杆。

如果你細心睇，其實我當中有另一個假設，你睇139頁會見到，就是「按揭利息」與「租金回報率」都是5%。

如果要利用槓杆產生更多回報，就要有一個大前題「回報率大過利息」，如果大過的話，借貸愈多愈有利，相反，借貸愈多愈不利。如果兩個數一樣的話，原本借貸最終的回報，與我地用同一筆本金，無借錢投資另一項目的回報，是一樣的。

所以，你提出「輸蝕了槓桿原理」，要有一個大前題，就是「回報率大過利息成本」。

2）因為市場是公平的。

我假設，現時市場對這行業，一般公司的市盈率為10倍，但有一間公司佢的市盈率只有5倍，點解？

例如股價$100，每股盈利$20，明顯比同行為平，但如果下年度的盈利會由$20下跌至$10，原本的5倍市盈率，就會變成10倍。

因此，我地分析時，要想想「點解該股票的市盈率過低」？原因何在。

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Q18546：

龔老師您好，想請教吓如果按大富翁致富藍圖一書中的投資棋盤。其實最終在棋盤上可以有五、六十隻股票。

當然當中有優質股、潛力股、倍升股和收息股，而每隻股嘅注碼亦不同。

現實中，龔老師的持倉又是否按投資棋盤分散在不同類別的行業中呢？持股數約幾多隻呢？謝謝

龔成老師：

其實書中的投資棋盤，是一個我地尋找「優質資產的方向」，你可以在這裡找到不少優質資產，但這不代表我地全部都要買入。

我地會選擇較優質，長遠有較強增長力的，同時，要睇現時的平貴去決定。

適當的分散當然重中，但如果亂分散，亦是無意思的。因為我地投資每一個項目，都要小心研究，花好多時間，而買入後，更要持續去跟進。

我一般會建議持有10隻左右的股票，而同一行業唔好多過3成，同一集股票唔好多過15%。總之，每一隻股都要優質，要了解，同時又不能太過集中。

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Q18547：

啊Sir，上完你八課的初班，確實是獲益良多。我和朋友每堂都是坐在課室前排。而且每堂我和朋友都會出來問問題。多謝你的解答。

另外，最後一堂你分享自己成功的方程式，我真係好有共鳴。一定要有明確目標，然後拼命向前衝，路程上有時會近一些，有時會遠一些。不過只要你堅持一定可以完成。

我都會盡我最大努力，達成擁有一億資產的目標。下年我向朋友會繼續報讀進階班。

另外，我個人的目標企業大致已有貨，只差比亞迪。

現時雖然有貨，但就未買夠貨。大多股票只有目標數量的一半。

想問啊Sir：

1. 那我現時的策略是在合理區已要入貨？還是到平宜區才入呢？

2. 可以評估一下我現時的組合嗎？
- 優質股
1. 煤氣x6,280@$14
2. 銀娛x1,000@$52.25
3. 港鐵x2,163@$39.33
4. 領展x1,159@$61.13
5. 友邦x2,517@$43.6
6. 金沙x1,691@$29.17
7. 太古x3,200@$18.96
8. 盈富x1,232@$24.88

-潛力股
1. 鐵塔x20,000@$1.47
2. 小米x2,600@$23.42
3. 舜宇x400@$119.2
4. 南方ETFx2,000@$7.81
5. 雅生活x750@$35.3

3. 比亞迪我暫時未有，應該等到$69以下才入嗎？我很想入這股。

麻煩啊Sir

龔成老師：

加油！我深信只要我地有「明確目標」，有方法，努力一步步行，就一定會做到！

1）如果你貨仍是不足，而你有足夠的現金，其實可以現價分注投資，就算在合理區，只要你唔好用盡現金，有現金等大跌市時入貨就得。

如果你潛力股唔夠貨而想入，其中一個方法是分注加入一些相關ETF，例如月供華夏恒生科技（3088）。都是一個代替的方法。

2）都是優質股，分配無問題，但你可以加多少少潛力股比例，特唔是你想財富有$1億這個目標。

你可以月供一些潛力股，或相關基金，會較適合你的。

3）這股近期升了不少，但估值角度，$7X先入會較穩陣。但如果你想入，可以用一個進取少少的方法，就是唔理價月供，只要你月供金額不過多，有心理準備佢大跌時，有現金入貨就得。

加油！進階班見！

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Q18548：

龔老師您好,跟住你學習咗好長一段時間,非常感謝你每次的分享.今日鼓起勇氣留言, 有點長，望採納。

基本情況：月入30k, 單身,澳門工作的珠海人,雙城往返（類似HK跨區工作），兩老退休（他們每月的退休金可以保障在珠海正常生活衣食無憂）。

珠海市區兩層樓已經供斷，一出租一自住，家庭用車一部已供斷。結婚隨緣。現金存款60萬港幣，15萬人民幣。月俾家用5k，月儲22~23k。疫情前最大開支是旅遊，或朋友聚會出街食飯，否則用錢很少。

工作情況：疫情對從事行業影響大（大型賭場內的酒店），自由行回復暫時不理想。澳門政府本地人優先，未來工作前景一般。（絕對理解澳門政府的做法）。

留係澳門，已經到達職業天花板，沒有澳門ID就沒有機會再升職（澳門的外地僱員沒有澳門ID，除非緊缺技術職位及高級管理人員）；返國內，酒店業大把空缺，但做到director level都未必有現在的收入。

股票方面，做了很錯的示範，很丟臉地在不懂的情況下聽網台就亂買，加上持倉的，一共蝕了10萬元，非常心痛，亦刺激我的起心肝努力學習投資。

隨著對投資的皮毛認識，才發現網台的專業人士基本都是短期炒賣。

請老師點評指教以下持倉，是否需要即cut：

384 [email protected]
493 [email protected]，值得長期持有嗎？
894 [email protected]，現價像垃圾般便宜，一直放在哪兒作為對自己的警惕。
1183 [email protected] ，是否值得長期持有？

其他，少量700 @430， 1810 @17.48， 1257 @3.92，這3隻打算長期持有，因為澳門月供貴，只能做到季度或者半年買入一次。

請老師指教投資方向，明白滾存的威力，但股票有點怕，是不是基金會低風險一些。希望60歲退休時有3-500萬退休金，保證生活質素，尤其老了後的醫療，雖然大陸有政府醫療保險。

另外，非常想報班，澳門幾時開班？

要提前請假。最近除了在看老師的書，還在看關於價值投資的《A Random walk down wall street》同《One up on wall street》。

如果想再深入學習，有什麼學位課程推薦嗎？會計學？金融學？我想把蝕去的10萬賺回來。

龔成老師：

首先講你的工作，相信疫情只是中短期問題，你慢慢會回到正常狀態，因此不用因為短期而改變大方向。當然，你可以利用這段疫情時間，試下不同的工作，其實可以有不同得著。

至於長遠發展，的確有點兩難，除非你在內地好有發展，人工較理想，否則，我會建議你在澳門發展，當儲錢，到有足夠資金後，再做自己想做的工作。

財富方面，你已有物業，因此在之後的配置，宜強化股票部分。記住，投資股票不是炒賣，是一個「長期的配置」，財富分配，你要買入優質股長線投資。

你要跟，就跟最賺錢的投資方法，唔好學唔賺錢的投資方法。你最好學價值投資法。

中國燃氣（0384）可持有。
國美零售（0493）投資價值一般般，賣出較好。
萬裕科技（0894）賣出較好。

澳能建設（1183）以過往的業務來睇，只是中等，業務發展不算強，整體不差但又未算好好。

佢最近宣布，同德國創新科技企業Ｕｂｉｔｒｉｃｉｔｙ達成戰略合作，於大灣區拓展大灣區開發、製造及分銷電動汽車充電業務。

睇翻澳能果邊，主席表示，目標係兩年內在港澳大灣區安裝500至1000個充電裝置。

企業發展力都有，但近期股價其實有點超前反映。這刻投資值博率未算高，如睇好，小注都可以。

至於另外3股，都有質素，可長線。

如果你擔心風險，建議你投資盈富（2800），這是風險較平穩，同時，只要你用分注投資模式，例如每1、2個月入一手，慢慢儲貨，已經一個平衡策略。

我會在疫情過後，來澳門開班的，希望2021年上半年。

另外，你可以多睇巴菲特相關的書，如果你學，讀一些會計、企業分析、財務分析都可以，但部分大學術，我會建議你花時間讀巴菲特相關書。

另外，我的《股票勝經》《年報勝經》都可以。

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Q18549：

成老師 想請教一下若未能安排時間上課 你有哪些著作 可以令我學習到 如何選出高增長股 及 如何確認該股票的現價是可以接受和如何確立目標價 謝謝

龔成老師：

你可以睇《股票勝經》《選股勝經》《年報勝經》。

至於要確認現價是否可接受，我地就要進行企業價值計算，記住，股價不同於價值。

要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

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Q18550：

龔成老師,我現持有以下股票組合:

長和(股數: 1000, 平均買入價: 62.65)
長江基建集團(股數: 500, 平均買入價: 45.9)
香港電訊(股數: 1000, 平均買入價: 11.42)
阿里巴巴 (股數: 100, 平均買入價:255.2)
騰訊控股(股數: 300, 平均買入價: 511.5)
美團點評(股數: 100, 平均買入價: 264)

想問下:

1長和系股票應否繼續持有, 還是應該放售然後購入其他股票?

2香港電視及雷蛇可否現價購入
謝謝

龔成老師：

1）長和系有質素的，不過歐洲因素令佢中短期仍弱，李氏不將增持中，反映佢睇好企業長遠發展。不過，相信不是高增長，但慢慢會好轉。

你持有可以，但預佢增長力唔算好強。

2）香港電視（1137）業務有前景，但有兩點都存有風險的。

第一，佢都會依靠人的因素，王維基成為了公司最值錢的資產，佢的想法好多，有生意頭腦，但我對這類太依靠個人的企業，不建議太過大注。

第二，這企業現時搞網購，有增長力的，但同時存有一定的未知數。疫情過後的增長力會否減慢？另外就是估值方面，我都好難講這刻的估值，只能話唔算平，如果投資，不建議大注。

雷蛇（1337）雖然可以有潛力，但本質好波動，盈利不足，所有的市值，都只是基於「將來預期」去產生，這個預期可以變得好快，因為大家都只是「估」。

同時，電競行業的真正營運模式，賺錢能力如何，充滿了未知數，一個遊戲可以好受歡迎，亦可以好快無人玩。因此，這股有前景，但風險好大，無人知真正的價值。而佢另一些業務較是較新興，同樣有危有機類，所以，佢有可能有潛力，但風險方面就要注意。

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Q18551：

想問下 之前買中興763 27.8有1000股 而家見佢受政治影響係咁跌 應該點算好 止蝕？還是長遠都係有質素？

想問下1177 記得龔sir 都有買 你係咩價位買 已經賣出？

想問下而家見佢由7月14蚊跌到8個幾 而家9蚊可以買入？

龔成老師：

中興通訊（0763）從基本面分析，這股不差的，我亦相信5G的發展，會對佢長遠有正面影響，因此長遠不會太差。

佢本身係中國高科技通信設備主導供應商之一，通過提供客戶化的產品及解決方案，目前主要服務於中國及其他發展迅速的新興市場。

佢主要同中國電信、中國網通、中國聯通和中國移動等中國主導的電信運營商建立了長期穩定的合作關係。這部分是較穩定的。同時，佢亦向全球多個國家銷售產品，但之前同美國果邊，因政治問題而有影響。

不過，政治等因素令佢股價大上大落，從生意分析，長期仍會有發展的，只是有潛在的政治風險，這點不能忽視，而這個風險好難分析及預測。

此股可長線，只要唔係佔你組合太高比例，都可以，同時要明白這股上述的風險。

至於中生（1177），我大約在$6買，之後2送1，即是調整後成本價為$4，我會長線持有，等企業成長。

佢$14，因為2送1，會自然調整至$9.3，這不是跌，是送股的正常股價調整。你預$8以下合理，現價小小注，或月供都可。

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Q18552：

龔成老師你好 我現在23歲 月入$24000 家用$15000
現金大概10萬 持有3手匯豐 目標想30歲前有一百萬有冇可能

打算月供$5000
$2000 2800盈富基金
$1500 0823 領展

1, 還在考慮$1500供多隻港鐵定舜宇光學較好 想聽下老師你意見

2, 見港鐵會有政府支持 但早前社會運動令港鐵營業額下跌 你認為長遠黎講港鐵前景會唔會有好轉？應唔應該月供

3, 領展現價64.3 算唔算低位？現在應該把握機會入一手先定係月供會較好？

4, 另外京東$301算合理價嗎？建唔建議現價買入？

5, 而家我3手匯豐蝕緊3萬幾 又冇息派 仲應唔應該繼續持有？長遠黎講有冇機會升返？

6, 仲想問下月供股票通常用證卷行定銀行 銀行長遠黎計真係要俾多好多費用 但證卷行又驚會有風險

Sorry 我係投資新手好多野問 多謝老師！

龔成老師：

1）當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

以你的年齡，可加入一些較有增長力的股，你可考慮舜宇光學（2382）。

2）長遠會好轉，你都可以月供，是平穩增長型。不過如果只能2選1，就2382。

3）合理價中下部，你可以買入一手。當然月供都可以。

4）京東（9618）業務有質素，發展仍是正面，不過現價就唔算平。

佢係一間電子商業銷售平台，佢定位為「以供應鏈為基礎的技術與服務企業」，現時是中國第二大電商，有一定的品牌。同時，根據《財富》按收入統計的全球500強排行榜，集團是中國最大的零售集團。

佢目前業務已涉及零售、數位科技、物流、技術服務、健康、保險、物流地產、雲計算、AI和海外等領域，其中核心業務為：零售、數位科技、物流、技術服務四大板塊。

京東已建立自己營運覆蓋全中國的物流基礎設施，以支持電商業務，打造了線上購物體驗，係2017年、2018年、2019年，活躍用戶數達到了2.9億、3.0億、3.6億。可見已建立了一個巨大的網絡。

佢經營線上零售，以及電商平台業務，線上零售業務方面，從供應商購買產品，然後直接銷售給客戶，並從24,000多家供應商採購商品。

佢的物流基礎設施佈局覆蓋了中國幾乎所有的區縣，包括遍佈89個城市、累計總建築面積約1,690萬平方米的700多個倉庫，包括京東物流技術開放平台所管理的倉庫面積。

過往的財務數據，收入每年都是20%左右增長，2019年收入為5700億人民幣，已經有實質的盈利，2019年盈利為120億，初步以此推算，股價並不算平。當然，這股有一定的增長力，之後的市盈率會減。

從質素上，這股不差的，但估值上就不算平，如果買，都可以，但要控制注碼。這股可以長線投資的。

5）匯豐（0005）不適合你這年齡投資。

你轉其他股是大方向，只是幾時轉的問題。你可以等佢上翻D，部分賣出。

6）其實兩者都可以，銀行就較方便，但手續費就較貴，證券行收費就較平，香港的監管不差的，風險不大。你可以先了解下不同的收費。

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Q18553：

老師，買左你的財務自由行及選股勝經兩書，獲益良多，想問若投資100萬，想買長線股收息

希望年回報想有5-6萬，可以有推薦介紹嗎？

龔成老師：

你可以投資收息股，可以作為財富分配的一部分，但不建議將全部資金都投資，因為一定要留有一定的現金作防守，以備不時之需，以及若大市下跌，可以買平貨之用。

你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。

如果你能承受到風險，有些更有超過8%、10%的高息股，但股價就略有風險，要自己衡量，佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，只能小注）。

但要留意，現時股價只是合理，未到平宜，因此買入時宜分注，同時不能用盡現金。

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Q18554：

龔成老師你好，我持有幾隻股票多年，不知道是否繼續keep好，還是賣出轉其他？

1359中國信達@4//20000股
6881銀河證券@7.3//3000股
189東岳@4.8//7000股
1339人保@4.2//8000股
777網龍@21//2000股

我知道買入價不是持有的因素，但又覺得以上股票不是完全無質素，但繼續持有又好像損失機會成本，請老師指引一下

龔成老師：

首先你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買為我地買股票就是買企業。

買入價，你的賺蝕，只是一個心理因素，該企業長遠的發展，才是我地是否值得持有的重點。

如果企業有質素，但股價短期下跌，就不用擔心。

如果企業無質素，但你現時蝕錢中，繼續持有只會令你財富繼續貶值，因此要賣出。

中國信達（1359）一般般，長遠賣出較好。

中國銀河（6881）可持有，但不建議持有太多。

東岳集團（0189）質素一般，不建議持有太多。

中國人民保險集團（1339）質素一般，長遠轉其他較好。

網龍（0777）都可持有，但唔好太大注。

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Q18555：

老師 我27歲 因為疫情關係 屋企人失業 一向吾識理財既我 開始想增值

最近8月投身股票 主要美股
發覺太投入 無哂作息時間
10萬本金 一個月蝕左3萬

想知道點樣睇隻股票 邊個位合理價

最近留意老師推介既 0823
想入手 吾知咩位可以

龔成老師：

第一，理財要攻守兼備，你要預留一定的現金，特別是家人失業，投資不能太進取。

第二，投資不是炒賣，不用太貼近個市，你不用花時間睇市，而是要盡力去研究企業。你投資股票，就是買入一間企業，你要小心分析企業，確認質素及價位合理，就投資，然後長線持有，久不久檢視「業務情況」，不是成日睇股價。

領展（0823），有質素，可長線，現價合理價，可投資。

至於要知現時平貴，就要計企業的價值，因為每間公司其實都有佢的價值。

但計算過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，要考慮企業的生意、盈利、現金流等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

但如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

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Q18556：

龔成老師你好

本人有3隻月供股票，分別是：
1. 005
2. 1398
3. 939

Q1.請問呢3隻股票仲會唔會有機會升返上去？

Q2.我應該呢3隻股票 我應該停止月供？繼續月供？還是止蝕呢？

謝謝老師

龔成老師：

你出現了集中風險，任何行業，都唔能夠佔我地股票組合比例太多，你全部都是銀行股，已經出理了集中風險。你最好停止月供，轉其他，慢慢等位將現有持股，部分賣出。

1）中短期都弱。

我用匯控（0005）來講，另外兩隻都有少少類似。匯豐賺錢能力與增長力的確弱左，但又未去到完全無質素，近期股價受壓，除左佢經營環境影響，佢派息問題都是因素，因為市場一向理解這股是「收息股」。

我從股息角度分析這股。

相信長遠是收息股，但股價增長就有限。可以先從佢近年唔派息及財務情況分析。

首先睇翻佢財務數據唔算話特別差，今次要停派息，主要原因係接獲英倫銀行透過審慎監管局發出的書面通知，要求匯豐取消派息。

所以，佢並不是自己好唔得，而去到要唔派息，而是因應翻英國監管局要求，才這樣做，所以，雖然是不好的利息，但不是核心性不利。

停派息對收息股從來都不是好事，但在這全球經濟咁差時候，為集團預留一筆資金備用，對集團和股東都是有利的。

在全球經濟環境影響下，集團中短情況相信都會維持波動，未來再停派息也說不定。但我地投資應該要集中考慮翻佢長線因素，雖然預期匯豐中短期表現會受壓，但長線質素依然存在。

作為收息股係可以，概念上，就是放棄中短期股息，而預期將來慢慢回到正常狀態，只要你投資組合唔好太偏重單一隻匯豐或銀行業就無問題。

但記得，唔好佔比太重就得。同時明白這只是收息股，唔好對股價有太大期望。同時不能持有太多。

2）最好停供。

等佢上翻D，應該將部分轉其他股。

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Q18557：

老師，想請教一下如果你說買入優質股票需要長時間投資，咁當公司如果由有盈利到出現虧損，或出現壞消息，咁我之前手持該公司股票係咪要即時沽出？

如果睇到環球經濟會變差或者轉熊市，那還要繼續持有定先行獲利？謝謝老師請教

龔成老師：

要睇該虧損或出現壞消息，是短期，還是長期。

如果是一個長期的不利因素，令佢的經營情況已不及從前，企業核心的賺錢能力改變，我地會認為已不是過往的優質股，這就要止蝕。

但如果只是中短期問題，例如疫情令佢虧損，但過1、2年後，業務會回到正常，只要我地是長線投資，就不用擔心。如果佢這刻股價下跌，更是很好的加注時機。

至於「如果睇到環球經濟會變差或者轉熊市」，如果睇到就可以賣部分。

不過，要真正預測，比想象難好多，而股市往往已反映「你能見到的資訊」，因此，你賣出不一定有著數。

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Q18558：

你好老師.請問8363是老仟股嗎？我在$5及$8各有10000股。後來跌净$0.4。守到而家上返$1.5。

要放弃嗎？麻煩老師抽空解答

龔成老師：

SDM GROUP（8363）相信你已買了多年，佢當時股價我唔清楚點解咁高，未知是當時市場炒作，還是有人為控制。點都好，當時是貴的水平。

如果你睇翻佢業務，年年虧損，持有這類企業，只會令財富貶值，因此，相信股價好難上翻去，你賣出是較好的做法。

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Q18559：

龔sir，你好，我今年32歲，大概10年前讀大學嘅時候有買過股票，個時持有中國銀行同建設銀行，大概持左4年吧，最後都有賺咗少少離場嘅。個時又不太了解股票市場，又唔係好多錢，就選擇咗d比較穩陣型

到依家工作左咁耐，都有少少積蓄，有部份可額外既積蓄我想用嚟短線投資一下，大概20萬。希望可以比d意見和方向我。感謝你

我希望短線。
1年半至2年

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

我會建議你長線投資，因為長線的回報一定比短線高。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。

你可以考慮$10萬，分注投資一些優質股，分注入。盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：華夏恆生科技ETF（3088）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q18560：

請問 868便宜大約多少？有長線投資價值？

龔成老師：

信義玻璃（0868）有質素，有增長力。

這股在《50優質潛力股》中，一直是其中一隻潛力股，無論在2016年版，還是最新的版本。可見，這股有長線投資的價值，這類股有貨可一直持有。

當然，近年股價上升了不少，股價是唯一的風險，業務則仍是長期睇好，市場長遠發展正面。

現價大約在合理區頂，如投資，這刻唔建議大注。

你預跌3成先算平。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q16201-Q16220）

Q16201：

老師，我係股票班學生，希望請教一下，如果香港因為銀紙貶值發生通脹的話，你認為電力公司包括電能及港燈能否按通脹幅度到加價，令到股價隨着通脹提升？

我見到管制計劃提到准許利潤回報率為8%。以我理解這個回報率是以資產價值來計算對嗎？那資產價值又根據誰來定呢？

如果資產想定奪，電力公司豈不是可以用會計手法加大資產價格從而加價？

龔成老師：

我相信兩年能按通賬加價，即是做到基本的成本轉嫁效果，但就唔好預期會有更大的增長力。

所以，港燈（2638）股價會平穩，同時保持派息，兩者可能有少少增長。至於中電（0002），由於業務仍有發展，增長力會比港燈強，不過就都只是基本增長。

至於資產方面，當中有好多專業的會計原則，甚至佢地同政府在協議中定義的。佢地都會利用一些會計的手法去提高價格，但都要在協議的機制下進行。

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Q16202：

你好 又一次想麻煩你 因為身邊無人有經驗可以教我 唔知點做好 你有時間希望你可以解一解答我

我月薪 3萬中 有60萬本

我想知我應該拎60萬買400萬內樓 之後放租3年再賣樓 賺錢好定我拎40萬買股票個回報好啲

當360萬買 一萬蚊一呎 放租三年保守36萬 計埋樓價 唔知多30-40萬賣 有無可能

龔成老師：

如果你本身無物業，可以考慮買樓。

但要留意，你心態上只著重「賺差價」，但我會建議你長線投資，加上物業買賣的成本好高，到最後你所賺的，並不多（如果你只作中短期買賣）。

你應該建立長期的財富組合，當中股樓平衡，長線持有，這是對財富最好。

香港經濟將會轉弱，樓市可能會下跌，特別是1、2年內，你可以留意下。

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Q16203：

老師，2800 同 27 我都會入因有週期性

另考慮緊吉利同信舜 因睇好手機及國策
請問現經濟情況會否影響長遠增值？

另外見老師常推介月供股

請問想停供時(例如HSI 升到3萬點上) , 係可以即刻停？
不能自選供股交易日係每間銀行都一樣？

龔成老師：

盈富（2800）與銀娛（0027）都是有質素的，可長線持有。

舜宇光學（2382）與吉利（0175）都是有增長力，有質素的企業，你唔需要太理會中短期情況，長線就得，要睇遠D。

如果月供股票，一般會建議長期的，因為原理是儲貨，但去到貴的水平，30000以上或更高水平，都可以停，甚至賣部分，但要睇到時貴的水平。

我相信一般銀行都唔會有得選邊日月供股，不過，佢地唔會同一日進行的。

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Q16204：

龔成你好，見你比較少講內地體育股，想聽曬你的見解，我自己有看過財經新聞～

主要係想探討 安踏 同 特步，李寧就次選。安踏自從收購FILA 並注入新元素之後，FILA 為安踏盈利貢獻最大，但安踏都比較貴，出左業績，股價上返55/ 56，但仍然是25-26 倍市盈率。

問題來了，安踏越來越依賴FILA，暫時睇唔到有其他更爆的增長力？如果一年後FILA唔再興，又或者增速放緩，盈利仲撐唔撐得起25、6倍市盈率？

所以，我買入左特步國際，源於佢收購左K-Swiss 同 Pallidum，K-Swiss 既知名度都算高，係10年前香港都唔少人著，但現在品牌形象積弱

我買入既原因係出於覺得佢可以複製安踏成功之路，以多品牌策略增加盈利。同時，入場費較低以及市盈率只有 8倍左右

中國內地是一個龐大市場，體育行業亦為國家重點發展之一，相信仍有增長空間。未有龔成你點睇 安踏、特步呢？謝謝

龔成老師：

其實內地體育股不差，我2018年出的《50值博倍升股》都有推隻安踏（2020），近期無乜講，主要是由於佢已經升左一倍有多，這刻的投資值博率已減少左。

這股仍是有質素，有增長力的，但現價已不便宜。

特步國際（1368），業務都不差，但要成為下一間安踏並不易，佢過往的業務增長力不強，財務數據未算好強，股本回報率只是中間水平。

佢長期的市盈率都在10倍以下，這不是無原因的，市場認為佢的增長力不強，發展未見到好大的增長機會，但以平貴度來說，不貴的。

如果你投資金額不多，可以，這股都有質素，但是否有高增長，仍未有答案，加上規模不算好大，因此略有風險。

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Q16205：

成哥你好
我上年開始月供 2 ，3，66，2388，0823，1211，2800

1.現在2，3，823賺錢能力比以往低有需要停供改去供其他幾隻？

2.另外有一手煤氣，一手東亞，2手電能
加埋月供差吾多15萬成本及現金20萬，需要放一部份股票出去等恒指再跌回20000-22000再買比較好？

龔成老師：

1）這幾隻都是有質素的股票，但中電（0002）、煤氣（0003）的增長力，的確比過往減左少少，其實仍可月供，但如果你減金額或轉其他，都可以的。

2）你以「預期恆指會跌到20000」，是錯誤的策略，記住，無人知道恆指之後的升跌，如果賣出後反而不斷升，點算？

你這刻現金有5、6成，其實這刻可以入翻D貨，只要分注慢慢入就得，你應建立一個長期的財富組合，唔好做中短期買賣。

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Q16206：

Hello 老師~
1）想問#3 值得繼續月供嗎？
2）#859 及 #8231 前景如何呢？手上有小量貨，係高位入

龔成老師：

1）值得。其實煤氣（0003）仍是有質素的股票，但增長力弱左，而佢改為20送1，反映增長力可能減少左，但不算差。

香港業務不強，但中國部分不差，中短期雖然較一般，但見佢的長遠發展力仍在，但就要耐心點。

由於佢一向都穩定派「相同股息」，在這情況下，反映派息的增長會少左。但整體來說，這企業仍是有質素的。

我睇翻佢近年在中國的投資，仍是保持進行的，每年都有幾十億，這些投資不會好快就見到收成，但這企業就仍是發展中的。我對佢長遠發展仍是正面，只是增長力的問題。

2）中昌國際控股（0859）增長力不強，見佢生意多年都無乜增長，長線持有的價值不算高，你可以等佢有較大反彈後賣出。

節能元件（8231）持續出現虧損，企業投資的價值不高，賣出較好。

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Q16207：

龔老師你好，我作為投資初學者，讀過你的作品<80後百萬富翁>，想請教哪一本作為下一本較合適？

另外，有關月供股票組合的。現時我用$4500投放在月供股票，2800和823各$1500，1810就$1000，中電就$500，你覺得這樣分配好嗎，還是需要調整一下？

感謝你抽岀寶貴的時間回覆。

龔成老師：

你可以睇《股票勝經》、《財務自由行》，都適合初階者的。

至於月供方面，你所選的都是有質素，可長期進行月供的股票，保持進行就得，月供就是唔好理中短期股價，保持長期進行。如果你想優化組合，可以加大盈富的金額去到$3000。（當然，你這刻應該要一邊月供，一邊有現金剩）。

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Q16208：

你好！一直都好欣賞你。

想問我收入唔多盈富基金月供而家入唔入得過？每月1000蚊可以嗎？

龔成老師：

月供股票是一個長期策略，只是市況不是處好貴的水平，其實都可以進行，因為本身是一個長期、平均的策略。現時已經可以開始。

盈富（2800）是好選擇。

不過，你要留意翻手續費，如果本金較少，而手續費已有一定數量，就唔值得。

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Q16209：

成老師，我今年24 歳，打算用十萬元買股票。請問現時買2800， 823， 66，1299， 388 什麼價位才合理，這個股票組合合適我的年紀買？謝謝你

龔成老師：

盈富（2800）、領展（0823）現價已可以入，分注入就得，有投資值博率。至於另外3股，都是有質素的，現時小注無問題。其實這5股都處合理價，頭2隻算是合理區中下部或合理區底。

但大市波動，你要分注入，唔好太急用盡現金。

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Q16210：

請問0005匯豐不回購是代表示好，還是不好，請賜教，謝。

龔成老師：

回購，你可以理解是佢用公司資金，買翻匯豐（0005）的股票，從而令總股數減少，這就會令每一股的價值提升。

所以，之前佢話唔回購，是一個不利的消息。不過，企業會留翻D現金，因此不是全部都是壞事。

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Q16211：

老師，不好意思，
想請教780前景如何？

龔成老師：

同程藝龍（0780）業務不差，但疫情對佢中短期影響唔細，中短期可能較為波動，不過有一定的規模，質素是有的。

業務上，佢於中國提供旅遊相關服務，包括交通票務（提供機票、火車票、汽車票及船票預訂服務以及旅遊保險）及住宿預訂服務。

主要通過線上平台提供旅遊產品，包括騰訊控股（0700）旗下平台、集團的移動應用程式及官方網站。

過往增長理想，前景正面，不過現價就不算平，小注可以。

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Q16212：

老師你好呀，本人24歲，月入24k⋯⋯現金約有10萬，近日才開始學投資，有買你的書同睇過fb page

本人只有匯豐2手，近日宣布唔派息，又跌，都好頭痕⋯⋯要放定先擁有？

另外，月供股票方面，應該直接月供定可以先買1-2手，再進行月供會較好？除左2800，還有什麼適合？定一隻已經足夠，再投資去其他你講既潛力股？

因為自己本身都有供保險，一個月供5000多，所以未能夠選擇。怕放太多投資，會影響生活

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股只能小注。

因此，匯豐（0005），以你的年齡來說，並不適合。至於保險，其實適當就得，金額不用太多，因為始終是防守性產品，你這年齡，應該進攻。

你長遠要賣出這股，但不用這刻，等佢上翻多D先。

而你之後投資的，應集中在「平穩增長股」。

月供的好處是分散買入價，可以減少風險，除非你有捕捉平貴技巧，否則，月供會較適合。

你可以以盈富（2800）作為重心，另外再加一隻平穩增長股，一隻潛力股，這樣長遠月供，較好。

另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q16213：

成哥你好!我最近才開始學投資理財, 但唔知點起步好, 希望你可以俾D建議我, 我今年30歲, 每個月將分人工7除8扣之後可以用4千投資, 有2萬流動資金係手.

另外每月會儲1千作不時之需.我諗住買盈富基金月供股, 但係我應該將4千買哂同一隻定分散投資好?

點解呢?另外阿里健康值唔値得投資呢?
Thanks!!!

龔成老師：

由於現時現金不算多，建議你$20000就留現金。

你可以利用$4000去月供，盈富（2800）可以供$3000，另外$1000-$15000選另一隻，銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

阿里健康（0241）業務不確定性會較大，選阿里爸爸（9988）可以。

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Q16214：

Hello龔成先生，想問下551裕元集團值得投資嗎？見佢之前股息不錯，公佈業績後股息比之前減少，而且股價都處於低位，值得考慮入市嗎？

另外883中國海洋石油，股息都不俗，此股風險高嗎？值得入注投資嗎？

龔成老師：

裕元集團（0551）算是不過不失，增長力不強，賺錢能力不算高，因此不能稱好高質，但業務穩定，本身又有規模。

這股都有投資價值，但唔好預佢有增長，收息是可以的，但唔建議太過大注。

至於中海油（0883），雖然股息好，但股價太過波動，因為受油價影響，這股不是理想的收息股，但如果從長遠油價回到正常水平去分析，這刻都有投資值博率，不過就小注好了。

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Q16215：

龔成老師你好,想問一下港鐵,領展現時屬於合理區嗎?

我全副身家有10萬應該點樣分配?

前排跌到21500點左右時侯,錯過左騰訊既低位325冇買入好後悔,應該冇乜機會再大跌

現打算入阿里爸爸,領展,港鐵,中銀香港/恆生銀行,金沙中國,現價各一手買入合理嗎?

目標跟你所講的一樣持有3年-5年左右,同埋阿里健康值得入手嗎?

龔成老師：

港鐵（0066）、領展（0823）都合理，現價可以分注投資。

當大市下跌，恐慌期時，大部分人都唔敢入貨，因為「當刻恐慌」，而無分析過長期業務本質，同時，會想「跌多D」先入，但我成日強調，無人能預測到股價走勢，無人能成功捉到最底價，所以點解要分注投資，就是這原因。

上述你想算入的，都是有質素的，不過，你唔好太快用盡$10萬，分注去用，無人知大市之後會升或跌，你要記住這點。

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Q16216：

龔sir 你好 我想問吓0763 中興通訊值得投資及現價合理嗎？

呢隻我本身無買 亦無研究 係我有個朋友睇好佢5G發展 所以投資咗一定金額 但以我所知佢又冇睇開你啲post 所以我擔心佢買咗一隻非優質股而走嚟問吓 唔該晒

龔成老師：

中興通訊（0763）從基本面分析，這股不差的，我亦相信5G的發展，會對佢長遠有正面影響，因此長遠不會太差。

佢本身係中國高科技通信設備主導供應商之一，通過提供客戶化的產品及解決方案，目前主要服務於中國及其他發展迅速的新興市場。

佢主要同中國電信、中國網通、中國聯通和中國移動等中國主導的電信運營商建立了長期穩定的合作關係。這部分是較穩定的。同時，佢亦向全球多個國家銷售產品，但之前同美國果邊，因政治問題而有影響。

不過，政治等因素令佢股價大上大落，從生意分析，長期仍會有發展的，只是有潛在的政治風險，令佢要承受這風險，你朋友要明白這點。

此股可長線，只要唔係佔你朋友組合太高比例，否則，可能要沽出部份，平衡翻風險。

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Q16217：

龔sir, 我hold住隻2186 有6500股 平均$7.5買入

本來想趁佢出左業績之後上到$5 放一半，但係呢家又跌番落去3.X

管理層成日都話有藥出 但出左幾年都未出
係咪代表佢已經無哂質素？我應該放定留

龔成老師：

綠葉製藥（2186）質素的確有少少轉弱，但不是全無質素，不過，這股本身的風險較高，唔建議投資得太多。所以，如果你持貨太多，應該減部分。

除在佢增長力減弱左外，以及新藥較少的情況外，另一原因是負債，近年佢負債有增長的情況，雖然未到危險水平，但增長的速度有點快，這令市場有點擔心。

其中一個不利因素，就是融資方面的成本，佢的利息盈利率，由2018年度的9倍，去到2017年度的7倍，比起我上堂所講分析一般企業要5倍以上才合格，開始有接近的情況，因此風險度提高左。

這股不是不能持有，但就唔建議太多，你要平衡風險。

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Q16218：

老師。1728，6蚊買一路跌到而家1.2。好恐怖。 輸了37萬。 是否可以沽出換第二隻。

因為只有這股我最驚。因為不是優質股。佢係係我未認識老師前，單憑號碼亂買！完全沒有分析！

而家完全唔知如何做。
不知道換甚麼股可填補。謝謝

龔成老師：

正通汽車（1728）質素一向只是中等，近年更有質素向下情況，加上單一股票不能太集中，這類質素不高的股票就更加是。

先講佢業務，佢係汽車經銷商，亦提供汽車相關物流業務、潤滑油貿易業務，以及金融服務。佢銷售之汽車品牌包括寶馬、ＭＩＮＩ及奧迪等豪華品牌，此外，還包括日產、現代、本田及雪佛蘭等中檔市場汽車品牌。

這類業務不是無價值，但企業的獨特性不強，當經濟轉弱時，好多時就會成為其中一個最受影響的類別。

見佢盈利增長有減慢情況。股本回報率處較低水平，同埋佢較受經濟週期影響，對貿易相關都會有影響，所以股價會較為波動。

近期中國車市放緩、外來競爭、行業競爭加劇等不利的因素，都對整個汽車行業造成影響，相信中短期仍會對佢不利。

這股不是劣質，但都不是高質，但只算中等。而且你買入價有點偏高，要回到買入水平的確難。如果此股佔你投資組合比重高，建議分段賣出，目的是減翻你的風險，你可以賣部分，餘下再守。但我不建議一次過在這位賣，因為這價位賣晒又不值得。

你將賣出資金，轉到其他更有增長力的股仲好。

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Q16219：

請問
如果我有一百萬現金，如果想三年變二百萬，有可能嗎？請指教

龔成老師：

如果你現時有$100萬，3年要滾存為$200萬，每年要去到30%回報，這是一個較高的回報，不是不可能，你要承受較高的風險。

第一，你選股要有過半都是增長較高的類別，當然，風險度會高左，你要衡量自己的風險承受能力，同時，你要有一定的選股能力，能分析到企業的質素，潛力度。

第二，你要有企業估值的能力，這才可以在便宜價買到貨，產生較高回報。

以你的情況，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q16220：

你好，請問2231景業名邦現價合理嗎？

龔成老師：

景業名邦集團（2231）係中國從事物業開發、物業管理、酒店營運及商業物業投資業務，核心業務為開發住宅物業，並主要於廣東、海南、雲南及湖南省營運業務。

睇翻佢的業務，除左物業銷售同開發外，亦有營運兩間酒店（包括廣州卓思道酒店及從化卓思道温泉度假酒店），以及係番禺擁有若干持作投資的商業物業。

現時擁有30個項目，包括建築面積20萬平方米的可供出售或出租的已竣工物業、建築面積87萬平方米的在建物業，以及建築面積為191萬平方米持作未來開發的物業，總土地儲備合共299萬平方米。

不過，佢有一點比較令人擔心，就是負債較高，雖然上市後的資金增加令風險略減，但整體仍是負債好高，加上佢本身規模較細，守的能力較弱。

過往業務增長的確不差，但風險是一個問題。

這類企業，如果樓市向好，而佢業務不差，有機會倍升，不過，風險同樣不能睇少，如果樓市逆轉，對佢可以好大打擊。現價算是合理，如果你想投資，建議你小注可考慮，自己要平衡風險，我地投資不是要博，而是配置。

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