法興認股證的八卦，YOUTUBE和Yahoo名人娛樂都在討論

巴小智 邀請你一起來讀書 ～
『智慧型股票投資人』全新增訂版

這本書吸引我的是,我的挑選股票投資方式
很像 班傑明.葛拉漢 講的 防禦型投資人選股法.
引起了我的好奇!

如果你有興趣?歡迎去買書來參加!
這本書有20個章節,我們一個星期讀一章.
預計5個月研讀完畢! 很輕鬆吧...

這次不寫讀書心得,避免大家有壓力.
但未來會每星期日發文該章節讓網友們留言討論.
參加讀書活動可以提升閱讀完畢的成功率.呵呵...

只要有完成在20個章節留言討論,
未來將可以免費得到雷大明年的新書.
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讀書活動從 2016/8/1日 開始.

ps :贈書額度100本,以未來20篇文章的留言順序為主.

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巴小智 2016.7.24

第一章 投資與投機： 智慧型投資者的預期收益
第二章 投資者與通貨膨脹
第三章 一世紀的股市歷史： 1972年初的股市價格水準
第四章 防禦型投資者的投資組合策略

第五章 防禦型投資者與普通股
第六章 積極型投資者的投資組合策略：被動的做法
第七章 積極型投資者的投資組合策略：主動的做法
第八章 投資者與市場波動

第九章 基金投資
第十章 投資者與投資顧問
第十一章 非專業投資者的證券分析： 一般的做法
第十二章 每股盈餘的相關問題

第十三章 四家上市公司的比較
第十四章 防禦型投資者如何選股
第十五章 積極型投資者如何選股
第十六章 可轉換證券與認股權證

第十七章 四個極具啟發性的案例
第十八章 八組企業的比較
第十九章 股東與管理階層：股息政策
第二十章 投資的核心概念：「安全邊際」

後記
附錄1： 投資收益與證券交易所得稅重要規定 （1972年）
附錄2： 投資稅基本內容 （2003年更新）
附錄3： 普通股中的新投機性因素
附錄4： Aetna Maintenance公司的歷史
附錄5： NVF公司收購Sharon鋼鐵股份的稅務會計
附錄6： 科技公司的投資

#新年快樂！時代力量給你 #經濟 政策
　
時代力量 2020 競選政見：
經濟正義，公平市場、創新思維、接軌國際、共創全民經濟
　
#工業區炒作 #建立市場秩序 #新創產業鏈 #數位化 #5G #無形資產鑑價政策 #智慧財產 #太空產業 #經濟間諜
　
📌杜絕工業區炒作

台灣的產業發展一大困境就是，工業區、土地住宅炒作太嚴重，讓資源無法投入實體經濟，而當企業真的要做實體發展時，又發現土地價格居高不下、卻有許多土地閒置無法創造產值。
　
依經濟部公告，截至今年6月，取得核准工廠登記的只有1.6公頃、建廠施工中的有16公頃，合計僅占所有閒置土地的10%，仍有90%的閒置土地；更荒謬的是，某公司擁有近3000坪的工業區土地閒置不用，卻另外在現址桃園市中壢區的農地上興建違章工廠。
　
針對杜絕工業區炒作，我們認為應該：

➖改革稅制、增加土地炒作成本

➖嚴禁一手炒作工業區土地牟利、一手使用農地違章工廠

➖抑制金融機構鬆散放貸、助長土地炒作

➖新開發工業區土地應堅守『只租不賣』原則
　
📌建立良善市場秩序

應該建立良善的市場秩序制度，才能讓競爭更公平、進而讓消費者受益，因此我們認為應該：

➖訂定「公益揭弊保護法」

➖修正「公益信託修法」

➖追回企業於違法期間得到的優惠補助及減稅措施
　
針對「吹哨者保護」，2017年行政機關就認定這樣的法律有其必要性，2019年行政院也送出版本，卻遲遲無法完全立法。
　
在台灣揭弊者不僅沒有完整保護機制，有權勢者甚至透過媒體，對吹哨者進行追殺。如果要打破金權政治的結構，就必須打破助長金權的制度。此外，「公益信託修法」也應該修法，許多有錢人將錢投入公益信託，實際上卻當作控股公司使用。這對於多數辛勤上班、按時繳稅的民眾來說並不公平，且這種不合理的制度讓資本家把社會資源導入不正常的地方，無法協助經濟發展。
　
最後針對「收回違法企業補助」，是時代力量長期推動的方向，呼籲政府應將預算投入更有效益的地方，而不是拿納稅的人去補貼違法企業。企業於違法企業得到的補助和減稅措施，應全數追回。
　
📌從政府制度前瞻法規到市場策略，全方位強化數位台灣

➖創新型態國際合作，以台灣強項製造服務投資世界新創

➖深植尖端科技放眼未來20年，培養高階人才邁向研發大國

➖以國安培養資安人才，阻卻跨國企業掠奪國家戰略性個資

➖增設行政院副院長擔任數位長，改變政府KPI迎向前瞻法規
　
以色列擅長的是從「0到1」，然而台灣擅長的則是「1到N」，我們認為可由國發會出資設立「台灣製造服務公司」，允許加盟廠商在一定額度內認股，「台灣製造服務公司」與全球65個貿易協會據點合作，幫助全球新創企業將概念商品量產，甚至提供設計服務，提供全世界的硬體新創公司一套完整產製流程，協助他們將「設計」變成「產品」；此種模式的獲利來源並不僅是賺代工錢，而是取得各新創公司股份，瞄準未來的報酬分潤，透過這套模式產生互利互惠的合作關係。
　
在人才方面，應建立新的「研發志願役」模式及國家級的應用科技研發中心，以高於台積電的待遇吸引人才，從事最尖端的先進研發，除了為國家所用之外，未來還可以技術轉移至民間，發展新型態產業。
　
資安方面有兩大面向：

國安方面：除了網路第四軍種的攻防之外，民間產業的建立也相當重要。時代力量鄭秀玲委員已提出許多做法，目前行政院已經在規劃執行之中，未來時代力量會繼續監督及更新。

資料經濟方面：國際創投頭投資Uber公司，並非著眼於計程車資，而是資料價值。Uber 掌握了全國人民的實體行動資料之後，能應用的商業行為非同小可，所以對這類「資訊平台」產業的管制，重要性百倍於當年「運輸業」的管制。
　
政府應要求：

➖資料中心：資料應儲存於本國法律管轄範圍之內

➖稅務：金流收受端應設於中華民國法律管轄範圍之內

➖個資法：資料之使用應受最嚴格之個資法規管制，升級個資法至GDPR等級，允許個資擁有者選擇是否被儲存運用個資

➖勞基法：從業人員之待遇應有保障
　
台灣要成為一個成功的數位強國，單幾位政務官的推動是不夠的，因為新型態產業遇到的問題牽涉各種層面，在制度上必然得進行有效的調整。我們認為未來應增設一位專職的行政院副院長來負責，延聘各部會優秀退休事務官，加上民間人才組成規畫小組，顧公部門推動層級、事務官執行經驗，以及民間的第一線經驗。
　
此外，過往政府對於前瞻的商業形式反應不夠快，應從全球新創界所投資的對象，觀察潛在的新型態商業模式，並在真正發揮影響力前至少兩年，討論出應修訂的法規、社會影響，提早做足社會溝通及發佈白皮書。政府端也應改變現行KPI觀念，審視產業成功條件，讓法規設計可以預見未來，而不只是解決現有問題。
　
📌厚植無形及智慧資產，提高附加價值，監督頻譜釋照權利金之使用

➖厚植無形資產及智慧財產制度，發展高附加價值產業

➖監督頻譜釋照權利金使用，消弭數位鴻溝
　
根據過去經驗，每10年手機發展會進入新的階段，凡能掌握的國家，產業發展也會提升。可惜的是，台灣在4G的加值應用發展，未能掌握契機，以至於發展網路新興產業與加值服務如OTT與行動支付時，皆不如其他國家，造成數位經濟發展相對落後。
　
5G對於台灣是個全新的機會，有別於4G仍然強調在「人」的使用上，5G因為技術特性（eMB、mMTC、URLLC），可以促成產業轉型與新型態產業開發的應用，例如：AR與VR、智慧城市、能源監測、智慧家庭、自動化駕駛、無人機、工業自動化等；換言之，在5G的時代，更要注重5G與產業的結合潛力。
　
參考過去4G釋照經驗，與其他先進國家發展計劃，時代力量建議：

➖由政府部門領軍，選定特定區域，進行5G實驗特區計畫

➖規劃商用測試頻譜免費供業界進行商用實驗、提供新創公司與中小企業5G測試

➖推動地方政府與企業界合作，將當地特色與5G結合發展5G生態系

➖頻譜應是社會的公共財，針對頻譜得標金，時代力量主張應該回歸公益，以此資金成立發展計劃基金，用來推動國內5G產業發展
　
目前5G釋照標金已上看七百億，但頻譜是屬於公共財，頻譜標金應作為公共性使用，而不是貼補特定機關或團體。鑑於過去部分4G釋照金淪於「作文比賽」優勝者所使用，而沒有真正使用在公共用途，故時代力量主張5G釋照金要用於符合公共性與改造實驗用途，如公共電視等。
　
對比全球基於網路、軟體事業的產業變遷，台灣至今仍有許多不合時宜的政策，例如目前銀行貸款仍依據實體資產，造成軟體公司難以取得資金。我們認為台灣應效法南韓的「無形資產鑑價政策」，設置專責單位定期提供並更新鑑價公式，透過資料庫的建立及分析，讓軟體、新興媒體等領域的產品得以被鑑價，銀行也因為可放款的領域擴大而受益。
　
此外，台灣產業已從過往大量製造的策略，漸漸移轉至小單位網路軟體新創。過去台灣有許多優秀的軟體公司，生產出很多高價值的智慧資產。然而這些資產卻無法被有效鑑價，因此無法以此向銀行貸款。針對新型態的產業，我們也應建議友善的產業環境，包括：

➖建立一個專責單位及資料庫，運行軟體鑑價機制，解決無形智慧財產資產之融資困境

➖在智慧財產方面設立財產權基金，提供信用保證服務，推動專利商業化，協助產業創新創業之發展
　
智慧財產的佈局、防禦及貨幣化，對小單位的價值提升或大公司的訴訟就更顯重要。因此，未來台灣必須將「無形資產」及「智慧財產」領域的制度調整成更友善產業的模式，幫助發展新型態的企業。
　
📌前瞻佈局太空產業政策

➖推動《太空法》立法，明訂太空產業發展方向

➖提升太空中心層級，成立國家太空總署

➖提高太空中心預算、人力編制
　
日前，美國宣布成立第六軍種「太空軍」，顯見地球外的佈局刻不容緩。未來產業的重點方向已明確，台灣當然不能置身於事外。事實上，台灣的太空產業發展已久，且更是產業再造的關鍵，包括太空中所用的設備、系統集資通訊、精密機械、材料等技術之大成，都是台灣的優勢，許多廠商也早已跟歐美的太空產業合作。台灣不缺優勢，而是缺機會。我們需要投注更多資源，讓廠商投入太空產業，帶動台灣的產業轉型。
　
因此，在「前瞻佈局太空產業政策」的部分，我們提出兩大方向：

➖制定《太空法》：明定太空產業發展方向。民進黨在野時亦曾推動相關法案，科技部也早在2014年就有草案，但至今沒有進展，我們未來將推動落實

➖提高太空中心層級：美國的NASA直屬白宮，但台灣的太空中心是科技部下設國家實驗研究院的下設機關，算是三級機關，很難有充足的資源來發展計畫

➖提升太空中心預算、人力：韓國的預算是台灣的九倍，科技部自己對立法院做的專案報告，也承認台灣的太空預算相較各國是非常少的，我們希望未來太空中心能夠有更多的預算，來面對越來越激烈的競爭
　
📌防止中國竊取高階技術

➖主管機關積極查處

➖制定《經濟間諜法》
　
除了積極佈局未來產業，我們也需要慎防止我們的核心技術遭到剽竊。過去這兩年，台灣的核心技術遭到中國偷竊的問題時有所聞，也是主流媒體關注的焦點，例如立委質詢曾指名新竹的「台元科技園區」中，有上百家公司未在官網公布，要求經濟部追查，當時經濟部長沈榮津說已經初步清查，但現在一年半過去，卻沒有看到經濟部公開清查的狀況。
　
針對中資竊取台灣技術的狀況，我們希望：

➖督促主管機關積極查處，定期向立院報告違法中資查處進度：過去阿里巴巴違法來台僅裁罰12萬的狀況，不應再發生
　
➖制定《經濟間諜法》：過去遇到相關偷竊技術的案件，都是以《營業秘密法》來處理，定罪率相當低。未來我們希望將台灣的核心技術視作國家核心利益，以刑罰嚇阻中國經濟間諜。

📌加速調整過時產業法規，打造台灣成為科技實驗場
　
過去幾年時代力量持續參與協助產業進行法規調適，希望產業發展不要因為一些過時、不合理的行政法規而受到阻礙，有獲取初步成果，未來也會持續推動。同時，對於科技新創產業，從「空氣盒子」的成功經驗，可發現「公私協力」給企業實際「驗證想法」的模式是可行的，因此應擴大推動。未來，時代力量會執行：
　
➖Debug小組持續推動法規調適，降低門檻，加速產業效率

➖打造台灣成為科技實驗場，除了POC（Prove Of Concept）外， 也可規劃POB（Prove Of Business）原則， 讓政府成為廠商實證的重要推⼿

#Joey幫我低調地撤回申請
美國制裁中港個別官員、企業已成事實，銀行唔做佢哋生意可以點？林鄭咪收cash出糧日日數銀紙，有啲官咪直接出糧去老婆戶口。

一石激起N重浪，制裁引起嘅蝴蝶效應，可能比大家想像中更廣。法興上星期四公佈諗住發一隻新輪，本來冇咩大不了，但了不起嘅係，佢竟然想發中海油（883）嘅輪！

中海油喎，喺再上星期四，即係12月3日，美國先至公佈追加中海油母公司——中國海洋石油集團入制裁黑名單，所有美國公民自明年1月11日起，禁止進行黑名單上公司證券交易。法興呢個舉動，係令唔少業內人士譁然：你唔係咁勇啩？果然，佢真係冇咁勇，一般一隻輪由入紙申請到出街要三日，而佢喺第二日，即係星期五就縮啦：「我們現決定認股權證，將不會如先前公佈所述被發行及在聯交所上市。」通告解釋罕有地短到得一句，猶如同你講：「你唔好問啦，你明啦」。

實情美國制裁35間中資企業，涉30間港股，當中唔少都係大價股，好似中芯（981）、三大中資電訊股等，估計都唔會有發行人夠膽出新嘅輪證，但已發行嘅又點呢？至今日止，涉及嘅輪證夾埋有569隻，其中以中芯佔超過四成，有247隻，當然有大量到期日都係明年1月11日之後。

你可以話美國人唔買就冇事，但發行人開得賭枱就要遵守遊戲規則，最基本係佢賣咗咁多輪證，就要喺市場上買返相應股份做對沖，咁111之後點算呢？呢啲嘢，一衰咗好大鑊嘅，就算係法興，之前都試過俾美國捉到同制裁國家進行非法交易，前年先交13億美元和解金去結束調查。

暫時來講，唔見有發行人有為呢單嘢表過態，亦未見港交所出聲，最多就只係發行人發新輪前講聲：「你要評估吓呢個行政命令嘅impact呀」；咁當然美國頒佈嘅行政命令資訊唔多，具體點做力度幾大都冇講。你話會唔會一夜之間全部輪證delisting？現階段應該未去到討論呢個問題嘅階段，因為實在資料不足。不過數返香港輪證史上，亦只係試過一次有輪喺有街貨情況下退市，當時仲要搞到好大煲：2011年高盛發4隻日經窩輪，銷售文件方程式出錯，明明「除」數變「乘」數，掛牌後條街狂掃，最後高盛焗住溢價回購。

不過世界變得太快，話唔定Biden一上場，就話「All sanctions are cancelled! I love China! Let’s join the One-belt-one-road party!」

by千頌C@堆填區

《華盛 X 法興 X RagaFinance 十月”秋後豐收2” 財經研討會》

講者：
周翰宏 (Horace Chow)法興證券上市產品銷售部董事
鍾俊鏘 (Joe Chung) 華盛証券業務副總監 (證監會持牌人士)
羅尚沛 (Eugene) 中國銀河國際證券業務發展董事
顧芷筠 (Debby Koo)

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【瑞信認股證/牛熊證特約：輪證錦囊 20200106 】

日期: 2020 年 01 月 06 日 (星期一)

主持: 沈振盈 (沈大師)

嘉賓: 瑞信何啟聰 (Ivan)

剛剛星期五就有Eugene 同大家分析過佢點睇第一季市況，大師都急不及待即刻出場，星期一就會同Ivan 一齊同大家分析大市係咪會有調整，今季又應該點睇。

提提大家，2020年開始，呢個環節回復番逢星期一見大家，黎緊星期一十二點半，記住開定機入黎聽！

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