#永豐總經與產業月報2018年12報
🔺美國感恩假期銷售強勁，估4Q穩健成長2.5%；Fed 維持漸進升息節奏，預估12/19升息1碼，並決定2019是否放緩升息，12/1 G20川習會達成貿易停戰協議，雙方有90天協商期；德拉吉淡化近期歐元區成長走緩利空，重申年底將結束QE購債，預期ECB 12/13利率會議將釋出更多再投資細節與指引；台灣2018年3Q GDP成長率由2Q的3.29%降至2.27%，創2016年3Q以來低；中國經濟下行壓力有增無減，官方展現挽救民營經濟決心，所幸藥到病除期間，美中雙方在G20會議互動可謂逢凶化吉，雖然根深蒂固問題需要時間解決，但美國暫不進一步實施關稅，減少中國經濟硬著陸風險，對於先前備受貿易摩擦打壓的中國資產而言可望有一波反彈，然趨勢而言，中國經濟趨緩事實不變，美中貿易談判仍具不確定性。
🔺長線來看台股，多頭架構難恢復，真正的壓力應是10250點的跳空缺口。11月指數兩次在9600點附近留下下影線，所以估計12月低點在9700點，12月指數區間看9700點到10200點；Fed官員鴿派談話，漸進升息政策可能轉變，美債GT10跌破3%。展望未來，美中貿易戰緩和，市場避險情緒降溫，對美債形成利空，市場關注12/19 FOMC會議；美元受到G20川習會前的避險情緒而收升，保持強勢，歐元則受益於Fed鴿派訊號，小幅收升。展望未來，Fed利率決策成市場焦點，歐元區則需注意ECB動向與英國脫歐風險。
🔺中美貿易課徵關稅使得貨主有提前拉貨現象，預期4Q18海運需求淡季不淡；而提前的搶運將造成1H19的運送需求相對疲弱，為整年來看需求增幅總體高於運力增幅，研判運價將在2H19年反彈。
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