台北股市開高走低得恰到好處，尤其是對照昨日筆者分析，算是頗令人滿意。昨天跟大家談到期貨逆價差出現大幅收斂，因此清楚告訴大家，按照過去經驗，這是一種市場上的空單回補、多單進場，往往會讓後市出現反彈機會！您看早盤不就真的跳空大漲逾百點了嗎？昨天是不是特別提醒您短線要避開可能的急彈，先不要去放空避險，這下可就讓您躲過了百點軋空呢！
昨日同一時間，我也再次強調做多的條件是，必須站上十日均線且扭轉翻揚！那請問跳空大漲，雖然出現反彈，但有突破十日均線嗎？完全沒有啊！既然沒有，只要您是本欄忠實讀者，會在早盤指數反彈來到十日均線，還傻傻地在壓力區去追股票、做多單嗎？肯定不會嘛！於是您看到現在台股真的開高走低了，一堆個股由紅翻黑了，我想對您也沒什麼太大傷害，酷吧。
呵呵，聽我這樣娓娓道來，您不覺得昨天分享的盤勢規畫還真的是頗到位嗎？您既不會在昨天跑去亂空，也不會在今天跑去亂追！然而從今日走勢來看，我們可以很清楚曉得目前台股就是陷入弱勢區間震盪，在新一波多空趨勢出來之前，不管您要做多還是做空，操作難度都相當高。因此目前只宜短線進出，而且不能去做順勢的追價操作，不然您會忽多忽空，被巴得很慘！
歐洲央行宣布利率調整不動，但總裁德拉吉卻在會後暗示三月份將推出新一波寬鬆政策。這一句話不得了，馬上讓搖搖欲墬的歐股吃了壯陽藥，應聲急拉大漲！但您要注意，美股昨晚開盤其實沒有太大反應，反而還翻黑；隨後原油期貨由黑翻紅止跌急拉，才開始帶動美股上揚，於是出現昨晚大漲！因此，筆者認為油價能否持續反彈的激勵，會比德拉吉遠在三月才要推出的利多來得有用許多。
基本上若油價反彈只是曇花一現，依舊站不上30美元；那麼歐洲QE的消息面利多刺激也就是一瞬間而已。若您要觀察國際股市，還是鎖定油價就對了！回到台股，縱然早盤跳空大漲，但預估量卻仍僅有七百億；所謂『無量反彈終得下』，開高走低就很合理。相較於昨天也只有七百億，然而指數卻是跌的，量縮下跌其實才是件好事！您看看本周一、二反彈都是量縮，最後不就又跌回來了嗎？
現在也是同樣情況，反彈上來不但沒有突破十日均線，而且也沒有量，怎麼看都是很弱勢的反彈！假使歐美股市今晚續彈，也許我們還可以看看下周一能否補量；但要是油價又走弱，難保下周一會不會又是一場大怒神？金融指數也是開高走低，依舊碰不到五日線，龍頭2881富邦金現在又破底；弱者恆弱的態勢不變，您真的想低接金融類股的，何必急著去抄底呢？這麼想買最低點啊？這麼厲害？
櫃買中心OTC指數同樣無法突破十日均線下彎壓力，一樣是開高走低；比較特別的是午盤還翻黑，比起大盤要弱上許多！當然昨天有特別說明，只要OTC沒有跌破周一低點，每天都會有少數熱門族群讓主力業內短線操作；前天是加工絲、昨天是網通，今天則輪到了遊戲類股！遊戲股上漲自然跟下周四台北國際電玩展有絕大關係，但您要記得展覽題材都是提前反應的，開展之前就要記得先跑！
為什麼今天OTC會相對大盤弱勢呢？答案很簡單，再兩周就要過年了，市場也會開始擔心丙種資金結帳。按照筆者過去經驗，一般丙種資金都會在封關日提前七天開始結帳，最密集會在封關日前二天！平均值來說，借一億元的丙種資金大概要付每天四萬元的利息；以今年封關後休假達11天來計算，主力每一億元的資金若不在封關前撤出，就要付上超過40萬的利息費用！貴啊！
因此我認為，今年春假期間過長，而且國際股市劇烈動盪；業內主力是不太會想要把錢擺著，然後付大筆利息來等新春開紅盤的！因為誰也不敢保證，現在空方趨勢的國際股市，在台股休假這麼多天的空檔，會不會持續崩跌？簡單計算，下半周就會出現丙種資金結帳的情況，那麼業力主力聚集的OTC就會有很大影響！到時候本周一的低點能不能還守住，那就是個大問號了！
去年11月到12月一路狂飆，業內主力涉入最深的生技類股，不知道這些主力出完貨了沒？不是有很多第四台分析師告訴您，選後會有生技股利多慶祝行情嗎？結果呢？我的媽呀，選完才一周時間不到，上櫃生技指數今天重挫逾2%，已經跌破了選前二天的低點囉！阿不是說生技類股是蔡英文總統極力推動的產業，阿那些分析師不是要您在選前壓寶，選後還帶您跑去追？
那怎麼都沒漲啊？
廢話！我不是選前就在文章清楚呼籲，我說啊，當一堆散戶都期待選前壓寶生技股，選後要來迎接慶祝行情，那請問是哪個笨蛋大戶要來幫散戶抬轎？我同時也說了，您覺得蔡總統真的會來解救您滿手套牢的生技股嗎？別做夢了！呵呵，不好意思，這些都是選前幾天筆者不斷提醒的事情，不是現在才馬後炮！選後我也再度提醒，生技只是跌深反彈，大概到月均線壓力就告一段落了。
我有沒有在周一特別要您注意兩大指標股，4174浩鼎跟4147中裕都沒有上漲！有嘛！那您有聽進去嗎？中裕可是跟蔡總統有高度正相關的耶，選後第一天它都不漲了，您還要期待什麼慶祝行情？上櫃生技指數本周二、週三也都有反彈到月均線壓力附近，您有好好把握這個最後賣點嗎？言者諄諄、聽者藐藐，從選前到選後，筆者都從未要您去壓寶生技類股，誰才是真正能帶您避開風險的呢！
哈囉，那個生技王子跟公主，您們知道浩鼎跟中裕，今天都是大跌逾6%破底嗎？說好的壓寶呢！到底是誰壓死誰啊！
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正逆價差計算 在 Re: [請益] 正、逆價差的迷思- 精華區Stock 的八卦
※ 引述《lovebeast (POISON DIS.)》之銘言：
: 今天這個盤這麼悲，但是台指期跟現貨卻逞現正價差，
: 跟以往的逆價差不同……
: 請問這是意味：
: (1)有人大量買進期貨選擇權避險，代表反轉訊號?
: (2)悲觀的人開始減少，所以期貨在拉?
: (3)只是結算行情而已，不用想太多?
: 敢請大大們解惑…
: 我的直覺是跟法人有點關係。
Google估到的....
在期指中，正價差及逆價差的幅度高低，是預判後市的重要指標。當出現正價
差時，代表未來行情看好；反之若出現逆價差時，顯示未來趨於保守，因此進
軍期指市場，必須隨時掌握正逆價差的變化，才能成為台指期貨的常勝軍。
經常在分析報導中聽到專家說：「期指正價差過大，後市可能轉空」，或是「
逆價差過大，後勢低檔無多。」什麼叫做正、逆價差呢？台指期貨與現貨的價
格差距，就叫做價差。
■理論上期貨價格應高於現貨價格
由於期貨價格代表投資人對未來的預期，因此若預期未來走揚，就會出現期貨
價格高於現貨價格，也就是正價差；若是預期未來會走弱，期貨價格就會低於
現貨價格，就叫做逆價差。
由於加計持有成本的關係，期貨價格理論上應會高於現貨價格，也就是期貨的
理論價格，等於現貨價格加利息後，再減去股利所得；因此當期貨價格反而低
於現貨價格時，當然代表的意義重大。
Tips：期貨理論價格的計算公式
期貨理論價格＝現貨價格×（1＋利息－股利）
摩台指多為外資所投資，台期指則為國內法人或投資人進出，因此摩台指的正
、逆價差數據，代表外資對未來行情的看法，而台期指則代表國內投資人對後
市的看法。
Tips：正逆價差在某些時期不具參考意義
期指到期前三日在多、空雙方逐漸平倉的狀況下，正逆價差會逐漸縮小，因為
期貨到期時會以現貨價格結算，所以此時不具參考價值。
Tips：金融期指的正逆價差參考意義不大
金融股在多年走空後，即使金融期指出現正價差，行情卻未必能走揚，正逆價
差參考意義不大。雖然今年金融股已有轉為多頭趨勢，但行情恐需持續一年以
上，正逆價差的指標意義，才會漸受肯定。
■正、逆價差操作策略各有不同
那麼，是不是看到正價差就做多，看到逆價差就做空呢？其實不全然如此，提
出以下七項操作原則：
◆準則1：正價差超過50點，未來行情樂觀
若正價差趨勢可持續，期指可持續走多，現股亦可做多。
◆準則2：逆價差超過50點，未來行情悲觀
此時賣壓也會加重，甚至還會引發現股賣壓出籠。
◆準則3：正、逆價差超過100點，以套利方式操作
因為正、逆價差超過100點以上，通常行情走多或走空已有一段時間，在此時
加碼的風險相對提高，因此最好採取買進現貨、放空期指，或賣出現貨、買進
期指的套利方式，以降低風險。
◆準則4：正逆價差升到近期高點時，趨勢將出現反轉
例如在1998年11月30日時台指期貨創下正價差235點的紀錄，接著就反轉重挫
；而在2000年3月30日，台期指也曾出現逆價差271點，此後便反轉上漲，並出
現軋空行情。
◆準則5：正逆價差出現2％以上的差距，可能出現大行情
而且若2％價差時間愈長，行情就持續愈久。持續一周以上可望有一個月行情
，連續一個月以上可望有三個月行情，連續兩個月以上可望有半年行情。
◆準則6：若出現摩台指、台期指不同調時，以摩台指為準
通常以摩台指代表外資，以台期指代表國內法人或散戶，因此當兩者正逆價差
同步時，代表期指、現貨可望同步走揚或下跌。但若出現摩台指、台期指不同
調時，應以摩台指為依據，因為外資的影響力畢竟還是高於國內法人或散戶。
例如前年911事件後，台股反彈到3800點時，許多國內投資人認為最多反彈到
4100點，因此在3900點以上放空台指期貨，台期指出現逆價差1％；但外資卻
一路買進，使得摩台指出現0.5％的正價差，台期指、摩台指的價差幅度雖未
達2％，但在看法出現極大差異下，之後也確實引發一段大多頭行情。
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◆ From: 61.228.34.31
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