升息初期股債齊跌，升息期間股漲債跌
升息初期股債齊跌，升息期間股漲債跌
降息初期股債齊揚，降息期間股跌債漲
以上是金融市場上常聽的的四句話，今天我們先來解一下為什麼「升息初期股債齊跌，升息期間股漲債跌」？
首先先分清楚股指的是甚麼？債又是甚麼？
拿美國為例，債固然指的是美國公債，股固然指的是美國股市，而大家買很多的美國高收益債、全球高收益債(美國占比又較高)是歸在股這一邊的。
升息初期：現在恐怕已經要算了，因為升息的聲音已經出現了，不管最後FED如何決定，至少市場預測要開始討論減少購債，明年開始實施漸少購債，後年(2023)可能會升息2碼，減少購債是升息的前哨站，減少購債雖然沒有收回市場的資金，但每月注入市場的資金已經慢慢變少了，到停止購債進而升息，就真的收回市場的資金了，說它是升息的前哨站應不為過。
在這之前為什麼要實施QE(就是FED購債)？因為美國經濟受挫，救市、救經濟的措施(降息+QE)紛紛出籠；但隨著經濟的復甦，停止救市方案(QE)，甚或開始升息也是貨幣市場常見的措施。
這之前債是因降息、因避險需求，所以漲了，現在無須再避險(經濟已復甦)，且可能要實施升息，自然要跌了。而股因為大資金行情的壓境，漲了，現在資金要慢慢回收了，有鑑於資金行情恐要結束，所以跌了，應驗了那句話：升息初期股債齊跌。
隨著時序最後真的升息了，為何升息？除了考量通膨，當然也因為經濟復甦，升息可以壓抑通膨的漲速，通膨漲太快會讓經濟很快走到頂點而下滑，因此壓抑通膨的漲速，一直都是各國央行很重要的任務。
升息了，定存(無風險產品)利息越來越高，公債的票面利息越來越無吸引力，當然就是市場首拋的產品，而隨者經濟的復甦，風險性產品(股或高收益債)自然又重回投資人懷抱，正是又應驗了：升息期間股漲債跌。
難不成股與高收益債都不會跌嗎？拋開期間的震盪波折，隨著利息越升越多，高收益債的票面利率也會越來越沒吸引力，另一也意味著通膨可能越來越高，景氣走到頂點的日子終究還是會來，因此哪有不跌的，只是時序的問題而已，重點不是何時漲？何時跌？而是該比較漲跌時間的長短，來讓自己要不要走過該產品跌的時間，這就是之前幫大家分類的1~3軍的基金。
衍伸其他影響
一、新興市場債券基金
除了解升息初期股債齊跌，升息期間股漲債跌這二句話外，大家一定也很關心，美國升息新興市場債呢？原則上新興市場債的票面利率若還有吸引力，自然會有買盤進駐，但若因升息美元指數走強，導致新興市場貨幣貶值，那麼對於新興市場債就是一個減項，尤其新興市場本地貨幣債影響較深。
但也一再建議：
1.新興市場本地貨幣債基金不要碰。
2.新興市場債券基金與高收益債基金該如何挑選，之前文章都已細細列明。
3.若是要現金流的人，別把買債三要素忘光光。
二、原物料價格
目前美國通膨持續高漲，究其因是缺料、缺櫃、缺貨運...造成的通膨因素較大，但失業率尚未回到合理範圍，美國FED此時也無法貿然就提前升息，也許因為這樣，用了其他方式讓美元指數強，壓壓原物料的價格(美元走強不利原物料價格)，也順便壓壓通膨的漲速吧！
新興市場債券基金 討論 在 [討論] 新興市場- 看板Fund - 批踢踢實業坊 的八卦
各位大德好，想請教關於新興市場基金的狀況。
我長期定期定額“貝萊德新興市場”基金，每到每個預期報酬就會贖回。
不過近幾年發現這隻狀況蠻差的，不論是評價或是中長期報酬都比以往要糟糕....
不知各位怎麼看？值得繼續扣下去嗎？
感謝
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 59.124.112.148 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Fund/M.1677814430.A.209.html
... <看更多>