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#大數據看市場｜總經風險浮現，市場續漲有壓

🇺🇸美國2月新增就業人數僅2萬人，遠低於市場預估的17.2萬，帶動美元大跌，但2月ISM非製造業指數、新訂單量及新屋銷售的數據均上揚，指出景氣仍維持擴張，同時FDA局長請辭與日本瑞薩關閉工廠的消息也衝擊醫療、生技與科技股，短期內市場將面臨較大的波動。

🇨🇳在中美貿易談判順利、MSCI調高A股權重以及中國二會提出近兩兆人民幣規模的減稅減費利多下，中國股市大漲且成交量大增，但中國官方調降今年經濟成長率目標，且2月出口數據下滑，令股市出現獲利賣壓，近期股市將進入區間整理。

🇪🇺歐洲央行持續寬鬆政策，但市場並沒有認為是利多，反而擔心景氣不佳，接下來投資人將繼續關注美國聯準會動作，而後續川習會仍有不確定性。
在面對景氣趨緩的時期，股債兼具的平衡型基金將是進可攻退可守的投資選擇。

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🔎重要經濟數據整理
【美國二月數據】
ISM製造業指數🔻 當期：54.2 前期：56.6
非農就業新增人數（萬人）🔻 當期：2 前期：30.4

【中國二月數據】
製造業PMI🔺 當期：49.9 前期：48.3

【歐元區二月數據】
製造業PMI🔻 當期：49.3 前期：50.5
CPI年增率🔺 當期：1.5 前期：1.4

復華計量團隊將各項市場技術指標整合為大數據，以判斷各金融市場的多空趨勢，供投資人參考

#大數據看市場｜ 景氣趨緩因素干擾市場，佈局平衡型基金為佳

🇺🇸美國股市繼續反彈，而債市也受聯準會不升息刺激而上漲，先前美國3月期公債利率高於10年期公債，讓投資人擔憂景氣衰退，儘管眾多分析指出美國殖利率倒掛後景氣不會立即衰退，但市場可能因預期心理而出現震盪。

🇺🇸美國公告2018年第四季GDP成長率，從先前預期的2.6%下滑到2.2%，另外3月消費信心及2月新屋開工指數均下滑，也進一步增加市場對景氣下滑的疑慮，加上美股在過去一季反彈幅度不小，可適度減碼以避免風險。

🇬🇧英國脫歐協議繼續面臨重重困難，即使首相梅伊承諾辭去職位也無法過關，若英國無法在4/12前通過脫歐協議，最後可能面臨無協議脫歐，對英國與歐盟來說是最壞的結果。

🇨🇳中國1、2月的企業獲利跟去年同期相比下滑2位數以上，是近七年來最大降幅，但在政府推出眾多利多政策下，投資人對市場依然抱有信心，4月初中國副總理劉鶴將赴美進行貿易談判，將是短期市場主要關注焦點。

整體來說國際股市都持續反彈格局，各國央行均不升息也帶動債市上揚，然而美國出現殖利率倒掛、英國脫歐以及中國企業獲利衰退都增加投資人對景氣的擔憂，此時適合採取多元佈局或買進平衡型基金，同時持有股債更能應對變化多端的市場環境。

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🔎重要經濟數據整理
【中國三月數據】
製造業PMI🔺 當期：50.5 前期：49.2

【歐元區三月數據】
製造業PMI🔻 當期：47.6 前期：49.3

復華計量團隊將各項市場技術指標整合為大數據，以判斷各金融市場的多空趨勢，供投資人參考

#大數據看市場｜ 貿易紛爭難平，多空趨勢不明

🇺🇸美股在上週止跌反彈，主要原因是美國暫緩對各國加徵關稅的計畫，包含無限期擱置原訂6/10對墨西哥所有進口產品課徵5%關稅之計畫，以及對中國輸美產品關稅提高到25%之計畫寬限兩週；除此之外，美國5月的非農就業人數大幅低於預期使市場期待美國聯準會降息，帶動股市上漲。

🇪🇺歐元區第一季GDP年成長1.2%，符合市場預期，且歐洲央行表明將維持利率直到2020上半年以支持歐洲經濟成長，在經濟穩定及貨幣政策支持下，歐洲股市在上週出現反彈。

🇨🇳🇺🇸中美貿易紛爭並未出現明確轉機，本週美國財政部長及中國央行行長將在G20財長峰會上會面是近期市場關注焦點；除了官員會面外，中國警告微軟、三星等重要科技企業不得對中國實行禁售令，否則將面臨嚴重後果，受到貿易戰影響，人民幣呈現貶值且中國股市進入盤整階段。

目前市場趨勢難以把握，主要的不利因素為國際貿易衝突帶來的經濟衝擊，而美國就業數據不佳使市場擔心景氣衰退；另一方面美國企業獲利仍優於預期，且各國央行政策轉寬鬆，使市場具有充沛資金，對股債市均有利，因此建議持有平衡型基金，較能應對各種市場變化。

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🔎重要經濟數據整理
【美國五月數據】
ISM製造業指數🔻 當期：52.1 前期：52.8

【中國五月數據】
財新製造業PMI 當期：50.2 前期：50.2

【歐元區五月數據】
製造業PMI🔻 當期：47.7 前期：47.9
CPI年增率(%)🔻當期：1.2 前期：1.7

復華計量團隊將各項市場技術指標整合為大數據，以判斷各金融市場的多空趨勢，供投資人參考