希 慎 客戶服務的八卦，Yahoo名人娛樂都在討論

【#沈旭暉國際評論@Patreon】中環投行本來一直有默契，就是前線（front office）大多由內地專才負責客戶服務（也就是拉生意），後勤合規則由港人把關，例如compliance簽名一般避免漢語拼音，就是避免內地人根據國情過份「進取」，而「不慎」違反香港法規。畢竟港人法治意識一般較強，對法規敏感度更高，這是從小在法治社會長大的成果，很不習慣「依法治國」的另一套倫理規範。國際企業相信香港制度，卻不信任企圖抄襲港式制度的前海，正是因為香港還有「真香港人」，去杜絕類似瑞幸咖啡鬧劇在市場出現。但國安法實施後，內地人顯然對國家安全的尺度拿捏更佳，這也是自小習慣環境的成果，屆時back office只會逐步一國化，卻會令香港的剩餘價值進一步消散。

再者，中外投行近年都愛聘用紅二代作高層，表面原因自然是「唯才是舉」、「內舉不避親」，核心理由卻是看中其「社會資本」，也就是其父母輩影響力，希望以人脈作為生招牌。國安法實施後，紅二代肯定更舉足輕重，功能由生招牌再upgrade，變成神主牌：試想萬一將來某投行中伏，誤墮國安法網，但負責調查的卻是駐港國安人員，「約談」過程中，香港員工只會驚慌失措，唯有熟悉國情的紅二代懂得紅線所在......

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▶️ 何志平案落幕：香港還是國際白手套嗎？https://www.youtube.com/watch?v=OQmoj6up8fM

#葉郎每日讀報
#一週大事版

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「這場危機驗證了串流的無窮力量」
——Bob Bakish
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全世界絕大多數電影院都處在一片死寂的狀態，竊竊私語的焦慮顯然越來越大聲。

這簡直就是貝克特的《等待果陀》的真人實境秀版。這兩週幾乎每隔兩三天就會有新的報導出爐，各家媒體反覆推演關於大家一直在樹下等待那個人到底哪一天來、甚至到底是不是來這個樹下或是約在其他棵樹下。

那個人的名字叫做天能。


等待天能
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關於救世主天能什麼時候來：

1)The Verge將《天能》比做好萊塢的石蕊試紙，每個人都想知道《天能》第一個下水之後測得的市場水溫究竟是冷是熱。Disney執行長Bob Chapek在財報會議上提到對Disney來說幸運的是《Mulan 花木蘭》暑假上映前一週還會有另外一部大片開路，雖然他沒指名道姓但大家都知道他講的是《天能》。ViacomCBS的執行長Bob Bakish話講得比較保守，說他們會密切觀察《天能》到底能不能真的吸引大量觀眾出門，以確保三週內Viacom自己的海綿寶寶電影也可以成功。至於剛剛從WarnerMedia執行長升任母公司AT&T執行長的甲方當事人John Stankey的說法更為謹慎，他告訴產業分析師說千萬不要期待整個產業可以彈指之間就回復榮景。

2)Forbes的報導則不斷暗示《天能》最好的機會應該是立刻宣布延後上映。作者認為對於七月下旬要上映的《天能》和《花木蘭》來說，幾乎可以百分之百肯定延後上映一定會有助於票房提升。《天能》不是既有IP、不歸屬於任何觀眾熟悉的宇宙，而是完全仰賴導演和演員的個人魅力撬動觀眾前往觀賞的電影。也就是說這部電影需要大量、長期的行銷，而時間點應該就是這幾天必須開始。對WarnerMedia來說他們絕對不可能拖到行銷預算通通花下去之後，才在電影上映前踩剎車。如果《天能》現在喊卡，就會拱手把重啟市場的重責大任讓給花女士。所以對於Christopher Nolan和WarnerMedia來說此時此刻正是一個料理東西軍時刻：「賺錢」和「創造歷史」，今晚你要選哪一道？

3)Indiewire似乎掌握了更具體的消息。《天能》太重要，因為《天能》如果死掉，就等於今年整個暑假檔都會死掉。內線消息指出《天能》有可能延後一個月上映，並取代自家人《Wonder Woman 1984 神力女超人1984》的8月14日檔期，這位亞馬遜女英雄則會退讓至年底。該文甚至認為《花木蘭》因為扛了太多週邊商品的責任，也可能延後至更安全的檔期。和Forbes觀點不太一樣的是，本文作者認為《天能》已經是鎂光燈焦點，所以WarnerMedia應該不用急著現在開始投入上映前的行銷活動，並大膽推斷他們還有三週左右的緩衝時間來宣佈《天能》跟7月17日上映日期揮手掰掰的消息。

4)Hollywood Reporter用數學解釋了為什麼《天能》仍然可以在7月17日大有斬獲。雖然7月不一定所有的電影院都可以開，即便開了也可能被政府要求以25%或50%的容量賣票，但數學證明這樣的座位數很可能已經足夠。以史上最賣座電影《Avengers: Endgame 復仇者聯盟：終局之戰》為例第一週全美約4億票房，用9.16美元平均票價來除大約來自4400萬個座位，而實際上美國首輪電影院一個週末就有9000萬個可售座位。大家很容易忽略的是以往即使最賣座的電影也不會像百老匯那樣場場爆滿。而且《天能》會是當下唯一的首輪電影，意味著它很可能會拿下史無前例的銀幕數，即使只有50%容量也會讓《天能》大展身手。


第一優先：幫串流大戰填子彈先
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電影院還一片死寂的同時，串流的軍火競賽還在升溫。

Disney日前以令人咋舌的7500萬美元買下百老匯音樂劇《Hamilton 漢彌爾頓》的版權，並計畫在明年10月在電影院上映。結果本週突然傳出 Disney改變心意要在7月將該片上架到 Disney+串流平台上，比原訂時間提早超過一整年。

該片並非像《Cats 貓》那樣是用電影手法拍攝的音樂劇，而是直接在劇院現場紀錄演出過程。但該劇過去一票難求的狀況，讓電影院對於上映計畫十分有信心。 Disney出奇不意地上架串流，殺得電影院老闆措手不及。

但LightShed產業分析師Rich Greenfield認為這個奇襲背後透露出的真正重要的資訊並非Disney準備要調整電影發行策略。實際上奇襲是為了緩解讓Disney一個頭兩個大的Disney+內容荒的問題。

「Disney+是整家公司的未來。但此時此刻瀏覽整個片庫內容會就可以輕易發現原創或新內容真的不太多，除非你家有10歲以下的小孩。」另一個分析師說。

電影院產業因此沒有過度反應，經營者告訴Hollywood Reporter說他們很清楚《漢彌爾頓》從頭到尾就是Disney+需要的內容，和 Universal的《Trolls World Tour 魔髮精靈唱遊世界》跳過電影院直接上 VOD並不全然是同一回事。

在此同時好萊塢少數沒有押寶串流的ViacomCBS後悔了。

ViacomCBS和集團旗下的Paramount是少數好萊塢選擇不要傾全力發展串流的片廠。不像Disney、WarnerMedia 和NBCUniversal把大把大把的銀子投入在跟Netflix對幹的串流軍火競賽中， ViacomCBS的策略是盡可能地專心拍更多電影。

ViacomCBS這個不按牌理出牌的策略是：「與其拿銀子去砸Netflix，不如變成Netflix的供應商，賺Netflix的銀子」。這個讓全好萊塢挑眉的怪策略結果真讓他們嚐到甜頭，不僅在電影市場有斬獲，也在賣電影給Netflix這門生意上有不少收穫，甚至因而成立專門替Netflix這個大客戶服務的製片部門。

至於ViacomCBS自家的串流平台CBS All Access比較像是自家 CBS電視台附屬的裝飾性服務，唯一的招牌節目只有《Star Trek 星際爭霸戰》系列影集（還順便賣給Netflix跟Amazon賺錢）。

然而這波疫情總算讓丞相覺得風向變了。

ViacomCBS 執行長 Bob Bakish最近發現串流顯然比起電影更是大勢所趨，所以開始調整集團策略，預計在今年夏天將整個CBS All Access服務改頭換面，重新定位成為ViacomCBS 集團的策略重心。「毫無疑問地這場危機驗證了串流的無窮力量，所以我們將會加緊腳步抓住這個重要獲利機會」Bob Bakish說。

因此CBS的Star Trek宇宙開始扮演起類似Star Wars之於Disney集團的地位。而且衍生劇集的速度甚至快過Disney。

CBS前天正式宣佈訂購衍生影集《Star Trek: Strange New Worlds》，將由發現號影集中出現過的經典角色Pike艦長、Spock和 Number One三個角色擔綱，並且將會繼承原本星艦影集的基本風格，以一集一集為單位探索新世界，而非發現號那種比較接近Netflix式電視劇的連續性劇情發展。

五年前誰也不會料到 Paramount的Star Trek宇宙會幾乎陷入停擺，反而是 CBS電視台的《 Star Trek : Discovery星際爭霸戰：發現號》會在串流世界遍地開花。分別持有Star Trek的電視和電影版權的CBS和Paramount兩個集團其實同樣是媒體大亨Sumner Redstone所有，多年前在同樣讓全好萊塢挑眉的經營策略下拆分為兩家，幾個月前才經過複雜的股權交易重新整併為一個集團ViacomCBS。也就是說未來兩條Star Trek故事線說不定有機會交疊在一起。

更值得觀察的是 Star Trek宇宙會不會停止替其他串流品牌打工。過去的《星際爭霸戰：發現號》同步賣給Netflix上架，《Star Trek: Picard 星際爭霸戰：畢凱》賣給 Amazon Prime，可是未來CBS All Access角色轉變成為ViacomCBS策略核心之後，《Star Trek: Strange New Worlds》或是另一個楊紫瓊主演的Georgiou艦長衍生節目會不會變成CBS All Access獨家？


電影院空窗期的絕地大反攻
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空窗期大戰的主戰場——美國：因為旗下幾乎所有的電影院都處在停業狀態，市佔率最高AMC電影院幾週來已經多次傳出破產的可能。自身難保的AMC一週前才向NBCUniversal宣戰，揚言抵制該公司的電影以報復跳過電影院直接在網路上架電影的「褻瀆」行為。雖然有其他連鎖電影院跟進AMC的抵制行動，但票房市佔率高達40%的Disney也宣布將打破空窗期將未上映電影送上Disney+，AMC等電影院並沒有立刻表態抵制Disney。這場「抵制」大戰中顯然比的是誰的氣長，能有足夠現金挺到最後。

結果手上有近500億美元現金的Amazon隨即向老師舉手說：我！我！

英國每日郵報幾天前報導AMC電影院正在跟Amazon洽談收購可能後，AMC的股價隨即暴漲56%之多，也替眼前的空窗期大戰增添了新的變數。

在好萊塢片廠接二連三把電影直接上架 VOD市場的同時，英國產業智庫Ampere Analysis的專家Ed Border這幾天說提供了讓電影院稍微放心點的分析：

他說 VOD市場在美國、英國、德國、日本和南韓等國家都非常強健，產值可以佔到票房的三到四成。可是包括中國、印度、俄羅斯、巴西和墨西哥等五個國家，加總起來合計佔了全球票三分之一， 而數位零售只佔了他們票房的3.5%。全球最大電影市場中國就是最好的案例：2019年中國市場電影票房92億美元，數位零售只有不到0.9億。

所以他認為疫情過後這些國家的空窗期不僅不會失效，反而會在國家介入下更加嚴格執行。因為電影院票房的市場太大、太重要，而 VOD短期內無法取代。

歐洲方面，法國的CICAE國際藝術電影院聯合會主席Christian Bräuer則認為未來空窗期的辯論一定會更激烈，因為對於電影業和電影院業來說這都已經不是什麼理想主義之辯，而是生存與否之辯。

然後，地球另一端的印度突然擦槍走火：

正在疫情中快速統治全地球的Amazon在印度一口氣買下六部未上映的電影，包含Sony投資的暑假大片：《我和我的冠軍女兒》女主角Sanya Malhotra主演的數學家傳記電影《Shakuntala Devi: Human Computer 》。令印度電影業大為震驚的是， Amzon預備將這六部電影通通跳過電影院上映，直接上架 Amazon Prime串流服務。

上週印度的電影院協會才因為各種謠言不斷，發表聲明希望印度電影業挺下去，千萬不要選擇跳過空窗期。Amazon的大動作等同在印度電影業和電影院業的緊張關係中點燃引信。擁有626家電影院的Inox Cinemas發表措辭強烈的聲明譴責這種行為（但未指名是誰），同時印度製片協會也發表類似的聲明（同樣未指名是誰）。

Hollywood Reporter訪問到 Amazon的印度負責人，回應也同樣強硬：「我無法評論電影院協會對於空窗期的碩法，因為他們並不是真正了解空窗期的專家。」他們早就在印度試驗過不同的空窗期長度，並認為中長期一定會有各種各樣的空窗期模式出現。

空窗期究竟是死是活？欲知後事如何，且聽下回分解。（才沒有那麼快分解！）


｜新聞出處｜

5/11~5/17一週大事

Coming Soon to an AMC Theater Near You: Amazon?（https://bit.ly/2LgGj4X）

Tenet is now Hollywood’s litmus test for what happens next（https://bit.ly/2WLVVDa）

Chris Nolan’s ‘Tenet’ Must Choose Between Making History And Making Money（https://bit.ly/2WQLWwa）

Waiting for ‘Tenet’: As July 17 Looms, Hollywood Prays That Summer Can Be Saved（https://bit.ly/2X2RlR9）

Why 'Tenet' and 'Mulan' Can Succeed Even if Theaters Dramatically Slash Seating（https://bit.ly/2Z98j2D）

‘Hamilton’ Moves to Disney Plus, Leaving Movie Theaters in the Lurch（https://bit.ly/2AqOM3B）

"Disney+ Needs Product": Why 'Hamilton' Moved to Streaming So Quickly（https://bit.ly/2WBMQxG）

Why Global Theatrical Windows May Emerge Stronger After COVID-19（https://bit.ly/3dLaw8M）

Amazon India Execs On Indian Films Skipping Theatrical （https://bit.ly/3bzWXHx）

ViacomCBS Revisits Strategy That Drove a Turnaround at Paramount（https://bit.ly/2Lws24q）

New ‘Star Trek’ Series Featuring Spock and Pike Will Be ‘Optimistic and More Episodic,’ Creators Say（https://bit.ly/3fU0ZOh）

【龔成問答信箱】（Q19821-Q19840）

Q19821：

阿sir 我最近工作好唔如意 雖然是鐵飯碗 但同理念好唔一致 最近仲同老細直接抗衡 成為左眼中釘 唉 我都唔知點解會同你分享呢個 不過我想講

好想靠自己力量實現財務自由 同時我都積極搵緊第二份工 星期一interview 俾d力量我啦！

龔成老師：

我人生中，其中一個要多謝的人，就係我之前銀行工，其中一個針對我的上級。

同事都知佢係一個超級小人，當時我比佢針對，於是，我加速發展打工以外的事業，佢成為我的動力！

因為我好想出面事業到達某一程度，盡快辭職！

我真心好多謝佢，如果無呢D人，我突破的心唔會咁強烈。

你都加油呀！呢D人，係逼你進步的動力！
祝你見工成功！

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Q19822：

老師，我係你舊生。今次想請教下妖股/微信女股既問題:

1. 你上堂教左我地一D簡單既指標點樣去避開D妖股/微信女股，最重要就係市值最好大過10億，並且最好係用佢前之前既股價去計算有10億。

想問下老師近呢兩個月有兩隻股都有好多微信女去推。
例如305 五菱氣車同埋3800保利協鑫能源，前者上網睇過係有實際業務，真係有車生產/有車房/有員工，後者市值係未升之前非常高有過100億，我發現今次微信女推既股好似都係一D相對大小小規模既股。

我想問下老師其實股市係咪而家有好強烈既人為因素去操縱?有冇辦法係選股既過程避開呢D人為因素強既股?又或者例如而家市場當炒既股係咪最好都唔好投資唔好買入?

2. 相信有唔少人都問過你必瘦站1830係咪隻妖股，因為細價而家市值係未升之前都係10~20億左右，雖然有實際業務

但近呢幾年有唔少健身中意/美容院好多sell左d好貴既套票後拎錢走人，想問下老師你有冇係必瘦站上考慮過呢個問題?點解會咁放心投資?

麻煩曬！

龔成老師：

1）市值$10億，這只是其中一個因素，去方便大家分析，如果你記得第一堂、第六堂，都有教過多種避開問題股的方法。

現時股市不是這種老千股人為的推升模式，並不是。老千股一般市值細，貨源集中在少數人手上，然後佢地利用左手交右手的模式進行，去「造」個價。

至於現時你見有些股大升，不是這類，而是市場對某些類別的股票/主題有炒作，令這些股受到大量資金去追逐。可能你見某些股無實質因素支持，但佢地有些是因為「預期因素」而受市場不斷追逐。

當然，這類股我地較難分析，較難估值，但你要明白背後的原理。投資這類股，往往是有危有機的。

2）必瘦站（1830）我在《50優質潛力股》2020年的版本，加入了這股。

書中都有詳細分析，亦有講述你所講的問題，佢在品牌上，的確扣左分，所以你見佢並不是最高質的股。不過，佢始終是很好賺，整個營運模式與發展不差，現金流強，同時在2020年，大部分時間都處於合理區中下至平的水平，因此有一定的投資值博率。

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Q19823：

龔sir , 可否請教你我個組合係1347，6690 ，883 ，點睇？仲有我初玩一個月，想買你一本作品，你會推介新手買邊本？

龔成老師：

上述的3隻股票，都有質素的，可以持有，而華虹半導體（1347）是潛力股，不過股價上落較大，初階投資者不宜持有太多。

你要學理財及投資的知識，記住，投資並不是坊間的炒炒賣賣，你要從書本或課堂上認真學習。《股票勝經》適合初階者的。

另外，多從穩健的股票，長遠角度著手，要建立一個優質，平衡的組合。

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Q19824：

如果我份工一日連埋搭車成13個鐘...
如果係你

你點樣係工作外既時間做依d野

龔成老師：

第一，我會每日用搭車時間，去睇書，增值自己。同時會利用星期六日。

第二，我會思考這份工是否長遠對我事業有利，如果只是不斷消耗我的時間，用我的青春去換取生活費，就無意思。

我會盡日尋找突破點，這工是否有發展，還是轉去另一份工。要從長期角度出發，唔好過得一日得一日。

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Q19825：

老師，我買左你本股票勝經就快睇完了，之後會繼續買其他增加知識

我從來無試過認真睇一本書嫁，但睇你既書好有興趣同好易明所以一直睇落去！

我開始左你的建議，現在月供盈富基金、港鐵這兩隻股，同時入左3手安碩恒生科技。

另外我有問題想請教你，太煩唔好意思呀～

1.如果我想加多隻月供$1000，應該選擇金沙、中生製藥、福壽園，邊一隻較好？

2.另外月供長線一般需要持續多少年供款才算長線投資？感謝感謝

龔成老師︰

1） 我地投資選項時，會因應你處於架人生階段。若果你係偏年青，可以選中生（1177）或福壽園（1448）這類潛力股，去增升組合增長力。

若你已經係中年人士，咁金沙（1928）這類有平穏增長之餘，又有一定股息的股票，就會較合適。

2） 月供係一個長線計劃，月供最少維持3年，並持有這些股票5年以上，才會有較理想效果。

如果知識不算多，就集中在ETF，如果有信心，就可選個股去月供。

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Q19826：

Hi 龔sir 想問下吉利現價仲可吾可以買？或者去到幾多錢先可以買？

另外我$256買左一手9988,而家個情況應吾應該買多手？如果買多手應該幾錢買？

定係應該買其他呢 ,thanks

龔成老師︰

吉利（0175）現時價位已經略貴，要回多3,4成才算合理區，才可分注入市。

至於阿里巴巴（9988）由於你己有貨，若你本身預定投資阿里的資金，可以以分成多注的話。

現價加一注係可以，之後每跌1成左右，才再加注。

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Q19827：

老師您好，請問新意網集團（1686）及萬國數據（9698）這兩隻股票您怎樣分析及比較，希望能夠獲得您較為詳細的看法。

之前大概用P/E進行了一些估值，1686的合理股價大約在5.8-7.2，取中間價大概為6.5

您覺得現價7.4可以入嗎，因為我還是學生，現金不太多，但若有機會還可以買幾注。非常感謝您

龔成老師︰

新意網（1686），有質素，但現價不平。佢主要從事提供數據中心、設施管理、網上應用及增值服務，系統之安裝及保養服務。

佢除了租用設施空間存放客戶服務器外，亦提供24小時設施管理、互聯網連接、系統管理及互聯網技術服務。是全港最大的數據中心服務營運者。

綜合來說，新意網有一定的質素，穩定的租金收入，強勁的現金流，加上行業的增長潛力，都令這股有投資的價值。

不過，亦由於上述所講的種種利好因素，市場亦對這股有相當的期望，市盈率現處高水平。近年由於高速發展，令負債增多了不少，是一個風險。現價偏貴，要回調2成半才到合理區，到時候才可以開始分注入貨。

萬國數據（9698）主要通過可變利益實體在中國內地及香港從事運營數據中心，以提供託管服務、管理、諮詢等服務。

初步睇佢都有投資價值，但係此股則上市，可參考數據唔多。而且集團過往一直在燒銀紙狀態，未有盈利。而是市值郤去到過千億，當中主要都係"估"佢將來發展。

當將來發展不似預期，就會出現較大回調，故此股相對新意網（1686），風險係會較高。唔係話唔投資得，但不確定性較大，只可小注博下。

睇翻兩隻，本質都不差，而新意網業務較穩定，同時現時有盈利，穩健度較高。而萬國，發展力度較大，潛力度較高，不過股價上落就會比新意網較高。因此，要睇你自己的投資目標及風險承受程度。

由於你係學生，相信總資金唔多。你唔好將大部份資金，都入晒落同一行業，咁個風險會過大。應該平均分配係唔同企業和行業上（相同行業不可佔組合多於3成，而單一企業不要高過15%。），令整個組合平衡才算係理想。

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Q19828：

龔老師，可以比意見我嗎？我就快60歲，去年失業一年，開始買股票，投資額25萬幾。

883中海洋買入8.86/8000
788中國鐵塔買入1.12/10000
552中國通信買入3.34/10000
762中國聯通買入4.52/8000
728中國電信買入1.89/10000
941中國移買入41.50/2000

龔成老師︰

你個投資組合，有幾個大問題。

首先，以你年紀，投資應以保守為主。中國鐵塔（0788）雖有質素，但波動性較大，現貨可持有，就唔好再加注。

中海油（0883）質素都算有，但不是最高質類別。石油是商品，當中沒有差異性，佢地要將石油賣出，只能跟國際油價，這令佢地處於被動狀態，沒有價格自主的能力。這類商品企業可投資，但不宜太大注。

另外，你投資組合中，極大部份係電訊股。我地個別行業比重，係唔應該佔組合超過3成，否則會有過度集中風險。

現時中海油和電訊類股份，建議沽出部份，換碼至以下股票。這些股票都係收息為主，增長力唔算好大，但可以為你提供穏定現金流，去減輕你生活負擔。

當佢地有5-6%股息率，你就可以慢慢儲貨。

收息股︰港燈（2638）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、深高速（0548）

現時大市只在合理區，資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

你失業，點都要留有一定的現金，我地投資一定是「先想風險，後想回報」。

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Q19829：

老師，請問一下你怎看內地新能源發電市場？有那些公司比較有潛力？

另外想請教一下老師怎看滔搏6110？

龔成老師︰

信義光能（0968）和福萊特玻璃（6865）主要在中國生產及銷售光伏玻璃，都會受惠於新能發展。龍源（0916）都可留意。

但由於已被熱炒，股價已升至一個偏貴水平。想入首注，最好等有較大回調才出手。而且有一定波動性，故不宜大注。

滔搏（6110）主要係中國從事運動鞋服產品零售業務。佢大多數門店為單一品牌門店，以所售運動鞋服產品的品牌冠名。

現時同11個品牌合作，當中主力品牌為Ｎｉｋｅ、ａｄｉｄａｓ，其他品牌包括Ｐｕｍａ、Ｃｏｎｖｅｒｓｅ等。

零售網絡包括8300家直營門店，有好強大的網絡，過往業務不差，有增長，有盈利，有正現金流，只是半新股類，分析與估值上較為困難。

新股上市前一定整靚盤數數，所以要打折扣。業務上，都有投資價值，但考慮新股上市不久，不建議大注。長線投資都可以。

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Q19830：

龚成兄您好，现有问题如下，希望得到您的宝贵意见:

本人现持有9000股腾讯，我本价$170，持货已七年，升幅已经不少，但由于本人现年51岁

一直在国内工作並刚回流香港，目前並没有主动收入，所以想认真考虑是否应该在股价600元或以上

沽出三分一腾讯，换马收息股，如置富房产信讬，港灯等，以保持隐定被动收入应付日常开支？

但又担心错失股价进一步上升机会。龚成兄意见如何？

另外本人从自置物业加按了200万，以槓杆形式买入债券，年净回报约7厘

你觉得我应否换马买入目前具上升潜力的股票如比亚迪，小米，美团等？

最后，请问您怎么办看Tesla?它最近上升速度如火箭，你觉得仍有上升空间吗？多谢指教！

龔成老師︰

我地投資增值，係要考慮到成個組合架資產配置。騰訊（0700）長線有增長潛力，但由於你已是中年人士，騰訊（0700）、比亞迪（1211），小米（1810），美團（3690）這類波動性高架股票，唔應該持有太多，否則風險會太大。

建議你沽出約一半，換碼至一些"平穩增值股"和"收息股"上。前者有增值能力，但相對波動性無咁高。後者，可以為你提供平穏現金流。

平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、平安（2318）。
目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。

至於債券，這其實只是「產品」，物業、優質股是「資產」，所以從財富本質上，我地應較集中持有「資產」，才對我地最有利（你可以睇睇《財務自由行》一書，我從財富本質上，講述了當中原理）。同時，現時息口低，但未來有機會重回加息週期，債券未必是最好的投資工具。

而且你用"槓杆形式"去投資，嬴會係加倍，但輸架時候都會令損失放大，這種模式太高風險，唔建議去做。

其實現時大市只在合理區，唔係一個"借貸"投資架好時機。這筆錢最好等大市有較明顯回調，才去買入"平穩增值股"和"收息股"，咁會較好。

至於TESLA都有質素，但近期唔少新能車股都炒到好高，現時投資，風險唔細。

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Q19831：

老師你好，之前不懂，只盲目跟隨買股票已經輸好多😞又不懂止蝕。

手上蟹貨多到不得了，我應該而家放哂，轉投資其他嗎？

蟹貨購買價例如：
1776 $25.5
1800 $12.5
2342 $3.22
6060 $50
謝謝你

龔成老師︰

首先你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價只是一個心理因素，如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。

廣發証券（1776）質素算是中等，業務有點波動，這類股唔會持有得太多。

中交建（1800）不是全無質素，但近年賺錢能力有所減少，這股不是高增長股，之後只會平穩增長，現時估值合理。

暫時都唔好對股價有太大期望，目標只是收息，你預股價上得較慢，負債較高，因此市場比佢估值不會太高。

京信通信（2342）主要從事研究、開發、製造及銷售無線電訊網絡優化系統設備、提供相關工程服務，以及提供電信服務及相關增值服務。

現時5G的發展，都會對佢有利，但這股規模唔算好大，因此又未算最強之列。但由於規模細，當企業發展時，潛力較可較大。

質素都算有的，但就不算好強，整體上都有投資的價值。不過睇翻佢最近的業績，又唔算好勁。

眾安（6060）這類股，好難玩的，因為多年都在燒銀紙，就算近年才初見盈利。但都仍未能確定長線情況，這類股要估值好難。因此，股價一定好波動，所以，只能小注。

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Q19832：

老師你好，我想問銀娛、港鐵、領展，希慎咩價位入會係合理區? 依家呢個價錢是否太高 thanks!

同埋想問下你點睇恆大，入唔入手好? 發展潛力可以嗎?
06666

其實我對地產股同領展都有興趣 但領展對我黎講一手有啲貴 想月供 反而大陸既萬科

金地，恒大發展都好似唔錯，大陸房地產都有興趣，入場費都唔算貴 想問你點睇，係咪應該對佢未來發展方向著手

因為我見恒大都係上個月先公開招股，果陣$8 依家11 應否入手 謝謝

龔成老師︰

銀娛（0027）、港鐵（0066）、領展（0823），希慎（0014）都在合理區，可以分注入貨。

恒大物業（6666）在2020年11月從中國恒大（3333）分拆上市，主要在中國從事提供物業管理服務及相關增值服務。

此股都有質素，但由於上市不久，現時數據只可作參考。長線發展潛力，尚要時間觀察。

由於佢係新股，加上負債都唔輕，此刻只宜小注投資。

領展（0823）現價在合理區中至上部，若有5%股息率，會較理想。

其實內地不少地產相關股票，唔係話無投資，但都有同一個問題，就係負債好高。經濟好，當然問題不大。但經濟變差，資金鏈有機會出問題。

所以，你投資係可以，但只可小注，同時要明白當中風險。

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Q19833：

龔sir 想問如果投資新手
26歲 有90萬 只有做定期同買ibond

想儲錢2年後買樓 應該如何投資較好？希望可以指教一下。。月入4萬

龔成老師︰

2年是一個較短期的時間，就算企業再優質，中短期都會出現波動，影響你回報。

若你只有2年時間去做增值，投資選項要相對保守。你可以用「平穩增值股」+「收息股」作增值組合，比例約各一半。

平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、平安（2318）。

目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。

現時大市只是合理區，90萬資金可以先投入一半，用"分注"形式，慢慢買貨。餘下一半資金，就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨。

到你要置業前半年，就要開始分段沽貨套現。

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Q19834：

老師你好，想請教一下，本人31歲，每月可儲2萬，現有資產如下:

現金100餘萬，當中包括股票約20萬
買入價位:
1177 - 2000@$7
823 - 500@$63.4
1928 - 2000@34
914 - 1000@$48.15

以上組合分配如何？如果希望於兩年內將資產增值並置業，增加一些有潛力的股票

你建議加入1448及968，或者增持現有的股票嗎？還是有其他更適合我的股票建議？謝謝。

龔成老師︰

投資股票，就等同買入一間企業，企業是要時間去升值。2年係一個短期的時間，就算企業再優質，中短期都會出現波動，影響你回報。

由於時間較短，只宜作一些較平穏的投資。現在你每月5成儲蓄，去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

分配上，平穩增值股和收息股大約各一半。

平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、平安（2318）、煤氣（0003）。

收息股︰港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）。

現時大市在合理區，你可以先用40萬現金，慢慢分注入以上股票。之後若果大市有明顯回調，你才再用餘下40萬現金去加注。

到你要置業前半年左右，就慢慢分段沽出持股套現。

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Q19835：

你好 龔成老師 我29歲月入15000做物業管理 我持有10手煤氣 6手hsbc 3手盈富

1手2163 現金大約有4萬左右 我想1至2年後買樓結婚 普通居屋或者400萬以下私人樓

投資方面應該點樣分配好d？係咪應該買隻進取d既股好？同埋我hsbc大約50蚊左右買入既

想問下應該放左佢換過第2隻定繼續擺係到等收息？

龔成老師︰

你1至2年後，這些資產有明確用途。由於2年只係一個好短架時間，投資再優質架股票，都難免有機會出現股價波動。

因此，你只可以作較保守架投資，現時持貨可以不用變動。另外，你可以再用「平穩增值股」+「收息股」作月供組合，比重大約各佔一半。

現在你每月5成儲蓄，去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、平安（2318）。

目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨。

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Q19836：

我已經上了股票班，但仍然想對投資方面，認識多一點，所以想報這個。

另外，我手持中國移動，本來我覺得佢係水桶三既股票，對佢既股價沒有期望

只係我已經揸左超過10年，諗住佢在發展5G，係國內也有壟斷既地位，點跌都應該有個譜

用黎收息。點不知美國個邊一搞，佢就跌到慘不忍睹。美國將它下架

其實應該唔會影響佢賺錢能力，雖有短期沽壓，但長遠係咪無問題，我想法正確嗎？

龔成老師︰

你的想法，大致都正確。

中國移動（0941），近期國際問題令佢風險大左。但這都是中短期因素，長線佢質素唔算有太大變動。

此股係有質素，5G雖然對佢有正面影響，不過中國政府希望相關費用不會太貴，令資訊流通更便利。

長遠只會慢慢平穩增長，若你目標係為收息股，持有係可以。

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Q19837：

龔成老師你好，想請問下981中芯國際同322康師傅前景如何？

我$23.8入了981 5000股
$14.1入了322 12000股

現在中芯有少少收穫，康師傅就未到位，我是否要離場換另外一些股

還有可持有現在的股票好？
謝謝老師抽空回覆

龔成老師︰

中芯國際（0981）本質不過不失，雖然仍每年的生意都有增長，但盈利就有波動，反映雖然大環境的市場在增長中，但佢的成本與售價，就未必在佢掌握的範圍，最後造成盈利波動的結果。

雖然這股都有前景，但以佢面對的情況，但好難將佢定義為好優質的股票，只屬中等。此股質素和吸引力算一般，若只佔你組合小部份，持有係可以。

康師傅控股（0322）本質不差，有品牌及規模，2016年後其實股價大升，但之後又大跌翻，股價甚為波動，反映內地的市場競爭激烈。

佢近年股價回落了不少，市盈率仍是略高，估值處合理區較上部。

長遠的投資價值仍在，但在市場競爭較大的前提下，相信盈利會有點波動。此股算是平穩增值股，都質股素，可以持有。

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Q19838：

龔sir,想請教一下你覺得吉利如何？適合長線定短線持股？

另外想問埋3800保利協鑫，我幾年前$2.6x入咗，之後見佢一直跌無止蝕，後來$0.7x又溝咗轉

之後再繼續跌到無眼睇，到20年7月佢個廠爆炸，股價已經落到$0.21

個股價殘到咁我就決定唔再放錢落去（呢個決定而家好後悔），三十幾萬本金變到得返四萬.....

以為真係無希望，點知突然有政策支持，股價急上，但我都無再溝貨，因為唔敢再放錢落去

而家仲未到家鄉，龔sir,你覺得政策能否支持3800股價再上升？我應該一到家鄉就閃定係有機會第佢股價再上？

龔成老師︰

任何優質股，都應該係以長線持有，增值效果才會最好。緊記唔好短炒，這個唔係一個理想的財富增值方法。

吉利（0175）本身的質素不差，擁有一定的銷售網絡及品牌，不錯的市場策略及定位，而又能把握中國汽車市場增長的機遇。

未來電動車將為汽車業帶來很大發展空間，吉利在電動車方面技術都有，但唔算最高。相比比亞迪（1211），優勢唔明顯，故對這部份唔好有過高期望。

現時價位已經略貴，要回翻D先算合理區，才可分注入市。

保利協鑫能源（3800）質素一般，近年更出現虧損。最令人最擔心的，是佢2018年的核數師報告，出現了修定，反映核數師曾經對佢的賬面有疑問，這是一個不利訊號。

另外，這股過往是散戶其中一隻炒股，我最怕就是這類。這股質素一般，不適合持有太多，可以考慮反彈後先賣出一半，餘下再觀察少再做決定。

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Q19839：

龔sir 如果長線投資 941會否比12更好？現價平 股息又高

龔成老師︰

2者股票性質不同，唔可以單用股息高低，去比較其投資價值。

中國移動（0941）不是無質素，5G雖然對佢有正面影響，不過中國政府希望相關費用不會太貴，令資訊流通更便利。所以，佢只會係平穏增長。

你可以視佢為收息股，唔好預佢會有大增長。現價計有逾7%，可分注入貨。

恆基（0012）前景正面，加上佢是全港持有最多農地的發展商，長遠的價值一定會慢慢釋放。

此股相對中國移動（0941），未來增長潛力會較高。現價處合理區，雖然股息率無中國移動咁高，但投資此股應較著眼未來增長潛力。

你可以因應你自己投資目標，去決定買邊隻。

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Q19840：

老師你好，我今年四十幾歲了，將會移居澳洲，先生係當地有穩定工作同收入，過到去，我可能會搵下Part-time 做

未必可以儲到錢。現時資產如下:
現金$1.4M
股票$400K

$100K 941
$100K 9988
$50K 688
$50K 883
$30K 1093
$30K 12
$30K 1928

現金1.4M 中會留0.6M作備用，其餘0.8M 可投資股票，希望每年有10%回報,投資期十年。如果繼續加注以上股票，
可以做到10%回報嗎，可以俾啲意見我參考吓嗎，多謝你先，祝身體健康，會繼續支持你嘅新書。

龔成老師︰

你以上股票都可以，但中國海洋石油（0883）雖有質素，但不是最高質類別。

石油是商品，當中沒有差異性，佢地要將石油賣出，只能跟國際油價，這令佢地處於被動狀態，沒有價格自主的能力，這令佢地的獨特性有限。這類商品企業可投資，但不宜佔太多。

現時大市在合理區，現金和股票比例大約各一半，故你可以再動用多20萬，分注入一些優質股。餘下資金就等大跌市，才加大力度入貨。除了投資以上股票，以下股票都合適，供你作參考。

平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、長建（1038）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。