宮商角徵羽英文的八卦，Yahoo名人娛樂都在討論

第一次接觸飛碟鼓（也叫手碟，hang)是因為一位香港美術指導，當時他希望可以找到這種樂器來演出一場音樂家與朋友玩樂器的戲。

現在台灣街頭偶爾都會看到演奏這種樂器的街頭藝人，但是當年只能在國外的youtube影片上看到。那時候我找了許多樂器行都探聽不到這個樂器的下落，也因為沒有量產，所以飛碟鼓都是國外帶進來的，市場上很難看到。那場戲沒用上這個樂器而作罷，沒想到多年後我搬到花蓮，無意間在酒廠文創園區遇見了表演它的外國街頭藝人。

飛碟鼓像佛教的砵那樣有金屬迴盪的聲音，每個飛碟鼓有六個到十個不等音階，依照製造者設定可以製作成適合各國音階的樂器（理論上也可以做成宮商角徵羽的中國音階飛碟鼓），而那天我聽到的飛碟鼓演奏著阿拉伯音階組成的旋律，我被它異國風情的神秘感深深吸引。

我用破英文跟那位街頭藝人表達自己想要學習這種樂器後，我便跟著他學習飛碟鼓如何演奏。他教了我演奏的基本指法，他為了教英文不好的我花了好一番功夫。

我還記得他為了教我怎麼敲出悠揚的音色，告訴我「你要想像樂器被火燒得通紅，你的手指摸碰到樂器後必須馬上離開不然會被燙傷」。不過是用英文說就是了。

上完課之後我就沒有老師的消息了，他是來花蓮定居的外國人，以表演跟教音樂維生，我也想過總有一天要回去找他聊聊，但僅止於想想，畢盡我英文太差了。

有天跟動物醫院同事聊起學過這種樂器的事，她認識許多在花蓮的外國朋友，才知道教我飛碟鼓的老師，在我上完課後不久就因為喝醉，騎車撞進自己店面過世了。

偶爾我會想起他用阿拉伯音階飛碟鼓演奏出的加勒比海旋律。

拆影子銀行炸彈 今年是最好時機

上周習主席旋風式到美國跟特朗普舉行第一次非正式峰會，象徵意義遠大於實質。特朗普出動秘密武器，打出最討中國人歡心的「孫女外交牌」，可愛的Arabella再次朗誦唐詩和清唱一曲《茉莉花》，連習主席都不得不讚她的中文比同齡中國小孩更棒！每次在網上看見Arabella的視頻，她都是在講中文，我開始懷疑她懂不懂英文！

特朗普上台不久，白宮內鬥已非常嚴重。最主要對手為極右策略師班農（Steve Bannon）和日益被看重的女婿兼高級顧問庫什納（Jared Kushner）。

班農是外交鷹派，特別針對伊斯蘭和中國，但毫無實際經驗，所以連一個伊斯蘭七國旅遊禁令都被法庭多番阻撓，未能實行；他亦顯然缺乏政治智慧，竟插手永遠都是最難搞的醫改法案，又一次鎩羽而歸。他更成了深夜脫口騷的惡搞「恩物」，經常被醜化成Darth Vader，更致命的是被稱為真正的總統。古今中外，功高蓋主都是一條死罪，特朗普疑心也很重，把他踢出非常重要的國安會已算仁慈。

取而代之的是頗能幹但年輕缺乏經驗的女婿。特朗普的白宮有如古代宮廷，依賴外戚，駙馬爺權傾朝野，這次倉卒籌備的中美峰會就是他的傑作。他亦負責以巴和平談判，經濟政策也有他的份，簡直化身超人。尚好的是他可算是對中國友善的鴿派，太太伊萬卡（Ivanka Trump）的最要好閨蜜更是國際社交女神鄧文迪。

減中美貿盈 利華經濟轉型

庫什納家族企業本計劃跟中國安邦合作發展他們的紐約旗艦物業，穩賺最少4億美元，但遭太多人攻擊，指交易有利益衝突，安邦已打了退堂鼓。庫什納的爸爸見財化水，非常不憤，仍在四處撲水；該物業空置率高達三成，每月都在流血。庫什納表面是一個高富帥，但家家有本難念的經。他爸爸曾因賄選而坐牢，所以找信貸有困難，很多時都需由兒子出面。現在庫什納進了白宮，需要退出家族生意，但據公布仍有高達9000萬美元的個人信貸額度，亦遭抨擊。

雖然庫什納和伊萬卡對緩和中美關係有幫助，但並不等於特朗普就會放棄要求中國減少對美國的貿易順差。這亦未必是壞事，可能反助中國經濟轉型，由出口變為內需主導。

其實，今年中國的勢頭不錯。首先全球經濟罕有地同步復甦，連歐洲的數據都優於預期。今年已有不少資金流入新興市場，只因法國大選即至而暫時放緩。無論是溫和派馬克龍或極右派馬琳勒龐坐上法國總統寶座，長遠資金都必繼續流進較高增長的新興市場。

另一重頭戲是一年一度的A股闖MSCI遊戲。屢敗屢戰，今年成功的概率頗高，標的股票收窄為「滬深股通」名單上的百多隻，迴避了資本管制的問題。如成功，除A股受惠外，更得益的應是港交所（00388），亦利好較便宜的港股。中國資金外流亦在減慢，外滙儲備已連續兩個月不跌反升。從去年人民幣加入SDR後，全球央行已開始購入中國國債，已近萬億元人民幣。國債也可能在短期內被納入花旗和摩根大通的債券指數（我稱為金融WTO三部曲）。

勢頭那麼好，外資流入港股，再加上北水，那麼會否「炒爆」恒指呢？我認為仍然不會。原因是隨着人行貨幣政策逐漸收緊，即見企業財困個案增加。只輝山（06863）一案已欠債400億元（人民幣．下同），更牽連到一些理財產品，更或只是東北問題的冰山一角。影子銀行規模非常龐大，估計超過65萬億元，包括理財產品、信託，以至萬能險等產品。總理在兩會期間都曾說理財產品有點亂，需要改善監管。日前保監會原主席項俊波突然下馬，雖早有傳聞，但亦意味着過去數年增長過快的一些保險公司和產品將受到較嚴謹監控。

最近西方傳媒再度關注中國金融系統。他們認定這些影子銀行產品很像金融海嘯前的CDO，但道德風險更高。所有投資者都相信有「剛兌」，即是經銷商包底，縱使法律上沒有此責任。

依賴家居消費 稅制必須改革

影子銀行已成為一個不容忽視的系統性風險，遲早必須面對，但要非常小心處理。既要淘汰一些殭屍企業，亦必須打破「剛兌」，但又要避免恐慌性拋售太大量理財產品。最理想是從投資者教育入手，灌輸正確承擔投資風險責任的概念（caveat emptor），然後分好幾年去逐步縮小影子銀行的規模。

2008年美國避不了金融海嘯一劫，需要雷曼事件做一個轉捩點。中國金融系統為內向型，較易掌控，應能避免爆破；未必需要雷曼級的嚴重事故為轉捩點，但既已建立了銀行存款保險機制，那麼必要時放棄一兩間小型城商銀行，以此殺雞儆猴也不足為奇。

除改善監管外，更需要解決影子銀行急速增長的背後原因──過度投資，投資佔GDP的43%，比10年前的38%還要高，並不合理；現在的GDP增速已比從前低很多。現在每1元的GDP是靠5元借貸來推動的，效率非常低。近年增長最快的已由基建轉為房產投資，已佔GDP的15%；按揭借貸增長率高達35%，另佔GDP的25%，但仍算安全。較危險的是撐着中小型發展商，以同樣高速增長的理財產品。解決方法只有一個，除繼續供給側改革外，亦須同時採取新的需求側改革：減慢投資，改由家居消費拉動經濟。最需要的是稅改，尤其設立子女免稅額和其他養孩補貼，從而改善長遠人口結構，亦須利用大幅減低增值稅來刺激消費。

拆彈成功 銀行勝保險

全球宏觀形勢良好，中國PPI反彈至7.8%，對紓緩企業實際債務負擔有很大幫助，所以今年是拆解影子銀行此計時炸彈的最好時機。事情仍在發酵，高潮未到，正等待此拐點的催化劑，不知誰將變成犧牲品。

如成功拆局，最受惠仍將是金融板塊，但銀行優於保險。在未來一段日子，保險業監管將收緊，業務發展和投資都必大為收斂。投資方面，債券風險隨着貨幣收緊而上升，A股表現亦料難有驚喜；港股表現較佳，但比重低，幫助有限。幸運的是，最危險的幾家如安邦、前海、泰康等都未有上市；但較好的如國壽（02628）、平安（02318）亦難免受到一點牽連。

對比下銀行股的表現應較佳，增長較慢代表集中精力在防範風險，更受投資者歡迎。NPL已有見頂跡象，只要下季NIM亦穩定下來，那麼，最好的銀行如建行（00939）將或被重估，市賬率有望回升至1倍左右。長遠很有信心市場仍能續攀此憂慮之牆，保持健康慢牛狀態。

註：中環資產持有建行、國壽的財務權益

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古典音樂與中醫保健 系列(1)：角徵宮商羽和五臟的共振

人體的奧妙之處就在於「人身小天地」和外界的大宇宙，無時無刻都在交互影響著。氣候、飲食當然不在話下，而和什麼人說了什麼話，聽到了什麼事(什麼歌)，竟也會影響我們的生理系統。古典音樂與中醫養生，能夠激盪出什麼火花呢？

古代的「五音」是什麼？

說起「古典音樂」也許您腦海浮現的是Classical music這個英文字，不過我個人並沒有強分古典音樂的中西之別。實際上，在中國的周朝，古典的音律就相當盛行，並且留下許多記載。所謂的「五音」是「宮、商、角、徵、羽」這五個音調。以大家比較熟悉的西方音樂為例，大致上來說就是「do, re, mi, so, la 」這幾個大調。

五音和五臟的對應

黃帝內經{陰陽應象大論}最早提到了五臟和五音的對應，肝的系統對應「角調」，心的系統對應「徵調」，脾的系統對應「宮調」，肺的系統對應「商調」，腎的系統對應「羽調」。這樣看下來好像很複雜？不知道怎麼用？
別急，先聽聽這個例子：

https://youtu.be/e3nSvIiBNFo

這是著名的韋瓦第「四季」當中的「春」第一樂章，寫成於歐洲的巴洛克時期，她是什麼調呢？E大調，mi大調，也就是「角調」(對應肝的系統)。聽起來是不是很有春意盎然，充滿生機的感覺？韋瓦第在歐洲，他應該沒讀過中國的內經，但他在譜寫春天的樂章時，恰巧也選用了這樣明快的音律。
不論您的膚色是黃、黑、或白，講的是哪種語言，只要聽到這段音樂，都會有「心情隨之愉悅」的感覺。

選用適當的音樂來輔助養生保健

我們並不是要談「音樂可以治病」那樣天馬行空的概念，而是想更務實地說明。例如中醫的「肝」系統，不止包括肝臟，它掌管的更多是情緒，和自律神經。肝的保健，是像一棵大樹，枝葉開展條達，沒有阻礙。於是聽這樣的音樂，能夠產生輔助的作用，讓肝這個系統「更順暢」———也許心情好了，身體的不適也減輕了，或者睡眠改善了，人當然就會更清爽。
這就是我們一直在推動的，「平時的保健養生，更勝於患病後再治療」的概念。
接下來我們還會繼續介紹古典音樂和中醫保健的例子，敬請期待喔！