以下節錄自我的學員賴美秀的讀書心得，這是她參加美股投資暨理財讀書會所撰寫的內容，我覺得相當不錯，得到她本人的首肯分享給大家。
2014-10-14—讀書心得
書目—怪老子教你—理專不想告訴你的穩穩賺投資法
作者—蕭世斌 (怪老子)
銀行的理專會定期提供相關的理財資訊服務，應該是大家共有的經驗。在我還沒向怪老子學理財前，我對理專的建議幾乎是照單全收，因為以前我總相信「術業有專攻」，理財的事交給理財專員，是理所當然的事。
下面框框是從我的Gmail 信箱中的垃圾郵件，隨便撿回來的，內容如下。
『2014-09-11 元大銀行市場整理
<結論>
整體來說，全球股市並無出現異狀，充其量是位置在高點的投資 人居高思危心理及市場消息面影響，因此「邊出邊進」仍是可以持續的投資策略，
整理目前全球主要指數及各主要產業類股的位置，希望能夠幫助大家日後進場的依據~~~
區域：亞洲仍是可以持續投資的區域，拉丁美洲也不錯，歐洲若是接下來1)蘇格蘭公投、2)10月上旬歐洲銀行壓力測試結果，股市能不再破八月底的的低點，歐洲應該是一個可以再關注的區域。
產業：科技、生技(醫療保健)仍是強勢類……. 』
「邊出邊進」幾乎是每次信件的中心主旨。好幾年過去，國內國外都換了好多個的理專打理，我的投資績效依然是爛得可觀。我實在很想知道為什麼?
2012年中，我無意中在網路發現「怪老子理財」部落格，深入接觸後，知道部落格主用淺顯的文字來演繹正統投資學，並且以自行設定好的EXCEL試算表，將繁複的公式計算，化為簡單的試算代入法，讓投資素人可以輕易地將數字輸入後，理解投資原理與方法、驗證績效，並進而擬訂投資計畫，穩扎穩打的執行。
之後我想更進一步學習投資的正道，所以，我去上了怪老子的課程。而這本書，鉅細靡遺地將怪老子在「基金投資策略」的課程中所有的撇步，毫無保留地清清楚楚呈現。怪老子是國內公認的指數型投資的翹楚，他以多年來的投資經歷，現身說法，不但給魚吃，還教人挑選魚竿輕鬆地釣魚，讀完這本書，應該會發現，你的投資知識瞬間升級，遠遠超越銀行的理專，並且學會一套穩當的投資方法，等同在人生幸福的財務規劃中吃下一顆大力丸。
因為台灣境內缺乏追蹤大範圍股市與債市的ETF，如果投資人想把全部或部份的資金留在台灣，如何在現有的投資通路購買符合正統投資理論的基金，這本書中就是一本的務實操作手冊，不但一步一步的教導讀者如何在琳瑯滿目的產品中挑選正確的投資標的，還在過程中循序漸進地傳授投資原理與準則，教會投資人 --「買甚麼基金?」「為什麼買這些基金?」、「如何買?如何賣」、「何時買? 何時賣?」--等投資最切身的問題。
怪老子在自序中，就開宗明義地說明: 投資輕鬆獲利的三大要件—1) 選對長期趨勢往上的市場 2) 定期定額投入 3) 長期持有
其中，第一要件--選對長期趨勢往上的市場，其實就是保障投資人可以找到一個不賠錢的投資標的，先立於不敗之地。
第二要件--透過定期定額的投入市場更是好處多多。藉由「定期定額」這個無招勝有招的「紀律化訓練機制」，可以養成被動式指數投資人冷靜從容的投資素養，對市場波動，心如止水，了然於胸。避免在市場多頭時被貪婪俘虜，空頭時被恐懼吞食，學會與泡沫、崩盤共舞，進而克服人性弱點。
第三要件--長期持有，更是怪老子投資法的主要軸心，因為只有透過長期持有，雪球複利效應的果實才能豐收，但是【複利難，難於上青天】! 複利基本原理就是錢滾錢，所以賺到的錢要再投入，在國外ETF 用DRIP，國內基金挑選配權型基金，都是希望投資績效可以涓滴成河、複利成長。但是市場有漲有跌，投資有賺有賠，投資績效通常無法像定存一樣安穩獲利，所以，若不能長期堅持，複利過程很容易就被脆弱的人性破壞了
長期堅持一種簡單的投資方式是單調的，但複利恰恰如此。又偏偏枯燥乏味的複利是所有想要致富者都逃不掉的魔咒。舉凡可以打破魔咒的投資大師都是藉由長期投資的複利效應致勝的。正因為他們對雪球複利的有機成長過程瞭解透徹，所以可以忍受索然無趣的複利進展。要知道這個計畫一開始，通常充滿了挫折感，讓人看不到成果。過程就像開鑿隧道，一開始進展緩慢，而且越挖越暗，以至於意志不堅就會半途而癈；但持之以恆的人，終究會把隧道鑿通，一旦豁然開朗，就會發現自己其實己經獲利頗豐。 (節自--林茂昌【用心於不交易】--穿隧效應)
在林茂昌【用心於不交易】這本書中就有提到 :
複利觀念是投資理財的一二三，人人都懂，也瞭解其重要性。但我相信大多數人都沒有享受過複利的果實，甚至還認為在投資市場裡，複利只是個海市蜃樓的東西，讓人看得到卻摸不著，是不切實際的幻想。….即使我們找到了不賠錢的標的，雄心萬丈地進行複利投資，這仍然不是一件容易的事，大多數人都會半途而廢。
在投資的前幾年，從事複利投資的人，只會獲得不起眼的報酬，同時要眼睜睜的看著別人在多頭行情中獲得令人興奮的利潤。這時，就會開始疑惑:自己辛辛苦苦熬了二、三年的報酬，竟然不如別人在幾個月的 一波行情中所賺的多，真是何苦來哉! 於是希望轉為失望， 紛紛放棄原有的策略。
複利過程的頭幾年，績效曲線就像是蝸牛在地上爬似的年復一年，甚至好幾年都看不到明顯的進展，大多數人就乾脆放棄了。但是，少數堅持下去的人，在大家都忘了這回事之後，才發現自己其實獲利頗豐。
但難也難在這裡。就長期投資而言，其效益通常並不會在短期顯現，也許投資了兩三年還沒多大成效。但問題來了！假如自許為長期投資的朋友，看到身邊的人因為短期的投資獲利，超越了自己兩三年的投資成果，這時心中不免要生出疑惑甚至挫折感：「究竟自己的做法是對的嗎？」這種和別人比較的心態可能就澆熄了投資人堅持長期投資的火苗！
要成為一個成功的長期投資者，除了堅定的信念與執行力外，很重要的一點就是： 不要和別人比較，要比就和自己比，和大盤指數比。
長期投資不是一條易走的道路! 投資專家，經常告訴大家長期投資的重要性，問題是為什麼大多數的人都做不到呢? 很簡單 ! 因為長期投資是根本違反人類短視近利的天性! 我們人類在演化時，面對蠻荒的環境下，必須思考如何度過眼下的危機，因此快速的決策應變是必要的！但也意味著遠古人類的思考不可能是從長遠的角度來看，因為誰能預知明天會不會安然無恙? 人類因而學就一身趨利避害的本事，在無法預知明天時，只能追求立即的利益。所以，要違反人性去放棄眼前立即的利益，而去追求長期的投資表現，當然非得有一番認知與翻轉的過程!對投資人而言，認知與翻轉就只能靠閱讀和思考。我們必須了解 : 「關切短期股價的漲跌，無助於投資績效」。擁有正確的投資的概念才會幫助我們跳脫本能的恐懼，做到真正的長期投資！
怪老子說他用這套投資方法已經17年，經歷過三次多空景氣循環，為何他可以挺過這些風暴，坐享投資複利盛宴? 因為知識就是力量，知識就是財富。
I LEARN ～ I EARN ～ I ENJOY ～ I SHARE
定期定額複利計算公式 在 [心得] 正確的投資報酬率算法與應用(含Excel範例- 看板Fund 的八卦
這篇主要是要說明IRR內部報酬率透過XIRR計算上的應用，
中間有提到基金若採用定期定額，透過現金流量表，正確算出投資報酬率。
另有敝人提供的基金範例 ( Excel範例：https://ppt.cc/X4nA )
在此提供給基金版的各位參考使用，謝謝。
含豐富圖文範例解說 網誌好讀版：
https://hclovenote.blogspot.tw/2014/09/excel-xirr-20140902.html
以下為文字完整版：
本文沒有複雜的數學公式，比較多範例與應用，煩請讀者耐心看完，必有收穫。
我今天要講的也不是什麼新奇的東西，已經行之有年，
但其實很多人不知道或者是知道了卻也忽略之。
我覺得這個概念很重要，非常重要，而且very easy to use。
以我自身周遭的經驗為例，問了十個朋友：『你怎麼計算投資報酬率？』，
有十個會回答我，阿不就是這樣算。
以下應該是大家耳熟能詳的報酬率公式：
https://ppt.cc/pr6h
但事實上，這種計算方式存在著兩個問題：
1. 沒有加計時間成本
無法得知該投資計畫賺錢是否有效率？
假設投資計畫A（耗時兩年）與投資計畫B（耗時一年）期初皆投入相同的金額，
投資期間結束後，兩者的投資報酬率皆為5%，花了同樣的資金獲得一樣的報酬率，
但計畫B只花了一年的時間，很明顯地，投資計畫B較A來的有效率。
再舉例，假設你花了1萬元各買了一隻金雞母，A金雞每個月可以幫你生5顆金蛋，
B金雞每個月卻可以生10顆金蛋，今天想要煮雞來吃，你會先考慮殺哪隻雞？
毫不猶豫的，應該會先殺A金雞。
2. 沒有導入現金流概念
當你的投資計畫是定期定額或不定期不定額，你就更需要導入現金流。
什麼是現金流？一個很簡單的圖例如下：
https://ppt.cc/piIK
現金收進口袋，或是從口袋掏出錢來，簡單講就是口袋裡現金流動的紀錄。
舉個例子，下圖是假設某定期定額及單筆投入投資的現金流量表：
https://ppt.cc/QJHP
左邊的定期定額投資計畫，從2014/1/1~2014/6/1，每個月1號定期扣款購買
基金5,000元，到了2014/12/31將該基金全部贖回賣掉，得到資產淨值31,000。
右邊的單筆投入則是在2014/1/1投入30,000元，到了2014/12/31一樣將該基金
贖回賣掉，得到資產淨值31,000元。
一樣投入了30,000元的資金，一個是分期分批投入，一個是期初單筆投入，
到了期末一樣領回31,000元，兩種投資方式在銀行的基金報表，
通常都會這樣計算：
(期末淨值31000-投入成本30000)/投入成本30000=3.33%
但事實上，定期定額投資計畫的年化報酬率是稍高的4.23%，
原因在於期初單筆投入必須在一開始就扣除資金無法動用，
而分期付款是比較寬裕的資金籌措方式（每個月只給一部分），
結果兩者得到一樣的結果，這表示分期付款的方式賺錢較有效率，
因此得到較高的年化報酬率。
這是加入時間成本及現金流後的精確計算方式，將在稍後提到。
將報酬率加入時間成本跟現金流的概念以後，最大的好處在於讓不同的投資計畫，
不管是定存、房地產買賣租賃、基金、股票、保險等等，
很容易透過這種方式相互比較，辨別優劣，幫助我們來做投資決策。
這種投資報酬率，叫做內部報酬率（Internal Rate of Return，簡稱IRR），
為了避免投資朋友看到公式就頭昏，我這邊不詳述內部報酬率的計算方式，
許多厲害的財經部落格都寫的很好，想知道"為什麼"的朋友可以參考下面連結，
做更進一步的了解。
投資報酬率的深入探討 by 怪老子理財部落格
https://www.masterhsiao.com.tw/RateOfReturn/RateOfReturn.htm
內部投資報酬率概念 by 綠角財經筆記
https://ppt.cc/D~KA
先學會用，有興趣可以再學如何推導，但若是連用都不用，那就很可惜了。
根據我自身的經驗，要計算IRR最簡單的方式就是透過Excel的XIRR公式，
XIRR的好處是可以只要填上日期以及現金流量表，算出來的值即為該投資之
年化投資報酬率。
（如果沒有Excel的朋友，最簡單的方式是註冊Google帳號，
進入網路硬碟建立試算表，就有提供計算XIRR的功能。
這邊提供了本文所有的範例，想了解的朋友點擊連結https://ppt.cc/X4nA
進入Google文件後，直接檢視或是選左上角檔案->另存副本，
下載至自己的網路硬碟自行延伸編輯。）
接下來，我提供幾個實例應用，給各位做參考。
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如果你對XIRR尚有質疑，最簡單的驗證方式，就是拿出你手邊的定存單，
試著計算看看其XIRR算出之年化報酬率是否等於銀行公告定存的年利率。
下圖是某銀行三個月定存利率0.95%的現金流量試算，XIRR算出來的值就是0.95%。
https://ppt.cc/0BFi
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這是某檔高收益債基金的投資報表：
https://ppt.cc/3scB
上面紅框標示的數字為含累計配息報酬率，其實就是將利潤（含配息）及投入成本，
用我們最一開始提到的公式下去做計算，
得到11.4%這個粗糙的數字（銀行通常不會幫你算IRR），
而經過XIRR計算以後，年化報酬率大約是7.63%
（尚未扣掉銀行信託保管費，因此實際上報酬率會再低一些），
這個投資將近三年的期間，有很高的參考價值，有興趣看整個現金流量表的，
可以點擊連結到試算表（含所有的範例）:https://ppt.cc/X4nA
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另外，最多人喜歡買的保險，XIRR一樣可以派得上用場，舉一個實例，
郵局某六年期儲蓄險，每年存入16270元，六年後可領回10萬元，
透過XIRR計算如下圖：
https://ppt.cc/Y9ul
說好聽是有保險的功能，但實際上理賠的金額很少，另一方面，
就投資角度來說，0.69%的年化報酬率也遠輸給銀行三年期定存1.5%，
有看過平民保險王的朋友就知道，保險是為了保障而不是獲利，
買高理賠金額的基本意外險搭配投資在更好的部位，才是比較好的選擇。
真正意外來的時候，才有高額的保障。
有空的時候，不妨把自己手上的保險單拿出來，透過XIRR放大鏡下去檢視，
或許你有不一樣的想法。
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最後的範例，要講最常見的股票投資。在計算報酬率上若投資朋友還是採用
期初減期末這種粗糙的算法，希望我能把你搖醒，不要再蒙蔽自己的眼睛了，
試著採用XIRR算法檢視看看吧！
為了方便大家使用，我這邊提供了完整的試算表範例：https://ppt.cc/4bcC
（點開連結直接檢視或是選左上角檔案->另存副本，下載至自己的網路硬碟
自行延伸編輯）
如圖：
https://ppt.cc/V6-R
這表格的使用，需要有一點點Excel的基礎，而有些欄位包含一些公式，
往後在新增的時候，利用Copy and Paste(複製貼上)可以將公式保留，
只需填寫有背景顏色的部份即可。
個人認為短線進出的投資朋友尤其需要，在頻繁進出的交易過程中，
勞力費心拿到的年化報酬率，是否能夠打敗大盤？
這邊提供一個數據，根據發行量加權股價報酬指數的歷史數據，
從民國93/9/1至民國103/9/1的過去這十年，
算出來的年化報酬率大約在8.87%左右。
若是長期下來無法打敗台股指數年化報酬率8.87%這個數據，
是不是該換個心態，考慮買低費用的指數型ETF，採用Buy and Hold的策略。
投資其實很簡單，只是很多人把它複雜化了，若去考慮未來5年10年甚至20年的
長期投資路程，真的有辦法玩這種年年殺進殺出投資遊戲嗎？
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※ 編輯: k0783154 (36.231.101.126), 09/03/2014 20:48:40
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