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【理財個案--投資初哥學理財】

你好龔成老師，剛剛睇完你兩本著作，有以下問題，希望你可以解答一下。謝謝

1. 你本書有提到就算係優質股都唔可以過貴買入，但如何去釐定呢隻股價格過高? 如何才算底位/合理水平? 可以具體d用一隻股票做例子嗎?

2. 係芸芸眾多股票下，如何去開始選擇優質股? 有不同種類股票、甚至企業環境都差不多? 唔通每一隻都去分析?

你亦有提到你20年前曾經買入電訊盈科（唔知有無記錯)，最後輸左錢，而令你重新學習股票知識，如果以你現在經驗，回到當時去分析，你仍然會買入呢隻股票嗎？

如果我睇我會覺得行業有前景，最錯可能係主事人李生。

3. 係你其中一本書有提到，你為何會選擇比亞迪呢隻股，我想問你如何知道股神用18億元去購入呢隻股票? 有d咩途徑可以了解呢?資訊?

4. 有d咩平台，可以了解更多有關企業資訊同前境?

5. 呢個係十分重要的問題，就是......你幾時會開班? 會適合一d對股票冇乜認識的人嗎？ 一般會教d咩?

個案重點：
‧股票初學者

重點目標：
‧股票估值
‧選股票的技巧
‧大戶入股的資訊
‧平臺了解股票資料

龔成老師分析：

1）首先你要明白，「價格」與「價值」是不同的兩回事，價格是每天波動的股價，這只是一個成交價，而價值則是企業的價值，由於計算企業價值，要花較長時間去解釋，就算是我的股票班，都要花5小時去講述，所以好難在這裡三言兩語講到。

簡單來講，企業價值由資產價值及業務價值組成，我地會分析企業的生意、盈利、賺錢能力、前景、資產負債等，從而計算出企業的價值。

例如金沙（1928），佢現時的合理價值約在$3X，當然這價值會因時間而慢慢改變，當佢跌到$30以下時，就是較好的買入的時機，但如果在$30-$40，其實都可以分注投資。

比亞迪（1211）過往多年我都有講在$40以下便宜，2020年3月都見到$3X的價位，當時正是掃貨時機，我自己都有增持。到了近年，比亞迪的估值調高，因此便宜價都會調高。

2）如果而家要買，不會買電盈（0008），因為佢在負債方面，而不合符我的指標。佢在當年的負債極高，以我現時的選股指標，是唔過關的，就算佢而家好左少少，但仍是無過關的。

我地選股時，會以企業的業務本質、行業結構、產品、財務數據去考慮。我股票班都會講5種選股方法的，利用有系統的方法，在2000間上市公司裡選股，是較易選股真正的優質股。

3）當然大部分傳媒都有講，而港交所規定，當持有選過這公司股票5%就要公布的，因此港交所的通告都有。

要講我點解入比亞迪（1211），真的有排講，你可以睇《80後2百萬富翁》，我用左幾千字去講的。

4）一般的財經網站，企業年報（我主要睇企業年報，你可以上港交所下載）。

5）我每個月都會開一次班的，【投資倍升股課程】適合初學者的，因為整個課程的設計都是針對初中階投資者的，課堂頭3堂都是初階的內容，只要你課後好好溫習，能跟到之後的內容。

每一課後都會有指引比你，要你在一星期內找那些資料，溫那些內容，只要你跟著去完成，到你讀完整個課程後，你已能自己選股、投資、評估平貴，在投資上已掌握了一定的知識。

另外，你上課之前，多睇理財、股票類的書，留意一下財經新聞，到時就較易跟到。

龔成老師簡介

‧ 暢銷書《股票勝經》、《選股勝經》、《年報勝經》、《50優質潛力股》、《50穩健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富藍圖》、《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》、《80後3百萬富翁》、《財務自由行》作者
‧ 《經濟一週》理財真人Show節目擔任致富教練
‧ 曾接受多個傳媒訪問
‧ 過往於銀行從事投資相關工作多年
‧ 曾在萬多元月薪狀態下，憑股票累積數百萬財富
‧ 於網上分享投資心得，瀏覽量過百萬，為人氣博客，解答網友理財問題逾20,000條
‧ 《經濟一週》、《華富財經》專欄作家
‧ 證券業持牌人士
‧ 股票課程導師，學生人數逾4,000人
‧ 過往10年投資成績，過半能獲利超過1倍以上
Facebook專頁「龔成」粉絲人數超過200,000人

若然你有問題想向龔成老師發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成。

【龔成問答信箱】（Q20721-Q20740）

Q20721：

呀Sir，我想問下BYD 2020份年報，我見到佢3個月內既應付帳達393億，而且銀行短債都有297億，相反佢手持現金得127億，佢又要燒錢去研發

會唔會令佢資產負債表有少少負擔又會扣小小分？

龔成老師：

其中一個原因，是因為佢生意造大左，你可以比較翻佢的存貨數字，比上年度增加，而一些流動資產，同時都增加，現金數目同樣有增加。

當企業生意造大，這情況都是正常的，我地最重要是分析佢是否在可接受範圍。

而佢的流動資產淨值，處於正數，同時比之前年度有增長，因此，我地從流動性風險的角度分析，佢未算有問題。

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Q20722：

老師，我講下我嘅情況先，我喺過去6年每年收入都大約80-100萬（獎金收入所以每年唔同）我係2015年買咗第一個物業，該物業而家大概帳面賺150萬

而且每個月放緊租，2020年用女朋友名再買入多一個物業放租（我有宿舍住所以所買嘅物業全部都放租）我認為樓市嚟緊就算冇爆炸性嘅升幅

因為香港地小人多嘅供求問題，我認為物業資產都係會緩慢地持續上升。我視投資係資產既增值。

但重要嘅問題係，我嚟緊七月開始工作崗位有調動，會降至年薪大約40萬，呢份年薪有可能長時間維持，因此我投資目標係打算增加左現金流先，再慢慢組織投資組合。

我明白大部份人都係［先增值後現金流］，但呢種方法套用我度是否適合？

個人財務狀況
-現時現金$70萬打算攞40萬出嚟做收息維持現金流。
-嚟緊年薪約$400,000
-每月開支約$30000

呢個情況買一啲好嘅債券會否適合我？

你的專頁和書藉使我獲益良多，再次感謝你浪費寶貴時間給我意見

龔成老師：

物業方面，不用有物業變動，但你收入減少，要好好計數，令你保持「供款」方面無問題。

我先從理論上，財富增長角度去講：

「先增值後現金流」，對絕大部分人，基本上都適用的，因為這是一個累積財富的大方向，利用年輕時的「可承受風險」及「金錢時間值的優勢」，增值左先，之後先著重現金流。

除非你這刻好需要現金流，否則，先利用增值模式，將財富先滾大之後先追求現金流，對你長遠人生最能夠令財富「最大化」。

所以，除非你承受風險能力較低，又或短期無法有足夠收入去應付支出，才考慮增加現金流類別。

我再加入你現實情況去分析：

你工作上的收入會下跌，這刻如果投資方面有現金流，你每月的收支會較健康。

不過，如果你年齡唔大，以及能承受風險，從「長遠財富最大化」的角度，你投資有基本增長類的項目，可能較好。

當然，每個人情況不同，你現時手持物業，如果希望每月供款順利，你現時利用部分資金投資，去提高現金流，是可以的。

因此，綜合來講，我會建議你取平衡，投資一些有現金流，同時又有基本增長力的工具，再加其他收息資產。

你可以考慮一些有基本增長力，同時又有股息的股票，例如港鐵（0066）、金沙（1928）、長建（1038）、希慎（0014）等，再加入一些收息股，都可以。

至於債券，你可以考慮有A評級的就可以。當然，點都要同時留有現金，暫時動用$30萬去投資上述股票，可以的，分注投資，餘下$40萬暫時留現金。

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Q20723：

你好，襲sir, 我因為某啲原因令自己財產盡失。我宜家想重新建立儲蓄，投資計劃

而家月入40000左右，想請教如何可以起步，希望你可以比建議我

龔成老師︰

過去的事就忘記它，現在只要用正確方法去增值，財富依然可以有唔錯增長效果。但緊記財不入急門，必須按步就班咁去做。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後

可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

如果你尚有一段較長時間才到退休之年，可用"平穏增長股" + "潛力股"作組合。現在你每月5成儲蓄，去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、長建（1038）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）或

潛力股︰中生（1177）、福壽園（1448）、安碩恒生科技（3067）、港交所（0388）、阿里（9988）、騰訊（0700）。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

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Q20724：

老師早晨，想請問1861我3.8入的，它有前景嗎？

龔成老師：

保寶龍科技（1861）由中國鋁罐（6898）以介紹形式分拆上市，主要從事設計、開發、製造及銷售各類汽車美容及保養產品。

即係業務包括汽車清潔及保養產品（如汽車內飾清潔產品及輪胎清潔護理產品）、油漆及塗料（如鍍鉻氣霧劑噴霧）、冬季及夏季特色產品（如製冷劑及冷啟動劑）以及空氣清新劑。

佢亦有設計、開發、銷售及製造個人護理產品（如泡沫潔面乳、防曬霜、保濕霜、除臭劑及洗手液）及其他產品，包括家居產品（如油漆及地板蠟）、包裝材料（如內浸管、閥門及紙盒）以及汽車清潔套裝及工具。

睇翻佢的營運模式，產品形式包括氣霧劑產品及非氣霧劑產品，並按ＯＢＭ（原品牌製造，包括保賜利、ＡＴＭ、已度明、ＮＩＳＳＥＩ、勝彩、狐狸、百麗時及派樂士）基準及ＣＭＳ（合約製造服務）基準出售。

佢亦在天貓及京東網擁有２間網上商店，分別為「保賜利旗艦店」及「保賜利京東自營旗艦店」。

業務穩定，但規模不大，唔算好有獨特性，以及未算最高技術類別。

企業質素中等，現價合理區中上部，小注投資都可以，長線都得。但唔值得投資太多，同時不是高增長類型。

你如果持貨多，一定要減。如不多，守住先，但預佢未必高增長。

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Q20725：

老師你好，本人而家39歲，大約有100萬現金、之前都係短炒皇，日日炒700 輪波幅、有贏有輸。

想問一問個投資策略應該點安排同埋應該幾時入市？

龔成老師：

我20年前，都是短炒者，技術分析者，用左幾年，輸足幾年，之後長線投資，就開始不斷賺錢。

我好後悔當時浪費左幾年去學這些分析技術，我當時不斷睇書、上堂學短炒，但最後都是輸，好後悔，只怪我當時無知。

之後做銀行同證券行，見大部分輸錢的客，就是短炒的一群！這是我10年見到的情況，這是行內的秘密，根本大家都知短炒者一定輸，但業界一定唔會講！

另外，如果你分析全球真正賺錢的投資者、經金經理，佢地都無人短炒，都是長線投資的，巴菲特更講明反對短炒，反對技術分析。

只要我地細心少少去想，都會明短短炒根本賺唔到錢。長線先至係王道。

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

你現時應該分注投資一些優質股，騰訊（0700）有質素，不過現價唔平，所以最好分注去買入。同時，要考慮其他股，例如盈富（2800）等（現價已可分注），平衡翻整個組合。

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Q20726：

龔先生你好，遲左加入你fb，投資經驗尚淺，想問如果揀月供股價，比亞迪，盈富基金，同領展邊隻比較好d？還是有更好嘅股票？

龔成老師：

盈富（2800）較好，對不懂選股的投資者來說，是很好的工具。現價合理，可分注投資。

這是一個「平衡組合的工具」，當中有55隻成份股，對股票組合有平衡作用。

你可以以盈富作組合的核心，再加上其他股票，組合就更完整。

領展（0823）可以的，但金額宜比盈富少。

1211係潛力股，但現價仍貴。

或者可考慮GX中國電車（2845），這基金的目標是追蹤Solactive中國電動車指數NTR「相關指數」表現緊密相關的投資回報。

持股中最重就係比亞迪A股（002594），以及與中國電動車產業有關的股票，中國因為能源問題，長遠一定要發展電動車，這是大方向，故此股有一定投資價值。

由於近期不少車股被炒起，此股現價略貴。無貨可以現時入少少，到有明顯回調才再慢慢加注。

潛力度是有的，但會比較波動，如投資宜慢慢分注，可長線。

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Q20727：

你好老師，我兩年前月供0002 中電，到目前才持有一手，但因股價跌左好多，現時仲係蝕緊，但同時呢隻股未有減派息，我應該要轉第二隻股，還是keep 番？

龔成老師：

中電有質素，是不差的收息股，長線投資無問題。

佢在香港、澳洲、中國等地都有業務。業務穩定，現金流強，這類股適合收息。

雖然股息率唔算好高，但每年的股息都有少少增長，長遠收息正面。現價合理。你保持月供就得。

你可以供夠一手先，之後就停，原有貨持有。之後資金轉供其他，佢增長力始終不強，你應該建立一個更平衡的組合。

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Q20728：

龔sir, 你會否建議以碎股方式供股票呢? 融創中國你覺得可以嗎??

龔成老師：

可以，原理是不斷儲貨，由於分多次買入，買入價能平均，所以都是一個方法。

融創中國（1918）業務不差，有規模、品牌、銷售網絡，但同時有一定風險。

首先，中國樓市如果逆轉會有很大打擊，另外，這股的負債超高，無事就無事，有事大件事。

因此，投資這股不是不可，因為不是完全無質素，但要明白背後的風險，同時明白這一定會令股價較波動，自己最好控制注碼。

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Q20729：

我想問中國軟件國際，謝謝你啊sir
我8.45入，係咁跌⋯

中國有贊（8083）你又點睇？

龔成老師：

中國軟件國際（0354）企業本質不差，但行業有少少波動，略有風險，但前景正面。現時大約在合理區頂位。

因為佢太多收入來自華為，這是核心風險，因為這是客戶集中的問題。華為久不久因中美因素，從而影響到這股，大部分都是中短期，當然有一些會發展至長期性。

長遠仍算正面，但無可避免存有風險，你要明白這股股價較為波動，前景可以的。其實只要你持貨不是過多就無問題。

中國有贊（8083）集團主要於中國從事經營電商業務及支付服務業務，業務分類如下：

（１）電子商貿：透過電商品牌「有贊」提供各種有關虛擬批發及零售之線上及線下解決方案及服務，如「有
贊微商城」

以有「有贊零售」等ＳａａＳ軟體產品及人才服務、面向開發者的「有贊雲」ＰａａＳ雲服務、面向品牌商的「有贊推廣」與「有贊分銷」、以及面向消費者的「有贊精選」與「有贊微小店」。

（２）第三方支付服務。

（３）一鳴神州：提供第三方支付系統解決方案及銷售綜合智能銷售點裝置。

（４）一般貿易。

近年業務發展快速，生意增長力，不過，現時估值高，業務變化較，整體有好大的不確定性。加上佢過往在核數師報告出現過「保留意見」，盤數可能有古怪，雖然已是數年前的事，但都會扣分。

佢不是無潛力，但風險較高，這刻投資值博率不高。

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Q20730：

龔老師你好，本人37歲，月入＄52000，有一層自住已買嘅公屋。每月保費同年金供款約1萬，每月最多可以儲3萬。

資產：
1. 有40萬永明投資基金，3年後可全取
2. 有70萬左右現金
3. 有7萬康宏基金，蝕緊中，原價值9萬8千，已放咗10年，仲有15年先後才可以取，如現在取，只可取2萬
4. 股票：
3000股領展，＄91.6買
600股恆生，＄168買
800股滙豐，＄79.5買
2000股信義玻璃，$22.1買
500股長江基建，$57.2買

請問我嘅股票組合可以點執？想5至8年後有500萬左右，求指教

有諗過買樓投資，但未等到樓市大調整，所以都唔知而家應該買樓定買股好？

其實最想5年後有比而家多500萬，8年後可財務自由。因為而家份工太辛苦，好忙加要周不時返夜。

龔成老師：

買樓都是一個方向，但不用急，因為如果你現時買樓就會動用了大部分資產，同時都會較進取。因此，你可以定5年後才決定是否買樓，最好是買樓當刻，你不需要賣出好多現有資產，等你可以有資產保持增值。

所以，這幾年可以集中在「增值」的層面。

你37歲，財富仍有增長力，但不用太過進取。

你可投資「平穩增值股」為核心，而「潛力股」少少就好了。至於「收息股」，其實可以不投資或不用太多。

現時你持有的匯豐（0005）、恆生（0011）、長建（1038），增長力不強，未必太適合你。

$70萬，暫時可動用$20萬-$35萬。

平穩增長股：潛力股
7：3
（如果你投資實力較強，可增加潛力股比例）

平穩增長股：考慮盈富（2800）。

另外再加1、2隻（每隻$1500）：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

潛力股：安碩恆生科技ETF（3067）

另外再加：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、ＧＸ中國電車基金（2845）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。

現時大市波動，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q20731：

龔sir 之前2.4入左4000股四環醫藥00460 宜家keep住跌 應該放定係揸住

龔成老師：

四環醫藥（0460）好翻D，相信無之前咁差。

不過這股，2015年、2016年，曾經出現了核數師有「保留意見」的情況，反映盤數有問題，小心這股。

我對投資這股有保留。

至於業務上，不過不失，盈利變化大，有時有虧損，整體上，唔太建議持有這股，往往炒作多過實際。

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Q20732：

龔sir，我每月扣除所有洗費最多有$10000剩，想問下如果投資或儲蓄，應該點分佈會較好？

另外考慮緊月供股票，但涉及每月的手續費都貴，我如果供得少，條數好似唔化算，定一手手咁買好？

龔成老師：

首先，要有一定的備用現金。另外，要睇你本身的投資風險承受程度。

投資股票，要短期不會用的，或者是「閒錢」，買入股票後等長期增值，等企業成長。

例如你可每月投資$5000-$7000，如果月供貴，你就先儲現金，然後慢慢分注入一些優質股，總之你自行分注買入就得。

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Q20733：

老師，想請教下：1.為何最近各國央行的國債債息上升會使環球股市指數下跌?如此影響市場情緒

2.常聽量化寬鬆一詞, 說什麼印銀紙和增加流動性, 想請問量化寬鬆貨幣政策對經濟有何影響?

3.國債作為避險資產, 債市和股市之間有什麼關係?跟債息股息有否關聯

4.眼見很多商品價格上升, 看似通脹指標, 通脹是否對股市不利? 通脹是否源於量化寬鬆的結果

5.最後, 美元作為環球商品貨幣, 美匯的低迷對投資者來說有什麼啟示?請指教一下

龔成老師：

1）利息就是企業資金的成本，所以會影響企業營運，從而對企業不利。加上利息會影響企業的估值，因此對股市都會有下跌情況。

2）簡單來說，量化寬鬆印銀紙，市場資金多，就有利企業得到資會去發展，對經濟有利。

3）這是一個複雜的關係。兩種投資工具，會互相影響市場的要求回報率，從而影響兩者的價格。

4）通脹令加息的可能性增加，對股市不利。

5）當美元不斷印銀紙，價值自然減少，這情況將會持續，市場流動資金較多，投資市場上落較大，同時出現資產泡沫的可能性較高。

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Q20734：

你好，我是進階班學生，有問題不明白:

1. 由於這股在2020年發行了新股，當我想做比較和用EPS計估值時，以往每一年度的EPS應該怎去調整計算？將每年度的股東應佔溢利除以2020年最新總股數嗎？

2.我附上了1177的功課，用過去十年市盈率做估值，PE範圍是7.303至12.2。如果用價值網提供的2021年預測EPS去計，合理價是2.703 - 4.515；如果用過去五年EPS平均數0.396計，合理價是2.892 - 4.831。我的估價與你的相差很大，請你詳細用你的方法計給我看，謝！

3.你是用幾間大行的預測EPS和預測PE的平均數去計1177的估值，對嗎？

4.計高增長股票的估值時，要用2年後還是3年後的預測EPS去計？或者是1、2、3或4年後的都無所謂？

5.而選擇1、2、3或4年後的預測PE去計估值是否都是一樣原理？

6.你是否在課堂比我地的報告網，找所有大行的預測PE、預測EPS、P/S，然後計潛力股估值？還是你多數問私人銀行提供這些資料？

7.不過我在該下載近一年報告都找不到某些股票(例如中生製藥)的大行預測EPS和PE，是否其他網有？

8.請你詳細說怎計比亞迪的估值。

9.比亞迪的估值範圍？

龔成老師：

1）由於佢多次進行送股，令每股的價值，每股盈利的價值有所改變，因此，要調整先可以進行，而我發現不用財經網站都有不同的調整方法，十分不統一。

所以，最好的方法，就是以「總整數目」去計，而不計每股。

例如以總生意、總盈利去計算，得出整間企業的價值，最後才以最新的發行股數，去除一除，得出每股的價值。

2）由於佢近年的增長加快，所以唔能夠只用過往的市盈率，你要調整，比多少少市盈率佢先得。

起碼去到15倍-25倍，以反映企業的增長力，以及一些新藥令企業價值的調升。

至於EPS，同樣不能只用過往的數，要多用預估數值。

3）這是增長股，我會自行推算佢的盈利，計算2021年、2022年的數據作參考。

4）可以用2年，但去到3、4年，變數就太大，不是不可計，但明白這只是參考下。

5）要睇這股的增長力，你可以同時計，但明白愈後的數，不確定性愈大。

6）我自己都是用該大行報告網站的。

7）有些佢要比錢的，如果有需要，你就比。

8）用預測的盈利作計算，同時市盈率都會用預估。

9）1211係潛力股，但現價仍貴，去翻$120先算合理，起碼都$150。現價投資風險高，最重回翻先月供。

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Q20735：

然後十多年前也有投資三個半國內住宅的經驗，不過大部分的錢都是借貸回來，而當時開銷很大，因此每當我撐不住就賣一個，然後就這樣大部分賺的錢都用完了，而且還在十二年前貸了款50萬（當時尚欠48萬）最後也無力歸還，一直拖到現在

因此環聯評級下降到F，當時也錯誤地把已經還清的信用卡全部停掉，只剩一張。但是兩年前已經回到C（最近沒查過）。

因此現在想申請信用卡或貸款也不可以。而現在香港的信用卡欠4萬5，國內兩張信用卡欠八萬人民幣。每月利息也要3千多。

本人現年47歲，太太沒有工作，育有兩個1歲半女兒，我每月固定工資有六萬多，連佣金大概八萬。資產方面我有一份基金已供滿三年的共28萬，另一份每月供7800還有一年半共47萬

這兩份是準備兩個小孩大學的學費（到時候大約140萬，但是好像也不夠兩個出國）。現在的MPF有大約94萬，而我現在的工作雇主和員工都供5%，因此退休時預估共有1千萬左右（每年7.5%回報率）。

另外我的保險已經足夠她們以後的生活。去年因為疫情，舊公司只出一半工資，承諾今年六月前歸還連利息大約39萬，不過要扣掉欠租60000和兩個月保費48000，剩下大約29萬。

我準備預留三個月大約18萬做應急基金。也計劃把香港的信用卡先還清來改善信貸評級。所以可動用只剩5萬。

但是每月開銷蠻大，如下，
香港租金 20000 （跟父母同住，伙食不用管）
國內租金+信用卡 16000
香港信用卡 5000
小孩學習 6000
生活費 3000
保險 24000 （一年半後只需17000）
迷你倉 2300

所以每月只能剩3000左右。最近拜讀你的大富翁致富藍圖，裡面提到不管什麼資產做槓桿都肯定需要有一個好的信貸評級，也需要先購買一些資產。因此我不知道如何改善我現在的困境，畢竟我還是想擁有自己的房子。麻煩龔Sir了。

龔成老師：

你要從基本的理財做起。我相信你要買樓，不是短期的事，暫時不要太急做這動作，你要打好基本的理財先

第一，儲現金，所有野不要急，要儲多少少現金先。

第二，信用卡要準時還錢。不要再申請更多的信用卡

第三，你要做月供股票。

你可以考慮盈富（2800）。

另外再加1、2隻：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

你可以月供，去累積基本的財富。

到你一年半後，保費支出會減少，到時你可以加大股票的月供金額。

你做好這幾年的財務情況先，到你多點現金時，到時先考慮置業。

反而你大部分的資金都在強積金部分，相信你到時退休問題不大。

如果在退休前，你真的要資金去進行理財，可以考慮動用現時的基金保險等資產，但不要急行這一步。

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Q20736：

龔成老師，請問以下幾隻股有潛力嗎？咩價錢入手會較好？（全部都無持有）
1137、1833、6618
因我是新手 資金不多預4-5萬放股票先

另外我想月供2800，但我見佢3年的波動都好大 整體都無升，其實月供係要供幾耐先放？

如永遠持有，但我要動用資金時仍需要放出（例如結婚買樓）什麼時候放出才理想？謝謝

龔成老師︰

香港電視（1137）業務有前景，但有兩點存有風險的。

第一，佢都會依靠人的因素，王維基成為了公司最值錢的資產，佢的想法好多，有生意頭腦，但我對這類太依靠個人的企業，不建議太過大注。

第二，這企業現時搞網購，有增長力的，但同時存有一定的未知數。疫情過後的增長力會否減慢？另外就是估值方面，我都好難講這刻的估值，只能話唔算平，如果投資，不建議大注。

京東健康(6618)、平安好醫生(1833)都係有質素和潛力，但問題係佢地是有危有機的類別，雖然業務增長好快，但這刻仍處於燒銀紙的狀態中。

估值上好困難，因為無實質的盈利數據作為基礎，市場只是估估下，同樣只宜小注。

月供係一個長線計劃，月供最少維持3年，並持有這些股票5年以上，才會有較理想效果。

我地買入優質股，唔係一直唔放。當去到好貴架水平，我地就會減持部份。或者你有需要動用時，也可以慢慢分段沽出部份，以取回現金。

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Q20737：

龔sir早晨，你好，我係投資新手，好多年前叫人講買過下股票493,點知一買就大跌市，一直keep到呢排先放到，都回到家鄉，雖然唔多錢，但都有d驚青，因為一直都覺得股票就係賭博～我從來唔賭錢，驚輸

直至到上個月睇你既post,學到d野，於時我下定決心要去上你既堂（已報5月班）

但我老公知道佐後好反對，覺得要用甘多錢來上股票好白痴，我好無奈，因爲我已經3幾歲，

剛有個小朋友，我份工不穩健～好想把握呢幾年時間做到你講既財務自由，
到時可以自己湊小朋友，而家我已經開始

供緊2800
持有823 [email protected]
1929 [email protected]
1972 [email protected]
3033 [email protected]
我有10萬可以用來投資，我應該仲有咩股可以買入？

我有聽你話留意1448，回返d就可以入

多謝你睇我既msg,因為我同身邊既人講，佢地都覺得我白痴，要俾錢上你堂！

龔成老師︰

我地人生中有好多知識，都係靠上課學習而得來。就好似細個架時候，我地上堂學ABC、123。大過出黎做野，會去返夜校進修一樣，都係正常事。

如果比幾千蚊可以在你一生，創造超過幾千蚊以上的價值，就值得。

我明白別人唔相信自已架感覺，並唔好受。但我想你知道，你身邊架家人，唔係想取笑你，而只係緊張你，先至會有咁架反應。

其實好多人，都停留係買股票就係炒炒賣賣，不服正業，甚至係賭博這個想法。因此，有咁架反應都係正常。

有機會，你試下比佢地了解下你架想法，慢慢咁理性討論，點解你覺得上我堂會幫到你。咁樣做，其實對你今後投資路上，都會有幫助。

講翻股票，我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

以你年紀計，應用"平穏增長股" + "潛力股"的組合。所以，你持股都適合。

每月用5成去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。現時集中盈富(2800)係可以，更理想係加入一隻潛力股(但維持盈富作主力)，去增升組合增長力。

平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣(0003)、長建(1038)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)或
潛力股︰中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、安碩恒生科技(3067)、港交所(0388)、阿里（9988）、騰訊（0700）。

大市現處於合理水平，那10萬資金，你可以先用一半，以"分注"形式，慢慢咁去入貨。餘下一半和每月儲蓄，就等大跌市機會出現，才大力度掃貨，並長線投資。

你要留意翻，部份潛力股已有輕微過熱情況。只有安碩恒生科技(3067)、阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)勉強算在合理區頂部，可小注入貨，其餘要等等。但月供，現價開始係無問題。

另外，如果你長線都會投資恒生科技股，用安碩恒生科技(3067)會較好，費用率較低。

至於國美零售（0493），你沽出係正確決定。佢質素只是一般般。企業連續出現虧損，品牌價值遠不及從前，優勢不強，雖然正加強網上網售網絡，但仍有未知之數，整體的投資價值唔算高。

股票班見!

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Q20738：

老師。請問358江西銅現價合理嗎？

龔成老師︰

江西銅業股份（0358），質素算是不差，但又未到好好，始終這只是商品企業，沒有一些太大的優勢。生意近5年只是上上落落，無乜增長力。

這是商品類企業，盈利會較為資源價格影響，股價較有週期性，你可以持有，現價合理，但預佢增長力不會太強。

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Q20739：

成哥，小弟首次置業，想系澳門買層樓，現在有兩個選擇：

1，買350至4百萬的唐樓 樓齡30年左右 呎數700-900呎

2，買5百萬左右的電梯樓 樓齡25-30年 呎數500-700呎

從單位的座向、採光、面積、地點對比，唐樓的選擇空間好過電梯樓

從以後樓換樓的角度對比，電梯樓以後再放出去的價值相對唐樓保值

我們兩公婆持有股票大概市值250萬 沒有負債 現金不多，現階段本人月入1萬3
（從事港澳船客運服務疫情影響公司出緊半份糧），老婆月入1萬2左右

首期最少比兩成（如買樓需要放最少三分一市值股票作為首期）打算自住為主，請問應如何做出選擇？現時值不值得入市？謝謝！

補充：現在每月租金支出7千2

龔成老師︰

初步睇，電梯樓應該會較好。當我地分析時，會以「資產長期角度、長期價值去分析」。

因為唐樓上左年期，可能會有不少潛在維修費用。而且，係銀行做估值都未必咁足。

再加上，作為自住樓也未必太方便。當然，你都要從交通、地區潛力等，去再加以評估。

至於是否入市，你可以跟同區物業比較下。作為自住樓，如果價格合理，而自己又"供得起"，基本上己經可以入市。

當然，我地進行財富配置，最好是做到「平衡」，例如股票、物業，都有一部分，你盡量做到這點。你賣出部分股票是可以的，完成置業後，加大儲蓄投資，慢慢增加翻。

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Q20740：

您好！最近我就留意藥業股，分別為石藥(1093)和中生製藥(1177)。對此有以下幾個問題：

問題一：石藥(1093)和中生製藥(1177)PE分別為23.792倍及56.35319。後者是不是股價過高?

問題二：對比其他行業，藥業PE值比其他高。您認為藥業來講幾多才算合理？

問題三：論2019年來講，石藥(1093)ROE較中生製藥(1177)高，理應前者較值得投資，
但後者較多人留意。請問你怎樣看呢？

龔成老師︰

1) 我地唔可以單憑市盈率高低，就判定一間企業比另一間平或貴。就算行業一樣，當中業務潛力等，都可以好唔同。同時，市盈率只反映過去一年的盈利，而我地要分析之後的盈利，更立體分析。

現價計，石藥(1093)在合理區中間，而中生製藥(1177)則在合理區頂至略貴水平。

2) 藥業未來發展係正面，但市盈率幾多少算合理，要視乎企業本質，不能一概而論。

3) 其實ROE係反映倒，石藥(1093)2019年賺錢能力較高。但我地睇一隻企業，唔可以只單單睇1,2個指標，或者只係1,2年架數據。要全面考慮長線質素，行業發展、財務狀況等，去得出一個全面架分析。

中生製藥（1177）本身己有一套完善的營運系統，集團己擁有多個賺錢的藥品類別。在高毛利支持下，可以不斷將錢再投資在新藥裡。這種經營模式下，相信長線發展可維持正面。

2隻股票都有質素，但中生(1177)相對潛力會較高。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q14401-Q14420）

Q14401：

老師，請教一下

我本身的工作，收入非常不穩定，自己年紀不輕了，快50歲，自己單身，但因為家庭有成員長期欠債，搞得自己都沒買到樓，錢久不久就會被清袋.....

手上有大約300萬，現在大部分錢都放在一些派息基金，還有少量是股票，散散的盈富、中電、港交所、領展、雅居樂、中鐵都各有一二手

現在開始想要為退休打算了

1) 派息基金，看似息口真不錯，不過清楚知道價格向下調，息口都是從本金來的，幸好3、5年來，總計算帳面沒怎虧，但這幾年沒增長，就是虧囉

2) 自己感覺供股對我來說，不是很適合，有錢時就直接買，不過我很少能把握到好時機，每次都是高價買入，但又不願意賣出，例如港交所290元會走去買....

3) 因為自己一直都是，當有一筆錢進袋時才買投資產品，有時因為對股票太不熟悉了，不想買股票，便去買基金

也因為經歷過幾次，家人要等錢時，什麼價位的股票、基金都賣，幾次碰上幸運基金都沒怎虧...所以又繼續買基金

是不是該轉一轉？因為年紀問題，不想再小注小注買，現在看似市道不好，是不是該把基金都放出，等股票下調後買入你一直看好的派息股？

龔成老師：

所有野，都應該以長期的方向去想，你應該開始做一些長期的調整，唔好太著重中短期策略與因素。你唔好再著重「賺多少」，應該著重，如果得到每月穩定的股息收入，你要改變你的思維，這點最重要！

以你的年齡，其實會開始為退休做準備，但同時，財富仍有增長力（但不是進取），因此，你可以投資「平穩增值股」+「收息股」。

現時的$300萬，暫時只能動用$150萬，因為大市唔算平，你要分注投資，同時留下一半資金。長線投資。

你可以投資「平穩增值股」+「收息股」，但就隨著年齡增加，慢慢增加收息股的比例。如果你唔中意月供，你就用分注模式去投資。

你過往太著重短期價格，以為捉到低位，但其實不易，建議你改用「分注投資模式，例如每隔3個月入一次，將一注資金分成多注去入，將買入價平均，對你會最為有利，能大大改善你的投資問題

至於選股方面，平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388）。

同時，可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。

如果你不想選股，就簡單投資ETF，例如盈富（2800）、南方Ａ５０（2822）、領航標普五百（3140），都是很適合你的。

至於你現時的基金，是否應賣出轉上述股，你可以睇兩樣野，第一，這基金過往5年的總回報，即是價格與股息，如果回報不供，不如投資收息股，收息股每年都有5%回報。

另外就是睇金基金的前景，你要分析基金組合、投資策略，如果只是一般，就賣出。

總之，你這刻要開始為你的退休準備，而所有野，你都要分析，這個項目，是否能在你的退休組合內發揮到作用。

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Q14402：

老師你好, 先感謝你無私的分享，我都追看你寫的書和文章一段日子，因為你嘅教導我也係開始左月供股票兩年了和每日都mark 低支出，月供計劃當中有賺有蝕但係我堅信你教導的月供概念，打算一直長線供款投資落去。

我有幾個問題，希望你抽空不嫌煩替我解困一下。

本人35歲, 下年年底打算結婚，職業是sales，收入大概係$60,000, 女友28歲收入大概$16,000。我現在跟我媽咪 (已退休，68歲，兩層樓收租$36,000)暫時兩人同住一層480尺私樓，結完婚打算都同媽咪一齊住，因為我好細過就單親。

自己支出大概如下:
- $10,000 家用;
- $19,800 供樓;
- $17,000 月供股票 (選股方面，$3,000盈富(2800), $1,000 金沙（1928), $2,000恆基（0012), $1,500 中銀（2388), $2,000 港鐵（0066), $1,000 煤氣（0003),$2,000 長建（1038), $1,500 領展(0823), $1,000比亞迪（1211) 和 $2,000銀娛(27);
- $7,200 月供一個公司儲蓄計劃 (利息大概5% 回報)。

資產大概如下:
- 一層自住市區私樓 (我個名)市值: $10M, 30年按揭欠$4.8M;
- 一層市區私樓 (媽咪名) 市值: $7.5M, 收租$18,800, 本來無按揭，但因為我當時無首期，媽咪要加，呢家按揭仲欠$1.1M, 每月供翻$16,000
- 另一層市區私樓 (媽咪名) 市值: $7M, 已無按揭，收租$17,200, 無按揭;

- 兩年前加按左層樓$1.12M走去買咗個車位 (我個名)收租大概$2,800, 放左大概一年都放唔走;
- 有個大概$1.96M (今年2019Q1開始投資@$2.2M) 嘅港股portfolio (由一向替我投資嘅長輩打理，每年review, performance charges 是15% out of performance, 即係個盤賺幾多，他就分個賺個啲嘅15%);

- 同時，可以建立一個$400,000收息股的組合，包括2500股（2388), 13000股冠君（2778), 10000股越秀 (405), 1000股(66), 開元 (1275), 8000股春泉(1426) 5000股置富（0778), 8000股陽光(0435), 20000股匯賢產業 (87001), 8000肌泓富 (808)和8000股 (貿易通);
- 另外有一個$200,000嘅普通股票組合，包括 300股騰訊 (700)，100股港交所 (388), 1000股吉利 (175), 6000股高偉電子 (1415), 12000股易大宗 (1733)。

1. 明白老師一向都提議大家月供嘅好處，所以如果想再加月供銀碼，我都想加多隻潛力股中生 (1177), 可惜我用嘅銀行無得選擇你有沒有提議我應該加碼到邊隻好？

2. 我如果月供加埋REITs (2778, 788, 808, 405, 87001 & 435) 好唔好？因為我呢家自己一手一手個個收息組合好似太少貨。

3. 我女朋友都聽完我介紹之後，開始每月$3,000 ($1,000 盈富，$1,000港鐵，$500 領展，$500煤氣), 你覺得需唔需要改？

4. 收息組合和普通股票組合，我都係高高地位購入，我知大部分可以叫做優質股可以長線投資，但你有冇特別意見？

5. 近排社會運動令好多retail 業務好重的公司股價影響好大 (例如利福，莎莎, 六福, 周大福), 如果係依個時間當儲貨長線值博率高唔高呢?定都係買番啲民生比較重嘅例如大家樂/大快活好啲？

6. 我其實想結婚之前搵三房單位，到時候住大少少，起碼三個人住，有多啲私人空間，可惜我媽咪住慣市區，唔肯搬入去新界或交通不太方便嘅地方，我其實3個方案，你可以俾我少少意見嘛？

方案1: 租我個名嘅單位俾人，大概收$20,000租金，再補少少錢 (大概$5-$8,000)去租三房;

方案2: 問媽咪攞層樓去銀行加按做首期，不過年紀問題，我相信加唔到幾多，而且就算有首期，我同媽咪都有物業，只可以用女朋友個名入市，但係她收入有限

方案3: 賣晒我自己個名嘅單位同車位

個車位最煩係賣唔出，我當賣出我自己單位有$10M, 還咗銀行個按揭$4.8M, 再拎$5.2M睇市區樓，媽咪因為最想住翻紅磡 (但黃埔花園三房都要大概$12M)，媽咪都接受美孚新村 (三房大概$9-$10M)，前者不用擔心老人家適應，後者我就可以樓換樓仲有啲錢套! 如果我買樓，我想儘量俾少啲首期!

7. 記得之前有另一個讀者問關於年金嘅計劃，老師亦都回答如果單以收息股和年金比較，都知你嘅建議就係我哋嘅年齡修息股同埋年金計劃都可能唔係一個好嘅投資但係我嘅portfolio 比較着重左係股票所以如果我真係可以慳到税嘅情況下，其實年金計劃係咪都係一個不錯嘅選擇？

謝謝指教，我嘅問題比較長背景亦都可能好複雜但希望老師可以花啲時間去睇吓我嘅問題分享下你嘅意見。

龔成老師：

1）我地一定是股票行先，即是該，你長遠想建立一個怎樣的組合，當中股票的質素如何，不會因為該銀行無得供，而買另一股。

中生製（1177）有潛力，可投資，如果無得供，在現價又少少貴的情況，你可以自己分注，小注小注慢慢入。

2）這些都是有質素的股票，但我怕你組合開始有少少散。第一，這是造成管理混亂，因為我地買得的股票，都應該完全了解，並在每次出業績時仔細分析，但當你股票好散，就好難全部都了解到。

第二個缺點，你要較長時間先能夠買入到一定的股數。

3）整體無問題，只要長期月供就得，如可以的話，盈富（2800）加多$500-$1000。

4）買入價不是重點，企業質素與前景才是。

你現時持有的股票，大部分都有質素，可長線持有，不過就有點散，你要注意翻這點，要記住，每隻股票都要充份了解先可以投資。

另外，易大宗（1733），核數師在近年的意見都是「保留意見」，反映盤數「有古怪」，這企業不宜持有。

5）零售股的投資值博率正在增加，雖然中短期會較弱，但長遠來說，仍有投資價值，零售股可考慮。

6）從累積財富的角度，方案二是較好，你可以賣出現時的車位（減多D、同找多幾間經紀幫手放，就較易賣出），再利用加按物業，去進行這一步，不過，就要你女友的名，不知你及你媽的想法。加上，按揭情況亦要問清楚。

如果這方案做唔到，就做方案三，這其實是一個換樓的模式，都是可行的方法。

7）以年金去慳稅，在理財中可行，不過，這難免會減少了我地整體的投資回報率，因為始終你仍年輕，投資應著重增值。

不過，你都可以將小部分資金，投資在這類慳稅年金產品，視為財富組合中防守的一部分，只要不多就無問題。年金在理財中，是防守性產品，有其存在價值。

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Q14403：

您好，想請教下，本人現時36歲，有穩定職業，但月薪只有$15000+不固定佣金，有陣時工時會好長，除開同最低工資差不多，拆賬率好低，好想自立門戶，但又好怕收入更加唔穩定。

有兼職可賺取三千多一個job，接到幾多job好難講。現時外債、學債、欠家人大約70-80萬，有咩方法可以喺兩至三年內扭轉而家呢個局面？

個人資產只有十幾萬嘅MPF, 同埋供咗四年經保險公司買嘅儲蓄單，要供十五年，而家供咗$6-7萬。

龔成老師：

坦白講，你這個年齡，是突破的最後機會，我會建議你盡快做突破這動作！

自立門戶是其中一個方向，如果你做了該行一段時間，應該了解到客戶的來源，這是重點，你要分析這行，你是否有能力自己爭取到，除了一些跟開你你的客戶外，能否自行到時找到新客？難易度如何？

你現時負債70-80萬，單靠你現時的工作，基本上要10年時間先處理到。但如果你肯突破，就有可能有轉機，當然，無人知結果。

不過，如果是我，36歲，我知道係我好重要的時期，我會用最大的決心突破，我會用盡所有方法去爭取生意，建立自己的事業，目標是2年常內處理好負債，並在之後有一定的財富！

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Q14404：

老師你好
想了解一下你的投資風格都是中長線嗎？

龔成老師：

長線。

20年前試過短炒，唔成功，之後我做過10年銀行同證券行，見好證好多散戶的投資成績，輸最多的就是短炒者，所以，決心永遠唔短炒。

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Q14405：

老師，我係你股票班的學生，仲上緊堂，你的堂令我獲益良多，謝謝你的教導。

我正在分析現時財富組合及檢討自己投資組合，
有以下的問題想請教一下：

1/ 計算財富分類

樓的資產值計算 , 是否只計淨值?
如一個單位現時銀行估值$600萬，但還有$200萬借貸，當做財務整體分析分類時，是否應該只計算$400萬？

2/ 水桶分類

我現時擁有以下的股票，請問下列分類是否正確？
水桶1: 1211
水桶2: 1 /3 /11 /12 /66 /823 /2800
水桶3: 5 /6823

如正確，現在組合應該是：
水桶1: 0.1% (剛於11月月供$1000）
水桶2: 78.7%
水桶3: 21.3%

現在年齡近50歲，你課堂上建議比例 20/40/40。

那我是否應該轉移多一點至水桶1， 如加大月供1211 至$2000， 再加入1177 （$1000）？

同時加入多一至兩隻收息股，如 2638 / 778 / 435 加上原有的 6823 每月每隻供$2000？

或者現時股價是否已可直接各入一手！之前再月供？

令組合分配更平均，正確嗎？
謝謝老師！

龔成老師：

我地會計算「總值」，即是每項資產，現時的總市值，所以，物業計算是$600萬

至於股票方面，上堂是大致的分配建議，你要睇翻自己本身的風險承受程度，以及本身的收入穩定、家庭財政情況而決定。

你可以加翻多少少水桶1，但唔好只集中一隻，最好有2隻或以上，比亞迪（1211）與中生製藥（1177）各$1500可以，到了這兩股佔你組合15%，就要減慢。

整體上，你上述持有的股票，都是有質素，並且都是適合你，方向無問題，只是比例上，可以慢慢增加翻收息股，令組合更平衡（增加收息股這動作，可以慢慢配置，例如用1年時間去做。

你可以現價，先買入置富（0778）、香港電訊（6823）、陽光（0435）、港燈（2638），之後再以分注成月供的模式進行。

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Q14406：

龔sir:您好！我由12月份開始用小册子記錄低每日的開支，但就冇分類。

我今天下載了應用程式。我由今日開始慢慢轉成手機記帳，呢個app有分類，希望下月可以有完整的數據。目標每月儲1千5至2千

另外，盈富基金，佢依家$28.10,價格是否偏高？合理價錢依然是24-26嗎？

之前曾經在$7.38和$6.9買入1177,之後升到$10賣出，今日看到1177升到$11。是否要等跌返落去$10以下才合理範圍。

總結以上，由於我可動用的資金不多（4萬），我心諗等到2800和1177跌回合理價錢範圍，才各買一手來長期持有。

上個禮拜我睇完你的著作「大富翁致富藍圖」，今個禮拜開始睇「選股勝經」，預計下個禮拜睇「50穩健收息股」之後再睇「50優質潛力股」，再之後睇「股票勝經」，我手上暫時只有你這幾本書，對於我呢個由零開始的中年人，以上的次序是否合適呢？

謝謝

龔成老師：

理財最重要是適合自己，同時保持進行，堅持最重要！

盈富（2800）現價仍是合理價，可以投資，不過，由於不是平宜價，所以在買入價，要同時留有現金，不能用盡現金。

至於中生製藥（1177），$10以上略貴，但記住，永遠無人知佢的走勢，我地只能從平貴角度分析。你可以等$10以下先入。

你應該次序：《大富翁致富藍圖》、《股票勝經》、《選股勝經》、《50穩健收息股》、《50優質潛力股》。

完成後，再睇翻我其餘的書。

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Q14407：

老師，中國鐵塔和福壽園，是否中國鐵塔比較有潛力和值博率呢?

未答都先謝謝!

龔成老師：

兩隻都是有質素的股，潛力度同樣有，但要睇未來大環境的方向。

中國鐵塔（0788）是5G相關股，接下來會進入5G年代，佢業務一定受惠，不過，佢本身的回報率不算好高，加上現時估值唔平，因此，又未算好高值博率，但投資價值有的。

至於福壽園（1448），本身有質素，不過不會象中國鐵塔有主題，但長遠有增長潛力，但現價都唔算平。

兩隻都是有潛力的股，這刻中國鐵塔會略略高D，加上有5G主題，相信中期會較強。

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Q14408：

龔 sir想請教下 我而家睇緊你既3 本 <50> 你當中會經常講到 如果股本回報率高係反映到再投資回報率 好。
但如果本身派息率高 就不能反映到。

我理解係。 如果大部分息都派俾股東 甘股東權益大左(分母) 但個息細左(分子) 甘除落去好似不大 但其實間公司賺到好多盈利 ?

龔成老師：

有關股東權益與派息等部分，你理解錯誤。其實，這部分要解釋不易，我上堂都要花一定時間，學員先大致明白。

我做一個好初步好初步的結構同你講，如果一間公司股東權益$1000萬，當佢今年賺左$300萬，佢將其中$200萬派息，這$200萬就會派走左，唔會再屬於公司，股東袋左，自行運用。

至於餘下的$100萬，就會成為「保行盈餘」，再投入在公司裡，這樣，股東權益就會變成$1100萬。

當我地計算下年ROE，就會以下最新的盈利，除以$1100萬，這就會反映到再投資的動作。

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Q14409：

老師 我不太明白 你在書中 的各公司5 年業績表 , 收益 同盈利代表乜 ?

因為往往收大好多 例如六福 2013 年 收益係134 . 盈利12. 4, 每股盈利係 2.11 , 其實係點計出黎？

龔成老師：

收益就是做生意的最基本收入，以六福（0590）來說，佢賣一個珠寶比你，例如$5萬，未計成本人工等，佢實收你$5萬，這就是收益。

佢到最後，扣除所有的人工、成本等，最後得到的就是盈利。

例如2013年，收益就是$134億，盈利就是$12.4億，而將這數除以總發行股數，就是每股盈利，即是每一股賺到$2.11。

你可以睇《股票勝經》，當中有較多股票基本的解釋，上我的股票班亦可。

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Q14410：

老師 ，之前見到你最3大持倉係，比亞迪，中生同金沙，如果學你咁用呢3隻做最大持倉做前題，再買其他股票，咁樣得唔得?

龔成老師：

你可以參考我的組合，但每個人的風險承受程度，以及佢的財政情況都不同，因此，你可以參考，但不建議複製。

這3隻都是可長線持有的股票，我會好長線投資（5年以上），會唔理中短期股價，所以，你都要有這個投資想法，先適合參考我的組合。

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Q14411：

師傅
請問1382買得過嗎？

龔成老師：

互太紡織（1382）本質不差，近年的增長力不強，整體算是不過不失。

從長遠的大環境，以及這企業過往的發展政策去分析，這股收息較好，不要對股價太有期望，而睇翻過往的派息政策，管理層都是將盈利中，絕大部分用作派息。

因此，這股收息不差，但見到管理層發展的野心不大。以收息來計，現價已可，有約9%股息率，的確吸引，已反映了業務一般的情況。

但始終增長力不強，業務有潛在向下壓力，因此，不建議太大注。

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Q14412：

你好。我最近加按，留一半錢在mortgage link戶口後，約有200萬想建立約6厘的收息組合。我暫時打算投資:

6823香港電訊，659新創建，1052越秀交通，3煤氣，778置富，405越秀，012恆地，1212利福國際，1848中飛租及1928金沙。

我本身已有匯豐(2400)，長建(2000)，比亞迪(3000)，佐丹奴(60000)，金沙(1600)，煤氣(3300)，新地(500)，恆地(2200)，灣區發展(10000)，冠君(8000)，中飛租(6000)。

另有月供21000股票，有中電，領展，友邦，中銀，金沙，地鐵，比亞迪等。

請問約6%新組合的股票是否合適?金沙會否太多?

月供的股票還有盈富

龔成老師：

首先，你上述持有的，都是有質素的股票，可以長線，繼續進行，同時在平衡組合方面無問題。

至於200萬想建立約6厘的收息組合，方向正確，因為加按而得的資金，風險度宜低少少，你可以投資上述股票，這些都是有質素的股，如果單一股票佔你組合15%以下，仍是無問題的，所以，你最重要是計算總比例。

（盈富當然可以較多，因為這本身就是一個組合）。

另外，現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，因此，不能用盡現金。

而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q14413：

老師，我現在手上有6060、在28.9入659、在11.16入857、在3.84入，以上這幾隻可以繼續持有嗎？

龔成老師：

唔好比買入價限制左自己，最重要是企業的質素、前景。

眾安（6060）唔敢完全話佢無潛力，但暫時睇，業務仍未得，投資價值只是中等，小注可以，如持有太多，要賣出部分。

新創建集團（0659）可持有，這股有質素，但中短期會較弱，增長力為中等。

中石油（0857），商品企業，雖然有質素，但不是高質之列，可持有，但唔建議太多，企業處比較被動的狀態。

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Q14414：

龔成老師你好，本人26歲，學歷不高，不想做錯決定令將來痛苦。

我係一個普通打工仔，基本月薪23000，年尾花紅有5-6萬元，有現金100萬，已婚。曾持有939、1299，都已止賺離場。

由於已婚，打算買樓自住，首期、入息不算充裕，所以仲未睇啱。

股票方面，大部分都已沽出，只剩大約十萬蟹貨，沒有明確投資方面，希望老師可以指點一下。另外如果要睇老師嘅書學習投資理財觀念、知識，應由邊本書開始？謝謝。

龔成老師：

你要明白翻投資的正確觀念，我地進行投資，是整個理財的一部分，唔可以無整體性。簡單來說，理財投資，就是進行一個財富配置。

由原本只是持有貶值的現金，轉為持有有質素的資產，建立一個優質，平衡的組合。

不過，你現時仍有改善的地方，例如持有一些蟹貨（我地唔應該以賺蝕去決定繼續持有與否，而是以企業質素），相信，你賣出了建行（0939）、友邦保險（1299）這些有質素的股票。

首先，你要清楚翻自己的目標，是否打算買樓，目標樓價大約是多少，能否支付到，如果首期未足夠，之後的儲錢計劃如何？記住，買樓，最重點，不是分析之後樓價的走勢，而是你買入後，是否「供得起」。

如果這刻已足夠，還欠甚麼？是否可以開始睇樓？

當你計劃好買樓的資金及所需後，就可以更有效進行財富配置，例如，現時的股票，是否要賣出套現？還是，可以有剩餘資金作長線投資？

以你的情況，我會建議你睇《財務自由行》、《大富翁致富藍圖》、《股票勝經》。

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Q14415：

老師，我係你學生，我正在研究中國燃氣的年報，發現他毛利及盈利都增長理想，但每股盈利增長卻比較低我不太看得明白，請問你知道原因嗎？

在說的是2019-2020年頭半年的最新中期報告

我另外我想問你認為看公司賺錢能力應該看毛利，盈利或還是每股盈利最有代表性？

因為中國燃氣毛利增長有兩成半然而盈利增長只得18%以每股盈利增長就知道15%

龔成老師：

中國燃氣（0384）業務正面的，無論是行業發展，大環境，前景，這股都不差。財務數據正面，生意與盈利保持向上，股本回報率高，賺錢能力強，不過，負債少少高是扣分的地方。

整體來說，這企業都有投資的價值。

毛利是反映企業最基本的賺錢能力，反映當中最直接的成本，以及售價之間，是否有一定的利潤。至於盈利，則已是扣除了各開支後得到的淨利潤。

所以，當你見到毛利增長較盈利增長多時，反映企業在產品售價方面雖然有提升，但有一些成本卻無法完全轉嫁，如員工、維修等成本。

至於每股盈利增長不及盈利，這是由於增加了股數的發行，影響了每一股的盈利價值。

在分析企業時，我地會先分析毛利及盈利等這些財務數據，因為這是反映整間企業，而我地會先集中企業質素與估值的分析。之後，就會再考慮每股價值的問題。

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Q14416：

龔成先生：本人是你粉絲，現26歲，月入7萬，有約50萬股票（平均價：煤氣$15@5000、建行$6.5@20000、旺旺$6.5@20000、人保$3@10000和中聯重科$5.7@10000）。

首期預300萬，想2020年買市區兩房1000萬內自住，期望只供15-20年。

有沒有高回報穩建的股票和收息股介紹？中長線理財應如何分配？謝謝！

龔成老師：

坦白講，你打算中短期買樓，資金應該投資較低風險的項目，因為你的資金有實際需要，因此在投資上不能太進取。

現時你持有的股票，基本上都有質素，你可以持有，至於投資方面宜投資平穩增長股，恆基（0012）、太古地產（1972）、港鐵（0066）都可考慮。

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Q14417：

九毛九，買得過？

龔成老師：

九毛九（9922）這類半新股，分析比較難，因為財務數據少，好難做到準確的估值。

佢係內地中式快時尚餐飲品牌管理及運營者，佢係內地所有中式快時尚餐飲餐廳收入中排名第三，於華南地區則排名第一。

可見，在業務上、品牌上、市佔率上都不差。現時運營269間餐廳，以及管理41間加盟餐廳，而「九毛九」及「太二」為佢的兩個主力品牌。

睇翻佢的財務數據，唔差的，不過現價就唔算平，小注都可以，初步睇，這股都有長線投資的價值。

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Q14418：

成哥，有個問題想請教，朋友內地母公司準備明年春天在美國上市，公司名字叫XX控股。

據朋友所說，認購pre-ipo，上市失敗會有12％息，上市成功的話最差預期是12％，保守預期是30％收益，有底層協議。

公司2018年利潤是1.8億，保守估計2020年利潤是3億。下有保底上不封頂

請問這個投資風險大嗎？朋友說是沒有損失本金風險的
他說公司上市後表現好就會退出，表現不好就會部分回購

龔成老師：

你首先要確認，這公司的財務數據是否真實，佢所講的情況是否真，在金錢方面，任何一個人，你都不能盡信，你都要有保障自己財富的概念。

如果你確認可以，這可以視為一個有風險，有潛在回報的項目，小注投資可以，但一定不能投入太多資金。

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Q14419：

您好老師，本人35歲，每月可儲25000, 想用15000作月供股票。

分配想是 2800 $7000, 0968 $3000, 0354 $3000 和 1515 $2000。請問這樣分配可以嗎？

龔成老師：

上述都是有質素的股票，基本上，月供長線投資無問題。

不過，信義光能（0968）、中國軟件國際（0354）都是潛力股，這類股，業務始終會有點不確定性，因此，每隻月供$2000會較好。盈富（2800）則可以加至$9000。

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Q14420：

成哥，你好，我請教你，你覺得如果想係投資上獲得成就，認認真真地去讀關於金融既課程還是去讀一些股票班會比較好？

龔成老師：

我之前讀高級文憑同大學，都是修「財務學」的。

課本上的知識，都有少少用，但坦白講，我自己出面狂睇書、不斷研究股票、不斷睇年報，這樣的得著更大（我相信讀書時的知識，佔我現時「能運用到的投資技巧」，大約2成。

因為就算是我的股票班，都唔會教到好似學術模式咁，我會將部分學術，配合現實的投資情況去講，學術野太理論，要調整先可以用得。

我會認為你與其花幾年去讀這些課程，不如花時間睇書、睇年報、出去上下堂。

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