【新兵報到】塑合板廠綠河H2拚擴產 擬進軍橡膠業
成立於2000年的泰國台資企業F-綠河(8444)，公司資本額為6億元，初期致力於橡膠木裁切等實木板材加工業，2009年更開始切入高級均值塑合板材產業。至2012年，F-綠河的塑合板出口產值已佔到泰國同類型出口總值的14%，其塑合板的營運銷售規模，在泰國當地則居第五。
F-綠河規劃將回台掛牌，並已於7月5日登錄興櫃交易。身為資本市場上少見生產塑合板和實木板的企業。F-綠河董事長謝榮輝表示，所謂的塑合板，是屬於資本密集的高科技產業，自動化程度高，整條產線必須整合木質材料製程、自動控制等製程，並不是外界所想像的人力密集產業。
而為因應目前已經滿載的塑合板產線，F-綠河也將於今年下半年展開擴產，預計投資金額為18億元，而2015年新產能即可望投入量產，屆時公司的塑合板年產能可從現在的27萬立方米，成長至60~65萬立方米，塑合板產能也可望從目前排名泰國第六大、躍升至第二大。
F-綠河旗下主要包括兩條產品線，其中塑合板(可應用於系統家具、廚具、工藝品、音箱、室內裝潢、綠色建築和環保材料等)仍是營運主力，佔營收比重6成，另外4成則是實木板材，不過實木板材的產品線主要仍是為了公司集木(即蒐集廢棄木材合成為塑合板)的策略性考量而設立。
謝榮輝進一步說明，F-綠河設廠於泰國南方，而泰國南方和馬來西亞交界一帶，正是全球橡膠樹資源最豐沛、最密集的地區，也因此F-綠河選擇立足於此，並鎖定亞洲為主要進攻的市場。他強調，從中東至東北亞都沒有大量的橡膠材料，而印尼雖產橡膠，但當地共有1萬4千多個島嶼，運輸的物流成本太高，因此相較之下，他認為要切入橡膠相關產業，立足泰國仍較有競爭力。
他表示，若以橡膠栽植面積而言，印尼雖達340幾萬公頃，超過泰國的280萬公頃、馬來西亞的100多萬公頃，但全球產值仍是泰國居冠，主要是印尼的橡膠產業偏粗放，泰國則較密集精細。而若以泰國橡膠栽植地域的分布來說，泰國南部又佔了65%，這也是F-綠河設廠於該地的原因。
謝榮輝表示，今年下半年待新產線擴產完成後，公司的第一階段目標，即完整利用橡膠木的資源可說已經告一段落，而下一步則是進軍橡膠產業，目標可望於5年內開跑，F-綠河並預計在泰國當地設立橡膠生產的產線。
不過，他指出，要往第二階段走，也正是F-綠河選擇在此時進入台灣資本市場的原因。謝榮輝指出，橡膠屬於相當上游的產業，需要長期、密集的資本投入，如今登錄興櫃即是希望得到更多資本市場的支持。另外，F-綠河也希望透過進軍台灣資本市場，把更多橡膠相關的資源帶回台灣，並和台灣例如台橡(2103)等相關企業有更密切的合作。
F-綠河去年營收微幅年增3.29%至20.15億元，不過因塑合板新廠折舊費用仍處高檔的影響，稅後淨利年減71.9%來到3793.8萬元，EPS則為0.65元。謝榮輝指出，去年營運表現不盡理想，不過今年隨著原材料價格回歸正常，且新廠折舊費用逐漸減少，看好今年營收、獲利表現都將較去年更好。
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