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【毫無人脈、24歲才出國 她如何成為賈伯斯基金首位台籍經理人，還創最高投報紀錄？】
曾拒絕醫科，台南女孩吳欣芳年僅30出頭，就成為全球前10大的賈伯斯家族基金第一位台籍經理人，甚至創下公司最佳績效。
連同行都覺得不可思議，一個沒人脈背景的台灣女孩，憑什麼用不到10年的時間，成功闖進最封閉的世界頂級家族基金圈？
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對於全球股市各主要區塊，可以使用美國掛牌的低成本ETF進行投資，也可以透過國內業者代銷的高成本境外基金來投資。兩者長期投資的成果如何，本文進行比較。
這三大區塊的股票市場。指數化投資工具分別以投資美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI)、投資歐洲已開發股市的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)與投資全球新興市場股市的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)為範例。
(Vanguard FTSE Pacific ETF (美股代號:VPL)未納入比較。因為VPL同時投資日本跟紐澳。境外基金較少如此投資。)
與指數化投資工具進行比較的，是在台灣販售，投資各地區大型均衡股的境外基金。
比較時間為終止於2020年12月31日的十年期間。
這些比較表有些重要特性。
第一，這是十年期間仍存活在市面上的基金的比較表。
假如一樣看美國、歐洲與新興市場這三個地區的股票型境外基金，但年限換成一年期，那基金數量會多很多，高達五六十支以上的基金。
隨著時間經過，表現不好的基金規模縮小被清算，或是國內業者不願繼續代理，退出市場。時間拉長，存活的基金會愈來愈少。
所以，上述的比較表容易讓人以為選到勝出的基金很容易。
譬如新興市場基金列表，就是23支基金，有9支勝過市場。好像很容易選到。
不。當初在十年剛開始的時候，可能是有60支新興市場基金。你如何判斷與選出未來十年會勝出的那幾支基金呢?
上述列表也會讓人低估指數化投資的勝出幅度。譬如新興市場指數化投資工具，十年績效排名，是23支基金中的第10名。其實是存活基金中的第10名。
假如納入那些消失與被合併的基金，排名可能像是60支基金中，排名第10這種成果。
第二，市場報酬決定投資成果的”基調”。
譬如美國股市過去十年有13%的年化報酬，表格中的美國股市基金，長期年化報酬就是九趴到十幾趴之間。
譬如歐洲股市的年化報酬近於6%。歐洲股市基金的年化報酬就是3-9%之間。
主動投資的報酬，就是圍繞在市場報酬附近。
這可以用來破解一個常見的迷思。
有一種批評說，指數化投資假如遇到市場長期表現不好就慘了。
的確是這樣。因為指數化投資就是拿市場報酬。指數化投資無法避免市場風險(註)。
但這種批評有種言下之意就是，”做主動投資，假如市場報酬不好，我還是有機會拿到很好的報酬。”
這就是對市場與投資的不瞭解了。
主動選股仍然無法避免市場風險。
你在台灣股市選股投資，台股的報酬會很大部分決定你拿到怎樣的長期成果。
你在美國股市選股投資，美國股市的市場報酬也會跟你的投資成果有很大的關係。
這就像一個調酒師做一杯調酒，主要的酒水成分，80%就是來自某一瓶威士忌。
那麼這瓶威士忌的風味，會很大部分決定這杯調酒的口味。
假如有一位調酒師說，"我調出的酒的風味，跟主成分的味道無關。"
恐怕大家會覺得他怪怪的。
現在市場上卻有很多選股者說，”我主動選股的成果，跟這個股市的報酬沒有很大關係。市場報酬差，我可以報酬超好。”
卻有很多人點頭稱是。
不要讓自己無法接受市場風險的想法，轉化成荒謬的投資迷思。
主動投資，一樣躲不過市場風險。
最後一點，這個表格是”專業選股”的成果。
這些看起來沒有生命的表格，其實裡面每一支主動型基金，都有一位全職的專業經理人，利用分析師的資訊，每天努力不懈的研究著股票。
結果大多落後指數。
很多人把主動投資講得太容易。以為自己拿些業餘的時間研究股票，就有機會勝過大盤。
沒錯，是有機會。只是這個機會恐怕比你想像中低非常多。
請注意，專業選股，也大多會落後指數。
有人似乎覺得真實世界很可怕，工作很難賺錢，專心研究這些沒有情緒的營收數字與財務報表，過著隱士般的研究生活，就可以在金融市場賺大錢。
一段時間之後，他很可能也會發現，金融市場也是一個很可怕，很殘酷的地方。
不要花費自己寶貴的人生，去嘗試專業人士也難以達成的成果。不要花大錢請專業主動經理人操盤，拿到落後市場的成果。
指數化投資，不是無腦投資，是明智投資人的聰明選擇。
完整表格與討論，可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2021/04/comparison-of-etf-and-off-shore-mutual.html
台股基金分類
之前曾PO文寫過，台股主動型基金主要分為三大類：
1.一般股票行型：正常版應該是有2~3成的非電子產業
2.科技型：以大型電子股為主
3.中小型：以小型電子股為主
而投資在台股的ETF嚴格分類，亦可分為三大類：
1.市值型：用市值來排名
如：元大台灣50(0050)，元大中型100(0051)，元大MSCI台灣(006203)，富邦台50(006208)，兆豐藍籌30 (00690)，富邦台灣中小(00733)
2.高息型：分配高股息
如：元大高股息(0056)，國泰股利精選30(00701)，元大台灣高息低波動(00713)，富邦臺灣優質高息(00730)，FH富時高息低波(00731)，國泰永續高股息(00878)
3.產業型：投資特定產業
如：富邦科技(0052)，元大電子(0053)，元大台商50 (0054)，元大一MSCI金融(0055)，第一金工業30(00728)，國泰臺韓科技(00735)，國泰台灣5G+ (00881)
主動型基金該怎麼選？許多人已經很清楚，無非先選自己要的類別，再從該類別中選長中短期績效靠前的，而ETF的選擇些許不同，要先了解你要哪一種類別？要了配息就不要奢望其股價大漲，當然不要跟其他類別比報酬率，本人覺得ETF縱使同一類別再來比績效，不如比比每一ETF其追蹤的個股及每一個股的比重。
主動型基金有個股10%之限制，還有基金經理人可以隨時調整其持股內容，我們用績效挑基金，是考驗基金經理人的擇股能力，而ETF是被動型的，一開始就受限於契約的規定，因此你挑的應該是你接不接受這樣的持股分配，以近一年來類股輪動如此頻繁，主動型基金可以隨類股調配，而ETF則被動執行，績效自然落主動型。
因此ETF除了選擇自己要的類外，還要把握是：
1.了解其追蹤的個股及每一個股的比重，再問自己是否接受
2.規模不要過小(查看契約下市的規定)，成交量也不要過小
3.反向、二倍的ETF不是一般人在買的，強烈建議：不要碰！
蘿蔔、青菜各取所需，心中有定論，自能組成你要的投資組合。
後續：ETN與ETF雷同，前者是券商發行，後者是投信公司發行，最大區別是：前者大都訂有存續期間(2~20年都有)，後者沒有，除非達下市條件才結束。
主持人：淡江大學財務金融學系副教授 段昌文博士
主題：不懂別亂買！搞懂ETF再出手！
節目直播時間：週一 19點
本集播出日期：2020.11.16
⏭ 章節：
00:00 頻道片頭
00:07 節目片頭
00:15 開場，歡迎按讚、分享，開啟小鈴鐺
01:15 ETF是什麼？
02:50 ETP是什麼？
04:28 ETF、指數型基金與共同基金的差異
08:53 ETF適合的族群？
10:12 ETF的缺點
11:52 ETF類型介紹
13:24 重點整理
14:02 全球ETF規模排名前10
14:38 總管理費的比較
15:22 節目結尾
15:40 頻道片尾
#段昌文 #理財小百科 #ETF
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現在投資人的投資已經漸漸地漸趨於全球化了，早已不再侷限在自己國家內部的投資，今天我們要帶大家來回顧全球股市的統計脈動，其中包括了各國的上市家數、市值、成交值周轉率、本益比、以及全球銀行規模的排名等等，來為各位整理一下大家自己想要的投資方向在哪裡！
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林成蔭簡介：
台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作：股海樂活、遨遊股海。
廖大緯簡介：
CCIM認證侯選人；為花旗銀行委託台灣首次公開喊價銷售仲介；為國內外銀行及資產公司處理不良債權交易；蘋果日報專欄作家。現任台灣與國際不動產仲介與顧問、《財子學堂》專欄作家。
財子學堂 http://www.caizischool.com/
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林成蔭簡介：
台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作：股海樂活、遨遊股海。
廖大緯簡介：
CCIM認證侯選人；為花旗銀行委託台灣首次公開喊價銷售仲介；為國內外銀行及資產公司處理不良債權交易；蘋果日報專欄作家。現任台灣與國際不動產仲介與顧問、《財子學堂》專欄作家。
財子學堂 http://www.caizischool.com/
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