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0204華爾街日報

*【疫情擔憂加劇拖累中國金融市場暴跌】
在結束春節假期之後，中國金融市場週一前市暴跌，因圍繞迅速擴散的新型冠狀病毒疫情及其對全球經濟影響的擔憂加劇。
https://cn.wsj.com/articles/%E5%8F%97%E7%96%AB%E6%83%85%E6%93%94%E6%86%82%E5%BD%B1%E9%9F%BF%EF%BC%8C%E4%B8%AD%E5%9C%8Ba%E8%82%A1%E5%9C%A8%E9%BC%A0%E5%B9%B4%E7%AC%AC%E4%B8%80%E5%80%8B%E4%BA%A4%E6%98%93%E6%97%A5%E9%87%8D%E6%8C%AB-121580699416

*【肺炎疫情擴散之際中國出現禽流感，再添經濟壓力】
中國有關部門公佈，中國中部地區肉雞再次發生禽流感疫情，給已受冠狀病毒爆發影響的中國經濟再添壓力。
https://cn.wsj.com/articles/%E8%82%BA%E7%82%8E%E7%96%AB%E6%83%85%E6%93%B4%E6%95%A3%E4%B9%8B%E9%9A%9B%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E5%87%BA%E7%8F%BE%E7%A6%BD%E6%B5%81%E6%84%9F%EF%BC%8C%E5%86%8D%E6%B7%BB%E7%B6%93%E6%BF%9F%E5%A3%93%E5%8A%9B-121580701834?mod=article_inline&tesla=y

*【中國央行週一通過逆回購淨投放1,500億元，並下調利率10個基點】
為對沖逆回購到期並維護疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充裕，中國央行週一進行大規模資金投放，並下調逆回購利率。
https://cn.wsj.com/articles/%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E5%A4%AE%E8%A1%8C%E5%91%A8%E4%B8%80%E9%80%9A%E9%81%8E%E9%80%86%E5%9B%9E%E8%B3%BC%E6%B7%A8%E6%8A%95%E6%94%BE1,500%E5%84%84%E5%85%83%EF%BC%8C%E4%B8%A6%E4%B8%8B%E8%AA%BF%E5%88%A9%E7%8E%8710%E5%80%8B%E5%9F%BA%E9%BB%9E-121580697617?mod=article_inline&tesla=y

*【財新1月中國製造業PMI降至五個月低點】
1月份中國通用製造業PMI為51.1，為五個月來最弱。分項看，新訂單與產出皆增速放緩，其中，新訂單已連續三個月增速放緩，新增出口業務量四個月來首次出現收縮。經濟學家稱，後續經濟還將受到新型肺炎疫情的影響，需要適當的逆週期政策
https://cn.wsj.com/articles/%E8%B2%A1%E6%96%B01%E6%9C%88%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E8%A3%BD%E9%80%A0%E6%A5%ADpmi%E9%99%8D%E8%87%B3%E4%BA%94%E5%80%8B%E6%9C%88%E4%BD%8E%E9%BB%9E%EF%BC%9B%E6%96%B0%E8%A8%82%E5%96%AE%E9%80%A3%E9%99%8D%E4%B8%89%E6%9C%88-121580698216?mod=article_inline&tesla=y

*【香港經濟遭遇10年來首次年度衰退】
官方數據顯示，2019年香港經濟萎縮1.2%，全球貿易動蕩以及持續數月的反政府示威活動令香港陷入了2009年全球金融危機最嚴重時期以來的首次年度衰退。
https://cn.wsj.com/articles/%E9%A6%99%E6%B8%AF%E7%B6%93%E6%BF%9F%E9%81%AD%E9%81%8710%E5%B9%B4%E4%BE%86%E9%A6%96%E6%AC%A1%E5%B9%B4%E5%BA%A6%E8%A1%B0%E9%80%80-121580777861

*【抗議者將矛頭轉向港府對新型冠狀病毒疫情的處理】
香港特首林鄭月娥花了三天時間才改變主意，在公眾場合戴上外科口罩，這標誌著港府有關遏制致命性新型冠狀病毒疫情的政策發生轉變。此次疫情已成為抗議者的新關注點。
https://cn.wsj.com/articles/%E6%8A%97%E8%AD%B0%E8%80%85%E5%B0%87%E7%9F%9B%E9%A0%AD%E8%BD%89%E5%90%91%E6%B8%AF%E5%BA%9C%E5%B0%8D%E6%96%B0%E5%9E%8B%E5%86%A0%E7%8B%80%E7%97%85%E6%AF%92%E7%96%AB%E6%83%85%E7%9A%84%E8%99%95%E7%90%86-121580717424?mod=article_inline&tesla=y

*【香港將進一步加強與內地的邊境管控，以防範新型冠狀病毒疫情】
香港特區行政長官林鄭月娥表示，香港將進一步加強與中國內地的邊境管控，再關閉四個口岸，以防止致命的新型冠狀病毒疫情進一步蔓延。
https://cn.wsj.com/articles/%E9%A6%99%E6%B8%AF%E5%B0%87%E9%80%B2%E4%B8%80%E6%AD%A5%E5%8A%A0%E5%BC%B7%E8%88%87%E5%85%A7%E5%9C%B0%E7%9A%84%E9%82%8A%E5%A2%83%E7%AE%A1%E6%8E%A7%EF%BC%8C%E4%BB%A5%E9%98%B2%E7%AF%84%E6%96%B0%E5%9E%8B%E5%86%A0%E7%8B%80%E7%97%85%E6%AF%92%E7%96%AB%E6%83%85-121580772022?mod=article_inline&tesla=y

*【香港醫護人員罷工，要求關閉與內地邊境以防疫情擴散】
隨著香港的致命冠狀病毒病例不斷增加，當地數以千計的醫護人員投票決定從週一開始舉行為期五天的罷工，開啟了一場有組織的勞工群體試圖迫使香港政府完全關閉與中國內地邊境的行動。
https://cn.wsj.com/articles/%E9%A6%99%E6%B8%AF%E9%86%AB%E8%AD%B7%E4%BA%BA%E5%93%A1%E7%BD%B7%E5%B7%A5%EF%BC%8C%E8%A6%81%E6%B1%82%E9%97%9C%E9%96%89%E8%88%87%E5%85%A7%E5%9C%B0%E9%82%8A%E5%A2%83%E4%BB%A5%E9%98%B2%E7%96%AB%E6%83%85%E6%93%B4%E6%95%A3-121580718312?mod=article_inline&tesla=y

*【新冠肺炎肆虐，一家收治醫院在武漢建成】
周日，中國的新型冠狀病毒肺炎感染人數超過1.7萬人，一家收治患者的醫院在資源緊張的疫情爆發中心迅速建成
https://cn.wsj.com/articles/%E6%96%B0%E5%86%A0%E8%82%BA%E7%82%8E%E8%82%86%E8%99%90%EF%BC%8C%E4%B8%80%E5%AE%B6%E6%94%B6%E6%B2%BB%E9%86%AB%E9%99%A2%E5%9C%A8%E6%AD%A6%E6%BC%A2%E5%BB%BA%E6%88%90-121580726116

*【曾在中國火熱一時的P2P借貸行業正走向末路】
中國P2P貸款平臺的創建者們曾希望填補中國金融系統中一塊被國有銀行忽視的空白，但官方立場的戲劇性轉變卻讓這個一度蒸蒸日上的行業走向了末路。
https://cn.wsj.com/articles/%E6%9B%BE%E5%9C%A8%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%81%AB%E7%86%B1%E4%B8%80%E6%99%82%E7%9A%84p2p%E5%80%9F%E8%B2%B8%E8%A1%8C%E6%A5%AD%E6%AD%A3%E8%B5%B0%E5%90%91%E6%9C%AB%E8%B7%AF-121580712918

*【武漢新型冠狀病毒傳染力有多強？全球專家爭相發布研究報告】
最近幾日發布的研究報告稱，新型冠狀病毒的傳染性似乎比季節性流感更強，其與SARS疫情的類似病原體傳染性接近，但致死率遠低於SARS病毒。
https://cn.wsj.com/articles/%E6%AD%A6%E6%BC%A2%E6%96%B0%E5%9E%8B%E5%86%A0%E7%8B%80%E7%97%85%E6%AF%92%E5%82%B3%E6%9F%93%E5%8A%9B%E6%9C%89%E5%A4%9A%E5%BC%B7%EF%BC%9F%E5%85%A8%E7%90%83%E5%B0%88%E5%AE%B6%E7%88%AD%E7%9B%B8%E7%99%BC%E5%B8%83%E7%A0%94%E7%A9%B6%E5%A0%B1%E5%91%8A-121580700616

*【油價跌至逾一年低點，進入熊市區域】
原油期貨大幅下跌，結算價創下一年多來的最低水準，標誌著原油進入熊市。在冠狀病毒疫情爆發的背景下，對原油需求放緩的擔憂持續存在。
https://cn.wsj.com/articles/%E6%B2%B9%E5%83%B9%E8%B7%8C%E8%87%B3%E9%80%BE%E4%B8%80%E5%B9%B4%E4%BD%8E%E9%BB%9E%EF%BC%8C%E9%80%B2%E5%85%A5%E7%86%8A%E5%B8%82%E5%8D%80%E5%9F%9F-121580772931

*【沙烏地考慮大幅削減石油產量以應對冠狀病毒疫情】
石油輸出國組織官員表示，沙烏地阿拉伯正推動短期大幅削減石油產量，以力圖應對中國爆發致命新型冠狀病毒疫情對原油需求造成的影響。
https://cn.wsj.com/articles/%E6%B2%99%E7%83%8F%E5%9C%B0%E8%80%83%E6%85%AE%E5%A4%A7%E5%B9%85%E5%89%8A%E6%B8%9B%E7%9F%B3%E6%B2%B9%E7%94%A2%E9%87%8F%E4%BB%A5%E6%87%89%E5%B0%8D%E5%86%A0%E7%8B%80%E7%97%85%E6%AF%92%E7%96%AB%E6%83%85-121580773515?mod=article_inline&tesla=y

*【OPEC考慮針對新型冠狀病毒疫情而採取行動】
石油輸出國組織的代表們表示，該組織及其盟友正在討論召開緊急會議，以應對中國出現的新型冠狀病毒疫情
https://cn.wsj.com/articles/%E6%AD%90%E4%BD%A9%E5%85%8B%E8%80%83%E6%85%AE%E9%87%9D%E5%B0%8D%E6%96%B0%E5%9E%8B%E5%86%A0%E7%8B%80%E7%97%85%E6%AF%92%E7%96%AB%E6%83%85%E8%80%8C%E6%8E%A1%E5%8F%96%E8%A1%8C%E5%8B%95-121580729416?mod=article_inline&tesla=y

*【Google母公司利潤令人失望，但披露YouTube和雲業務新細節】
Google母公司Alphabet公佈的收入低於預期，但首次披露了YouTube和雲計算等搜索業務以外領域的業績結果。
https://cn.wsj.com/articles/google%E6%AF%8D%E5%85%AC%E5%8F%B8%E5%88%A9%E6%BD%A4%E4%BB%A4%E4%BA%BA%E5%A4%B1%E6%9C%9B%EF%BC%8C%E4%BD%86%E6%8A%AB%E9%9C%B2youtube%E5%92%8C%E9%9B%B2%E6%A5%AD%E5%8B%99%E6%96%B0%E7%B4%B0%E7%AF%80-121580772612

*【歐盟將尋求與英國達成宏大的貿易協定】
歐盟首席談判代表巴爾尼埃表示，歐盟將尋求達成一項讓歐盟與英國之間的進出口無關稅、無配額的貿易協議，但這將取決於英國作出旨在確保公平競爭的保證。
https://cn.wsj.com/articles/%E6%AD%90%E7%9B%9F%E5%B0%87%E5%B0%8B%E6%B1%82%E8%88%87%E8%8B%B1%E5%9C%8B%E9%81%94%E6%88%90%E5%AE%8F%E5%A4%A7%E7%9A%84%E8%B2%BF%E6%98%93%E5%8D%94%E5%AE%9A-121580774119

*【疫情蔓延之際海外華人遭遇歧視】
隨著新型冠狀病毒在中國境外蔓延，外國政府開始頒布入境禁令，中國遊客和海外華人社區正成為眾怒所指，其中一些針對華人的行為激化了長期存在的偏見和反華情緒。
https://cn.wsj.com/articles/%E7%96%AB%E6%83%85%E8%94%93%E5%BB%B6%E4%B9%8B%E9%9A%9B%E6%B5%B7%E5%A4%96%E8%8F%AF%E4%BA%BA%E9%81%AD%E9%81%87%E6%AD%A7%E8%A6%96-121580716519

*【中國境外現首例新冠死亡病例，美國啟用四個軍事基地作為隔離中心】
新型冠狀病毒已導致中國境外的首例死亡病例，與此同時美國確診病例數量上升到八例，五角大樓稱正設立隔離中心以安置病毒篩查結果為陽性的旅行者。
https://cn.wsj.com/articles/%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E5%A2%83%E5%A4%96%E7%8F%BE%E9%A6%96%E4%BE%8B%E6%96%B0%E5%86%A0%E6%AD%BB%E4%BA%A1%E7%97%85%E4%BE%8B%EF%BC%8C%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%95%9F%E7%94%A8%E5%9B%9B%E5%80%8B%E8%BB%8D%E4%BA%8B%E5%9F%BA%E5%9C%B0%E4%BD%9C%E7%82%BA%E9%9A%94%E9%9B%A2%E4%B8%AD%E5%BF%83-121580692218?mod=article_inline&tesla=y

*【美國限制14天內到過中國的外國公民入境】
為阻止新型冠狀病毒傳播，美國禁止過去14天內訪問過中國的外國公民入境。與此同時，到過湖北省的美國人將被隔離。
https://cn.wsj.com/articles/%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E9%99%90%E5%88%B614%E5%A4%A9%E5%85%A7%E5%88%B0%E9%81%8E%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%9A%84%E5%A4%96%E5%9C%8B%E5%85%AC%E6%B0%91%E5%85%A5%E5%A2%83-121580531413?mod=article_inline&tesla=y

*【房利美和房地美私有化邁出第一步】
美國一家聯邦監管機構聘請了顧問，幫助調整房利美和房地美的資本結構。這兩家抵押貸款融資巨頭是2008年金融危機的
https://cn.wsj.com/articles/%E6%88%BF%E5%88%A9%E7%BE%8E%E5%92%8C%E6%88%BF%E5%9C%B0%E7%BE%8E%E7%A7%81%E6%9C%89%E5%8C%96%E9%82%81%E5%87%BA%E7%AC%AC%E4%B8%80%E6%AD%A5-121580774119

*【瑞幸咖啡否認運營數據造假指控】
瑞幸咖啡發表聲明稱，該公司「斷然否認」一份匿名報告中的「所有指控」，該報告稱該公司捏造財務和運營數據
https://cn.wsj.com/articles/%E7%91%9E%E5%B9%B8%E5%92%96%E5%95%A1%E5%90%A6%E8%AA%8D%E9%81%8B%E7%87%9F%E6%95%B8%E6%93%9A%E9%80%A0%E5%81%87%E6%8C%87%E6%8E%A7-121580773514

*【空客與美英法達成40億美元和解，同意接受外部監督】
空中客車與美國達成一致，同意由外部合規官來監督其全球國防業務，這是該公司與美英法檢察機關達成的一項36億歐元和解協議的一部分，將了結針對這家汽車生產商的賄賂和違反出口管制規定的指控。
https://cn.wsj.com/articles/%E7%A9%BA%E5%AE%A2%E8%88%87%E7%BE%8E%E8%8B%B1%E6%B3%95%E9%81%94%E6%88%9040%E5%84%84%E7%BE%8E%E5%85%83%E5%92%8C%E8%A7%A3%EF%BC%8C%E5%90%8C%E6%84%8F%E6%8E%A5%E5%8F%97%E5%A4%96%E9%83%A8%E7%9B%A3%E7%9D%A3-121580720123

*【美國擬讓科技公司自由選擇新稅制的提議遭到反對】
美國就如何對美國科技巨頭徵稅的提議遭到廣泛反對，反映出華盛頓和歐洲在這個分歧點上持續關係緊張。就幾天前，雙方剛剛避免了圍繞該問題的一場貿易戰。
https://cn.wsj.com/articles/%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E6%93%AC%E8%AE%93%E7%A7%91%E6%8A%80%E5%85%AC%E5%8F%B8%E8%87%AA%E7%94%B1%E9%81%B8%E6%93%87%E6%96%B0%E7%A8%85%E5%88%B6%E7%9A%84%E6%8F%90%E8%AD%B0%E9%81%AD%E5%88%B0%E5%8F%8D%E5%B0%8D-121580713215

*【科技行業擔心中國疫情導致供應延遲】
隨著冠狀病毒疫情衝擊中國龐大的製造網絡，受工廠停工時間延長和勞動力短缺影響，全球最大的科技企業正面臨供應鏈中斷的問題。
https://cn.wsj.com/articles/%E7%A7%91%E6%8A%80%E8%A1%8C%E6%A5%AD%E6%93%94%E5%BF%83%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%96%AB%E6%83%85%E5%B0%8E%E8%87%B4%E4%BE%9B%E6%87%89%E5%BB%B6%E9%81%B2-121580711421

*【美聯準會調查顯示銀行預計今年將收緊貸款標準，且貸款質量將下降】
根據美聯準會的一項調查，銀行預計今年將收緊貸款標準，並且貸款質量將下降。
https://cn.wsj.com/articles/%E7%BE%8E%E8%81%AF%E5%84%B2%E8%AA%BF%E6%9F%A5%E9%A1%AF%E7%A4%BA%E9%8A%80%E8%A1%8C%E9%A0%90%E8%A8%88%E4%BB%8A%E5%B9%B4%E5%B0%87%E6%94%B6%E7%B7%8A%E8%B2%B8%E6%AC%BE%E6%A8%99%E6%BA%96%EF%BC%8C%E4%B8%94%E8%B2%B8%E6%AC%BE%E8%B3%AA%E9%87%8F%E5%B0%87%E4%B8%8B%E9%99%8D-121580772928

《巴菲特2019年致股東公開信十大要點》

* 不要關注季度波動

我們每季度的GAAP收益的大幅波動將不可避免地繼續下去。這是因為我們龐大的股票投資組合——截至2018年底價值接近1730億美元——經常會經歷單日20億美元或更多的價值波動，而新規則都要求我們必須立即將這些波動計入我們的淨利潤。事實上，在股價高度波動的第四季度，我們有好幾天都經歷了單日「盈利」或「虧損」超過40億美元。

我們對此的建議？請關注運營收益，少關注其它任何形式的暫時收益或損失。我的這番話絲毫不削弱我們的投資對伯克希爾的重要性。隨著時間推移，我和查理預計我們的投資將帶來可觀收益，儘管時機具有高度不確定性。

* 亞伯拉罕-林肯的問題

亞伯拉罕-林肯曾經提出過這樣的問題：「如果你將狗的尾巴當作一條腿，那麼它有多少條腿？」然後他回答了自己的問題：「還是四條，因為把尾巴稱為一條腿並不代表它就是一條腿。」 林肯在華爾街會倍感孤獨的。

*1120億美元的金融堡壘

伯克希爾持有價值1120億美元的美國國債和其他現金等價物，另有200億美元的各類固定收益工具。我們認為這些儲備中有一部分是不可動用的，我們承諾永遠持有至少200億美元的現金等價物，以防範外部災難。我們還承諾避免任何可能威脅到我們維護這一緩衝資本的行動。

伯克希爾將永遠是一個金融堡壘。在管理的過程中，我會犯一些代價高昂的委託錯誤，也會錯過很多機會，其中一些對我來說是顯而易見的。有時，隨著投資者逃離股市，我們的股票會暴跌。但是我絕不會冒現金短缺的風險。

*想買但「價格太高了」

未來幾年，我們希望將大量過剩流動性轉移到伯克希爾長久擁有的業務上。然而，眼下的前景並不樂觀：對於那些擁有良好長期前景的企業來說，價格高得離譜。

這一令人失望的現實意味著，到2019年，我們可能會再次增持已有的有價證券。儘管如此，我們仍然希望能獲得「大象」級的收購。即使在我們分別達到88歲和95歲的時候——我是其中年輕的那位，這種前景也會讓我和查理的心跳加快。（僅僅是寫可能會有一筆大買賣，就會使我的脈搏跳得飛快。）

我對購買更多股票的預期並不是看漲市場。查理和我不知道股市下周或明年的走勢如何。這種預測從來都不是我們行動的一部分。相反，我們的思維集中在計算一項有吸引力業務的一部分價值是否高於其市場價格。

*伯克希爾哈撒韋公司股票回購

隨著時間的推移，伯克希爾很可能會成為其股票的重要回購方，回購將發生在股價高於賬面價值，但低於我們對其內在價值的估計之時。

*伯克希爾的「宗教」

此外，我們的P/C公司有出色的承保記錄。過去16年中，伯克希爾有15年實現了承保盈利，只有2017年除外，當時我們稅前虧損了32億美元。整個16年的時間里，我們的稅前收益總計270億美元，其中20億美元是2018年錄得的。

這一記錄並非偶然：嚴格的風險評估是我們保險經理每天關注的焦點，他們知道，浮存資金可能會被糟糕的承保結果所淹沒。所有的保險公司都只是嘴上說說而已。而在伯克希爾，這已經成為一種宗教，舊約風格式的宗教。

*債務的危險

我們很少使用借債。應該指出的是，許多基金經理將不同意這一政策，他們辯稱，巨額債務會給股東帶來豐厚回報。而這些更具冒險精神的首席執行官們大多數時候都是對的。

然而，在罕見且不可預測的時間週期內，信貸會消失，債務在財務上會變得致命。一個俄羅斯輪盤賭的等式——通常是贏，偶爾是輸——對於那些從一家公司的上升期中分得一杯羹，但不分擔其下跌期的人來說，或許在財務上是明智的。但這種策略對伯克希爾來說是瘋狂的。理性的人不會為了他們沒有和不需要的東西去冒險。

*網絡攻擊的風險

正如我以前經常做的那樣，我要強調的是，這一令人高興的結果遠非是一件鐵板釘釘的事情：在評估保險風險方面的錯誤可能是巨大的，可能需要多年才能浮出水面。（就像石棉案一樣）一場巨大的災難將使卡特里娜颶風和邁克爾颶風相形見絀——也許是明天，也許是幾十年後。「大事件」可能來自颶風或地震等傳統源頭，也可能是完全出乎意料的事件，比如網絡攻擊造成的災難性後果超出了保險公司目前的預期。當這樣一場特大災難發生時，我們將分擔損失，而我們承擔的部分將是巨大的——非常巨大。然而，與許多其它保險公司不同，我們將尋求在第二天就增加業務。

*讓伯克希爾哈撒韋公司賺了500億美元的人：Geico的托尼-奈斯利（Tony nice）

根據我的估計，托尼對GEICO的管理使伯克希爾的內在價值增加了500多億美元。最重要的是，作為一個管理者，從任何角度看他都是一個榜樣。他幫助他的4萬名員工發現並開發出他們一直沒意識到的能力。

去年，托尼決定辭去CEO一職。6月30日，他把這個職位移交給他的長期合作夥伴比爾-羅伯茨（Bill Roberts）。我認識比爾並看著他工作了幾十年，托尼再一次做出了正確的決定。托尼仍是GEICO的董事長，他在餘生都會盡心盡力幫助GEICO，他沒法不這樣做。

所有伯克希爾的股東都應該感謝托尼，尤其是我。

*巴菲特人生中第一次購買股票

到今年3月11日，是我首次投資一家美國公司77週年的日子。那一年是1942年我11歲，我全身心投入，投資了114.75美元，這是我六歲時開始積攢的。我買的是3股城市服務公司（Cities Service）的優先股。我成了一個資本家，感覺很好。

* 伯克希爾2018年獲利40億美元並減記卡夫亨氏資產

【6月7日】非農數據差過預期，縮減QE機會下降，美股3大指數反彈，道指升179點或0.52%，標指升0.88%，納指升1.47%。標指守住4150後回升至4230，本週準備再衝4238前頂。納指情況差不多，守住13500回升，上方要看能否突破14000阻力。議息前，美股偏向牛皮等方向。
5月非農不及預期，6月議息時縮減QE機會不大，美國失業率降至5.8%，反映就業市場好轉。美國政府過去一年太多失業補貼，申領救濟好過返工，現時美國是有工無人做。市場預估明年底美國會步入加息週期，距今只剩18個月時間，期內美聯儲將按步就班縮表，以現時每月買入1200億美元QE計算，若每月縮減100億美元買債規模，便需花12個月時間，若每月縮減150億美元，則需8個月。
今年美國將出現破紀綠性財赤，9月底前財政部發新債仍承受巨大壓力，估計9月底前美聯儲仍需努力托住美債，好讓財政部完成發債，反觀9月後有機會進入縮表週期。現時全球主力以美國及歐洲QE放水力度最大，本週四有歐洲議息，下週三有美國議息，QE變化會直接影響資本市場。
週末G7同意將誇國企業稅訂為最低15%，意味著美國科企再難透過隔地區合法避稅，未來稅務支出勢必大增，不利於科技股股價。各國政府窮到燶，如何迫令企業多交稅已成各國的共同利益。G7達成協議後，拜登將更有力推動其加稅方案，早前讓步將舊經濟企業稅金維持在21%，相信短期道指仍會跑贏納指。
本週內地有多項重要數據出台，包括M2供應量，CPI及PPI數字。由於內地銀行超儲率已跌穿1%，普遍資金趨緊，反而有利於央媽在6月多進行逆回購操作，向市場適量放水平衡市場。4月M2增速回落至8.1%，是貿易戰期間水平，代表自去年開始的放水救市行動已告一段落，且看5月份M2能否小量回升。阿爺開腔不希望人幣過份炒作，上週曾輕微回落至6.4水平，外資繼續流入買A股，加上內地基金銷情回暖，A股仍是反覆上升格局。
回說港股，恒指升至29500後進入技術性超買區，上週基本上是震盪調整，暫時跌至28800有支持，回調至28800時資金入市較29500時積極，但整體成交仍然不足。
走勢上，外圍造好，港股暫時沒有太大條件向下，但入市資金不足向上又無力破關，港股已進入難炒階段。入市資金有限，只有少量板塊表現較佳，出現所謂板塊輪動，一旦股價炒高資金高追意欲不大，去年熱炒板塊如餐飲股、電子煙概念股繼續洗倉，近日有資金追捧的醫藥板丢，也見開始進入整固階段。
反觀電動車概念股繼續轉強，比亞迪（1211）及吉利（175）雙雙見底回升，暫時仍有較大上升空間，上週五Tesla回升，且看今日股價是否有跟進。今晚蘋果將開始WWDC發佈會，繼續炒作相關概念股如舜宇（2382）及比亞迪電子（285），比亞迪電子準備挑戰54元阻力，且看能否一舉直達60元目標。
今次618購物節京東相當落力，據聞銷情十分理想，泡泡瑪特上週五逆市造好，短期仍有力補回83元的下跌裂口。美股近期多了大型併購活動，先有微軟以160億美元收購AI公司Nuance，週末又傳出黑石及凱雷集團，以340億美元高會收購醫療用品公司Medline Industries，都會帶起醫療用品股估值，該板塊近共有資金埋位，且看今日會否再有資金跟進。

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#圖太郎