💆♂️ 成本導向的毛利率下滑
最近一些公司毛利率都下滑，為此我打了不少通電話給各公司發言人詢問原因，並跟對方聊聊營運與因應方式，原因大致如下：
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1. 缺工影響
年後復工率不佳，大家紛紛提高薪資留人，特別是產區在中國的台廠。
2. 人民幣升值
大陸人工多以人民幣支付薪資，包含一些台幹也是，除此之外，部分原物料與零組件也是當地買，人民幣升值，無疑增加台廠給付的實質薪水與成本。
3. 貨櫃遞延
港口塞櫃，貨櫃運費調整，除了要付更高的運輸成本外，訂單還沒送達到客戶手中，營收也遲遲無法認列。
4. 缺料
這部分會讓公司產能利用率下滑，但固定成本還是要支出，因此也影響毛利率。
5. 原物料飆漲
原物料如：鋼、鐵、塑膠，都是製造業的大宗產品原料，進貨成本高漲，無法轉嫁到客戶身上，毛利率就會下滑。這考驗著客戶關係。
綜合以上，大家才會看到許多企業成本增加，毛利率下滑。
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🙍♂️至於存貨也增加
主因為 公司預期原物料可能還會再漲，因此提前備貨的因應策略，無需緊張，多數不是賣不出去，這邊能從存貨結構去看出。
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🎯有一點則要留意
長期缺料+缺櫃，影響可能是很深遠的，試想如果是生意人，廠商一直無法即時供貨，你會怎麼做？
答案是：
再尋找其他地區或當地供應商合作，這就會讓原供應商競爭加劇，更可能瓜分日後訂單。
這相當考驗公司與供應商的關係，對大廠更有利，比如 台達電（2308），都會跟供應商說，有貨請優先提供給台達。
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👨🎨做為投資人該如何因應呢？
不需要因應，只要確認毛利率下滑不是售價下滑（等同產品競爭力下滑），那其餘的事情，應該交給所信任的公司管理階層處理，或者問問他們因應之道。
通常因應方法都會寫在股東會年報（營運狀況下方），大家可以去查看，但說歸說，還是要用日後數據去追蹤公司執行面的問題。
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（照片是在附近小巷子裝文青的示意圖，不是偷偷摸摸的意思）
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💁♂️阿勳的價值投資社團
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