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【Yahoo論壇／思想坦克】
此次醫護人員感染，與SARS時的和平醫院有極大不同，無論是防疫指揮、醫護的警覺性和病毒的凶險性。
從結果論，不論是哪個環節的功勞，台灣當前的防疫體系，都證明是有效的，既然是有效的，全民應繼續支持、團結！至於中間的決策與防疫策略，或有可更加提升之處，都可等到疫情結束後加以檢討改進！
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快醒醒吧，宣傳不能治病，宣傳不能防疫，宣傳不能讓人民心安~~~
我這人是講邏輯，講道理的，所以我也不會跟側翼一樣每天瞎講做圖，單純就是看真相來分析而已。之前經濟部長王美花不是興沖沖的大內宣跟你說，沒問題我們找了很多家國內晶圓廠商可以配合德國跟日本調整車用電子交貨期限，說的好像海內外一片昇平，全國欣欣向榮在王美花一聲令下之後，台積電聯電各大廠寧可違約，也要替這些外國廠商趕工。當時我就說這到底是騙大家不懂產業還是騙外國人白癡以為寫封信給經濟部長就甚麼都解決了，也沒疫苗也沒國家認同，廠商白癡還配合經濟部違約嗎?結果還有相信政府相信黨的自稱業內人士說沒有問題的，可以調整產量，旁邊人紛紛打臉說不可能，偏就她在那邊死撐，結果呢?看看日本經濟新聞中文網是怎麼報導的，在這篇名為【台積電強大引起美國焦慮】的文中是這樣寫的:【台灣經濟部部長王美花在收到了各國不同尋常的協助請求後，1月24日與台積電高管進行了緊急會談，希望無論如何，緊急增産半導體。台積電方面的回答是如果能進一步擴大産能，會優先生産車用半導體。相關人士表示，台積電表面上回答得很禮貌，但事實上完全拒絕了請求。因為已經沒有了增産的餘地。台積電之所以能採取如此的姿態，無疑是因為擁有強大的實力。】
這種大內宣連日本媒體都沒騙到，事實上你只是騙到自己的國民而已。但這種大內宣是完全無助於真正實力，台積電不是靠你的大內宣可以對那些砍單的，那些短視近利的廠商說不的。他們靠的是實力，護國神山是實心的，不是宣傳出來的空心戚風蛋糕。
防疫也是一樣，如果沒有疫苗，疫情就不會開始結束。政府要做的，該做的，也不過就是說實話，有拿到就有，沒拿到就沒有，有執政黨立委想要為了派系利益而介入就說實話，讓天下英雄共討之，讓民意介入制裁啊!而不是把局面弄到一團亂，卻不敢講實話，從三千萬劑，到一千萬劑，到四百五十萬劑，到事先宣傳的時間很可能半劑都拿不到，從輝瑞的BNT、到牛津疫苗、到台灣的國產疫苗可能年底都出不來；想想看也不過幾個月的時間，這種說法有多大的變化啊!
如果你是一個乖乖每天收看指揮中心記者會的順民，你一定會懷疑到底是自己的記憶被竄改，還是去年指揮中心真的信誓旦旦跟你說疫苗都沒有問題，甚至多到台灣的國產疫苗還可以配合新南向，東南亞都搶著要?
但是也沒關係，台灣小國寡民，在疫苗問題上中共根本不用介入我們就搶不到了。只要我們勇氣十足連中國代理都不接受，任何在大中華地區有中國代理商的疫苗我們大概都搶不到，甚至還有連技轉或是有中資投資的廠商也不接受，那真的就是沒有太多選擇了。連AZ都授權深圳康泰獨家生產兩億劑以上的疫苗，如果你這樣也認為是中國產疫苗，那也是可以的，你也可以指責深圳康泰被紐約時報點名說操守有問題，或者直接講說我們就是反中所以絕對不行!(但若是民進黨派系立委介入好像就可以?)這都可以，問題就是要透明清楚，跟國民說實話就好!
但愚蠢的側翼怎麼做呢?他們開始流傳說唉唷，疫苗也不一定有用，唉唷你看看以色列表現也不好啊，但實際上以色列是全世界接種疫苗最有效率的國家，截至1/29日，接種第一劑的比例已經達到全國人口53.8%，超過一半了。而之前以色列針對已經打完疫苗的人口研究，感染率為0.015％，實際上就是有效啊!而且輝瑞疫苗的防護率高達95%，比預期的還要高。
你怎麼能夠用宣傳的手法，因為拿不到疫苗而貶低疫苗的效力呢?這不是違背全世界所有公共衛生免疫理論的反智作法嗎?這種疫苗反正也沒有用，我okay你先打的鴕鳥心態宣傳到底想騙誰?等到真正拿到疫苗的時候，你要那些相信這種白癡說法的覺青在幾個月之後怎麼忽然之間轉彎開始擁抱疫苗政策?
同樣的，桃園到底有沒有第二起院內感染也是一個例子，一開始指揮中心說平鎮某醫院是院內感染，結果鄭文燦出來一講說不是院內感染，第二天陳時中指揮官就跟著說就嚴格定義而言倒也不算是?!啊說好的一切以指揮中心為準呢?鄭文燦甚麼時候變成指揮官，由他定義院內感染了?那以後鄭文燦跟周玉蔻一起開記者會是不是公信力頂天了呢?
這一切的反覆和雙標，損傷的都是指揮中心千金難換的公信力，不管你是要選總統，選市長、選美，這都是不值得的!
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可等到疫情結束後 在 [標的] 9802 鈺齊-KY 匡扶大漢多- 看板Stock - 批踢踢實業坊 的八卦
1. 標的：9802.TW 鈺齊-KY
2. 分類：多
3. 分析/正文：
今年在一堆根本沒復甦的個股都被資金超超前部署狂飆嘎爆
基本面空單的情況下，就算知道現在這個局應該要做多，也
不知道要做哪一檔…
不過過年前，我無意間注意到了去年也曾逆勢大漲的鈺齊-KY
(9802)，因為配息不如預期被投信倒爆吃跌停的事件，這成
為我後續持續觀察鈺齊-KY(9802)的契機。當下覺得挺荒謬的
，鈺齊-KY(9802)要把錢拿來留著建廠，理論上不是應該讚賞
的標準成長公司範例嗎？怎麼會因為鈺齊不如預期，就反手
大力砍出？
但市場就是蠻荒謬的ㄏㄏ，鈺齊不如預期後，投信三天大砍
3000多張，讓鈺齊在2023一片樂觀的開春漲勢中成為最綠的
那顆星，硬是把股價打到接近大盤萬二位階的前低附近。經
過一個多月的上下震盪，鈺齊-KY(9802)在2月13日當天測試
了2022年10月26日來的前低126，一陣抵抗後，收盤收在了
128。隔天開盤立刻往上開129.5，在情人節這天，股價幾乎
是沒什麼修正的一路高歌，隔天仍然延續漲勢，讓我措不及
防，等等我，我還沒建完倉呢！
然後週五就A下來了笑死。
說回為什麼會想試著長持鈺齊-KY(9802)？最簡單的切入點，
鈺齊-KY(9802)正位在歷史本益比的最低谷底—8倍不到。
當然，純看本益比相當容易會有本益比陷阱的問題，但仔細
觀察製鞋產業過去10年、20年以來，其實走著非常穩定的成
長路線，這點不管是老大哥豐泰(9910)，經營非常多元，可
說是不務正業的寶成(9904)的皆是如此，鈺齊-KY(9802)亦
不例外。
前面提到的非常穩定的成長路線，其實算是超級保守的形容
詞。代工鞋業在過去10年的成長力道，可以說是台股最強的
族群，以還原月k來看，老大哥豐泰(9910)過去10年的irr，
在週五大殺一根後，仍然達到驚人的27%。鈺齊-KY(9802)不
遑多讓，在從高點下修三成後，10年irr仍然有著23%，同時
期大盤etf報酬率只有11%，而護國神山台積電(2330)則是21%。
從這樣的描述來看，去年的營運巔峰，對鈺齊-KY(9802)所屬
的製鞋業來說，不太會像貨櫃輪的百年大行情這般難以再現，
看接下來2023訂單的修正幅度到什麼程度，就能知道現在的
股價是否需要一個公道。
就近期能看得的報告來說，都是預估2023的EPS只會是小幅下
滑，還是因為去年曾因為匯兌獲得大幅業外獲利的因素，本
業其實在新品牌代工的挹注下並不會有多少衰退。不過我知
道這個是相對樂觀啦，如果能完全維持，那股價應該也不會
從200跌下來。
200的股價，也許對2023年現在訂單還沒明朗到Q3的鈺齊-KY
(9802)來說的確是貴了點，可是135呢？製鞋業可不像電子消
費產品，一般消費者買了就用好幾年，特別是鈺齊-KY(9802)
代工生產的主要是利基型的勾鐵絲(GORE衮EX)戶外鞋。這種
鞋類的消費者，透過這次疫情培養出了一批新且穩定的客群，
這些客群並沒有在疫情結束後就不再嚮往野外。有時間可以
滑滑IG限動，都會發現往野外跑的動態是越來越多，而且幾
乎是每個週末都出沒。這還只是網美，不包括幫他們扛裝備
跟拍照的工具人。
這邊可以去描述這個族群的輪廓：
(1) 每個週末都往外跑→鞋子的消耗變大→這族群有能力可
以做這樣的消費。
(2) 會跟上新的潮流的消費者，也就是他們的裝備更新，可
能不是像傳統戶外鞋使用者壞了才換，而是有新的他們就會
想買。
(3) 這一批消費者支出被旅遊消費的替代率不高，因為去國
外的野外也是要功能鞋，甚至可能比起出國旅遊會更愛自己
國家當地的野外生活。
就我的觀察，往野外跑形成了一個新的潮流，這種狀況跟過
去10年開始方興未艾的城市路跑很像。這個風潮幾乎可以說
是運動品牌藉由自身的行銷創造出了消費者新的需求，在我
們學生時期慢跑鞋的銷售絕對是沒有當今這麼火熱的，當初
大家都在買明星籃球鞋。但現在慢跑鞋應該已經變成運動用
品店的銷售大宗，至少根據我的觀察，在outlet大幅降價的
都是明星籃球鞋，高階慢跑鞋的折價可說是少之又少…
這就是一種典範轉移。
透過疫情的拘束，啟動了本來對野外不感興趣或是沒有足夠
動力的人們前往野外的第一次，有一就有二，會願意前往野
外第一次的人，其實就會有第二次、第三次，他們不過需要
一個契機罷了。
綜上所述，鈺齊-KY(9802)的營收在這個趨勢下，未來數年
我都是相當看好的。即便今年的訂單因為總經面會有下修，
我認為也只是暫時性的波動，假如真的會在疫情結束後一蹶
不振，管理層也不會今年仍然大手筆在印尼蓋廠了。
而且更換財務長後的鈺齊-KY(9802)，跟過去那個愛發可轉
債擴大股本的鈺齊-KY(9802)似乎有點不同。假如是過去那
個財務長，早就在200的高點再來一個可轉債，哪會搞到又
保留盈餘，還要去跟銀行團聯貸才蓋廠？對一間發了五次可
轉債通通幾乎轉換完的公司來說，不再擴大股本對小股東必
然是比較好的，也代表公司可能即將進入了新的成長階段。
保守一點，假設今年EPS剩下去年的8成14.5，只要接下來股
價不再位於歷史本益比最低點8倍，投信外資隨便一個法人
回補，讓股價回到10倍本益比，就撐得住目前股價134。更何
況如果市場就是這麼樂觀的軟著陸or不衰退，那Q3開始復甦
重新順利接單提高稼動率的狀況下，用134去超超前部署明年
EPS可以回到18甚至開出新產能達到20的鈺齊-KY(9802)，是
否划算呢？
豐泰(9910)的本益比至今仍然有17.8倍呢，那未來成長動能
更勝豐泰(9910)的鈺齊-KY(9802)呢？
4. 進退場機制：126前低守得住就不用跑，長抱看看能不能
再來一次10年IRR23%的報酬。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.34.195.197 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1676881908.A.CA9.html
CB轉完了才好啊，不然哪個新玩家想進來拉股價被大戶倒？
外資投信倒成這樣，誰接走？散戶有這能耐？
但只要Nike庫存不好，豐泰也沒有其他緩衝的可能，週五那一根就這樣。
長期來看製鞋業成長力道就是夠高，不看好也沒差
當初四還沒轉完就有可轉債五，誰說不會有六...呢XD
志強也是蠻被低估的，但鈺齊的護城河比較寬，同樣本益比我會選鈺齊。
成長股的特色就是保留盈餘擴充產能來成長，你也不會去要求台積電
要配很高的股息。
鈺齊上市後這10年的營收成長
2012 60.0億
2013 69.3億
2014 85.2億
2015 90.4億
2016 90.8億
2017 103.8億
2018 100.7億
2019 128.4億
2020 113.4億
2021 155.4億
營收在10年來成長了2.6倍，平均每年接近10%的成長率，這種股票10倍
本益比不到真的是低估了。
經營項目太雜亂，難以估價。
我也覺得，所以我在航運賺了300% 給你參考。
股價從高點跌了3成左右下來，9802的EPS今年會跌三成嗎，我個人覺得不會。
會的話我就不會買了，作多的前提就是相信市場今年Q3會復甦的假設，不然我
從去年四月空到現在...
而且我文內都提過"假如今年衰退"的看法了，最後一段不就是？
它的客群不在中國，仔細想想就知道了，中國人會喜歡去野外嗎？
鈺齊2021營收區域別:
歐洲 48.2%、美洲 40.9%、亞洲 5.3%、中國 4.2%與其他地區 1.4%
因為換財務長了，可能作風不一樣。而且狂發可轉債才是給股東難看吧。
股票價值一直被稀釋哪會比較開心= =
對，什麼爛股票都在漲，我就賭前低不破，法人認錯回補這樣。
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