莫德納混打高端之我見 莫德納第二劑應該開放BNT混打嗎？
送上昨晚的podcast！
這集前半講一下關於莫德納混打高端之我見，後半解說黃瑽寧醫師在有話好說關於施打青少年，還有打加強針的觀點。
1.最簡單較沒有爭議，也比較實際的解法應該是第二劑混打BNT。許多人的莫德納第一劑施打後即將到達10~12週，這幾個月BNT到貨可能會較多。高端的產能要提供打高端28天後的第二劑，還有陸續增加的施打第一劑人口。就算臨床試驗做出來莫德納混打高端數字不錯，他短期內是否能補上這第二劑的缺口，我個人是懷疑的。
2.我之前說過加拿大一開始政策延後到16週，但他們後來是10週左右就打上了第二劑，因為Delta入侵還有供貨趨穩，並沒有大家都延後到16週！因此目前我們看到的資料是莫德納一劑10週左右的資料保護力不錯，但是否能繼續持久下去，這部分是不太知道的。
3.我個人覺得沒有人能強迫你打疫苗。如果做出來結果是好的，真的開放莫德納第二劑混打高端，也就是多一個選擇，願意的人會去打，你不願意就不要去打，我是覺得這沒有什麼。莫德納的第二劑不良反應較高，如果做出來不良反應較低，但中和抗體不會輸給兩劑莫德納，這也是個合理的選擇呀。
4.學理上來說，這是有機會成功的。我同意謝醫師和施老師以下的說法。
此研究的主持人謝思民老師表示，莫德納疫苗雖然是mRNA疫苗，但引發免疫反應的抗原是經過轉譯後生成的免疫蛋白S2P，而此蛋白與高端疫苗使用的次單位蛋白相同，皆來自於美國國衛院（NIH）技轉，最後刺激免疫反應的最終抗原相同，具抗原一致性，也是選擇混打兩種疫苗的原因之一。
施信如老師表示，她本就建議mRNA疫苗可混打蛋白質疫苗，樂見莫德納疫苗混打高端疫苗臨床試驗啟動，雖然兩種疫苗來自不同平台，但莫德納及高端疫苗的蛋白質相同，她認為以科學角度分析，這樣的混打組合可行性很高。莫德納疫苗作為第1針先將mRNA打入體內，除激起較強免疫力，也會產生與高端疫苗相同的蛋白質，若第2劑疫苗混打高端疫苗，將此蛋白質打入，就可再次刺激免疫系統記憶力，提高體內抗體保護效果，理論上這組混打抗體不會太低，且可降低心肌炎等莫德納副作用風險。
5.我個人意見，以高端公司若想進軍國際，除了提了很久的保護力要去驗證，他應該要去走第三劑的市場，不是第二劑混打。應該去做AZ AZ後，或是兩劑mRNA後的第三劑。目前國際熱烈討論加強針的問題，若以後會走到每半年每一年都要施打疫苗，那安全性較高的次單位蛋白疫苗會很有優勢。
6.做個結論，為了解決莫德納第二劑的問題，我個人還是建議應該開放莫德納混打BNT，可以從已經10~12週的65歲以上民眾開始，也趕緊補上這群高風險人的第二劑，為了Delta準備。而開始做AZ混高端，莫德納混高端的研究，我是贊成的。能多些選擇都是好的。
p.s. 剛剛自由時報報導後天有108萬劑自購莫莫要來。好吧我白寫了😞
原相 產能 在 [標的]原相3227 穩懋3105 富邦金2881 - 看板Stock - 批踢踢實業坊 的八卦
1. 標的：原相 3227 穩懋 3105 富邦金 2881
2. 分類：多
3. 分析/正文：
原相 (3227)
一、技術面：
目前股價在200元的平台區整理，12/3假突破大量黑K後回到區間震盪，12/4公布11月的營
收依然強勁，應該很快就能再次挑戰217元。
二、基本面：
(1)產品組合
2020年第三季營收佔比為滑鼠佔56%、遊戲機佔17%、其他(TWS藍芽無線耳機、安防、心跳
感測、血氧感測、汽車應用)佔27%。
(2)今年營運
前三季受惠疫情帶動宅經濟發威，NB與chromebook需求大增，也帶動原相的電競滑鼠銷售
火熱，此外任天堂遊戲機Switch持續熱銷，光是今年前三季的EPS 7.17元就賺贏去年EPS 6.16元。
原相11月營收也報喜，年增36.1%月增5.93%，8~11月營收連續4個月創下歷史新高了，營
運動能非常強悍。
2020年第三季財報毛利率59%營益率24.8%、EPS 3.16元，一樣是季增年增的好表現。
雖然第四季是傳統淡季，但晶圓代工產能嚴重吃緊，來自NB與Chromebook的接單動能依然
強勁，原相預期第四季營收還能成長10~15%，整體毛利率也將維持高檔58~59%，原相身為聯電集團的一員，不僅較無晶圓斷貨的疑慮。
此外買料的議價能力也較強，還可以搭上近期聯電集團的作帳行情。
(3)公司體質
原相的財務質量不錯，2020年第三季速動、流動及負債比率分別為273.51%、314.02%、
24.52%，流動比率與速動比率都高，資金週轉無虞。
(4)股票估值
機構最新的報告指出，原相2021年的預估EPS為12.78元，以12/4的收盤價200元計算，預
估本益比為15.6倍左右，便宜價192元 合理價255元 昂貴價320元 成長股合理本益比為20倍 15倍就是大特賣 25倍
算貴。
(5)估價基準
IC設計股的本益比就是偏高，考量到原相正在轉型期，主要營收來源還是以滑鼠感測晶片
為主，如果Switch遊戲以及TWS藍芽無線耳機等
高毛利業務佔比能再拉高，本益比25倍都還算合理的，畢竟現在毛利率50幾%為常態，往
後更要以衝破60%為目標
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穩懋 (3105)
一、技術面：
目前穩懋股價準備挑戰3年來的新高，線型也是呈現多頭走勢，拉回月線附近時都會是一
個好的進場點，這檔雖然不會漲停，但可以漲不停，是一檔長多趨勢股
二、基本面：
(1)產品組合
穩懋主要營收來自砷化鎵晶圓代工，2020年第三季產品應用佔比:Cellular(手機行動網路
)佔30~35%、infrastructure(通訊基礎建設)佔25~30%、Wi-fi佔20~25%
、其他以及VCSEL(3D感測業務)佔18%。
(2)今年營運
今年前三季EPS 12.38元也是賺贏去年全年的EPS 10.57元，至於前三季會這麼旺估計也是
因為華為搶在9/15出貨截止日前大力拉貨，先前華為貢獻穩懋的營收約佔了20%，受惠3D感測以及5G手機、基地台需求提前拉貨，2020年是穩懋獲利頗豐的一年。
但第四季公司法說會給予的財測中，預估營收成長趨緩，主因是來自華為禁令影響，不論
是手機以及基地台營收毛利皆會產生壓力，且第三季新增了5000片的產能，若其他客戶無法填補華為需求缺口，產能利用率將會下降
，加上擴產之後的設備折舊都是影響之後整體毛利率的原因。
(3)5G趨勢
展望2021年手機業務可望受惠5G汰換潮，但華為帶來的影響將持續，且該客戶的毛利率較
高，此消彼長之下手機業務的營收預估放緩至年增6.8%。
此外5G基地台在後疫情時代也將加速擴建，2021年5G基地台出貨量預估成長至190萬座，
年增率約27%，該業務營收也一樣受到華為影響，2021年預估營收反倒是與去年持平，估計2021年基地台業務營收佔比將會衰退，較不利穩
懋整體毛利率。
(4)近期投資
穩懋最新的大型投資案，則是南科的850億元新廠建設，穩懋的股本只有42億，卻用了20
倍的股本蓋新廠，顯示公司派對於未來前景非常樂觀，目前穩懋產能達41000片，待新廠產能開出，最大產
能可以超過10萬片。
是風險也是一個機會，互聯網未來的資料量以及傳輸高頻性，基地台的密度會越來越高，
單一設備的PA需求也會越來越多，我個人是看好穩懋這次的投資，新產能也是未來獲利的催化劑。
但也有人對這個投資看壞，認為一旦華為貢獻的營收空缺補不上來，利用率反而會因為新
產能開出大幅降低，加上大量的設備折舊費用將會讓財報非常難看
這個部分就讓大家自行判斷，也可以歡迎分享你的看法!
(5)公司體質
2020年第三季的流動、速動以及負債比率分別為279.29%、182.77%、33.73%，流動與速動
比率合理，負債比率表現也正常
(6)今年營運
穩懋11月的營收年減0.5%月增1.68%，已較前兩個月營收年減-3%接近轉正，從9/15停止供
貨華為後，還能有這樣的成績很難得了，
今年第三季財報毛利率43.42%、營益率32.69%、EPS 4.68元，一樣是優質企業的表現。
(7)股票估值
法人機構預估穩懋2021年預估EPS為15.53元，以12/6收盤價347.5元計算，目前預估本益
比22.3倍左右，
便宜價264元、合理價310元、昂貴價435元，合理本益比20倍，17倍算便宜、28倍算貴。
(8)估價基準
其實法人估計的EPS是假設較差的情況，也就是沒有其他客戶遞補華為空缺的營收，
個人認為就算華為倒下，也還是會有其他中國品牌例如:OPPO、小米補上，畢竟中國還是
得作手機得作自己的品牌，因此我對於穩懋明年的展望還是比較樂觀，毛利率與營益率上的好表現，也使得它值得更
高的本益比評價。
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富邦金 (2881)
一、技術面：
股價目前也是在平台整理，法人高持股的股票前面就是比較洗人，常常會短破線後直接收
下引線，目前就是在44~46元區間震盪，保守派可以選擇在區間下緣慢慢建倉。
二、基本面：
(1)營收佔比
2020年前九月子公司獲利佔比:主要是富邦人壽65.6%、台北富邦銀行21.5%、富邦產險
5.8%、富邦證券4.3%、其他2.8%。
(2)今年營運
2020年前三季EPS 6.38元也同樣賺贏去年全年EPS 5.46元，主因是人壽淨利成長65%，由
於人壽獲利佔比高達65.5%，加權之下今年也是富邦金獲利大爆發的一年。
(3)總資產與淨值
總資產年成長8.6%，達到歷史新高水準，但是股價還是在相對低檔，2015那年EPS達6.21
元，股價還能衝到69元，
顯示在這波半導體、原物料大多頭下，投資人對於金融股還是興致缺缺，股性還是相對牛
皮了點。
也有一個原因是，不管什麼報告都是告訴大家，降息對金融股是一個很大的利空，
其實降息對富邦金來說，反而不像對兆豐金這類主要靠銀行收益的影響來的大，
原因在先前兆豐的影片也有提過，富邦金主要的獲利來源是人壽，主要還是透過海外投資
獲得收益，最近的股市有多火熱相信不用多說。
(4)美國10年期公債
公債殖利率方面在0.5%~1%區間也打出了底型，FED釋出的訊息預期零利率區間會維持2~3
年，而在這繼續降低利率的效果並不大，
降息對金控的影響也算是利空出盡了，對於想更多了解降息影響，可以再看看兆豐的影片
。
(5)股票估值
富邦金自結2020年前10月的EPS賺了7元，估計全年應該能賺到8元，以12/4的收盤價45.15
元來換算目前本益比為5.64倍，
便宜價64元、合理價80元、昂貴價96元，本益比依序為8倍、10倍、12倍。
(6)估價基準
8倍的本益比對於金控龍頭富邦金來說還算是低估的，以國際的利率環境持續穩定加上全
球景氣走揚，剩下的11、12月營收都看好富邦金能夠再創佳績，
也還好現在大家都在關注科技股，讓金融股還能擁有這樣的低位階價值，以大盤萬四的點
位來看，富邦金買起來真的安全又好睡。
明年EPS就算腰斬本益比都還只有13倍左右，除非系統性風險發生，不然這樣的機率是很
低的。
三.總結
總結來看，這三檔的首選是原相，12/4已經停損和和，報酬率-20.5%，上次不小心買到它
12000的部位，所以資金剩餘7360元，
12/7買進原相36股 均價202.39元，會換股主要是原相的成長性較強、估值也低，漲起來
還是較快的。
台股韭菜1萬元波段挑戰持續進行中，另一個元大帳戶則是買進富邦金成本45.09元一張當
存股。
至於美股的部分已經賣出微軟報酬率+33.5%、MKTX+40%，持股剩下MELI+10.6%、VTI+41%
目前是滿倉階段。
MELI第一批1/4倉位已經獲利40%UP，後面選擇清掉成長較慢的股票，全數ALL IN MELI。
https://youtu.be/JbQcLkk5BPI
嫌字多懶得看，可以用聽的
4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制
原相 (3227)
停利：320元
停損：170元
穩懋 (3105)
停利：435元
停損：300元意思意思設一下
富邦金 (2881)
停利：80元
停損：越跌越是好買點，不停損
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