上週一篇名為"68歲繡學號阿姨淚控 揭穿高配息商品假象"的報導，討論了台灣販售高收益債券基金的亂象。這篇文章點出很多事情，我們來看一下。
文章開始的主角是一位一繡學號養大四個孩子的林阿姨，年齡68歲。
這樣的工作與年紀，可以知道她個人可能不會對投資與金融知識有太多涉獵，也可能不會積極的在網路上找尋投資資訊。
就像別人想要繡學號就找她，因為她專門。她可能想說要投資，當然找專門的金融業者。這是出於信賴的行動。但這也錯誤的第一步。金融業者跟投資人有嚴重的利益衝突。
幫人繡學號、漆牆壁、修水電，你做不好，就是表現在成果上，無法交差。
但金融業者推薦你爛標的，蠢保單，虧蝕大把金錢，他們可以躲在市場風險背後，跟你說:
“投資有賺有賠，….”
沒說的是，”推薦你們買這些東西，不管市場好壞，我們手續費穩賺不賠。”
一開始投入十萬買高配息基金，後來買100萬連結高收益債基金的保單。
這個銷售手法叫Test drive，試駕。
讓投資人先投入一點錢，嘗到甜頭。之後就可以跟投資人說:”你看，我說的沒錯吧。”說服投資人大舉買進。
而且服務”升級”，不再是買基金，是買連結基金的保單。
這下行銷通路賺、保險公司賺，基金公司也要賺。一頭牛剝三次皮。投資人為了這個”高級”服務，付出重大代價還渾然不覺。
最後手法就很惡劣了。叫已經進入退休年齡的客戶，拿房子做抵押，貸款出來投資。
這個理專完全是以個人手續費收入為考量，將客戶放在重大風險中。假如投資虧損，失利，那完全是客戶的事。已經68歲，她要如何彌補這個損失?
南非幣、澳幣這些高息貨幣，為什麼會被基金業者來發行高收債基金?
目的就是為了創造出超高配息率的現象。
為什麼需要超高配息率?
方便銷售。
行銷者可以用高配息率為主打，很容易的吸引投資人。
號稱專業的金融業者，不教投資人總報酬投資法，同時從資本利得跟配息取得退休生活費，這個更穩健的方法。
反而是說，”你要生活費，就買高配息產品吧。”這種順從投資人直覺，卻讓投資人置身於更大風險的退休模式。
這是製造方與銷售方雙方的”通力合作”。這是不懷好意的金融手法。這些不是”東西沒有好壞”的產品，這是本來就不好的東西。
在投資世界，凡是高配息就有更高的風險。
高配息債券可能虧蝕本金。
高息貨幣可能貶值。
業者卻一直拿”穩定的高配息”來廣告，推銷這類產品。
“穩定高配息”，就跟”燙口的冰棒”一樣，是自我矛盾。
是冰棒就不會燙。
是高配息就不會穩。
1990年Vanguard發行”Plain talk about high yield bonds小冊”，給所有Vanguard High Yield Bond Fund(Vanguard高收益債券基金)的投資人。
小冊特別警告投資人:
Given their risks, high yield bonds are not for
The faint-hearted
Short-term investors
Income-oriented investors depending heavily on bonds as the source of their income
高收債不適合三類投資人:
容易擔心市場風險的投資人
短期投資人
收益取向，靠債券取得收入的投資人
這是正確與務實的陳述。
Vanguard不會說:”嗯，高收債基金配息高。我們就用這點來鼓吹退休，需要生活費的投資人買進吧。這樣可以擴大我們管理的資產規模。”
他們很清楚的知道，高收益就會有資本損失的風險。就算加計配息後，也可能還是虧損的。
國內基金業者與行銷通路卻拿這本小冊中第三個不適合投資高收債的理由，來勸說投資人:
“你退休，需要生活費?買高收債就對了!”
誰是有所為有所不為的專業人士?
誰是為了賺錢，什麼都可以的低層次銷售員?
這個對比，再明顯不過。
完整圖文搭配，可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2020/07/high-yield-is-not-guarantee-for-high.html
南非幣基金推薦 在 Re: [問題] NN(L)新興市場(南非幣) - 看板Fund 的八卦
※ 引述《viying (ying)》之銘言：
: 大家好~最近有親戚推薦我買新興市場的債券(南非幣)
先說結論，除非是判斷匯率走勢的高手，不然不建議碰
市面上 常看到的南非幣基金 運作方式是這樣的
基金向大眾募集南非幣，基金公司 透過匯率對沖換成美金
這時南非幣跟美金匯率會固定住，並且產生 利率差的收益
(就是南非幣定存利率-美金定存利率)
基金公司 在拿美金 去購買美金資產
這檔基金就是去買新興市場債券
他的論點問題很多
: 推薦理由: 債券型基金風險很低, 除非政府倒, 配息超高
南非政府不會倒，但是很會印鈔票，沒看到南非幣 不斷下跌嗎?
南非政府 南非總統還煽動支持者動亂
另外 這檔基金雖然大部分都是持有政府債券
但 政府不會倒債嗎?
去google 阿根廷 倒債
有些新興市場政府 倒債跟喝水一樣平常
: 本金不會變，隨時可贖回
債券價格是會隨著 市場利率波動 上下波動的
當一個國家的償債能力出現問題，市場上流通的債券殖利率會上升，價格會下降
這就是債券基金 會不斷上下波動的原因了
不然 債券基金 理論上都是不斷往上，怎麼會下跌呢?
如果運氣不好 碰到某一檔債券違約，直接讓該基金淨值直接蒸發
債券本金不變 只有一種狀況
那就是 你直接買入債券
然後一路放到到期，只要不發生違約，債券本金+利息 就都可以全部收回
不然債券發行後，市場上的交易價格是會不斷上下波動的
: 像是鋒裕匯理基金新興市場債券U南非幣(穩定月配息) /
: NN(L)新興市場債券基金X股對沖級別南非幣(月配息)
: 年化配息率都有18%
拿NNL 這檔來說好了
他的18% 配息中 約有10%來自債券 8% 來自南非幣對沖
投資永遠不變的真理
風險越高 利潤越高
風險越低 利潤越低
你自己想想風險有多高
南非幣可以給你每年+8%的收益，那南非幣的波動呢?
今年以來 南非幣上下波動幅度早就超過8%了
: 對方是一個投資老手，我是超級新手，但是心裡還是覺得風險應該不只這樣
: 爬文的結果是: 1. 本金(淨值)會變 2. 南非幣匯率波動大(但目前算是很低點了)
: 請問我的想法是對的嗎? 還有沒有甚麼盲點沒注意到?
不錯
有自己去找資料，而不是盲目跟從
: 親戚會這樣推薦是因為想買房，所以建議我先投資，用投資的配息COVER房貸
: 謝謝!!
我爸媽也常常要我買房，但我寧可拿錢去投資XD
如果你只是還在存錢階段，建議可以去買 累積型的基金，這樣才可以利滾利
可以 全球股市+債券 分開配置分散風險
等到買了房子 再改成配息型
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※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Fund/M.1628842146.A.736.html
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