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【揭開有著「富人遊戲」之稱、全球企業併購背後的神秘推手—私募股權基金】
說到企業間的跨國併購案，背後多半有著私募股權基金的蹤影 (Private Equity Fund)──每年私募股權基金跨境併購總額高達 2,000 億美元，將近全球併購總金額的 1/5，就連台灣產業也有著私募股權的蹤影。(東森背後第一大股東即為私募基金凱雷，還曾經出過二千多億元要買日月光)
先前Yahoo被鐵娘子亂買東西搞到營利不佳時，傳聞就有私募基金想收購它。(雖然最後被賣給Verizon)
到底甚麼是私募股權基金？又是如何獲利的？天使投資人、創投 (VC) 和私募股權 (PE) 皆為常見於未上市企業的投資人，究竟差在哪裡呢？
今天就來為大家簡單科普這些個金融產業和企業併購的常見單詞，背後這些神秘推手和各產業都息息相關啊 (尤其是大型精品集團和科技大廠)。
原想在今天接續上週介紹GPU的話題，進一步聊聊為什麼GPU能夠加速深度學習網路──為啥GPU能夠做到平行運算，並擅長處理向量指令的運算。不過有鑑於我文章來不及寫完... 就pass到下週吧QQ
全球最大半導體封測廠日月光，周五突然宣布對封測的老二矽品（全球排名第3）發動敵意併購。對一向「溫良恭儉讓」的台灣企業而言，這是少有能讓人興緻盎然看戲的敵意併購。日月光的突襲，既有半導體產業進入兼併期的產業大環境因素，也有必須因應中國廠商緊緊追趕在後的壓力。
敵意併購是指在被併購公司股東與經營者不同意的情況下，逕行進行收購股權的行動。負面一點的字眼是「惡意併購」，中性一點的是「非合意併購」，簡單講就是霸王硬上弓。
國外的敵意併購相當多，有人認為敵意併購是產業整合的必要過程，可以讓產業向上提升；有人則認為敵意併購是禿鷹獵食行為。但敵意併購會被認為是禿鷹獵食行為，打上負面形象，應該與上世紀80年代著名的「垃圾債券大王」米爾肯有關。米爾肯以發行垃圾債券方式協助他人或自己併購企業，但其著眼點不是該企業的長期經營價值，而是把企業分拆賣掉獲利，因而被視為禿鷹行徑。
台灣雖然每年都總會發生多起大小不一的併購案，但幾乎全屬「合意併購」─就是雙方你情我願，併購者與被併企業的大股東、經營階層協商，最後一起歡天喜地的宣布併購消息（如日前的元大金以565億併購大眾銀行）。另外一種國內每年都會發生幾起的上市企業經營權爭奪戰，一般都是市場派與公司派對打，要拿下經營權，雖然是有「敵意」，但非屬企業對企業發動的敵意併購。
台灣少見敵意併購，一來可能是敵意併購在社會觀感上有「搶奪他人家產」的感覺，社會觀感不佳，企業不輕言啟動；二來，更重要的是政府政策不鼓勵。近年企業界一般印象較深的敵意併購，除了開發金敵意併購金鼎證「吐不出也吞不下」，惹上滿身官司外，應該是2004年的中信金插旗兆豐，啟動敵意併購，結果因紅火案惹上官司，金管會也要求中信金要把所有吃下的兆豐股票賣出，同時強調不樂見敵意併購，一直到今年才準備放寬公開收購的併購規定，以加速市場整併。
因此，這次日月光對矽品發動的敵意併購，應該可算近十多年來，少見的大型敵意併購案。日月光發動突襲的原因，以半導體的大環境來看，從去年到今年堪稱全球半導體的併購期，恩智浦（NXP）以170億美元併購飛思卡爾（Freescale）、安華高（Avago）以小吃大，砸370億美元併博通（Broadcom）、以及英特爾（Intel）167億美元併阿爾特拉（Altera）等。傳聞中的還有英特爾併高通、中國國企要吃下AMD等。
半導體進入併購期，一來是半導體進入成熟期，個位數的正常成長率已無法滿足，必須向外併購尋求新的成長動力；二來是產業變動，廠商以併購追求壯大與互補。以半導體封測產業而言，全球排名前3名的日月光、艾克爾、矽品三家的市占率就超過4成，這個結構板塊短期不易撼動，只有併購成功者才能快速拉開與對手的距離。
此外，日月光也承受中國廠商追趕的巨大壓力。去年北京的半導體計劃綱要出檯，全力協助中國半導體的「國家隊」去打「世界杯」，去年底就協助中國最大的封測廠江蘇長電科技，以小吃大併購新加坡封測廠星科金朋。長電現在是全球第4大封測廠，但併了星科金朋，加上國家力量支持，後勢卻看好，日月光有必須儘快拉開彼此差距的壓力。
日月光原本就是擅長財務操作，成長也以併購加快成長腳步。早期收購福雷、買下摩托羅拉的封測廠、收購全球第2大測試廠ISE Labs、吃下環隆2成股權、買下歐洲的新義半導體的新加坡封測廠；甚至一度與著名的私募基金凱雷一起推動讓日月光下市的「私有化」計劃，後因各方壓力及政府反對而未成功。日月光一直是以精準的併購與財務操作，追求企業快速成長。但也因此企業形象較差，特別是前年底在高雄發生的污染事件後，形象更跌到谷底。相較之下，矽品的形象就好多了；現在日月光敢啟動敵意併購，顯然是走出當時的陰霾了。
日月光說這不是「敵意併購」是「善意併購」，顯然日月光是愛說笑，矽品對此併購事前不知亦不合意，這是無庸置疑的敵意併購。雖然日月光宣稱此舉在於建立與矽品全面合作的基礎與機會，在此之前，此次收購取得矽品之股權純屬財務性投資，不會介入矽品的經營。但最後終究是要走上併購，日月光與矽品如能合併，除了老大加老三的規模立即壯大效果外，兩家的業務確實有互補效益，且矽品經營績效亦優於日月光。至少就台灣半導體產業觀點而言，此敵意併購效益正面，可讓台灣封測保持領先─事實上台灣企業寧為雞首的習性，並不利於全球競爭。
接下去就要看矽品會採什麼方式應戰。日月光提出的收購價溢價幅度達34%，預計收購25%的股權，成功機會相當大。矽品說7天內會對此事作回應，如接受日月光併購也罷，但如矽品不願「束手就擒」，還是會有許多反併購的方式可用，屆時雙方的攻防應是精采可期，可以作為敵意併購與反併購的活教材，業界必然拭目以待了。
日月光 投控旗下半導體封測大廠矽品精密，今天(17)在彰化中科二林廠，舉辦落成啟用典禮， 日月光 控股董事長張虔生和矽品精密董事長蔡祺文都親自出席， ... ... <看更多>
凱雷日月光 在 [情報] 112/05/30 八大公股銀行買賣超排行- 看板Stock 的八卦
1. 標題：112/05/30 八大公股銀行買賣超排行
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以下資訊依張數排列
買超 賣超
排名 股票 張數 排名 股票 張數
1 新光金 4493 1 鴻海 -6722
2 元大滬深３００正２ 4364 2 日月光投控 -5791
3 中鋼 3664 3 元大滬深３００反１ -4641
4 中信中國高股息 3027 4 裕隆 -3552
5 期街口布蘭特正２ 2995 5 宏碁 -3246
6 開發金 2642 6 富邦印度正２ -2742
7 長榮航 2382 7 國泰台灣５Ｇ＋ -2340
8 國泰２０年美債正２ 1867 8 元大金 -1939
9 臺企銀 1802 9 元大台灣５０ -1759
10 富邦恒生國企正２ 1786 10 聯電 -1693
11 國泰美國道瓊反１ 1718 11 台積電 -1692
12 華新 1689 12 玉山金 -1612
13 神達 1459 13 國泰永續高股息 -1559
14 國泰２０年美債 1374 14 國泰智能電動車 -1521
15 漢翔 1338 15 和碩 -1266
16 中華電 1334 16 台塑 -1242
17 國泰投資級公司債 1329 17 元大美債２０正２ -1233
18 群創 1305 18 金寶 -1222
19 中興電 1147 19 復華富時不動產 -1208
20 僑威 1130 20 兆豐金 -1112
21 凱崴 1063 21 中環 -1035
22 偉訓 1039 22 中信關鍵半導體 -1007
23 上詮 992 23 富邦未來車 -946
24 中信電池及儲能 833 24 中信金 -871
25 茂迪 800 25 合庫金 -817
26 元大投資級公司債 795 26 昆盈 -811
27 富邦上証正２ 785 27 南亞 -670
28 國產 764 28 華航 -593
29 國泰金 755 29 中工 -568
30 精英 741 30 英業達 -540
31 廣達 727 31 中信綠能及電動車 -539
32 元大ＡＡＡ至Ａ公司債 710 32 力麒 -538
33 大亞 707 33 聯發科 -534
34 萬海 694 34 牧東 -530
35 欣興 655 35 台泥 -526
36 元大高股息 651 36 京城銀 -521
37 慧洋－ＫＹ 622 37 旺矽 -512
38 華星光 606 38 彰銀 -488
39 凌華 595 39 第一金 -485
40 統一實 592 40 合勤控 -469
41 威盛 584 41 明泰 -463
42 雷虎 564 42 台耀 -407
43 承啟 563 43 泰藝 -406
44 華榮 556 44 台新金 -401
45 映泰 551 45 台塑化 -400
46 元大台灣５０反１ 544 46 三陽工業 -396
47 東元 522 47 高力 -395
48 陽明 517 48 永豐金 -367
49 中信美國公債２０年 494 49 微星 -351
50 凱碩 488 50 威剛 -346
======上述張數排名中漲跌超過9%======
買超
22 偉訓 (-9.36%)
========
賣超
張數排名中未有賣超漲跌超過9%
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買超金額排行： 賣超金額排行：
1.國巨 1.台積電
2.中華電 2.鴻海
3.保瑞 3.日月光投控
4.中興電 4.聯發科
5.材料-KY 5.裕隆
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榜上無燈。
買新光金、中鋼、開發金，小買50反1，賣台積電、0050。
多數美債ETF則依舊續買，但元大美債20年沒在榜上，
而元大美債20正2則是賣出。
(元大美債20年與其正2，我覺得是因為溢價才沒在榜上或賣出，
但實際上是如何就不得而知了)
若有發現問題，請留言通知我。
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※ 編輯: q1a1 (140.113.25.217 臺灣), 05/30/2023 18:23:29
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