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【龔成問答信箱】（Q17661-Q17680）

Q17661：

成哥，你之前話恒生指數24,000下面係大市初步平宜，我想問而家加入左小米阿里巴巴呢啲新股票之後，大市24,000下仲算唔算係平價區

龔成老師：

你的疑問正確。

最近加入的成份股，都是處合理區頂至略貴水平，這就會令恆指在相同指數下，其實貴左。

因此，我地都要有少少調整，大約去到23000以，甚下落多少少，就是便宜區，比之前有所改變。

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Q17662：

1） 如果跟據歷史市盈率，大約係這個數。但當我地考慮一隻有潛力優質股，就唔可以單憑過去數字，去決定佢未來價值。

我地應因應佢未來情況，和整體質素去作些調整，中生（1177）佢合理市盈率，大約20-25倍會較合理。

2） & 3） 你計算大約正確，但具代表性每股盈利可以進取少少，大約CNY0.25。

其實最主要是這股是潛力股，你如果仔細分析，會見到佢過往的生意增長理想，同時ROE處高水平，加上這股派息比率不高，即是ROE在我地的「企業評估表」去給分，可以比「2分」。這是反映潛力度方向強。

當然，你估值時保守是較好的，因為太多預期的因素，參考價值會減少。但你的方向，基本上是正確的。

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Q17663：

龔成老師，呢期舊經濟股大落後，係咪買入既時機（不過似乎大部份未到便宜區）？定係可以等熊三先入市？

我之前在合理區買過貨，而家手頭上約有3成可用現金。

龔成老師：

應該咁樣講，以現時的疫情與經濟風險，舊經濟這樣的表現，是十分合理的。

只是新經濟類由於疫情反而有利，因此股價大升，令人覺得舊經濟公司無投資價值。

其實，新舊經濟公司都有當中的價值，我地投資，應該建立一個完整的組合，做好配置，各類的股票都要有，要平衡。

這刻，新經濟股反而投資值博率已無乜高（因為股價上左），反而用長線角度，舊經濟開始有投資值博率，不少都在合理區中下部，因此，分注投資已可進行，只要同時留有現金就得。你3成現金，可以等跌少少先入。

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Q17664：

龔Sir, 想請教下你對虛擬銀行的看法，本人今年加入阿里的虛擬銀行-螞蟻金服，之前共有十一年的傳統銀行經驗，因自己看好VB的發展前景，故想趁還算年輕時（32歲）大膽一試。

龔成老師：

虛擬銀行存有未知數，好難講具體的發展，雖然大家都知將來的應用會更廣，但市民接受的程度有幾多，時間要多長先能接受，唔知。不過，前景都是正面的。

你年輕，我認為可以去做，這一步值得行。

就算往後你公司發展有問題而你要離開，你翻去傳統銀行，你已經有一定的虛擬銀行知識，身價都會提高，始終傳統銀行都會發展網上業務。

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Q17665：

老師你好:你話現時樓價高，買樓的值搏率低，如沒有急切的住屋需要，現時投資優質股較好。

我有一事，想老師你分析一下:

本人現時返9-5的䕶士，放星期六、日同公衆假期，不用輪班。基於要照顧小朋友，所以一直都沒有再讀書去令自己的事業再上一層樓。

因為如果想晋升，我必須放棄現有的穩定工作，改要返病房的輪班工作同每4至5日便要返一晚夜班。工作壓力一定比現在更大，責任更重。

現在小朋友已長大，不用我花時間去照顧，時不時內心又想起讀書晋升一事。由於讀書係要老細批准，學費自費要10萬多啲，最快都要2022年先可以開始讀。

讀書加實習也要三年時間，即成件事順利進行，最快都要2024-2025先可以完成，人工會較現在最少多$5000，那時我已55歲，仲有5年便退休。

根據以上情況，是否值搏率低呢？

還是我繼續過我的安穩日子，利用空餘時間去學習投資或做自己喜歡的事呢？

龔成老師：

你投入的資金是$10萬，而得到是$5000一個月，即是1年6萬，你到時仲有5年退休，即是預期得到$30萬。

如果再考慮你要投入的時間，假設你要投入500小時，而你每小時價值$200，你投入的時間成本，就是$10萬。

即是你共投資$20萬去換取$30萬，從投資與回報的角度，只是一般般。

如果考慮到你要花心力去進行，整個計劃的價值只能算是中等，並不算好值得做。反而關鍵位，就是錢以外的野，如果單講錢，只是一般，但如果這是你的好想做的事，情況就不一樣，你要從這方面去思考。

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Q17666：

Hello 成哥 好耐無問問題了

恭喜你 做得愈來愈好 身邊好多朋友都開始認同及陸續追隨你的投資策略

由我開始用你既方法投資到現在 成績都好理想
就算大市短期咁波動 都可以保持到自己既理性情緒
以儲優質股為目標

現在仍然係一半現金 一半股票既配置
由於總資產增長了不少

現時擁有
150萬現金
150萬股票

股票組合中可有6%利息回報
由於我既日常開支唔係大太
每月會用10000$左右

扣除開支 每月盈餘有10萬左右
當中有10000$係用作月供12（恒基）
其餘90000備用

以現時情況 你認為減少現金比例買入更多優質股是否合適嗎

或者使用銀行低息貸款買入優質股進行少量槓桿 可行嗎
最近有留意

1530 你認為係屬於優質股嗎

如果以長線持有 現價係屬於便宜區域 或者幾多先係便宜區呢 。謝謝你

龔成老師：

你現時持有$150萬現金，可以將部分資金投資，好好利用，$50萬動用作投資無問題。分注就得。

如果你組合潛力股或新經濟類股不多，可以加少少。另外，不少傳統經濟股現價在合理區中下部，已經有投資值博率，你分注投資同樣可以。

至於借貸投資，這刻大市未到這時候，加上你本身都有一定的現金，這刻不用這樣做。

三生製藥（1530）有質素的，但股價上落較大，要留意風險，而盈利都有點波動，現價在合理區，都可考慮，不過就要注意風險。

另外，以你的情況，財富仍有一定的增值力，建議你進一步提升投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17667：

成哥 半年前問你 我一路睇你D片跟你學野 36蚊位買左比亞迪用倍升黎做指標最近72止左賺 最近返左黎香港更加買左你D書準備上你堂 多謝你先

最近我想問問6969 1477 同1810你覺得有冇潛力 值唔值得長揸？唔該曬成哥

龔成老師：

太好了！只要合理投資，睇倍計回報不是無可能的！

思摩爾國際（6969）有當中的獨特性，業務長遠有增長力，有長線投資的價值，不過就擔心股價已貴，所以如果有貨可持有，無貨就要較小心。

歐康維視生物（1477）為中國眼科醫藥平台公司，從事開發及商業化眼科療法，業務有危有機，投資要注意風險，這股始終處燒銀紙的狀態，因此值博率只是中等。

小米（1810）有發展力，中短期可能會較波動，但長遠正面，現價在合理區中上部。這股可長線。

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Q17668：

老師，我因計劃移民，沽左自住樓套現，其資金除了買778外，還有什麼投資可成為在移民過渡期帶來穩定的回報應付住屋租金？

龔成老師：

如果你目標是計劃移民，賣出自住物業，然後投資一個「房託組合」都可以的。

持有房託的流動性較高，對你會較為有利。始終會較靈活。

不過就唔好只持有一隻房託，你可以持有一個組合，領展（0823）、陽光（0435）、置富（0778）等（你可以睇《50穩健收息股》），建立一個平衡組合。

如果香港的物業及租金上升，這些房託都會上升，就可以對沖你賣樓後租樓的風險。因此可以有效利用股息，去支付租金。

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Q17669：

你好 我有啲投資股票嘅疑難想請教你

我嚟緊大學year one，本身都有投資股票，已經$215買咗一手阿里巴巴，依家仲有兩萬幾蚊積蓄，想買多隻股票，而我睇左你本50優質潛力股

當中有兩隻煤氣同埋必瘦站都有興趣，你個人建議我應該入邊隻好啲？

兩隻我都係打算長線投資

龔成老師：

以你的年齡，投資較有增長力的股會較適合，建議你部分資金投資盈富（2800），部分資金則投資較有增長力的股。

阿里（9988）有質素有增長力，你可以長線持有。

上述兩股，你可以選必瘦站（1830），增長力會強少少，不過，唔建議投資太多，只可以成為組合其中一隻，你可以加入2800平衡組合。

另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17670：

龔成老師，看過你多本書，大多深入淺出，比較易懂。本人三十多歲，現時才明白何為財務自由。起步較遲。

現想請教，我持有8800股2238（廣汽），成本價$9左右，請問你認為這股如何，該如何操作，謝謝

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你應該建立一個「組合」，唔好只集中單一股票，否則風險較高。當中可以平穩增長股，加少少潛力股。

廣汽（2238）都有質素的，不過生意近年有下跌情況，盈利有點波動。整體都是正面，但增長力未必好強。

守住先都可以，但預佢上翻去都要時間，同時唔建議持有過多。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17671：

龔成老師，小弟30歲，澳門人，每月約能儲蓄5～6k，一年前開始向你學習投資優質股，期間眼見手上的中生升上歷史高位然後回落，心情又平淡變成興奮，再由興奮變成壓抑。

心中的鬱悶情緒或不耐煩經常令我做錯決定，亦不時產生同身邊投資有成的人比較。

但我知道亦認同價值投資才是財富增值的方法，我亦有睇緊幾本您的著作，期待不久將來能參加您的課程學習更多知識。

我自問自己對市場和經濟的觸覺較差，在學習的過程中，不知您有冇咩建議可以俾我?

另外就係想問下778，佢係社會和外圍環境下股價回落左不小，我持有的平均價大概係7.5左右，雖然您說很難預測大市走勢，但我覺得佢好難升得返去以前的價位，想問下面對呢d情況下應該點部署?謝謝

龔成老師：

你要克服的，是「心理因素」，好多散戶都有你這樣的問題，而佢地無法賺大錢，正正是心理問題。

股票在中短期，要上上落落，好正常，我過往做銀行，見唔少客戶買入港交所（0388），佢地的買入價，不少都在$15-$18，可惜，我見到有95%的客，在$20已賣，去到$50，差不多99%已賣。可以持有去到$300的是極少。

佢地本來能夠賺到幾百萬，甚至過千萬，但就是因為「成日睇住個市」，心急賣，所以自己放棄這機會，這些例及我過往見好多，騰訊（0700）就更誇張。

所以，你想與一般散戶不同，就要學識心理控制，學識長線，這是賺大錢一定要掌握的。

另外，建議你多睇巴菲特相關的書，對你有利，遲些疫情過去，我都會再到澳門開班。

你記住，只需「選對優質、有增長力的股，長線投資，就得」。

置富（0778）是不差的股息，但這只是收息股，增長力不算強，你買入價合理，可持有。

另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17672：

阿Sir, 我和先生已經過40歲，共月入約8萬，有一層私樓供緊，今年年尾就過三年。現金不多，只有幾十萬

1）我想問可以點樣投資令到快啲財務自由，因為我想盡快可以全職湊小朋友

2）因為現在間樓是用老公名義買的，我自己有諗過用首次置業買一間細跟住出租

本身自住嗰間就租比人，自己再租一間大。你覺得這個方法可行嗎？

龔成老師：

1）投資無得急，一定要規律，平衡去進行。由於你地現時現金唔需多，就算投資收息類產品，每月得到的被動收入都唔會多。

因此，可運用「先增值，後現金流」作方法，例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你地這刻可投資「平穩增長股」+「潛力股」，希望盡力令財富滾大。

你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。

2）這都是一個可行的方向，但要先解決資金等問題，現時香港物業的租金回報率唔算高，因此就算收租樓，如果是有一定的按揭，每月都未必有正現金流。

所以，你這刻要做到，反而是集中力量，先滾大資金，努力儲蓄及利用投資增值。

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Q17673：

老師你好，939，我有5.9十手，打算中線投資，想請教你覺得如何？

手中更持有
5手匯豐$54，
4手中銀香港$38，
5手中國鐵塔$2.06

全部都係高位入，同埋睇完你先知道要分散板塊投資，手持太多銀行股，之後會開始睇書慢慢學習。

現時有二十萬現金，想了解老師認為現時可如何部署投資計劃，有無邊隻唔留得。十分感謝！

龔成老師：

銀行股的比例太高，出現了集中風險，同一行業佔股票組合比例太高就要小心。

如果可以的話，之後要慢慢減持，平衡翻個組合。

上述的股票不是無質素，但中短期都會弱，要慢慢先好翻D，同時要上翻買入價要耐心。幾隻的質素都接近，所以如果上翻，同時去減都得，無話特別先減那一隻。

至於中國鐵塔（0788），可持有，這股有長線投資價值。

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Q17674：

老師你好 請問，2800而家價錢小注適合嗎？

1137 我4.x入左一手 適合長揸嗎？
定係趁而家放左佢

龔成老師：

盈富（2800）現價合理，可分注投資，長線持有。

至於香港電視（1137），有潛力的，不過股價好波動，有時香港因中短期疫情，股價就會大升，之後會回翻。我長線睇好這股的，不過有時都貴。

你可以考慮賣一半，餘下就長線，這是較平衡的做法。

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Q17675：

你好！ 關於 課堂 有幾個問題想了解

1）學生學的和你的書有什麽分別， 因爲你的書我差不多看完了

2 ）對於了解企業之外，我們會否可了解 莊家如何在背後賣衍生工具，因爲投資銀行都是幫最有錢的人賺錢，賣產品比其他人。

3）課堂會否學如何辨別牛1-3 等等見頂訊號

4）股評人行業運作 有一些 股評人會R名牌折扣 又或者是會被一些公司選中作推介

龔成老師：

1）課堂過半內容，都是無在書講過的，而一些實戰，更具體的投資技巧，都只會有課堂講述。

例如企業估值技巧、5種選股模式、選股程式的具體應用、年報分析的實戰技巧，同時會派一份6頁紙的「企業評估表」給學員，令你可以自行為企業進行有系統的質素評分。

2）如果你炒的是細價股及莊家股，就要相關技巧，但課程以大型企業為主，教你選一些有質素的企業，因此莊家概念並不在課租內容裡。

3）會。其實會講述一些指標，買入時機、賣出時機的指標。

4）這並不在課程內容。

雖然有些細價股，的確會有股評人收錢而推介，但只要我地投資「有質素的企業」，就不用擔心這類行為。

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Q17676：

你好龔成老師，想請教下: (我40+歲)
現持有組合：

長和 503 股
香港中華煤氣 580 股
匯豐控股 1,000股
恒生銀行 111 股
港鐵公司 1,000股

香港交易所240股
領展房產基金 870 股
建設銀行 4,280股
長江基建集團 500股
華潤置地 260 股
工商銀行 4,180股
金沙中國有限公司 580 股

中銀香港 1,570股
盈富基金 1,09股
交通銀行 3,930股
中國銀行 2,200股

這樣既組合是否可以。

想供月供股，每月$5,000，阿里（9988）-$3000 & 比亞迪（1211）$2000? 不知道可以適合我 ? 請問你會建議我買哪些股票呢?盼回覆～謝謝！

龔成老師：

你40歲，財富仍有增長力，雖然不是高增長，但都可以在組合加上一些有潛力的股，只要控制好比例就得。

現時你持有的股票，不是無質素，但銀行股太多，同時都只是一些收息股或平穩型的股票，組合增長有限。如果日後銀行股上翻D，其實可考慮減部分銀行股，將資金投資其他會更好。

至於每月供阿里（9988）$3000、比亞迪（1211）$2000，可以，我相信加這2股在組合，適合你的。現時已可進行。

但要留意，現時大市波動，你可以一邊投資一邊留現金（即是你手上都要有一定的現金，唔好用盡），而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17677：

龔sir 你好，從3月開始月供緊比亞迪1211 ，每月1000蚊，現均價大約48蚊左右，但見e排1211都80蚊邊，請問係要停供嗎？請問係幾錢以上停供？幾錢以下可以供返？

唔該龔sir

龔成老師：

你可以$80以下都照供，如果上到$80以上就停一停，這股可長線，但擔心你貨較少。

這股波動，你照這策略去供就得。

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Q17678：

龔sir 想問下777點睇？
有潛力嗎 現價可入？

龔成老師：

網龍（0777）主要從事網絡遊戲開發（包括遊戲設計、編程及繪圖）及網絡遊戲營運；教育業務；移動解決方案及移動營銷業務。

過往業務都不差，有一定的增長，不過就有潛在波動，現價都算合理價，不過就唔建議太大注。

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Q17679：

你好 龔sir! 有少少關於1212 利福國際問題想問下的

我呢排睇返佢2019 嘅年報，見到佢係資產負責表中，負責比率達84%。

因為佢係啟徳地皮的發展項目前景吸引，所以我早前以平均價$6.9買入，打算長線持有。

想問下它現時的高負責比率會大大令佢的中期風險增加嗎？甚至有倒閉的風險？謝謝。

另外，想問下出年甚麼月份左右有股票的基礎班？

龔成老師：

利福國際（1212）的負債的確高，這會對企業造成風險，所以這部分都會扣左少少分。

不過，見佢持有一定的現金，相信佢有足夠的實力去過渡。中短期因香港情況當然會弱，但長遠無問題的，只要你唔好太過大注投資，就得。這股值得長線，現價在合理區中下部。

下年時間未知的，你預我每隔1、2個月都會開一班。

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Q17680：

老師，我之前預留左六十萬現金打算加埋先生的錢買樓用, 所以一路只做定期 (當時都有約2-2.4%息). 但現在可能會考慮移民.

所以呢筆錢應該會係一年後用..原本都係諗住定期, 但而家息好低..得1%最多, 所以我諗緊好唔好用一部份買啲相對穏定的收息股, 考慮緊港燈.

不過短期始終有上落, 如果我大概用佢2年底位($7.5)去估算有可能的損失合理嗎? 如果以約$7.9買入,

咁大概低位係比$7.9跌5%. 但利息大概4%, 係咪如果真係跌多過呢個數先真係蝕錢? 唔知呢個計法岩唔岩...

另外老師會有更好的提議點利用呢筆錢嗎?
謝謝!!

龔成老師：

由於你的資金有實際用途，我會建議你持有現金。

港燈（2638）去到$7.5，雖然風險已不高，但有時當股市波動，出現中短期下跌都有可能，雖然慢慢會上翻，但問題是你無足夠的時間去守。

或者你可以投資小部分資金，例如$20萬，就算到時股價下跌，風險亦較易控制。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q20721-Q20740）

Q20721：

呀Sir，我想問下BYD 2020份年報，我見到佢3個月內既應付帳達393億，而且銀行短債都有297億，相反佢手持現金得127億，佢又要燒錢去研發

會唔會令佢資產負債表有少少負擔又會扣小小分？

龔成老師：

其中一個原因，是因為佢生意造大左，你可以比較翻佢的存貨數字，比上年度增加，而一些流動資產，同時都增加，現金數目同樣有增加。

當企業生意造大，這情況都是正常的，我地最重要是分析佢是否在可接受範圍。

而佢的流動資產淨值，處於正數，同時比之前年度有增長，因此，我地從流動性風險的角度分析，佢未算有問題。

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Q20722：

老師，我講下我嘅情況先，我喺過去6年每年收入都大約80-100萬（獎金收入所以每年唔同）我係2015年買咗第一個物業，該物業而家大概帳面賺150萬

而且每個月放緊租，2020年用女朋友名再買入多一個物業放租（我有宿舍住所以所買嘅物業全部都放租）我認為樓市嚟緊就算冇爆炸性嘅升幅

因為香港地小人多嘅供求問題，我認為物業資產都係會緩慢地持續上升。我視投資係資產既增值。

但重要嘅問題係，我嚟緊七月開始工作崗位有調動，會降至年薪大約40萬，呢份年薪有可能長時間維持，因此我投資目標係打算增加左現金流先，再慢慢組織投資組合。

我明白大部份人都係［先增值後現金流］，但呢種方法套用我度是否適合？

個人財務狀況
-現時現金$70萬打算攞40萬出嚟做收息維持現金流。
-嚟緊年薪約$400,000
-每月開支約$30000

呢個情況買一啲好嘅債券會否適合我？

你的專頁和書藉使我獲益良多，再次感謝你浪費寶貴時間給我意見

龔成老師：

物業方面，不用有物業變動，但你收入減少，要好好計數，令你保持「供款」方面無問題。

我先從理論上，財富增長角度去講：

「先增值後現金流」，對絕大部分人，基本上都適用的，因為這是一個累積財富的大方向，利用年輕時的「可承受風險」及「金錢時間值的優勢」，增值左先，之後先著重現金流。

除非你這刻好需要現金流，否則，先利用增值模式，將財富先滾大之後先追求現金流，對你長遠人生最能夠令財富「最大化」。

所以，除非你承受風險能力較低，又或短期無法有足夠收入去應付支出，才考慮增加現金流類別。

我再加入你現實情況去分析：

你工作上的收入會下跌，這刻如果投資方面有現金流，你每月的收支會較健康。

不過，如果你年齡唔大，以及能承受風險，從「長遠財富最大化」的角度，你投資有基本增長類的項目，可能較好。

當然，每個人情況不同，你現時手持物業，如果希望每月供款順利，你現時利用部分資金投資，去提高現金流，是可以的。

因此，綜合來講，我會建議你取平衡，投資一些有現金流，同時又有基本增長力的工具，再加其他收息資產。

你可以考慮一些有基本增長力，同時又有股息的股票，例如港鐵（0066）、金沙（1928）、長建（1038）、希慎（0014）等，再加入一些收息股，都可以。

至於債券，你可以考慮有A評級的就可以。當然，點都要同時留有現金，暫時動用$30萬去投資上述股票，可以的，分注投資，餘下$40萬暫時留現金。

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Q20723：

你好，襲sir, 我因為某啲原因令自己財產盡失。我宜家想重新建立儲蓄，投資計劃

而家月入40000左右，想請教如何可以起步，希望你可以比建議我

龔成老師︰

過去的事就忘記它，現在只要用正確方法去增值，財富依然可以有唔錯增長效果。但緊記財不入急門，必須按步就班咁去做。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後

可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

如果你尚有一段較長時間才到退休之年，可用"平穏增長股" + "潛力股"作組合。現在你每月5成儲蓄，去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、長建（1038）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）或

潛力股︰中生（1177）、福壽園（1448）、安碩恒生科技（3067）、港交所（0388）、阿里（9988）、騰訊（0700）。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

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Q20724：

老師早晨，想請問1861我3.8入的，它有前景嗎？

龔成老師：

保寶龍科技（1861）由中國鋁罐（6898）以介紹形式分拆上市，主要從事設計、開發、製造及銷售各類汽車美容及保養產品。

即係業務包括汽車清潔及保養產品（如汽車內飾清潔產品及輪胎清潔護理產品）、油漆及塗料（如鍍鉻氣霧劑噴霧）、冬季及夏季特色產品（如製冷劑及冷啟動劑）以及空氣清新劑。

佢亦有設計、開發、銷售及製造個人護理產品（如泡沫潔面乳、防曬霜、保濕霜、除臭劑及洗手液）及其他產品，包括家居產品（如油漆及地板蠟）、包裝材料（如內浸管、閥門及紙盒）以及汽車清潔套裝及工具。

睇翻佢的營運模式，產品形式包括氣霧劑產品及非氣霧劑產品，並按ＯＢＭ（原品牌製造，包括保賜利、ＡＴＭ、已度明、ＮＩＳＳＥＩ、勝彩、狐狸、百麗時及派樂士）基準及ＣＭＳ（合約製造服務）基準出售。

佢亦在天貓及京東網擁有２間網上商店，分別為「保賜利旗艦店」及「保賜利京東自營旗艦店」。

業務穩定，但規模不大，唔算好有獨特性，以及未算最高技術類別。

企業質素中等，現價合理區中上部，小注投資都可以，長線都得。但唔值得投資太多，同時不是高增長類型。

你如果持貨多，一定要減。如不多，守住先，但預佢未必高增長。

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Q20725：

老師你好，本人而家39歲，大約有100萬現金、之前都係短炒皇，日日炒700 輪波幅、有贏有輸。

想問一問個投資策略應該點安排同埋應該幾時入市？

龔成老師：

我20年前，都是短炒者，技術分析者，用左幾年，輸足幾年，之後長線投資，就開始不斷賺錢。

我好後悔當時浪費左幾年去學這些分析技術，我當時不斷睇書、上堂學短炒，但最後都是輸，好後悔，只怪我當時無知。

之後做銀行同證券行，見大部分輸錢的客，就是短炒的一群！這是我10年見到的情況，這是行內的秘密，根本大家都知短炒者一定輸，但業界一定唔會講！

另外，如果你分析全球真正賺錢的投資者、經金經理，佢地都無人短炒，都是長線投資的，巴菲特更講明反對短炒，反對技術分析。

只要我地細心少少去想，都會明短短炒根本賺唔到錢。長線先至係王道。

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

你現時應該分注投資一些優質股，騰訊（0700）有質素，不過現價唔平，所以最好分注去買入。同時，要考慮其他股，例如盈富（2800）等（現價已可分注），平衡翻整個組合。

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Q20726：

龔先生你好，遲左加入你fb，投資經驗尚淺，想問如果揀月供股價，比亞迪，盈富基金，同領展邊隻比較好d？還是有更好嘅股票？

龔成老師：

盈富（2800）較好，對不懂選股的投資者來說，是很好的工具。現價合理，可分注投資。

這是一個「平衡組合的工具」，當中有55隻成份股，對股票組合有平衡作用。

你可以以盈富作組合的核心，再加上其他股票，組合就更完整。

領展（0823）可以的，但金額宜比盈富少。

1211係潛力股，但現價仍貴。

或者可考慮GX中國電車（2845），這基金的目標是追蹤Solactive中國電動車指數NTR「相關指數」表現緊密相關的投資回報。

持股中最重就係比亞迪A股（002594），以及與中國電動車產業有關的股票，中國因為能源問題，長遠一定要發展電動車，這是大方向，故此股有一定投資價值。

由於近期不少車股被炒起，此股現價略貴。無貨可以現時入少少，到有明顯回調才再慢慢加注。

潛力度是有的，但會比較波動，如投資宜慢慢分注，可長線。

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Q20727：

你好老師，我兩年前月供0002 中電，到目前才持有一手，但因股價跌左好多，現時仲係蝕緊，但同時呢隻股未有減派息，我應該要轉第二隻股，還是keep 番？

龔成老師：

中電有質素，是不差的收息股，長線投資無問題。

佢在香港、澳洲、中國等地都有業務。業務穩定，現金流強，這類股適合收息。

雖然股息率唔算好高，但每年的股息都有少少增長，長遠收息正面。現價合理。你保持月供就得。

你可以供夠一手先，之後就停，原有貨持有。之後資金轉供其他，佢增長力始終不強，你應該建立一個更平衡的組合。

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Q20728：

龔sir, 你會否建議以碎股方式供股票呢? 融創中國你覺得可以嗎??

龔成老師：

可以，原理是不斷儲貨，由於分多次買入，買入價能平均，所以都是一個方法。

融創中國（1918）業務不差，有規模、品牌、銷售網絡，但同時有一定風險。

首先，中國樓市如果逆轉會有很大打擊，另外，這股的負債超高，無事就無事，有事大件事。

因此，投資這股不是不可，因為不是完全無質素，但要明白背後的風險，同時明白這一定會令股價較波動，自己最好控制注碼。

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Q20729：

我想問中國軟件國際，謝謝你啊sir
我8.45入，係咁跌⋯

中國有贊（8083）你又點睇？

龔成老師：

中國軟件國際（0354）企業本質不差，但行業有少少波動，略有風險，但前景正面。現時大約在合理區頂位。

因為佢太多收入來自華為，這是核心風險，因為這是客戶集中的問題。華為久不久因中美因素，從而影響到這股，大部分都是中短期，當然有一些會發展至長期性。

長遠仍算正面，但無可避免存有風險，你要明白這股股價較為波動，前景可以的。其實只要你持貨不是過多就無問題。

中國有贊（8083）集團主要於中國從事經營電商業務及支付服務業務，業務分類如下：

（１）電子商貿：透過電商品牌「有贊」提供各種有關虛擬批發及零售之線上及線下解決方案及服務，如「有
贊微商城」

以有「有贊零售」等ＳａａＳ軟體產品及人才服務、面向開發者的「有贊雲」ＰａａＳ雲服務、面向品牌商的「有贊推廣」與「有贊分銷」、以及面向消費者的「有贊精選」與「有贊微小店」。

（２）第三方支付服務。

（３）一鳴神州：提供第三方支付系統解決方案及銷售綜合智能銷售點裝置。

（４）一般貿易。

近年業務發展快速，生意增長力，不過，現時估值高，業務變化較，整體有好大的不確定性。加上佢過往在核數師報告出現過「保留意見」，盤數可能有古怪，雖然已是數年前的事，但都會扣分。

佢不是無潛力，但風險較高，這刻投資值博率不高。

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Q20730：

龔老師你好，本人37歲，月入＄52000，有一層自住已買嘅公屋。每月保費同年金供款約1萬，每月最多可以儲3萬。

資產：
1. 有40萬永明投資基金，3年後可全取
2. 有70萬左右現金
3. 有7萬康宏基金，蝕緊中，原價值9萬8千，已放咗10年，仲有15年先後才可以取，如現在取，只可取2萬
4. 股票：
3000股領展，＄91.6買
600股恆生，＄168買
800股滙豐，＄79.5買
2000股信義玻璃，$22.1買
500股長江基建，$57.2買

請問我嘅股票組合可以點執？想5至8年後有500萬左右，求指教

有諗過買樓投資，但未等到樓市大調整，所以都唔知而家應該買樓定買股好？

其實最想5年後有比而家多500萬，8年後可財務自由。因為而家份工太辛苦，好忙加要周不時返夜。

龔成老師：

買樓都是一個方向，但不用急，因為如果你現時買樓就會動用了大部分資產，同時都會較進取。因此，你可以定5年後才決定是否買樓，最好是買樓當刻，你不需要賣出好多現有資產，等你可以有資產保持增值。

所以，這幾年可以集中在「增值」的層面。

你37歲，財富仍有增長力，但不用太過進取。

你可投資「平穩增值股」為核心，而「潛力股」少少就好了。至於「收息股」，其實可以不投資或不用太多。

現時你持有的匯豐（0005）、恆生（0011）、長建（1038），增長力不強，未必太適合你。

$70萬，暫時可動用$20萬-$35萬。

平穩增長股：潛力股
7：3
（如果你投資實力較強，可增加潛力股比例）

平穩增長股：考慮盈富（2800）。

另外再加1、2隻（每隻$1500）：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

潛力股：安碩恆生科技ETF（3067）

另外再加：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、ＧＸ中國電車基金（2845）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。

現時大市波動，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q20731：

龔sir 之前2.4入左4000股四環醫藥00460 宜家keep住跌 應該放定係揸住

龔成老師：

四環醫藥（0460）好翻D，相信無之前咁差。

不過這股，2015年、2016年，曾經出現了核數師有「保留意見」的情況，反映盤數有問題，小心這股。

我對投資這股有保留。

至於業務上，不過不失，盈利變化大，有時有虧損，整體上，唔太建議持有這股，往往炒作多過實際。

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Q20732：

龔sir，我每月扣除所有洗費最多有$10000剩，想問下如果投資或儲蓄，應該點分佈會較好？

另外考慮緊月供股票，但涉及每月的手續費都貴，我如果供得少，條數好似唔化算，定一手手咁買好？

龔成老師：

首先，要有一定的備用現金。另外，要睇你本身的投資風險承受程度。

投資股票，要短期不會用的，或者是「閒錢」，買入股票後等長期增值，等企業成長。

例如你可每月投資$5000-$7000，如果月供貴，你就先儲現金，然後慢慢分注入一些優質股，總之你自行分注買入就得。

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Q20733：

老師，想請教下：1.為何最近各國央行的國債債息上升會使環球股市指數下跌?如此影響市場情緒

2.常聽量化寬鬆一詞, 說什麼印銀紙和增加流動性, 想請問量化寬鬆貨幣政策對經濟有何影響?

3.國債作為避險資產, 債市和股市之間有什麼關係?跟債息股息有否關聯

4.眼見很多商品價格上升, 看似通脹指標, 通脹是否對股市不利? 通脹是否源於量化寬鬆的結果

5.最後, 美元作為環球商品貨幣, 美匯的低迷對投資者來說有什麼啟示?請指教一下

龔成老師：

1）利息就是企業資金的成本，所以會影響企業營運，從而對企業不利。加上利息會影響企業的估值，因此對股市都會有下跌情況。

2）簡單來說，量化寬鬆印銀紙，市場資金多，就有利企業得到資會去發展，對經濟有利。

3）這是一個複雜的關係。兩種投資工具，會互相影響市場的要求回報率，從而影響兩者的價格。

4）通脹令加息的可能性增加，對股市不利。

5）當美元不斷印銀紙，價值自然減少，這情況將會持續，市場流動資金較多，投資市場上落較大，同時出現資產泡沫的可能性較高。

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Q20734：

你好，我是進階班學生，有問題不明白:

1. 由於這股在2020年發行了新股，當我想做比較和用EPS計估值時，以往每一年度的EPS應該怎去調整計算？將每年度的股東應佔溢利除以2020年最新總股數嗎？

2.我附上了1177的功課，用過去十年市盈率做估值，PE範圍是7.303至12.2。如果用價值網提供的2021年預測EPS去計，合理價是2.703 - 4.515；如果用過去五年EPS平均數0.396計，合理價是2.892 - 4.831。我的估價與你的相差很大，請你詳細用你的方法計給我看，謝！

3.你是用幾間大行的預測EPS和預測PE的平均數去計1177的估值，對嗎？

4.計高增長股票的估值時，要用2年後還是3年後的預測EPS去計？或者是1、2、3或4年後的都無所謂？

5.而選擇1、2、3或4年後的預測PE去計估值是否都是一樣原理？

6.你是否在課堂比我地的報告網，找所有大行的預測PE、預測EPS、P/S，然後計潛力股估值？還是你多數問私人銀行提供這些資料？

7.不過我在該下載近一年報告都找不到某些股票(例如中生製藥)的大行預測EPS和PE，是否其他網有？

8.請你詳細說怎計比亞迪的估值。

9.比亞迪的估值範圍？

龔成老師：

1）由於佢多次進行送股，令每股的價值，每股盈利的價值有所改變，因此，要調整先可以進行，而我發現不用財經網站都有不同的調整方法，十分不統一。

所以，最好的方法，就是以「總整數目」去計，而不計每股。

例如以總生意、總盈利去計算，得出整間企業的價值，最後才以最新的發行股數，去除一除，得出每股的價值。

2）由於佢近年的增長加快，所以唔能夠只用過往的市盈率，你要調整，比多少少市盈率佢先得。

起碼去到15倍-25倍，以反映企業的增長力，以及一些新藥令企業價值的調升。

至於EPS，同樣不能只用過往的數，要多用預估數值。

3）這是增長股，我會自行推算佢的盈利，計算2021年、2022年的數據作參考。

4）可以用2年，但去到3、4年，變數就太大，不是不可計，但明白這只是參考下。

5）要睇這股的增長力，你可以同時計，但明白愈後的數，不確定性愈大。

6）我自己都是用該大行報告網站的。

7）有些佢要比錢的，如果有需要，你就比。

8）用預測的盈利作計算，同時市盈率都會用預估。

9）1211係潛力股，但現價仍貴，去翻$120先算合理，起碼都$150。現價投資風險高，最重回翻先月供。

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Q20735：

然後十多年前也有投資三個半國內住宅的經驗，不過大部分的錢都是借貸回來，而當時開銷很大，因此每當我撐不住就賣一個，然後就這樣大部分賺的錢都用完了，而且還在十二年前貸了款50萬（當時尚欠48萬）最後也無力歸還，一直拖到現在

因此環聯評級下降到F，當時也錯誤地把已經還清的信用卡全部停掉，只剩一張。但是兩年前已經回到C（最近沒查過）。

因此現在想申請信用卡或貸款也不可以。而現在香港的信用卡欠4萬5，國內兩張信用卡欠八萬人民幣。每月利息也要3千多。

本人現年47歲，太太沒有工作，育有兩個1歲半女兒，我每月固定工資有六萬多，連佣金大概八萬。資產方面我有一份基金已供滿三年的共28萬，另一份每月供7800還有一年半共47萬

這兩份是準備兩個小孩大學的學費（到時候大約140萬，但是好像也不夠兩個出國）。現在的MPF有大約94萬，而我現在的工作雇主和員工都供5%，因此退休時預估共有1千萬左右（每年7.5%回報率）。

另外我的保險已經足夠她們以後的生活。去年因為疫情，舊公司只出一半工資，承諾今年六月前歸還連利息大約39萬，不過要扣掉欠租60000和兩個月保費48000，剩下大約29萬。

我準備預留三個月大約18萬做應急基金。也計劃把香港的信用卡先還清來改善信貸評級。所以可動用只剩5萬。

但是每月開銷蠻大，如下，
香港租金 20000 （跟父母同住，伙食不用管）
國內租金+信用卡 16000
香港信用卡 5000
小孩學習 6000
生活費 3000
保險 24000 （一年半後只需17000）
迷你倉 2300

所以每月只能剩3000左右。最近拜讀你的大富翁致富藍圖，裡面提到不管什麼資產做槓桿都肯定需要有一個好的信貸評級，也需要先購買一些資產。因此我不知道如何改善我現在的困境，畢竟我還是想擁有自己的房子。麻煩龔Sir了。

龔成老師：

你要從基本的理財做起。我相信你要買樓，不是短期的事，暫時不要太急做這動作，你要打好基本的理財先

第一，儲現金，所有野不要急，要儲多少少現金先。

第二，信用卡要準時還錢。不要再申請更多的信用卡

第三，你要做月供股票。

你可以考慮盈富（2800）。

另外再加1、2隻：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

你可以月供，去累積基本的財富。

到你一年半後，保費支出會減少，到時你可以加大股票的月供金額。

你做好這幾年的財務情況先，到你多點現金時，到時先考慮置業。

反而你大部分的資金都在強積金部分，相信你到時退休問題不大。

如果在退休前，你真的要資金去進行理財，可以考慮動用現時的基金保險等資產，但不要急行這一步。

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Q20736：

龔成老師，請問以下幾隻股有潛力嗎？咩價錢入手會較好？（全部都無持有）
1137、1833、6618
因我是新手 資金不多預4-5萬放股票先

另外我想月供2800，但我見佢3年的波動都好大 整體都無升，其實月供係要供幾耐先放？

如永遠持有，但我要動用資金時仍需要放出（例如結婚買樓）什麼時候放出才理想？謝謝

龔成老師︰

香港電視（1137）業務有前景，但有兩點存有風險的。

第一，佢都會依靠人的因素，王維基成為了公司最值錢的資產，佢的想法好多，有生意頭腦，但我對這類太依靠個人的企業，不建議太過大注。

第二，這企業現時搞網購，有增長力的，但同時存有一定的未知數。疫情過後的增長力會否減慢？另外就是估值方面，我都好難講這刻的估值，只能話唔算平，如果投資，不建議大注。

京東健康(6618)、平安好醫生(1833)都係有質素和潛力，但問題係佢地是有危有機的類別，雖然業務增長好快，但這刻仍處於燒銀紙的狀態中。

估值上好困難，因為無實質的盈利數據作為基礎，市場只是估估下，同樣只宜小注。

月供係一個長線計劃，月供最少維持3年，並持有這些股票5年以上，才會有較理想效果。

我地買入優質股，唔係一直唔放。當去到好貴架水平，我地就會減持部份。或者你有需要動用時，也可以慢慢分段沽出部份，以取回現金。

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Q20737：

龔sir早晨，你好，我係投資新手，好多年前叫人講買過下股票493,點知一買就大跌市，一直keep到呢排先放到，都回到家鄉，雖然唔多錢，但都有d驚青，因為一直都覺得股票就係賭博～我從來唔賭錢，驚輸

直至到上個月睇你既post,學到d野，於時我下定決心要去上你既堂（已報5月班）

但我老公知道佐後好反對，覺得要用甘多錢來上股票好白痴，我好無奈，因爲我已經3幾歲，

剛有個小朋友，我份工不穩健～好想把握呢幾年時間做到你講既財務自由，
到時可以自己湊小朋友，而家我已經開始

供緊2800
持有823 [email protected]
1929 [email protected]
1972 [email protected]
3033 [email protected]
我有10萬可以用來投資，我應該仲有咩股可以買入？

我有聽你話留意1448，回返d就可以入

多謝你睇我既msg,因為我同身邊既人講，佢地都覺得我白痴，要俾錢上你堂！

龔成老師︰

我地人生中有好多知識，都係靠上課學習而得來。就好似細個架時候，我地上堂學ABC、123。大過出黎做野，會去返夜校進修一樣，都係正常事。

如果比幾千蚊可以在你一生，創造超過幾千蚊以上的價值，就值得。

我明白別人唔相信自已架感覺，並唔好受。但我想你知道，你身邊架家人，唔係想取笑你，而只係緊張你，先至會有咁架反應。

其實好多人，都停留係買股票就係炒炒賣賣，不服正業，甚至係賭博這個想法。因此，有咁架反應都係正常。

有機會，你試下比佢地了解下你架想法，慢慢咁理性討論，點解你覺得上我堂會幫到你。咁樣做，其實對你今後投資路上，都會有幫助。

講翻股票，我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

以你年紀計，應用"平穏增長股" + "潛力股"的組合。所以，你持股都適合。

每月用5成去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。現時集中盈富(2800)係可以，更理想係加入一隻潛力股(但維持盈富作主力)，去增升組合增長力。

平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣(0003)、長建(1038)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)或
潛力股︰中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、安碩恒生科技(3067)、港交所(0388)、阿里（9988）、騰訊（0700）。

大市現處於合理水平，那10萬資金，你可以先用一半，以"分注"形式，慢慢咁去入貨。餘下一半和每月儲蓄，就等大跌市機會出現，才大力度掃貨，並長線投資。

你要留意翻，部份潛力股已有輕微過熱情況。只有安碩恒生科技(3067)、阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)勉強算在合理區頂部，可小注入貨，其餘要等等。但月供，現價開始係無問題。

另外，如果你長線都會投資恒生科技股，用安碩恒生科技(3067)會較好，費用率較低。

至於國美零售（0493），你沽出係正確決定。佢質素只是一般般。企業連續出現虧損，品牌價值遠不及從前，優勢不強，雖然正加強網上網售網絡，但仍有未知之數，整體的投資價值唔算高。

股票班見!

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Q20738：

老師。請問358江西銅現價合理嗎？

龔成老師︰

江西銅業股份（0358），質素算是不差，但又未到好好，始終這只是商品企業，沒有一些太大的優勢。生意近5年只是上上落落，無乜增長力。

這是商品類企業，盈利會較為資源價格影響，股價較有週期性，你可以持有，現價合理，但預佢增長力不會太強。

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Q20739：

成哥，小弟首次置業，想系澳門買層樓，現在有兩個選擇：

1，買350至4百萬的唐樓 樓齡30年左右 呎數700-900呎

2，買5百萬左右的電梯樓 樓齡25-30年 呎數500-700呎

從單位的座向、採光、面積、地點對比，唐樓的選擇空間好過電梯樓

從以後樓換樓的角度對比，電梯樓以後再放出去的價值相對唐樓保值

我們兩公婆持有股票大概市值250萬 沒有負債 現金不多，現階段本人月入1萬3
（從事港澳船客運服務疫情影響公司出緊半份糧），老婆月入1萬2左右

首期最少比兩成（如買樓需要放最少三分一市值股票作為首期）打算自住為主，請問應如何做出選擇？現時值不值得入市？謝謝！

補充：現在每月租金支出7千2

龔成老師︰

初步睇，電梯樓應該會較好。當我地分析時，會以「資產長期角度、長期價值去分析」。

因為唐樓上左年期，可能會有不少潛在維修費用。而且，係銀行做估值都未必咁足。

再加上，作為自住樓也未必太方便。當然，你都要從交通、地區潛力等，去再加以評估。

至於是否入市，你可以跟同區物業比較下。作為自住樓，如果價格合理，而自己又"供得起"，基本上己經可以入市。

當然，我地進行財富配置，最好是做到「平衡」，例如股票、物業，都有一部分，你盡量做到這點。你賣出部分股票是可以的，完成置業後，加大儲蓄投資，慢慢增加翻。

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Q20740：

您好！最近我就留意藥業股，分別為石藥(1093)和中生製藥(1177)。對此有以下幾個問題：

問題一：石藥(1093)和中生製藥(1177)PE分別為23.792倍及56.35319。後者是不是股價過高?

問題二：對比其他行業，藥業PE值比其他高。您認為藥業來講幾多才算合理？

問題三：論2019年來講，石藥(1093)ROE較中生製藥(1177)高，理應前者較值得投資，
但後者較多人留意。請問你怎樣看呢？

龔成老師︰

1) 我地唔可以單憑市盈率高低，就判定一間企業比另一間平或貴。就算行業一樣，當中業務潛力等，都可以好唔同。同時，市盈率只反映過去一年的盈利，而我地要分析之後的盈利，更立體分析。

現價計，石藥(1093)在合理區中間，而中生製藥(1177)則在合理區頂至略貴水平。

2) 藥業未來發展係正面，但市盈率幾多少算合理，要視乎企業本質，不能一概而論。

3) 其實ROE係反映倒，石藥(1093)2019年賺錢能力較高。但我地睇一隻企業，唔可以只單單睇1,2個指標，或者只係1,2年架數據。要全面考慮長線質素，行業發展、財務狀況等，去得出一個全面架分析。

中生製藥（1177）本身己有一套完善的營運系統，集團己擁有多個賺錢的藥品類別。在高毛利支持下，可以不斷將錢再投資在新藥裡。這種經營模式下，相信長線發展可維持正面。

2隻股票都有質素，但中生(1177)相對潛力會較高。

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