❤️【再來一波攻擊，你做好防禦了嗎？】
最近幾天全球股市強勁反彈，使得股票做多者重燃希望、無論是期待回升或者期待搶反彈多賺一些，然而，變動的是股價和投資人的情緒，不變的是全球面臨資金緊俏的環境、以及節節高升的美元貨幣市場及債券市場利率水準。
目前全球股市已經進入了修正波當中（無論您認為是多頭的回檔、還是已經空頭的開始，都是某一個層級的修正波），而修正波有18種變形，變化多而且翻轉速度快，上沖下洗沒有規律，這會使得無論做多者、或做空者都容易出現虧損。
自2018.10.5早上8點我在VIP日報建議出清所有股票，至今將近一個月以來我持續建議以高現金水位來度過這個修正波的階段，先求防禦，之後才能攻擊。或許持有極少量的20%部位，有些部位會有小幅獲利、有些則小幅虧損，但是這就是符合頂尖高手的習性，他們的對帳單上總是虧的部分小虧、等到抓住趨勢之後攻擊會大賺，但是沒有大虧這件事。
可能會有人問，為何不完全空手就好？是的，我說過，在大空頭市場當中你只要持有100%現金，甚麼都不做，事後來看就會贏九成的投資人。但是，財產是保住了，但你的實力不會進步；你將來靠自己獨立時，也無從得知何時該100%出清離場、何時該重新回到市場。這是一個取捨，你要只贏一次，還是要成為長期的贏家？
此時最佳的策略，我已經寫在2018.11.1發表的【投資的聖杯】安納金演繹5.3+【預測的極限2】http://bit.ly/2RAx4xS
為什麼不要100%現金？十多年前玩一款遊戲「戰國無雙」的經驗恰好相似，與您分享：
這一款Wii的遊戲是內容豐富而且需要玩很久的遊戲，可以不斷儲存進度，好讓努力可以累積。總共五關，前三關的大魔王愈來愈厲害，但只要你按照不斷的練習，找到自己贏的方法，你都可以順利關關難過關關過。（這就像多頭市場的環境，儘管難度愈來愈高，但是你終究會過關，因為你也愈來愈強）。我很常玩、玩了將近一個月，這一個月也讓我大量研讀日本戰國時代的歷史，讓我對於日本過去的了解又多了許多。
我終於到了第四關最後的大魔王，劍聖宮本武藏，就跟ABC修正波一樣，你過去使用的方法完全不管用了，他的招式變化無常、速度快、力道猛，你不斷被砍，而且每被砍一刀都失很多血，當然，我沒幾秒鐘就倒地了。
許多從2009年之後才進入股市的新手，我可以跟你說，他們在未來2年的修正波當中，多半會嚴重受傷甚至倒地，因為在多頭市場第12345波所使用的方法到了ABC修正波完全不管用，就如《原則》一書作者Ray Dalio所說的「在那之後，幾乎所有我自認為知道的市場知識，都被證明是錯的」。
即便大師級人物都寫下了以上這段懺悔文，許多新手在多頭環境中以為自己找到了聖杯，然而，隨著而來的環境卻是滿地的破碎聲，破碎的不只是自信心，而是原本美滿的家庭。這些，你將來都會時有所聞，好好記錄下來你所見所聞，成為你下一次大空頭市場來臨前的警惕。
回到我面對宮本武藏的故事，我第二次再挑戰他的時候，不再使用我過去贏的方法，而是力求防禦，先努力擋住他的每一波攻擊，讓自己的失血大大的比前一次減少，雖然我試圖在他攻擊的間隙當中找到機會反擊，但所獲不多，我撐了足足5分鐘，儘管最後還是失敗，但我慢慢地習慣了他的攻擊，失血是必然的，但我已經適應了這樣多變而迅速的攻擊，學會了防禦的技巧。
寫給那些所有急於獲利、習慣於出手就要賺錢的新手們，你必須改變你的習慣，你要開始學會防禦、從穩中求勝。或許在你眼中，我現在不幫你抓飆股、沒有給你每一筆交易達兩位數字以上的報酬率，但不用半年，你就會發覺你周遭的投資朋友一個一個倒下，最後你卻是少數站著的。
再回到宮本武藏的故事，我第三次挑戰他的時候，我掌握了節奏，在受攻擊的時候失血甚少、而在我反擊的時候讓他失血甚多，這次對戰又長達近5分鐘，最後他的兩條血條損失殆盡，我血剩不多但終於擊敗他。之後，我進入第五關，彷彿重獲新生，再複雜多變的挑戰對我來說都游刃有餘，於是我不再玩這個遊戲。
如果你能夠撐過一次的大空頭市場而學到穩中求勝的技巧，那麼你就會是未來無論多頭或空頭市場都游刃有餘的高手。這也是為什麼，我的VIP訂閱最多只會到2021年6月，因為這2年多，手把手的指導，你就算沒成為劍聖，也會是獨當一面久存於市場的高手，不需要我，你也會過得很好。
以上獻給每一位Very Intelligent People, 我的VIP好友們.
願善良、紀律、智慧與您我同在！
P.S. 提醒留意美國10年期公債殖利率11/2再度強升到3.22%，你做好防禦了嗎？若此文對您有幫助，歡迎多多分享～💕💕💕 往後最新的市場看法與投資經驗傳承我只發表在moneybar安納金專區 https://www.moneybar.com.tw/Anakin
#學校教不出投機家除了經驗還是經驗
#為往聖繼絕學
#一個投機者的告白實戰書已經上市您買了嗎?
一個投機者的告白實戰書已經上市您買了嗎 在 [心得] 一個投機者的告白實戰書心得書摘- 看板Stock 的八卦
由André Kostolany撰寫的「一個投機者的告白」（Die Kunst über Geld
nachzudenken）是本投資理財經典，這無庸置疑，但一個台灣人頂著大師的書名加上實戰
書三字，必然要充滿勇氣，不然可以預期的是雖然幫助了不少新手更了解這部經典，但冷
嘲熱諷可能也少不了。
原著的中文版我也看過，但書中的不少金融商品、市場，可能已成歷史，像是德國已經沒
有馬克，法國沒有法郎。所以翻閱時不免會有種在看歷史書的感覺。這本實戰書依著原著
的章節，以近代呆玩市場為例，我覺得內容上會更貼近台灣的投資者。反正經典終有看完
的一日，兩本都可以找來一閱。
閱讀的過程中，我剛好也看了巴菲特恩師（？）Benjamin Graham的The Intelligent
Investor（台譯：智慧型股票投資人）的第四版。這本書雖然也是經典，但第一版於1949
年出版（那時候連我媽都還沒出生，中華民國中央政府剛要遷來台灣…），2003年作者仙
逝已久，第四版得由他人進行校訂、註釋，補充近代的市場的現況及案例，不然一般讀者
可能難以融入。閱讀「一個投機者的告白實戰書」其實會有著相同的感覺，因此我覺得用
一種看補充講義的心態來閱讀這本書，可能是最佳解！
以下是我從本書受益的段落，與大家分享 :)
https://www.zoncheng.com/2021/06/0407.html (加了圖表和黃線的網誌版本)
---
比喻股市與經濟的關係
有一個男子帶著狗在街上散步，像所有的狗一樣，這狗先跑到前面，再回到主人身邊。接
著，又跑到前面，看到自己跑得太遠，再折回來。在整個過程中，狗就這樣反反复复。最
後，他倆同時抵達終點，男子悠閒地走了一公里，而狗跑來跑去，跑了四公里。股價指數
的走勢像狗，指數期貨的走勢像狗的影子。
為什麼狗總是會回到主人身邊
均值回歸（mean reversion）是投資學中的一個重要概念，是指股票價格無論高於或低於
價值中樞（稱為均值，英文為mean），通常會以很高的概率向價值中樞進行回歸的現象。
漲得太多了，就會向均值移動而下跌；跌得太多了，就會往均值上升移動。
所謂均值，並不一定是一個固定不變的數值，而是會隨著時間改變的。在多頭趨勢中，均
值會隨著時間的推移而向上移動；相反，在空頭趨勢中，均值則會隨著時間的推移而向下
移動。
心得：喜歡狗狗，所以喜歡這個比喻！
---
大盤指數會永續，但個股則未必
如果將“主人與狗”的相關含義運用在指數型投資，如ETF或指數型基金的進出操作上，
幾乎套用在全世界各主要股價指數上都是可行的。然而，若要運用在個股的進出操作上，
就會導致極高風險。這主要牽涉兩個問題：個別公司可能會被淘汰，以及個股的股價容易
受人為操控。
在股市中，只有贏家和輸家，你就算懂得再多，若最後是以賠錢離場的，那麼頂多也只是
個愚蠢的專家。
無論在全世界哪一個地區、哪一個國家，只要是猶豫的投資人多的地方，那個地區或國家
的股市暴漲暴跌的現像也就愈發明顯。
當這些固執的投資大師們開始表達股市已經過熱，或缺乏更多的投資機會，或者他們想要
保留更多的現金時，降低投資水平，為之後股市的可能修正而做準備將是你最好的選擇。
往往事後市場會驗證他們的觀點是對的，儘管不是馬上（因為他們看得很長遠，所以也不
應該會是馬上被驗證），然而經年累月下來，時間早已成為他們最好的戰友，因此，時間
總會站在他們這一邊，證明他們是對的。
---
大道至簡，而股市背後的道理就是人性，只要人類無法擺脫貪婪和恐懼的天性，那麼股市
的暴漲和崩盤將是永遠分不開的搭檔。
如何培養與建立這些金融市場投資的原則？最有效的方法，是投機者必須建立並且維護自
己的交易記錄，在每一次無論是買進或賣出的動作之前，一定要先寫下判斷的依據和理由
，以及下單規劃，然後才去做執行下單的動作，並且在事後把交易結果記錄下來，據以進
行事後的追踪檢討、擬定修正自己的判斷模式，這也就是一種“PDCA循環”
---
“任何學校都教不出投機家，他的工具，除了經驗外，還是經驗。 ”
---
霍華德·馬克斯在《投資中最重要的事》中強調了“第二層思考”的重要性。以下這段是
該書中的舉例：
第一層思考會說：“這是一家好公司，就買這一隻股票吧！”
第二層思考則會說：“這是一家好公司，但每個人都認為這家公司很好，所以這隻股票的
股價被高估。市價過高，所以賣出！ ”
要成為傑出的投機家，必須留意觀察市場上大多數人的想法（也就是那80％的平庸者的想
法），並統籌思考市場上人們普遍的想法，據此來擬定投資策略並且從中獲益。
---
“一種股票最後可能上漲1000％，甚至10000％，但最多只能下跌100％。 ”這也是做多
股市會比做空股市的報酬率高、風險低的另一個主要原因。
“當我還是年輕人時，曾經學過開車，汽車教練跟我說：‘你永遠學不會開車！ ’‘為
什麼？ ’我吃驚地問。 ‘因為你總是盯著方向盤。你應該把頭抬起來，看前方300米的
地方。 ’從那以後，我坐在方向盤前，就變了一個人。 ”
每一個好目標帶給你的上漲潛力都可能大過那些拖住你績效的目標，請不要讓錯誤的部分
困住了你。在市場上沒有人可以困住你，只有你的心態能困住自己。
“不要冀望不惜任何代價，把賠的錢‘重新賺回來’。如果已經蒙受損失，便必須承認，
把賬算清，馬上從零開始。 ”事實上，賠掉的錢是不會賺回來的，如果你之後有賺錢，
是因為你變得更精明、實力更強，因此能夠從市場當中把錢賺進來。而這些錢並不是你之
前賠掉的那些錢，市場機制是每天收盤後立即結算，賠掉的已成歷史，你無法改變過去。
過去賠掉的錢能夠和未來有唯一正相關的，是從錯誤當中學習到的經驗，協助你成為更好
的投機者，明白建立正確的觀念、做出正確的判斷、執行正確的交易，從市場中光明正大
地賺取財富。市場永遠尊敬那些觀念正確的人，並給做出正確判斷與決定的人最好的報償
，而你要努力成為這樣的人，金錢的報償只是隨之而來的自然結果。
心得：我想這一段話很值得作為股市修正時，重新審視投資策略，對自我的喊話。
---
喜歡書摘心得的朋友，推薦至Google Play圖書進行試閱，可以看到第二章唷~
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.167.211.144 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1624065959.A.35B.html
※ 編輯: zon (118.167.211.144 臺灣), 06/19/2021 09:34:07
... <看更多>