【#BF商業視野 一圖睇晒Esprit的高峰與低谷】Esprit成立至今遇兩大轉折點,昔日千億藍籌淪落至市值14億企業
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多年前以鮮明的品牌形象成為引領全球時裝潮流的「時裝之王」的思捷環球(00330)由服裝設計師Susie Tompkins Buell及運動員Douglas Tompkins在1964年於三藩市創立,業務持續穩定增長中。一直到1971年,香港商人邢李㷧建立Esprit香港分公司,開始將公司業務發展至歐洲等地。
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隨著公司業務蒸蒸日上,邢李㷧於1993年將公司亞洲部分業務和資產在港交所上市,以每股3.7港元招股。4年後,邢李㷧宣布收購該公司歐洲業務,並將其改名為「思捷環球控股有限公司」。
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思捷當時在歐洲等地發展良好,銷售表現極佳,2002年更正式成為恆生指數成分,備受市場看好。2007年,也是Esprit創立43周年之際,該公司股價一度達133元歷史高位,市值也突破1700億港元,一路領先不少香港本地企業。
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好景不常。2008年,思捷迎來創辦以來最致命的「轉折點」之一。先是邢李㷧全面退出公司管理層,加上金融危機導致股價暴跌、市場不景氣,導致思捷盈利及股價長升神話破滅,股價也節節下挫。
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2012年,出身自時裝品牌ZARA的Jose Manuel Martínez Gutiérrez接任思捷行政總裁,試圖透過業務重組為思捷續命,但業務重組仍未能拯救思捷。思捷當時更遇上強勁的競爭對手,來自國際市場的其他競爭者日益壯大,令思捷的經營壓力亦愈來愈重。Zara、H&M、Uniqlo、GU等公司都獨當一面。單以Zara來說,其經營模式便以速度而聞名,創造出「速食時裝」來顛覆傳統時裝工業。而Uniqlo則擅長大量生產之餘控制品質,同時又做到品牌年青化及在地化。H&M則以成本優勢,以及款式設計方面下功夫,於行業之中奪一席位。而思捷相比之下,光芒逐漸被這些外企奪去了。該公司在2013年第一次出現虧損,近44億港元。思捷因此被剔出藍籌股之列,其業務隨後亦一直走下坡。
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Jose Manuel Martínez Gutiérrez也在2018年宣布離開集團,由曾任英國時裝品牌New Look行政總裁的Anders Kristiansen接替。Anders Kristiansen當時再次重組公司業務,大幅裁員及加速關閉歐洲及亞洲虧損店舖,但業績仍無起色。加上去年尾爆發的新冠肺炎,該公司業務再受重挫。截至2020年3月底止第三季,該56間店舖為集團收入帶來約2.67億元,佔同期總收入少於4%。作為重組的一部分,該公司日前已宣布關閉中國以外在亞洲所有56間零售店舖,尤其是新加坡、馬來西亞、台灣、香港及澳門,專注於歐洲核心市場。
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縱使曾經是叱吒風雲的大品牌,終究敵不過趨勢的浪潮。無可否認思捷已從當初市值1700億港元「神話企業」,淪落為市值僅剩15.83億港元的企業。
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賴:要分析股票,刨財務報票係比起睇圖實在少少嘅方法。少少咋,事關如果你唔識行業玩法,又唔知有咩「隆了」入數,份財務報表啲數字你拆開逐隻字睇就明,擺埋一齊成段睇就唔知噏乜春。好似保險股咁,佢哋嘅計法別樹一格,我已經放棄研習。
睇銀行業績,相對地係容易啲嘅,雖然未必夠大家樂、 Uniqlo 呢啲同大家生活息息相關、經營模式又簡單易明嘅企業咁顯淺。
銀行收入主要係利息收入 (借錢賺息 - 存款畀息 = 淨息差) 、非利息收入 (賣 I&I ,即投資及保險產品,信用卡年費、戶口月費等) 及炒房收入。
開支呢?員工、舖租/寫字樓租、系統⋯⋯同埋呆壞帳撥備 (唔係乜叉「不良貸款」,不良牛我就識) 。
苦瓜兄都已經將重點一一解說,或者可以補充嘅係,恒生係匯豐集團成員,有啲成本可以一齊分擔 (例如 IT 系統) ,成本效益會更佳。
另外,恒生早幾年買咗旺角寫字樓,應該係為咗將原先喺九龍灣 Mega Box 嘅辦公室搬過去,用自置物業慳租,如果睇啱市係會好爽皮的。
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