【行情上漲的秘密】+【2018-2019年股債市轉折研判】
本章也是科老研判行情的關鍵技巧核心，尤其「行情發展趨勢＝貨幣＋心理」，具體的描繪了每一次行情的起頭，是從貨幣供給的增加開始，即便當時景氣還不好、人們心理仍悲觀，然而不超過12個月，市場就會因為游資充沛而流向股票市場追逐獲利，而開始變得樂觀。我提供以下幾點個人心得：
1. 股市的油料就是資金動能，因此只要央行大量釋放資金到市場上，股市早晚會因為過多的資金追逐股票，而推升了價格。(股票籌碼的短期供給是固定的，因此只要資金變多、籌碼的需求上升，價格就會直接上升)。反之，央行持續收縮資金，那麼不超過12個月市場就會因為缺乏資金而賣出股票變現，股市下跌。
若以美國聯準會2017年10月啟動「縮表(縮減資產負債表)」而2018年9月歐洲央行QE即將到期，若不延長QE而加入緊縮行列，那麼全球股市的「最晚」將在2018年9月起算的一年內反轉向下。
2. 行情的轉折，在於有遠見的戰略家(先知先覺)認為未來市場行情已經無法再符合投資人的期待，就會先賣股離場，造成股價的第一波初跌段，儘管此時經濟還是相當繁榮；等多數人體認到景氣已經轉差之後(後知後覺)，股市會出現龐大賣壓，也就是主跌段。
以當前的經濟現況與企業獲利仍創近年來新高做觀察，可能美股自2018年1月起的下跌還不算美股的初跌段，第二季、第三季之間仍有創高機會，然而2018年底之前出現初跌段機率高、2019年或2020年進入主跌段恐將難以避免。
3. 股市投資人不用害怕通膨，要怕的是通貨緊縮。然而相反的，通膨卻是債券投資人的大敵。債券為股票的競爭者，通膨使得企業營運規模加速膨脹且往往本益比同步攀升而使股價受惠；通膨卻使得債券實質利息收益下降，對債券投資人是傷害。
2018年的債券市場，除了遭遇美國聯準會連續升息的壓力、以及歐洲央行9月底QE到期可能不會延長的影響，加上油價、鐵礦砂、紙漿、農產品等上游原物料價格持續震盪走高，使得「人們對於通膨的預期」提高(即便實質的通膨可能要2019年上半年才會顯著上升，但金融市場總是率先反應人們對未來的預期)，使得2018年對債券市場表現將相對不利。
📚4/1~4/7指定閱讀：《一個投機者的告白》第六章「行情上漲的秘密」(2018版p.117~135 / 2010版 p.92~111)
📚延伸閱讀：《高手的養成：股市新手必須知道的3個秘密》p.183~193（第4-2章）
📚延伸閱讀：《投資最重要的事》p.64~73「找出價格與價值的關係」
以上內容摘自「一個投機者的告白讀書會」(FB不公開的社團) 想加入留言+1，已加入留言+168💕 💕 💕
#一個投機者的告白讀書會第7篇
#股市的油料就是資金動能
#通膨對股市無害卻對債券投資人有害
#金融市場總是率先反應人們對未來的預期
#股市的中期趨勢由資金決定而短期因投資人心理樂觀或悲觀而擺盪
