最近比較頻繁使用財報狗的美股功能
發現真的是美股新手的福音
介面平易近人
呈現方式也很清楚
所以寫了一篇文章-用Adobe(ADBE)
跟大家分享我是如何使用軟體的功能
(剛好公司也要公布最新一季的財報了!)
希望對大家有幫助^^
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(公開文章) 圖文連結：https://pse.is/39hxwf
Adobe(ADBE)是美股中相當受到投資人關注的成長股，也是多媒體軟體開發的領導廠商，提供一系列為專業人士、行銷、一般消費者提供一系列等多元的產品與服務，應用於藝術、網頁設計、視頻影片和動畫製作、遊戲開發等產業，客戶擴及權全世界各大企業與品牌，產品包括photoshop、illustrator、Premiere Pro、Lightroom CC、InDesign、dobe XD等。
這家公司擁有相當強的護城河，不過是過去銷售傳統銷售套裝軟體，到成功轉型成訂閱經濟公司，都擁有非常優異的營運表現。自2012年5月，Adobe(ADBE)首次推出了Creative Cloud的訂閱服務，一開始雖然不受到市場投資人的肯定，但是時間證明了公司的遠見，在2015年營收爆發，達到雙位數的成長，也為股價注入強心針，近五年股價漲幅達440%。
用財報狗最新的美股功能，讓投資人從公司的財報面去檢視，是否可以抓到這一波高速上漲趨勢？
依照我的研究習慣，會按照下列幾個項目來觀察：
1. 營收成長率
2. 獲利能力
3. 現金流表現
成長股的評估首重的還是公司營收的成長率，因為高估值主要包含的是對於未來成長的預期，一旦成長趨緩，在美股這樣的效率市場估值就會快速回調。
觀察Adobe(ADBE)的營收成長率，可以發現2012年到2013年底的營收成長率大幅衰退，就是因為公司開始轉型，要說服客戶買單，還要將一次性的高單價購買，轉為小額分期付款的訂閱費，營收一定會受到影響。
但在2014年開始明顯有好轉的跡象，並於年底已經是正成長。2015年開始營收成長率已達雙位數，股價也有明顯的漲勢，表示市場對於公司的轉型給予肯定。而在近兩年，Adobe(ADBE)也可以維持23%左右的營收成長率，以公司的規模來看已經非常優異，未來仍可靠創新研發與併購整合來繼續壯大實力。
每股盈餘自2012 年每股1.66美元，成長至2019年每股盈餘為6美元，平均每年成長17%。這也是我認為美股最吸引人之處，市場總會獎勵表現好的公司，而趨勢的延續性也相當長！
第二個部分要看的則是公司是否具有護城河(競爭優勢)，能夠維持一定的獲利能力。軟體行業的毛利率一般來說都非常高，不過為了吸引更多的用戶訂閱，所以錢都是花在行銷、廣告與管理上，營業費用相當高昂，往往一個不小心花太多，還有可能導致虧損的狀況產生。
Adobe(ADBE)沒有這樣的問題，公司的成本控管也相當優異。先看毛利率的部分，多年以來都維持在85%以上，而營業利潤率也是在2013-14時短暫下滑，後來就開始逐步改善，到目前可以維持在30%左右的水準，稅前與稅後淨利率也保持穩定。
轉型為訂閱制後，營業利潤率仍可持續提升，與訂閱制的商業模式也有相當大的關係。原本以專業使用者為主，但訂閱制也吸引了許多一般需求的用戶，愈多對於公司來說愈有利，建立起網絡效應。
另外很重要的一點是轉為訂閱制後，就不需要在經銷商鋪貨，消費者直接到Adobe的官網上就可以訂閱軟體，省下許多中間成本，大幅節省了過去的營銷費用。
最後則是現金流的表現，轉型為訂閱制後，由過去的一次性收費，轉變成穩定的經常性收入，對於像Adobe(ADBE)這樣的訂閱經濟公司來說又擁有的另外一項優勢，就是「穩定的現金流」。
由於公司可以根據許多指標來衡量未來收入與現金流的穩定性，也讓它們可以提前規劃資金的用途，更彈性與高效的進行研發、投資與併購，為公司帶來更多的成長。
公司自2012年起營業現金流是持續成長的，公司在轉型為訂閱制後，營業現金流更是有明顯的上升。投資現金流則是在2018年時收購電商平台Magento與自動化行銷軟體Marketo而有較大幅度的流出，在當年也提高舉債額度因應較大的支出。自由現金流則是營業現金流扣出資本支出的數字，可以明顯看出Adobe(ADBE)的資本支出需求並不，完全就是仗著輕資產優勢翩然前進的代表。
在自己比較了公司的三個主要的面向後，基本上可以確認Adobe(ADBE)這間公司的成長性、競爭力與安全性，是一間值得長期投資的好公司。
不過我也看到財報狗網站有「股票健診」的功能，可以用來跟自己的判斷做一個重複確認。
首先是地雷股健診，評估指標包括現金流、應收帳款周轉天數與存貨週轉天數。Adobe(ADBE)的評分基本上是滿分，因為公司是沒有存貨的。
定存股健診沒通過，因為Adobe(ADBE)本來就不是走這個路線，公司沒有配發股息，剛好也省去的美股投資人最在意的30%股息稅，但是資本利得這部分就沒得挑剔，是近幾年的大成長股。
也因此成長股健診給了滿分！衡量指標包括毛利、營業利潤率與淨利率都輕鬆達標。（雖然財報狗這邊年增率只給大於0就達標對美股成長股來說好像太簡單）
便宜股健診就0分，對於股東來說絕對是好事！因為持續成長的好公司，在美股價就是會持續上漲，市場給公司的估值建立在未來的成長，所以還是要記得追蹤每一季的成長率，才有辦法辨識出公司的營運狀況。
最後，投資人可以用財報狗的估值指標來衡量目前股價。由於成長股用本益比來估值不是很適合，最好是可以參考股價營收比。財報狗雖然沒有這個數字，但是我覺得可以利用「關鍵指標」的「彼得林區評價」做為參考。
彼得林區也是偏好投資於生活中常見的成長股，在現在很多科技軟體股，都是我們日常生活中常接觸的公司，加上Adobe(ADBE)的盈餘相當優異，負債也不高，幾乎都符合彼得林區的選股原則。
觀察過去的走勢，以價格低於趨勢線時作為買進參考。也可以從圖中發現，目前的股價確實是偏高了，如果你是剛加入美股的新手，或是想要買進這家公司的股票，不妨耐心等待一個更適合的進場機會！提供給大家作為參考。
#財報狗網站可以查詢美股囉
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photoshop illustrator費用 在 [軟體] Adobe Creative Cloud - 看板MAC - 批踢踢實業坊 的八卦
Adobe推出新的Creative系列，並把它更名為Creative Cloud有一段時間了，
今天看了產品介紹很心動，所以向經銷商詢問產品價格，跟大家分享一下：
Creative Cloud簡介：
https://www.adobe.com/tw/products/creativecloud.html
簡單來說，Adobe把軟體變成租用的月費，你只要付一個月租費，就可以使用
Adobe單套/全套的軟體，有乖乖付月租費的使用者，當軟體出新版時，只要你
的資格符合，都可以下載新的軟體來使用不用再額外付費。
基本上我認為是聰明的商業模式，與其一次咬掉消費者一大塊肉，不如付月費
慢慢蠶食，賺到口袋裡的還多一點；付費的模式有以下幾種：
■免費：天下沒有免費這種事XD，只是30天試用，2GB的雲端空間
■單一應用程式：615元/月 (未稅)，例如你只想用Photoshop CC，其他你完全
不打算使用，那麼就選單一程式的月租費。
■吃到飽(綁約)：1550元/月 (未稅)，就是Adobe有出的你都可以用，不管裝什麼
■吃到飽(不綁約)：2300元月 (未稅)，同上用法
■昇級：920元/月 (未稅)，已經有購買過單機授權，並且版本為CS3以上者，第
一年可以用每月920元的優惠價格租用。
適用小組與企業的計劃：(可能每個經銷商報價會有不同我不確定)
■沒買過軟體的：26,060元/年(未稅)/每位使用者
■有買過軟體的昇級(CS3(含)以上)：16,000元/年(未稅)/每位使用者
=====以下是使用心得=====
我購買的是個人的全新吃到飽資格，所以付了1550*1.05=1628元/月，綁約12個
月，前30天可以無條件退租並退還全額，超過30天要提前解約則要付出六個月的
違約金，1550元是今年的費用，每年的費用不一定相同，要等次年續約才會知道
目前在mac上中文化的軟體有Illustrator、Photoshop、InDesign及Lightroom，
有簡中的軟體為Flash Builder and Mobile Device Packaging，其餘皆為英文
版本，購買資格並認證後(需要Adobe ID)，的確想要什麼就可以下載什麼，一口
氣把想要的軟體通通點下來感覺非常的爽XDDDD
另外授權數量的問題，官方的QA說明是單一Adobe ID授權"二部"電腦使用，所以
其實也沒什麼空間了，桌機一部macbook一部就用完了，如果沒有行動需求的使
用者應該會方便一些，例如合購一個資格。
再來是有提供一個線上空間稱為Creative Cloud，跟Dropbox的使用方式類似，
但是有多支援AI檔的預覽(包含多工作區)，可以分享連結下載(可下AI/JPG/PNG，
圖檔是自動轉換工作區範圍300dpi)，分享至Behance頂尖設計社群等功能，其他
檔案類型還沒嚐試，待強者分享。
個人認為分期付使用月費的模式非常經濟實惠，每月付出的金額不高，可以無限
量的使用正版軟體，更新、技術支援以及新版軟體，Adobe下的這步棋非常的巧妙
應該可以拓展不小的市場購買量。
以上分享，謝謝收看
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 220.133.62.231
※ 編輯: simongarden 來自: 220.133.62.231 (05/07 21:47)
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