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【ADAS 仍將一馬當先,AFS 有望大放光明】
借助資通訊科技與雲端數據,將能創造更友善的駕駛乘坐體驗並降低意外發生機率及嚴重性。然而,以前機械作動時代,汽車故障可能只要「修理」一下即可;但在電子系統進駐後,若元器件品質不到位或疏於保養,結局可能就是直接燒毀,電子元件的品質和可靠度須格外謹慎。
未來汽車有 80% 的創新皆是由半導體直接或間接驅動,包括能源效率、減排、替代能源、車輛電氣化、連接、主動式安全、自駕車和新興的車聯網功能;預估車用半導體至 2021 年之前的年複合成長率 (CAGR) 約是全球半導體市場的 1.6 倍,其中,先進駕駛輔助系統 (ADAS) 仍將一馬當先,增長幅度是整個車用半導體的四倍以上。
電池是電動車/油電混合車 (EV/ HEV) 成本佔比最高者、達 40%,而電池管理系統 (BMS) 將關係到人車安全、車輛使用壽命和自主性。基於節能考量,HEV 遇紅燈煞停會自動熄火、於起步時再重啟,48V 電池將取代 12V 成為輕型油電 混合車主流規格。改用 48V 高電壓可加速啟動,且每公里可降低 10~15% 二氧化碳排放。
另一個值得留意的是車用 LED 市場,尤其 LED 頭燈拜自適應車燈系統 (Adaptive Front- Lighting System, AFS) 的「主動轉向式頭燈」所賜——當轉彎或對向來車會自動調整車燈照明角度、LED 用量數以千計,將成明星應用,2017 ~ 2022 年 CAGR 估逾 40%;而支援先進照明功能的多通道線性 LED、高效 DC/DC 及高電流 LED/OLED 等尾端固態照明 (SSL) 的驅動器,亦需求殷切。
與此同時,用於街道照明與路標的滲透率也會增加。由於脈寬調變 (PWM) 的 LED 光源閃爍 (flicker) 及同調性 (coherence) 未有統一規 格,LED 光感測元件的曝光時間將攸關影像辨識品 質。例如,陽光燦爛下,曝光時間過長影像會陷於僵化,時間太短又會錯失 LED 脈衝,恐讓駕駛人因顯示器的不當 LED 閃爍而分心,甚至導致機器誤動作!
延伸閱讀:
《半導體將領跑未來 80% 汽車創新》
http://compotechasia.com/a/celue___/2018/0123/37934.html
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矽智財IP廠-力旺(3529)公布去年第4季財報強勁,5G PMIC、OLED驅動晶片及ISP需求持續成長,預估力旺今年營收大幅成長26%,優於去年力道,明年保持高成長~
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近期走向:
力旺專注在開發邏輯製程非揮發性記憶體矽智財,提供客戶廣泛的IP技術授權及服務,並收取授權金或權利金,目前已累計超過4,000項設計授權,在Logic NVM IP領域市占全球第一,權利金收入占營收比重約70%至75%。
🕵️♀關於力旺(3529):
力旺(3529.TW)成立於2000年,專注於邏輯嵌入式非揮發性記憶體矽智財開發,是全球最大的邏輯非揮發性記憶體IP授權商。.
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🏭主要產品:
涵蓋OTP/MTP與快閃記憶體等,為全球首創邏輯製程可程式非揮發性記憶體矽智財廠,其邏輯製程嵌入式非揮發性記憶體技術市佔全球第一,提供客戶廣泛的IP技術服務、非揮發性記憶體元件與嵌入式記憶體應用等。
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全球最大的非揮發性記憶體IP授權公司,目前擁有超過500項自有專利。客戶包含一條龍設計生產的IDM廠商、半導體代工廠、以及IC設計商,其中以台積電為最大客戶,依據每一片晶圓收取一定比率的權利金。
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2020上半年營收比重:
Neobit佔營收53%、NeoFuse約佔42%、MTP約佔5%
國內外主要競爭對手:
國外:Kilopass、Sidense、Virage與NSCore, 國內:智原、創意。
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🔥[修正式價值投資]檢視五大評分內容:
除了不滿足近3個月營收總額比去年成長>50%以上,被扣了6分
其他皆為滿分。
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營收創新高能力、獲利來自本業、股本小優先、自由現金流入,皆獲得滿分,在修正式模組中獲得總得分為94分。
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1. 營收創新高能力:
近期月營收符合24個月新高以上的條件,所以此條件獲得30分。
(篩選近期營收創新高的企業,股價潛力越有上漲的潛力。)
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2. 獲利來自本業:
本業稅前淨利>90,所以此條件獲得滿分10分。
(本業獲利是重要指標,若企業獲利來源是業外收入,有可能為一次性收入,並非長期,得多加注意!)
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3. 股本小優先:
滿足股本<10億,獲得滿分10分。
(修正式價值投資認為股本小營收表現佳的企業,可判定為潛力股,股價容易被低估,可能是還沒被市場發掘的好公司。)
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4. 最近3個月營收比去年成長:
近3個月營收總額比去年成長>25%以上,尚未>50%,獲得24分
(營收若比去年同期增長,表示正在擴大市場,值得投資人關注。)
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5. 自由現金流入:
近10年,其中10年有自由現金流入,獲得滿分20分。
檢視公司體質是否穩定,現金流穩定的公司,更有成長的本錢。
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