先解釋一下什麼是” 目標到期債券基金”。
這類基金通常會有個到期年限，譬如2024。那麼基金成立後，就會選擇剛好在2024這一年到期的債券組成投資組合。然後基金就持有這些債券。
隨著時間經過，投資組合中的債券到期年限會逐漸縮短，最後在2024這一年到期，基金就解散把資金還給投資人，或是轉為貨幣市場基金。
這是一個很簡單的投資方法。經理人只要在一開始選定債券組成投資組合就好，後續就大多是維持的工作。
譬如美國的Invesco資產管理就有針對公司債、高收益債與新興市場債，發行目標到期債券ETF，它的系列產品名稱叫Bulletshares。
Invesco在美國共發行了四支目標到期新興市場債ETF，分別在2021到2024到期。全年內扣總開銷都是0.29%。費用不高。因為這本來就是替投資人買進債券後，就一直持有的一種簡單的投資策略。
Invesco在台灣叫景順投信，它也發行了幾支目標到期新興市場債基金，如表:
這五支標的，依成立日期，由舊到新排列。這個列表可以看到幾個有趣的現象。
在2018十二月，景順發行了一支經理費3.35%的目標到期債券基金。
3.35%?!
這家公司在美國發行的目標到期債券ETF是全年內扣總開銷0.29%。3.35%是0.29%的11.5倍。
3.35%還是經理費而已喔，加上其它開銷，內扣總開銷一定會比3.35%高。
再來，你可以看到，有五支目標到期債券基金全都是同一個經理人。一個經理人可以管五支基金，為什麼?
因為這是一個負擔不高的工作。一個人就忙的來。
同一個經理人管理的” 景順2024到期精選新興債券基金”經理費是3%，” 景順2024到期優選新興債券基金”經理費是1%。差別在那裡?
“精選”跟”優選”有什麼不同?
是說這個經理人平均每花三小時管理精選債券基金，只花一小時管理優選債券基金嗎?到底差在那裡，可以有三倍的經理費差距?
而其實讓人很難理解的是，持續持有債券，是需要多少”管理”?
目標到期債券基金，是最容易管理的一種基金模式。甚至可以說比指數型基金容易管理。因為只要經理人一開始選定這些債券後，就一直持有到期就可以了。只有債券違約，發行者倒債，經理人才會需要拿剩餘資金再找新的債券買進。
這種投資模式，同一家資產管理公司在美國收0.3%以下的費用，在台灣收3%以上的費用。這是怎樣?
以為台灣投資人都不知道原本一顆50元的飯糰，你在當一顆500元的鮑魚在賣嗎?
很糟糕的是，從這些基金的資產規模來看，有不少台灣投資人真的花大錢，買本來就是很簡單，很便宜的東西。
而且請注意，這些全都是金管會審核通過的合法投資工具。
你買這些基金，就是被合法的收取高額內扣費用。
在金融市場，不知道價位，沒有相關知識，專業的金融業者未必會好心的提醒你，這不合理。他們會很高興、大方的利用你的無知，為公司帶來高額收益。
請不要搞錯，很多基金是幫基金公司賺錢的工具，不是幫你，投資人，賺錢的工具。
(全文與表格，請見今天的文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2019/02/1-defined-maturity-bond-funds-with.html)
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