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即係驗完先中？

林建岳的《十年》

大家認識的林建岳，可能是電影公司老細、旅發局主席、或者著名食肆老闆。我認識的林建岳，是一個令公司由盛轉衰，不停抽水集資、資產大折讓、但股價越跌越有的上市公司大股東。

林建岳旗下上市公司叫麗新系。以麗新國際(191)作為控股公司，持有麗新發展(488)及麗豐控股(1125)逾一半股權。麗展則持有豐德麗(571)逾四成股權。

林建岳父親林百欣製衣起家，80年代積極購地起廠，從製衣及配額賺取的資金悉數投入地產致富。88年麗國宣佈重組，把從事地產業務的麗新發展分拆上市，更先後興建銅鑼灣廣場、長沙灣商業廣場，麗新廣場等，成為本港中型地產集團，資產淨值超過100億元。麗國1989年染藍，成為恒指成份股，93年股價升至10元以上，市值接近300億元，風光一時無倆。94年底，麗國被剔出成份股，但更大鑊的是97年林建岳摸頂價買入富麗華酒店。

97年，麗新發展副主席林建岳以69億元高價購入中環富麗華酒店，1998年亞洲金融風暴掩至，98年度(截至7月止年底) 麗展仍然賺3.1億元，1999及2000年度，麗展要為資產撥備及減值，分別勁蝕68.3億及27.6億，兩個年度合共蝕近96億元。如不計中資股，應該是港資上市公司蝕錢的最大紀錄之一。

97年5月，麗展股價曾高見10元樓上，1年後為救亡，98年短短半年間，供股兩次（0.94元二供一，0.5元一供一），股價遂跌至1蚊以下。現價0.12元，股價高位蒸發超過98%。如果由2005年全面接班起計，當時麗展股價約0.1元，「十年」過後，股價毫無寸進。去年尾再一次供股集資， 2供1，供股價0.092元。

當一間公司有資產、有實業，但卻淪為炒股，對岳少嚟講，可能唔承認，亦唔服氣。但股價「十年」如一日，最大的原因，就是「管理層折讓」（management discount）。長揸麗展，是價值投資的不幸。

「岳少」林建岳出名交際強、朋友多，又有涉足娛樂業務，跟其他男富豪話題自然更多，但人生精彩歸精彩，旗下公司股價卻一直表現呆滯，算是一隻股民不會特別感興趣的股票，唯有億京集團主席余卓兒對麗新系股票情有獨鍾，懶理「岳少」喜歡與否。

麗新系多年來也被億京的余卓兒纏住，雙方關係非常微妙，後者常常「買爆」麗新公眾持股量，因為根據上市規則8.08(1)(a)，上市公司至少有25%由公眾人士持有，否則就可能要停牌，而這個情況過去也發生過幾次，「岳少」一直也不知道如何應對。

火燒葫蘆谷，司馬懿也能死裏逃生，靠的是一場雨。而對於林建岳來說，這場「雨」很可能就是合和因2019年的私有化而債台高築，以致最終要賣走九龍灣展貿削債，再「吸引」到億京入局。

根據《星島》的報導，億京的余卓兒本來夥同新加坡黃氏家族的信和置業（083）與鍾楚義的資本策略（497）組成財團，欲以105億元鯨吞九展。

豈料與林建岳關係密切的信和，似乎在臨門一腳縮沙，據報最終沒有參與收購九展，背後所謂何事，外人無法得知，但客觀效果是，余卓兒為促成這宗九展的收購，就可能要更多錢出來。

余卓兒傾巢而出，林建岳的麗新國際（191）就有機可乘，立即施展偷襲，宣佈供股集資4.4億至4.53億元，攤薄余卓兒的股權。方案是2供1，無需股東批准，發行1.96億股或2.02億股供股股份。

值得留意的是，麗新國際供股價是2.24元，已經較公佈前收市價大折讓65%，更較綜合資產淨值（NAV）約55.274港元折讓約95.9%，折讓比例來手誇張得猶如「老千股」，非常離譜，令不供股小股東遭受嚴重損失，但奈何這又是個監管漏洞，無法制止，一來供股比例只是二供一，增加股本剛好50%，就不用股東批准，二來攤薄比率計算是用市價非資產淨值，故以此計算攤薄比率僅21.7%，仍較監管當局設定的25%為低，但如果利用資產淨值，攤薄比率為32%，則供股無法獲批。

螳螂捕蟬，黃雀在後，余卓兒多年來儲貨，沾手麗新系多隻股份，包括麗新國際、麗新發展（488）、麗豐發展（1125）、豐德麗（571），今次若不跟供，拿出約2億元，恐怕就會被攤薄，浪費多年心血。如果進而增持增持不足1%並提出全面收購，根據收購守則內的連鎖關係原則(chain principle)，余卓兒亦同時需要對旗下五間上市公司進行全面收購，對現時資金較緊張的余卓兒，實在拿不出這龐大的資金進行這計劃，白白輸給林建岳。

而今次他被請君入甕，似乎看漏了林建岳圏子的威力，忘記了黃志祥與林建岳關係非淺，當年同時香港文化產業聯合總會的董事；也忘記了接受訪問時，新《星島》的新主人已經是佳兆業（1638），而不再是不時會調侃和嘲笑親家的那位何先生了。

魑魅魍魎︱供股偷襲！億京捕蟬 岳少在後
https://bit.ly/3xhZvWc

第1655-60成交(堅): 感覺6分， 土瓜灣新山道28至32號喜築地下C號舖，成交2036萬。吉舖，樓齡1年。實用587呎。闊約15呎，深約40呎。 簽約日期2019年12月20日

如果租金回報要達至3%，每月租金要五萬。今時今日，要等幾個月。 但成交價相比旁邊的舖是平了好多。

喜築是市區重建局及麗新發展發展的項目，樓高28層，209伙。地舖有A至G舖。現只有A舖(實用1328呎)未賣。位置於新山道及炮仗街單邊。

此舖同一大廈成交紀錄:
- B舖，實用約560呎，2018年8月成交2760萬
- F舖，實用約1850呎，2018年8月成交6090萬
- D舖，實用約900呎，2018年8月成交3500萬
- E舖，實用約1000呎，2018年8月成交3950萬
- G舖連1樓，實用約6000呎，2018年7月成交1.58億

#土瓜灣舖，#新山道舖

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(2) 皇后大道西282號全幢，放售7,800萬。現租金每月92000。建築面積合共2,124呎，門闊度約11呎，三相電100A，設有洗手間及來去水，可公司股份轉讓。

(3) 筲箕灣道212至14號禮林大廈地下2A舖，放售1,800萬，交吉交易。現叫租每月5萬。建築面積400呎，有來去水及洗手間，門面闊約9呎，三相電60A，可公司股份轉讓。

(4) 紅磡馬頭圍道88號海青閣地下F號舖，放售1,200萬。現租金每月28000，建築面積200呎，有來去水，門面闊約8呎5吋，三相電60A，可公司股份轉讓。

(5) 佐敦寧波街27號地下A號舖，放售3,988萬。現租金每月93000，建築面積500呎，租9萬。有來去水、兩邊入口及大廈洗手間，門面闊約21呎x 17呎，三相電100A

(6) 大角咀大角咀道55-65A號地下2號舖，放售1,800萬。現放租每月40000。建築面積350呎。有來去水及大廈洗手間，門面闊約12呎，三相電60A，可公司股份轉讓。

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(8) 旺角染布房街1A-1B號地下6號舖，放售1,800萬。現租金每月35000。建築面積280呎，有來去水及洗手間，門面闊約12呎，三相電60A，可公司股份轉讓。

(9) 旺角通菜街1A-1L號威達商業大廈地下A號舖，放售1,800萬，交吉交易。現放租每月50000。建築面積500呎，有來去水及洗手間，門面闊約10呎，三相電60A，可公司股份轉讓。

(10) 新蒲崗錦榮街26號萬義大廈地下1(A) 號舖，放售780萬。現租金每月12500。建築面積180呎，有來去水及大廈洗手間，門面闊約8呎，三相電60A，可公司股份轉讓。

(11) 新蒲崗爵祿街116至118號地下1B舖，放售1,800萬。現租金每月22800。建築面積250呎，有來去水及洗手間，門面闊約8呎，三相電60A，可公司股份轉讓。

(12) 新界洪水橋大街1號德祥樓地下33號舖，放售1,600萬，交吉交易。現放租每月25000。建築面積400呎，有來去水及洗手間，門面闊約12呎，三相電60A，可公司股份轉讓。

(13) 元朗金輝徑金禧樓3號舖，放售2,300萬。現租32000。地舖連入則閣合共550呎，有來去水及洗手間，門面闊約11呎，三相電60A，可公司股份轉讓。

(14) 上水新勤街27-35號新寶大廈地下D號舖，放售2,200萬。現租金每月36000。地舖連前後天井合共1,200呎，有來去水及洗手間，門面闊約19呎，三相電100A，可公司股份轉讓。

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