晨星專欄作家John Rekenthaler在文章中揭露自己在2020三月底的投資作法。
當時新冠肺炎疫情全球擴散,有愈演愈烈之勢。專業經濟預測,譬如UCLA Anderson School of Business預測美國2020第二季的GDP會衰退6.5%。
作者心想,”哪有那麼簡單。這個肺炎疫情一定會造成更重的傷害。股市表現會更差。”
作者說當時自己心中產生無比的信心,對自己的看法非常有把握。心想:”這次,終於大家都看錯,我要看對了。”
所以作者用投資部位整體價值的2%買進了賣權。
(賣權,意即可以用一個事先約定價格賣出證券的選擇權。日後假如市場下跌,賣權會變更值錢。)
然後在作者完成交易後的幾天內,美國股市從三月24日開始強勁反彈。作者買進的賣權在六月底到期時,毫無價值。
幾個月後,美國第二季的經濟數字出爐,GDP衰退33%。
作者的經濟預測是對的,GDP下跌幅度更嚴重,但他的股市操作是錯的。
為什麼?
因為他只對一半。
他沒有想到,這次不良的經濟前景沒有像2008那樣轉化成金融市場中的恐慌情緒。銀行與金融體系的資本準備相對強健。央行馬上推出大型反制措施。國會通過鉅額補助法案。
這些因素讓投資人可以不那麼專注在近期不佳的經濟表現,著眼於未來仍可以回復常軌的經濟發展。
而且,這些發展都是事後看才明朗的。
還好作者只是拿資產的2%買進賣權,賣權變不值錢,就是損失2%而已。
假如是另一種操作,以為經濟會變得更差,於是全部賣出股票,會錯過三月底以來的大段漲幅。
假如不僅賣出股票,還放空股票,那麼當別人在反彈中迅速回復資產價值時,還要看著資產進一步大幅減損。
而進行後面兩種操作的人,大多都躲了起來,深怕讓別人發現自己做了時機如此”剛好”的投資。
以為自己有一個正確的經濟預測,就可以在股市勝出,成功操作,恐怕把事情想得太簡單了。
金融市場,是一個由事實(譬如GDP數字)與群眾預期(悲觀或樂觀)共同決定的世界。
只對一個,還是很難預知市場未來發展。
而金融市場,是一個對一半,不是50分,而是零分的嚴苛考試。
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可惜美股打了半場好球,結果第四節傷退,滿符合現在NBA西區季後賽傷兵一堆情況;收盤大跌逾200點,於是拖累台北股市往下破底!記得在四月中旬就有跟大家分析過美股,去年二月到七月這是一段大的高檔區間震盪套牢區,所以美股必然不會一次就直接噴出創新高,一定會出現震盪回檔。只是沒想到這回檔時機來得這麼巧,剛好就是台股回測季均線的關鍵時刻!
對於台股而言,那就有點衰啦!要是美股不要那麼悽慘,台股第一次回測季均線支撐就會有多方的反彈;可惜美股不給力,台股開盤就是往下跳空破底,也只好認了。過去兩周在指數部分,筆者都要大家多單務必停看聽,不要隨意進場,要特別指數將回測季均線支撐,更有『前低屢破』風險;直到昨天才第一次認為多單可進場搶反彈;可惜開盤就是跳空破底,自然就要執行昨日設定的停損。
期貨早盤大概跌了40餘點,大家都避開了過去將近三百點大跌,小賠個40點左右,也無傷大雅吧?呵呵,操作本來就是有賺有賠,重點是您要設定好停損,大賺小賠來紀律操作。昨天講清楚了,回測季均線的進場就是定義搶反彈!因為按照前高不過的慣性,前低就是確定會跌破,因此切記手腳要快;既然開盤破底了,多單自然不必眷戀!後面指數繼續下挫,您的傷害自然不會擴大囉。
指數跳空不彈不如昨日預期,沒關係嘛,本來就不可能百分之百看對行情;那可是神的境界,您們就要每天拿香來拜了,呵呵。既然台股這麼弱,連回測季均線後的一點點反彈也不給,指數也真的往下破底了,咱們當然就要繼續保守謹慎些。還記得筆者在前二周國安基金宣布退場時,曾經做過的歷史回顧嗎?每次退場當月的台股,有漲有跌,這次的這個四月目前則是跌了超過350點。
但這不是重點,令人擔心的是,國安基金退場後隔月,台股可是全盤皆墨,沒有一次是漲的!也就是說,下個交易日開始進入五月了,按照歷史經驗,月線必然還會是下跌的一個月!要不就是下周放假回來先進行反彈,然後盤整,等到月中再大跌;要不就是這一波急跌一波到底,等到下半月再慢慢反彈,但整月還是收跌。但不管是前者或後者,未來五月可能都還有一波急跌等著大家!
缺口代表的是趨勢的『扭轉』或『延續』,昨天已先跌近百點,今天缺口自然就是趨勢的延續!趨勢目前是?往下嘛!那連季均線都遇撐不是撐了,您還要期盼什麼?只有缺口封口了,才還有反彈站回季均線的機會;那要是這缺口不補,您就什麼都不必想了。昨天提到布局股票跟指數操作的不同是,不必拘泥於前低要不要破;但現在有了『缺口』,情況就不一樣了,股票也不宜再搶反彈了!
搶反彈本來就是藝高膽大的人,所以昨天也告訴各位讀者;指數既然還會破底,若您不擅短線進出搶反彈,選股功力也不是很好,那就繼續空手等待吧!今天這根長黑下來,您沒去搶反彈當然就能逃過一劫,在這也要恭喜您,有時候多保守一些是對的。但要是跟筆者一樣,昨天跑去搶反彈也沒關係,小賠拍拍屁股重新站起來就好;重點是不要硬凹,再把未來的行情給把握好即可。
缺口若被封口,代表指數有機會重返季均線反彈;但什麼現象才是波段真正止跌訊號呢?這很簡單嘛,昨天說過了嘛,就是成交量啊!要嘛就是反彈出量千億以上,帶量長紅把缺口給封口了;要嘛就是一路跌到爆出一千一百億左右大量,那也才代表有人承接!只有這兩個訊號才有波段止跌的可能,不然指數縱有止跌上漲,也都只是短線反彈而已,未來還是會繼續往下破底!
昨天有提過,國際熱錢仍舊氾濫,外資期貨多單不容易大幅撤退。從期貨進出來看,多單的確沒有撤退,但空單卻大幅加碼;變成外資淨多單大減一萬多口;同時也大量買進賣權,這些都是代表外資也開始會怕了,開始買保險了,避險意識大增!然而目前淨多單部位還是有三萬九千口,對照過去幾年二萬口就是噴出;昨天就算大減也還有三萬九千多口,但大家反而怕得要命,是不是很有趣呢?
大家的共同想法應該是,五萬五千口都拉不上去了,現在三萬九千口還要期盼什麼?呵呵。昨天說啦,外資淨多單幾萬口壓在那,不代表不會跌,只是讓您想放空的時候會有些猶豫而已。但現在既然看到外資加碼空單買保險了,我想只要外資沒有把這些空單大幅回補,就代表它對台股還有避險的考量;各位讀者就可以把三萬九千口多單暫時拋在腦後了!反彈上來就可以站在空方思考喔!
1536和大、3665F-貿聯、6282康舒、3003健和興這些電動車概念股,也終於出現重挫。昨天才特別提醒,車用概念漲多回檔是健康現象,但是您千萬不要傻傻一看車用回檔就跑去站買方;一定要等到大盤止跌或者OTC來到第三股票箱區間下緣支撐才去低接,這才能在最安全的地方接到最便宜的股票!因此我有提醒您車用開始轉弱了,也有提醒您不要馬上就去低接,那您應該也不會受傷吧。
指數去搶反彈的部分,一大早破底就應該停損了。至於您手上個股的部分,若是還能撐在季均線以上的個股,那都算是比大盤與OTC強勢的個股,續抱無妨,等到反彈再來做個處理。至於積極操作的投資人,當大盤往下缺口出現,您就可以尋找一下剛剛跌破季均線的個股,靜待它出現反彈的時候,再給他迎頭券空避險;我想換個方向,也會是未來五月份持盈保泰的保險操作喔。
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【期權小學堂:淺談選擇權買方交易】
台指期在農曆春節過後的走勢可說是「震盪劇烈」,開紅盤當天開高走低下跌71點作收,不過僅僅兩個交易日之後,台指期卻又再度創下波段新高,大幅震盪的走勢讓許多投資人摸不著頭緒,這時候,想追多又怕指數回檔,對盤勢既期待又怕受傷害的投資人,該如何布局呢?
這時候,選擇權買方,就是您的最佳選擇!
選擇權是一種權利的交易,以權利的不同,可分為買權及賣權,其中買權就是「買進」的權利,賣權就是「賣出」的權力。其中選擇權的買方,就是買進權利的角色;反之,選擇權的賣方,就是賣出權利的角色。
因此,我們再配合買方、賣方兩種條件,便可組成四種不同的選擇權部位:
1、買進買權:行情看漲
2、賣出買權:行情不看漲
3、買進賣權:行情看跌
4、賣出賣權:行情不看跌
在這四種部位中,小額投資人較為偏好的是做買方的操作,由於買方的最大損失就僅僅是所付出的保證金,但是一旦遇到大行情,獲利卻常見到翻倍、甚至數倍以上,因此每逢重大事件前夕或長假之前,可見到許多投資人進場買進選擇權部位。
因此,倘若投資人看好台指期後續的行情,這兩日就會進場買進買權,而看跌後續走勢者,就會進場買進賣權。哪你準備好進場了嗎?
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選擇權外資做買進賣權,而且推估應該是深價外,這點要注意
自營選擇權與期貨雖然是一多一空
但期貨多單減少的幅度大於以往,我認為自營應該是要歸類為偏空
散戶昨天歸0,今天多單大增,也是要注意的地方
之後如果散戶多單繼續大增,那就...危險啦
支撐16200,壓力17000
但賣權深價外的量...不少= =
這很像是要往不理性的行情發展的節奏
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今天的教學非常適合新手
因為完全沒有什麼高深的技術、神秘的技巧
你只需要做以下幾件事情:
1.抓出星期二夜盤的高低點
2.星期三結算日當天看是否有突破?向上突破做買進買權,項下突破做買進賣權,沒突破不要做
3.設好停損乖乖出場
這招學起來,以後你也可以自己動手試試看
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自營今天不是走中性路線了
他是期貨與選擇權都偏多
這對於多頭來說很加分
而外資雖然選擇權整體是偏空
但他其實有買進買權也有買進賣權,可能是想兩邊都壓
不見得是如數字上所顯示的那麼偏空
外資期貨的部分在今天則是增加空單,沒有再繼續減少
不過籌碼我們要看連續性
之前外資是一路減少,現在要注意的是他在之後是否空單有連續增加
如果有,要留意行情是否又會有新的變化
散戶反指標在今天轉成做空
那整體來說對於多頭其實挺好的
至少不太會像之前那樣那麼容易下跌了
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