上週一篇名為"68歲繡學號阿姨淚控 揭穿高配息商品假象"的報導，討論了台灣販售高收益債券基金的亂象。這篇文章點出很多事情，我們來看一下。
文章開始的主角是一位一繡學號養大四個孩子的林阿姨，年齡68歲。
這樣的工作與年紀，可以知道她個人可能不會對投資與金融知識有太多涉獵，也可能不會積極的在網路上找尋投資資訊。
就像別人想要繡學號就找她，因為她專門。她可能想說要投資，當然找專門的金融業者。這是出於信賴的行動。但這也錯誤的第一步。金融業者跟投資人有嚴重的利益衝突。
幫人繡學號、漆牆壁、修水電，你做不好，就是表現在成果上，無法交差。
但金融業者推薦你爛標的，蠢保單，虧蝕大把金錢，他們可以躲在市場風險背後，跟你說:
“投資有賺有賠，….”
沒說的是，”推薦你們買這些東西，不管市場好壞，我們手續費穩賺不賠。”
一開始投入十萬買高配息基金，後來買100萬連結高收益債基金的保單。
這個銷售手法叫Test drive，試駕。
讓投資人先投入一點錢，嘗到甜頭。之後就可以跟投資人說:”你看，我說的沒錯吧。”說服投資人大舉買進。
而且服務”升級”，不再是買基金，是買連結基金的保單。
這下行銷通路賺、保險公司賺，基金公司也要賺。一頭牛剝三次皮。投資人為了這個”高級”服務，付出重大代價還渾然不覺。
最後手法就很惡劣了。叫已經進入退休年齡的客戶，拿房子做抵押，貸款出來投資。
這個理專完全是以個人手續費收入為考量，將客戶放在重大風險中。假如投資虧損，失利，那完全是客戶的事。已經68歲，她要如何彌補這個損失?
南非幣、澳幣這些高息貨幣，為什麼會被基金業者來發行高收債基金?
目的就是為了創造出超高配息率的現象。
為什麼需要超高配息率?
方便銷售。
行銷者可以用高配息率為主打，很容易的吸引投資人。
號稱專業的金融業者，不教投資人總報酬投資法，同時從資本利得跟配息取得退休生活費，這個更穩健的方法。
反而是說，”你要生活費，就買高配息產品吧。”這種順從投資人直覺，卻讓投資人置身於更大風險的退休模式。
這是製造方與銷售方雙方的”通力合作”。這是不懷好意的金融手法。這些不是”東西沒有好壞”的產品，這是本來就不好的東西。
在投資世界，凡是高配息就有更高的風險。
高配息債券可能虧蝕本金。
高息貨幣可能貶值。
業者卻一直拿”穩定的高配息”來廣告，推銷這類產品。
“穩定高配息”，就跟”燙口的冰棒”一樣，是自我矛盾。
是冰棒就不會燙。
是高配息就不會穩。
1990年Vanguard發行”Plain talk about high yield bonds小冊”，給所有Vanguard High Yield Bond Fund(Vanguard高收益債券基金)的投資人。
小冊特別警告投資人:
Given their risks, high yield bonds are not for
The faint-hearted
Short-term investors
Income-oriented investors depending heavily on bonds as the source of their income
高收債不適合三類投資人:
容易擔心市場風險的投資人
短期投資人
收益取向，靠債券取得收入的投資人
這是正確與務實的陳述。
Vanguard不會說:”嗯，高收債基金配息高。我們就用這點來鼓吹退休，需要生活費的投資人買進吧。這樣可以擴大我們管理的資產規模。”
他們很清楚的知道，高收益就會有資本損失的風險。就算加計配息後，也可能還是虧損的。
國內基金業者與行銷通路卻拿這本小冊中第三個不適合投資高收債的理由，來勸說投資人:
“你退休，需要生活費?買高收債就對了!”
誰是有所為有所不為的專業人士?
誰是為了賺錢，什麼都可以的低層次銷售員?
這個對比，再明顯不過。
完整圖文搭配，可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2020/07/high-yield-is-not-guarantee-for-high.html
