Search
許多創業者都懷抱著 IPO 的美夢，而 80、90 年代，台灣的確擁有世界一流的 IPO 市場，孕育出台積電、聯發科等能同時為創辦人、創業投資人與公開市場股東都創造長期、優質回報的企業。但時至今日，墨守當年成規的行為與文化，卻讓我們的資本市場漸漸落後國際、走向邊緣化。為了讓更多人注意到這個結構性問題，由我同事、AppWorks 分析師 Annie 蘇怜媛主筆、加上我的編輯，製作出這篇專題，從「資本額」與「獲利率」兩個上市櫃規則的設計，探討我們 IPO 市場過時的真相。拋磚引玉，希望這篇文章能夠讓大家有更多討論，影響當局，促使台灣的 IPO 市場停止自甘墮落，儘快跟上時代。
山寨機器人：發財啦！
臉書上市 千名員工成百萬富翁
時間：2012/2/2 18:54
撰稿‧編輯：張子清 新聞引據： 中央社
社群網站龍頭臉書的員工，多年來計畫昂貴冒險活動，夢想開頂級跑車及購買加州豪華公寓；如今隨著臉書申請首次公開募股，籌資50億美元，至少千名員工終於邁向躍升百萬富翁之路。
英國「每日郵報」(Daily Mail)報導，臉書提出申請後，通常要3到4個月才上市交易，因此這些潛在的百萬富翁無疑能做好準備，先預習豪華汽車、遊艇和高價房地產的目錄。
即便證券法規通常規定員工股票選擇權必須過了頭6個月不准動用的時期才能出售變現，臉書(Facebook)前任和現職員工已在心中打算如何花用這筆預期獲得的新財富。
臉書創始員工和創業投資人將獲得最豐厚回報，27歲的創辦人祖克柏(Mark Zuckerberg)據傳持股超過五分之一。
臉書總員工數已從2008年底的700人暴增至當今的3千人，超過1千名員工將在上市後坐享百萬美元財富。
臉書催生的這些新百萬富翁，可望為理財專員與投資顧問帶來新客戶；同時，由於他們可能決定捐出部分報酬給慈善機構與非營利組織，許多加州當地與全國性團體都將受益。
以下是我幫《散戶的機會》寫的推薦序。
下一個投資大師，是人還是機器？
2010年至今將近十年，被動型投資快速崛起，相關的資金越賣越好，大規模排擠了主動型投資的空間。什麼是「被動型投資」呢？簡單的說，主動型投資就是基金經理人下投資決策，被動型投資就是程式下決策。那麼，為什麼被動型基金賣得這麼好呢？第一，被動型基金的成本低；第二，被動型基金的整體績效跟主動型基金差不多。
這情況不禁讓人想問：基金經理人是不是也將成明日黃花？
投資策略，就是不論做什麼都可能對、不論做什麼都可能錯
若想成功投資，在我看來就是三個要素。策略、紀律、運氣。讓我們先從策略談起。本書介紹的投資大師們，所採用的投資策略大致上可以分成四個方向：「順勢操作／短期交易」、「逆勢操作／價值投資」、「成長型投資」與「創業投資」。
「順勢投資／短期投資」是指，股票只要持續漲我就買、持續跌我就賣。這類投資人相信的是，市場不但會充分反應所有資訊，甚至會過度反應、在短期內會有超漲超跌的情況；因此，跟著「趨勢」買就對了。這類投資人以喬治．索羅斯為代表。
「逆勢操作／價值投資」是指，要在低於股票合理價值時買進、高於合理價格時賣出。這類投資人相信的是，市場無法反應所有資訊，股票價格也時常偏離真實價值；因此，「撿便宜」買就對了。這類投資人以華倫．巴菲特為代表。
「成長型投資」是指，只要公司會持續成長，不用管股價，買就對了。這類投資人相信的是，公司的營運能力最重要，只要體質好、具有成長性，當下的價格永遠是便宜的；因此，看準「公司」買就對了。這類投資人以彼得．林區為代表。
「創業投資」是指，未上市公司不為多數人知，因此價格可能低估、成長潛能更大，是一本萬利的好生意。這類投資人相信的是，有才華的領導人與有潛力的新市場將帶來最大幅度的獲利；因此，看準「創業家」跟「市場」買就對了。這類投資人以喬治斯．杜洛特為代表。
但仔細想想，這些投資策略，難道沒有自相矛盾嗎？在一檔股票持續下跌時，短期投資者會順勢放空、價值投資者則逆勢買回。同樣都看好一家公司的未來發展性，價值投資人會因為股價高於其估值而收手、成長型投資人則會毫不猶豫地買入。至於，創業投資人甚至對上市櫃股票沒興趣。說穿了，大家對金融世界的假設各自不同，因此對同一個情境的判斷就會不同。
人類的策略跟紀律，可能贏過機器嗎？
好策略不表示能成功，能確實執行策略的紀律，同樣重要。人類有情緒跟情感，會因貪婪而在不該買進的時候買進、會因恐懼而在不該賣出的時候賣出，很難恪守紀律；機器沒有情感跟情緒，反而佔優勢。因此，如果我們假設人跟機器的策略水準相同，在執行紀律上，機器將大勝人類。
另一方面，隨著機器學習（machine learning）技術持續發展，可以想見的是：機器可能發展出人類無法理解的優秀策略。索羅斯說：顧慮道德有損獲利，機器沒有道德、以獲利為唯一標準進行操作，反而更具優勢。說來諷刺，人類創造了機器，但最後卻可能由機器宰制金融市場。
因此，如果用策略、紀律、運氣這三個要素來看，除非我們能論證人類的運氣特別好，否則長期而言應該是機器的績效會超越人類。
這樣說起來，我們幹嘛還要讀這本《散戶的機會》呢？
關鍵在於「規模」。不論是主動型或者被動式基金，都有大筆資金必須投出，法規上也不允許資金集中少數幾檔投資標的。一般散戶的資本額不高、投資相對集中，可以把精力放在少數標的上。
在這樣的情況下，策略跟紀律就顯得更加重要。
我認為絕大多數散戶的最大問題都是：沒有策略。因為短期急漲而搶進的股票，卻不知道應該在漲勢停止時賣出；因為長期成長潛力而買進的股票，卻在大盤崩跌時脫手。相對地，如果散戶不清楚自身行動背後的脈絡跟邏輯，就更容易因為貪婪跟恐懼而喪失紀律。
本書介紹了投資大師們的故事，其中涵蓋了各種成功策略。如果你還是初學者，可以透過故事，探索自己的投資傾向與類型；如果你有投資經驗，則可以透過各種不同投資策略，優化自己的操作手法。當然，如果你本身已經透過投資獲得大筆財富，這本書會提醒你，必須時刻反觀投資環境不斷變盪的每個當下，畢竟富貴險中求。
未來，是否還能有新的投資大師帶來新的投資視野？我相信會有的。只要資本主義持續存在，不管這個投資大師是人類或者機器，我都相信在不同環境下，永遠會有嶄新的投資策略誕生。即使下個時代的大師都是機器人，也千萬別忘了，身為散戶，你仍坐擁獲利機會。
https://www.books.com.tw/products/0010828494
《通勤學》是生鮮時書2019全新計畫，
一個line原生的音頻學習平台，
想利用每天通勤時間學習更多知識嗎？
加入LINE官方帳號 - 通勤學
(https://lihi.cc/HWOHG)
週一至週五 早上八點收聽《聽時書》
時書創辦人 鮪魚 每天與你分享他的學習心得！
輕鬆帶走書中知識，
讓你聊天不怕沒話題！
---
加入通勤學 →https://lihi.cc/HWOHG
生鮮時書FB｜ https://www.facebook.com/newsvegs/
生鮮時書官網｜https://newsveg.tw/
連絡信箱｜newsveg@gmail.com
創業投資人 在 科技部邀YouTube 陳士駿等創業家投資人首度進駐TTA 助臺灣 ... 的八卦
海外人才齊聚 多位重量級創業家投資人首度進駐 近期全球因疫情影響，許多產業面臨挑戰與轉型，卻也是臺灣新創的發展契機。過去幾個月許多我國團隊展現 ... ... <看更多>