債券etf綠角的八卦，YOUTUBE、PTT、MOBILE01和Yahoo名人娛樂都在討論

2020，美國股票型基金的資產平均內扣總開銷是0.5%。台灣股市最知名的指數化投資工具，元大台灣卓越50ETF (0050)，2020內扣總開銷是0.43%。

美國股票型基金投資人就享有類似台灣ETF業界的費用成本。而台灣的基金投資人，只能在一大堆光是經理費就1.5%的高收費基金中選擇。

此圖是主動型基金跟指數型基金平均內扣總開銷的變化。

上方紅色實線與紅色虛線代表主動型股票基金與主動型債券基金。

下方藍色實線與藍色虛線，代表指數型股票基金與指數型債券基金。

可以看到，四個類別長期都是下降的趨勢，但很明顯，指數化投工具整體來說，成本便宜非常多。到了2020，股票與債券指數型基金都已經降到平均內扣總開銷0.06%。

2000當時，有佣跟免佣基金可說是旗鼓相當，兩者都有2.1兆的資產總值。

到了2021，有佣基金資產總值2.5兆，免佣基金則是14.1兆。免佣基金的規模已經是有佣基金的5.6倍。

所以整體來說，美國投資人在意費用問題。挑選基金時，不僅選擇低內扣費標的，也選用免佣基金。

這是正確的方向。

台灣基金業者還在全面推銷高內扣費用有佣基金，讓台灣投資人即使有正確觀念也不易實際執行。

從2006開始寫綠角部落格就看到的嚴重落差，到了2021，仍沒有明顯改進。

大詩人研究所畢業後在台積電上班當工程師，對投資很有興趣，趁年輕的時候轉職產業分析師，拓墣產業研究所算是台灣最大民營產業研究機構之一，上班到公司就可以看報紙新聞，跟同事討論股票，產業研究分析很有趣，可是跟股票投資獲利，是兩件關係不大的事情。

講個小故事，證券公司看好某個產業議題，就會跟我們研究機構合作，辦理投資講座，VIP會員免費參加，在五星級飯店順便吃下午茶，然後我們研究員講一個小時、他們證券公司的人講一個小時，有次開頭我才自我介紹完，正要帶入產業介紹，前排就有個阿北舉手，老師，你不要講這麼多，你直接跟我講哪支股票比較快，還好我也講過很多場次了，安撫阿北後繼續開講。（公司收費五萬、研究員獎金五千）

很多人對投資有興趣是對賺錢有興趣，不是對產業、對公司有興趣。所以當年產業分析師的我也是如此，投資成績單小賺小賠，實在沒意思，只好再重回台積電賣肝當工程師賺得多又快。

回鍋台積電運氣好在金融海嘯之前，經濟不景氣，工作也相對的比較輕鬆，因此晚上回家自己繼續看投資理財的書，剛好看到綠角前輩介紹指數投資，開始入手買進0050，印象中從30元左右開始買，買大概十張左右，股價就開始爬升，沒有幾個月就到了36，老毛病就犯了，賺兩成就該獲利了結，等回檔再來回補，結果就是沒等到0050回檔，之後我在50元左右認錯再度買回，並且發誓再也不賣出，就這樣0050到了60我也沒賣出，上萬點後到了70我也沒賣。

於是到了2015年，結合夫妻兩人的資金，一起前進美國券商。剛投入美國券商也是什麼都買一點，VTI、VEU、VSS、債券、VNQ...，後來到2019年股票的部分只用VT，債券只用美國政府公債ETF，所以就再平衡的部分來說，我幾乎是沒有執行的，不論是股票區域市場的再平衡，還是股債的再平衡。

從2015年開始老婆繼續上班，我則是負責小孩接送工作，閒暇之餘規劃家庭資產，現金的部分預留兩年，也有配置0050，0050日後會優先作為資產提領，美國券商的資產，避免跨國匯出匯入的手續費，幾年執行下來都還算過得去。

最後我要提到所謂的降維打擊，降維的意思就是你的能力在第一志願，可是去念第二、第三志願的學校，相對之下就幾乎是全班第一名。就是說有人會煩惱退休後資產不夠提領，其中一個解法就是晚點退休，或者退休後控制好開銷。所以回到指數投資的缺點，本金大、時間久、很無聊。本金要能夠累積，除了要增加薪資收入，再來就是要控制開銷，就好比薪資收入破百萬，可是開銷跟剛畢業新鮮人24K差不多。

其實我有注意到，高收入人士能夠有閒錢投資的，必定在某方面的開銷節省下來，也就是沒有樣樣都要高消費，住豪宅、開跑車、名牌手錶衣服鞋子、私立美語學校、五星級飯店、頭等艙、高爾夫球...，偶爾有點嗜好興趣沒毛病，樣樣都要跟上肯定不容易有閒錢投資。會賺錢肯花錢的人多的是，但是能夠有閒錢投資的人卻不多。

指數投資的核心概念也是，估計資產增加的幅度，控制提領的比例，即便某幾年資產增加的預期高，但是我們也不會同時提高提領金額，偶爾慶祝開心一下是可以的。其實很多成功的主動投資人也是如此（巴菲特），就是他的開銷支出成長，遠遠低於投資報酬的成長。但是很多其他短線投資人，往往預期賺了錢，就要快速提高生活品質，大幅提高開銷，這部分經驗給大家參考。

有人有這樣的說詞:

“像你們這樣把資金都移到美國投資，台灣金融業者那有進步的機會呢?”

OK，那我們就分析一下把錢留在台灣，會有怎樣的”成果”。就從2006，綠角財經筆記成立，到現在的狀況做個對比吧。

2006當時，在台灣買境外基金，股票型基金要收3%手續費。債券基金要收1.5%手續費。到2018仍是股票型基金3%，債券型基金1.5%。

(基本規定就是如此，現在的業者頂說只能說打折打比較多)

2006當時，在美國投資ETF，透過低費用券商，每筆交易，不管金額大小，收費6.95美金。2018，像Robinhood，Firstrade這兩家券商，已經可以免費交易美國當地全部ETF 。

2006當時，在台灣販售的境外基金，股票型基金經理費，一般是1.5%。債券型基金經理費，一般是0.75%。非常一致，例外不多。到了2018仍是如此。

2006當時，美國當地發行的新興市場ETFVanguard FTSE Emerging Markets ETF (美股代號:VWO)，內扣總開銷是每年0.30%。到了2018，已經降為0.14%。美國當地的指數型基金，像Vanguard Total Stock Market Index Fund，在2006的內扣總開銷是0.19%。2018已經降到0.14%。2018這年，更有業者推出零內扣費用指數型基金。

當美國不論是交易費用跟內扣費用都持續降低，持續進步的時候，我們看到國內金融業者，不論是交易費用跟內扣費用，都紋風不動，看不出任何進步的跡象。

為什麼台灣業者沒有進步?

理由就在於，他們提供這樣的服務，搭配上這樣的收費，在台灣仍是大行其道，投資人還是買單。

他們生意還做的下去，為什麼要改?

所以，假如你在十年前相信，錢要留在台灣，台灣金融業者才有機會進步。你看到的是，他們根本不會進步。

你給他們機會，他們不給你機會。

正常狀況，什麼時候會進步?

就在業績衰退的時候。

餐廳發現顧客減少，跑去同業那裡，就會開始思考，如何改進菜色，或在價格上更有競爭力。

汽車廠發現銷量減退，就會開始檢討是否要加入更好的配備與性能。

各行各業，往往就是在面對競爭壓力時，才會進步。金融業也是如此。台灣金融業者更不是例外。

身為投資人的你，假如無視於這些次等服務，繼續使用這些次等產品，你就是在害自己，也在害台灣業者。

你會害到自己，因為高成本幾乎註定會帶來比較差的績效。

你害到金融業者，因為他們會以為自己沒進步也沒關係。跟外國水準愈差愈遠。

客戶與投資人，自然的選擇，就應該是去選用好的產品，好的服務。落後的業者發現做不下去，力圖改進。這才是促成進步的機制。

而不是明知台灣業者爛，還要相信像”反共抗日，莊敬自強”這種民族主義式的口號與理由，留下來支持台灣業者。

當台灣基金業與從業人員，無法改進自身品質，只能藉由國族主義口號要投資人留下來時，我想，他們是否已經沒有其它好一點的論點了。

因為，這根本就是一個很爛也站不住腳的理由。

能否把花在建立與宣傳這些爛論點的心思，花一點點在改進自己上面?

好的服務與產品，才是顧客青睞的理由。不是你跟客戶同一國，所以客戶就要義無反顧的支持你。

(全文請見:https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2018/11/dont-be-fooled-by-investment-nationalism.html)

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